文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 吳艷蕊
編輯 | 深海
上市豬企遭遇“豬周期”下行，結(jié)果一個(gè)能打的都沒有。
近日，雷達(dá)財(cái)經(jīng)根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的10家上市公司，有9家處于虧損狀態(tài)。其中，虧損最多的是牧原股份，虧損金額達(dá)66.84億元。而唯一沒虧損的天邦食品，主要靠賣資產(chǎn)和政府補(bǔ)助扭虧為盈。如扣除非經(jīng)常性損益，虧損達(dá)8.24億元。
作為產(chǎn)業(yè)鏈下游的肉制品行業(yè)，日子也沒有那么好過。具體來看，六家肉制品上市公司，僅上海梅林一家公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了微弱增長(zhǎng)，其他五家公司營(yíng)收均出現(xiàn)下滑，而上海梅林的超半數(shù)營(yíng)收為牛羊肉貢獻(xiàn)。在利潤(rùn)方面，六家公司有半數(shù)出現(xiàn)了下滑。下滑幅度最大的是華統(tǒng)股份，降幅超過150%。
從盈利金額來看，雙匯發(fā)展位居行業(yè)第一，盈利金額達(dá)27.3億元，是其余5家公司利潤(rùn)之和的6.62倍。
雙匯發(fā)展?fàn)I收縮水利潤(rùn)增長(zhǎng)
作為利潤(rùn)額最高的肉制品公司，雙匯發(fā)展2022年上半年公司歸母凈利潤(rùn)27.30億元，同比增長(zhǎng)7.62%。而公司營(yíng)業(yè)收入為279.02億元，同比下降19.92%。
雙匯發(fā)展在半年報(bào)中提及，報(bào)告期內(nèi)生豬價(jià)格先降后升，整體比去年同期下降超過30%。主要受生豬價(jià)格整體下降影響，生鮮產(chǎn)品及包裝肉制品豬原料成本下降較多。報(bào)告期內(nèi)集團(tuán)整體營(yíng)業(yè)成本同比下降69.1億元，降幅23.18%。
雙匯發(fā)展的采購(gòu)模式主要以統(tǒng)一采購(gòu)為主，輔料、包裝物及其他物資會(huì)采取統(tǒng)一采購(gòu)和子公司自行采購(gòu)相結(jié)合的方式。在采購(gòu)的品類中，生豬采購(gòu)金額達(dá)109.77億元，占比50.81%。
雙匯發(fā)展的銷售產(chǎn)品分類可分為包裝肉制品、生鮮產(chǎn)品和其他，三者營(yíng)業(yè)收入同比減少的幅度均大于營(yíng)業(yè)成本同比減少的幅度。除包裝肉制品的毛利率上升了5.95%，生鮮產(chǎn)品和其他的毛利率均是下降的。
公司肉類產(chǎn)品（含禽產(chǎn)品）總外銷量153萬噸，同比下降3.3%。同時(shí)因生鮮產(chǎn)品占雙匯發(fā)展銷售收入的59.16%，財(cái)報(bào)中提及受豬價(jià)、肉價(jià)下降影響，同比下降超過30%。報(bào)告期內(nèi)本集團(tuán)整體營(yíng)業(yè)收入同比下降69.5億元，降幅19.9%。
在成本方面，雙匯發(fā)展除營(yíng)業(yè)成本降低和財(cái)務(wù)費(fèi)用減少外，銷售費(fèi)用較上年同期增加了6.12%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)3.67%，研發(fā)投入同比增長(zhǎng)24.80%。
其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司收到的銀行存款利息較多。
華統(tǒng)股份成為唯一虧損肉制品公司
2022年上半年，華統(tǒng)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入38.58億元，與上年同期相比下降16.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)-5907.94萬元，與上年同期相比下降154.72%，華統(tǒng)股份也是唯一虧損肉制品公司。
報(bào)告期內(nèi)，華統(tǒng)股份受國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)及生豬價(jià)格低迷影響，公司生豬屠宰市場(chǎng)整體需求開始恢復(fù)，上半年生豬屠宰產(chǎn)量較去年同期有所增長(zhǎng)。
華統(tǒng)股份的營(yíng)收構(gòu)成中，屠宰及肉類加工行業(yè)營(yíng)收34.60億元，占比89.68%，同比減少21.04%；畜禽養(yǎng)殖行業(yè)2.82億元，占比7.32%，同比增長(zhǎng)230.32%；飼料行業(yè)2087.34萬元，占比0.54%，同比減少447.61%；其他行業(yè)9502.62萬元，占比2.46%，同比減少12.81%。
華統(tǒng)股份在屠宰及肉類加工經(jīng)營(yíng)模式中構(gòu)建了全國(guó)生豬采購(gòu)平臺(tái)，采取以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式。公司生鮮豬肉銷售模式以區(qū)域經(jīng)銷形式為主，其他銷售模式為輔。生鮮禽肉以及火腿銷售模式均以經(jīng)銷為主、直銷為輔。
因華統(tǒng)股份的飼料產(chǎn)品和自繁自養(yǎng)的商品豬和肉雞多以自產(chǎn)自銷為主，此次財(cái)報(bào)中與日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易合計(jì)11784.98萬元。其中，向正大飼料（義烏）有限公司（下稱“正大飼料”）采購(gòu)飼料11185.86萬元。財(cái)報(bào)中稱，華統(tǒng)股份公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理朱儉軍擔(dān)任該公司董事。天眼查資料中，華統(tǒng)股份持有正大飼料15%的股份，正大投資股份有限公司持股55%，正大康地（慈溪）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股30%。
2022年上半年華統(tǒng)股份營(yíng)業(yè)收入同比減少了16.42%，營(yíng)業(yè)成本同比減少13.47%。營(yíng)業(yè)成本下降幅度低于營(yíng)業(yè)收入下降幅度背后，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比均是增加的。
因銷售人員增加導(dǎo)致薪酬增加及招待費(fèi)用增加所致，報(bào)告期內(nèi)華統(tǒng)股份的銷售費(fèi)用同比增加了34.13%。此外，公司管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，同比各增加20.05%和195.24%。
因報(bào)告期內(nèi)增加存貨導(dǎo)致，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額從2021年上半年的1.39億元，同比下降100.71%至2022年上半年的-99.27萬元。
龍大美食、得利斯布局預(yù)制菜
龍大美食2022年上半年?duì)I收68.15億元，同比減少35.71%；歸母凈利潤(rùn)為0.36億元，同比減少88.25%。
財(cái)報(bào)中提及，報(bào)告期內(nèi)，受國(guó)內(nèi)生豬行情影響，2022年上半年豬肉類主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格較2021年同期大幅下降，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入同比下降。同期，主要外購(gòu)原材料價(jià)格同比變動(dòng)超過30%，同樣受國(guó)內(nèi)生豬行情影響，2022年上半年毛豬價(jià)格較2021年同期大幅下降，導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比下降。
在龍大美食的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，營(yíng)業(yè)收入同比下降35.71%，營(yíng)業(yè)成本同比下降34.50%，雙方下降幅度大體相當(dāng)。
在營(yíng)收構(gòu)成中，鮮凍肉營(yíng)收51.40億元，占比75.42%，同比減少33.11%；熟食制品營(yíng)收1.71億元，占比2.51%，同比減少11.27%；預(yù)制菜營(yíng)收5.08億元，占比7.45%，同比減少12.41%。
預(yù)制菜的營(yíng)收雖占比不足一成，龍大美食將其提到了公司發(fā)展主體的地位。公司秉持“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，以預(yù)制菜為核心的食品為主體，以養(yǎng)殖和屠宰為兩翼支撐，致力于發(fā)展成為中國(guó)領(lǐng)先的食品企業(yè)。
得利斯2022年中報(bào)營(yíng)收14.04億元，同比減少12.45%；歸母凈利潤(rùn)0.49億元，同比增長(zhǎng)122.25%。
公司的主營(yíng)構(gòu)成與龍大美食大體相同。報(bào)告期內(nèi)冷卻肉及冷凍肉營(yíng)收7.41億元，占比52.81%；同比減少22.76%；預(yù)制菜類營(yíng)收3.05億元，占比21.75%，同比增加44.86%。
上海梅林靠牛羊肉撐起營(yíng)收，金字火腿毛利率最高
近年來，上海梅林的牛羊肉產(chǎn)品的營(yíng)收占比一直過半數(shù)，其余收入來源還包括豬肉制品、罐頭食品、綜合食品、生豬養(yǎng)殖和其他。
金字火腿是少數(shù)的主要產(chǎn)品均為食品加工，附加值高的產(chǎn)品。金字火腿的毛利率在6家肉制品公司中最高。
天眼查資料顯示，金字火腿主營(yíng)產(chǎn)品中式火腿、歐式發(fā)酵火腿等屬于肉制品行業(yè)的發(fā)酵肉制品子行業(yè)，香腸、臘肉、醬肉、淡咸肉、烤腸、XO醬、火腿海鮮醬等屬于特色肉制品行業(yè)，定制品牌肉屬于肉類行業(yè)。
整體來說，發(fā)酵肉制品有一定的季節(jié)波動(dòng)但沒有明顯的周期性。特色肉制品生產(chǎn)周期短，消費(fèi)群體廣，食用方便，消費(fèi)頻次高，沒有明顯的周期性。
報(bào)告期內(nèi)，金字火腿實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.70億元，同比下降16.08%；歸母凈利潤(rùn)4783.3萬元，同比下降26.02%。
按行業(yè)分類，公司的火腿行業(yè)直接材料同比減少了23.78%。2022年上半年，公司整體營(yíng)業(yè)成本減少了17.13%，主要系報(bào)告期內(nèi)收入減少對(duì)應(yīng)成本減少所致。營(yíng)業(yè)收入減少16.08%主要系品牌肉收入減少所致。
當(dāng)期，金字火腿品牌肉營(yíng)收1453.48萬元，同比減少88.17%，占營(yíng)業(yè)總收入的5.39%。2021年品牌肉的營(yíng)收為1.23億元，占公司總營(yíng)收的比例為35.33%。