文|真探Alphaseeker 王舷歌

200億美元是多少錢？小紅書去年的融資估值、英特爾旗下自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye的調(diào)整后估值、背靠吉利沃爾沃的電動(dòng)汽車制造商Polestar的上市預(yù)估值、亞洲最大的另類資產(chǎn)投資公司太盟投資的上市預(yù)估值。

有誰會(huì)想到，一個(gè)在線設(shè)計(jì)協(xié)作平臺(tái)，也能賣出200億美元的價(jià)格呢？

美東時(shí)間9月15日，Adobe發(fā)布公告稱，將以200億美元的價(jià)格收購在線設(shè)計(jì)協(xié)作平臺(tái)Figma。本次收購將以一半現(xiàn)金、一半股票支付，其中，現(xiàn)金支出方面，公司可能會(huì)采用現(xiàn)金+定期貸款的方式來支付。交易預(yù)計(jì)將于 2023 年完成，同時(shí)后續(xù)還需要取得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可以及Figma 股東的批準(zhǔn)。

這是Adobe有史以來最大規(guī)模的一次收購。但在公布交易的當(dāng)天，Adobe 股價(jià)下跌 17%，創(chuàng)造了2010 年以來最大跌幅。市場(chǎng)預(yù)計(jì)Figma在2022年將產(chǎn)生4億美元的ARR(年度經(jīng)常性收入)，因此Adobe支付的費(fèi)用約為2022年ARR的50倍。

所以，這200億美元花冤了嗎？

圖源：Figma Acquisition Presentation

2011年，19歲的Dylan Field有了創(chuàng)業(yè)的念頭，申請(qǐng)到了Peter Thiel設(shè)立的10萬美元?jiǎng)?chuàng)業(yè)獎(jiǎng)學(xué)金，從布朗大學(xué)輟學(xué)開始創(chuàng)業(yè)。他曾嘗試過做無人機(jī)軟件、表情包生成器，最終做出了一款讓用戶能在web瀏覽器里直接編輯圖片和設(shè)計(jì)的工具，并獲得了領(lǐng)英CEO等投資人的400萬美元種子輪投資。

2016年Figma正式發(fā)布，其特點(diǎn)在于：可在瀏覽器之中運(yùn)行，開發(fā)同一個(gè)App或網(wǎng)頁時(shí)，團(tuán)隊(duì)之間可以實(shí)時(shí)協(xié)作；不必上傳或下載文件，團(tuán)隊(duì)協(xié)作成員可以實(shí)時(shí)看到所有的修改及更新，且可以在消息工具中進(jìn)行討論。簡言之就是“實(shí)時(shí)協(xié)作”。

這四個(gè)字在今天來說，互聯(lián)網(wǎng)人已經(jīng)習(xí)以為常，但在幾年前，設(shè)計(jì)的江湖還是PS稱霸的。雖然另一款先鋒工具Sketch也可以通過插件實(shí)現(xiàn)電腦端與移動(dòng)設(shè)備的協(xié)同工作，但由于Sketch堅(jiān)持只做Mac OS系統(tǒng)，這給Figma留下了巨大的競(jìng)爭縫隙——用Windows電腦的設(shè)計(jì)師也值得擁有一款好的設(shè)計(jì)工具。而截至2019年11月，AdobeXD才上線“協(xié)同編輯”的測(cè)試功能，可謂后知后覺。

2018年，Airbnb、Dropbox、Uber、微軟等這些明星公司都成了Figma的客戶，而且他們基本是從Sketch轉(zhuǎn)過來的。

2019年Figma正式上線了第三方插件平臺(tái)，允許第三方開發(fā)者為Figma開發(fā)工具進(jìn)而擴(kuò)展到一個(gè)平臺(tái)型產(chǎn)品，而之后上線了社區(qū)，允許用戶在上面交流自己的作品進(jìn)而不斷擴(kuò)展自己的生態(tài)。

從工具到平臺(tái)到生態(tài)，這讓Figma實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，用戶數(shù)幾何級(jí)增長。UXtools數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)igma的全球使用率在2019年（發(fā)展第三年）時(shí)還低于Sketch，但2020年直接翻倍實(shí)現(xiàn)反超，2021年更是提升至77%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開了后者。

圖源：Kevin Kwok，《Why Figma Wins》

圖源：UXtools

毫無疑問，作為一款工具，一個(gè)在線協(xié)作平臺(tái)，F(xiàn)igma堪稱產(chǎn)品突圍的經(jīng)典教科書。但現(xiàn)在，問題拋給了資本市場(chǎng)，2021年Figma在E輪融資時(shí)估值達(dá)到100億美金，現(xiàn)在僅短短一年，其估值直接翻倍來到了200億美金，堪比汽車制造商，F(xiàn)igma真有這么值錢嗎？

Adobe CEO山塔努·納拉延（Shantanu Narayen）認(rèn)為：“Figma 的產(chǎn)品吸引了數(shù)百萬用戶，其增長速度、業(yè)績表現(xiàn)和盈利水平都是SaaS公司中非常少見的，而Adobe 需要 Figma 的增長和用戶群來保持公司在設(shè)計(jì)領(lǐng)域的主導(dǎo)地位?！?/p>

“Figma的客戶主要是軟件開發(fā)人員和產(chǎn)品經(jīng)理，這些群體對(duì)Adobe而言是新的用戶群?！鄙剿ぜ{拉延說。而據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，F(xiàn)igma 的400萬用戶中，三分之二的用戶不屬于 Adobe 的核心設(shè)計(jì)師客戶。

Adobe數(shù)字媒體業(yè)務(wù)總裁David Wadhwani則表示現(xiàn)在是一個(gè)非常好的收購時(shí)機(jī)——股市的低迷讓科技初創(chuàng)公司更難以他們想要的估值上市，這有助于促成這筆交易——“我認(rèn)為這樣的時(shí)刻創(chuàng)造了其他時(shí)候不存在的機(jī)會(huì)?！?/p>

Adobe此舉的確可以填補(bǔ)Adobe在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)領(lǐng)域的空白以及借由Figma打開其云化的市場(chǎng)。但外界很多聲音都認(rèn)為這次交易其實(shí)是Adobe 的防御性戰(zhàn)略動(dòng)作，“打不過就買”。

目前，視覺內(nèi)容生產(chǎn)工具整體的趨勢(shì)是視頻化、AI化、協(xié)同化、場(chǎng)景化，這些都是Figma的優(yōu)勢(shì)。Figma也確實(shí)威脅到了Adobe。可以看出，Adobe比Figma更需要這次合作。畢竟Snowflake和Databricks崛起的例子已經(jīng)擺在了Salesforce面前。

不過令人唏噓的是，屠龍少年還是低下了頭。Figma曾和Adobe劍拔弩張，甚至在自己的官網(wǎng)上喊話用戶別用Adobe XD。去年Dylan Field還在推特上發(fā)誓：“我們的目標(biāo)是成為Figma 而非Adobe?！钡趧倓?0歲的Dylan面前，200億美元還是值得自己打臉的。

Adobe素有“軟件墳?zāi)埂钡耐馓?hào)，收購誰，誰沒落。Flash、Fireworks都沒能逃出宿命，F(xiàn)igma能嗎？答案尚在風(fēng)中飄。

不過可以肯定的是，這筆交易完成后，F(xiàn)igma的投資人們都會(huì)賺得盆滿缽滿。

根據(jù)CNBC的報(bào)道，參與Figma早期投資的三家風(fēng)險(xiǎn)投資公司——Index Ventures、Greylock Partners 和 Kleiner Perkins——都擁有兩位數(shù)的百分比股權(quán)，這意味著，交易完成后，每家機(jī)構(gòu)都將獲得超過10億美元的回報(bào)。

這可能會(huì)把中國市場(chǎng)上還在泅渡的在線協(xié)作平臺(tái)及其投資人眼饞壞了。

目前，中國版“Figma”主要有以下候選人：

藍(lán)湖。2021年完成AB輪融資，總?cè)谫Y額3億人民幣。其中A輪投資方為光速中國，A+輪投資方為紅杉中國，B輪融資由金沙江創(chuàng)投領(lǐng)投，光速中國和紅杉中國跟投。據(jù)藍(lán)湖在2021年接受采訪時(shí)透露，其已經(jīng)擁有數(shù)萬付費(fèi)企業(yè)客戶，在國內(nèi)Top100的互聯(lián)網(wǎng)公司中滲透率超過98%，針對(duì)初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的服務(wù)客單價(jià)在2000元/年左右，針對(duì)企業(yè)按人數(shù)收費(fèi)，平均年客單價(jià)為200元/人；同時(shí)，「藍(lán)湖」為C端用戶及小型獨(dú)立項(xiàng)目提供免費(fèi)增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了近500萬的注冊(cè)用戶。

Pixso。上市公司萬興科技內(nèi)部孵化，今年3月完成近億元Pre-A輪融資，由中金鑫智領(lǐng)投，百度風(fēng)投、涌鏵資本及創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)跟投。其在2020年收購了墨刀。其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，「Pixso」不是作為Figma短暫的“替代品”而獲得用戶的青睞。

即時(shí)設(shè)計(jì)。面向?qū)I(yè)UI設(shè)計(jì)師、設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的云端設(shè)計(jì)工具，在今年6月完成了數(shù)千萬美元B+輪融資，由獨(dú)秀資本(Unicorn Capital Partners）領(lǐng)投，老股東Coatue Management、SIG海納亞洲、源碼資本持續(xù)跟投。“我們會(huì)用最快的速度，力求在產(chǎn)品的綜合體驗(yàn)上追平Figma……我們認(rèn)為，國內(nèi)用戶真正需要的不是一個(gè)中國版Figma，而是一個(gè)綜合體驗(yàn)不遜于Figma的自主產(chǎn)品?！?/p>

其他還有摹客科技、創(chuàng)客貼、來畫等等。

歸納來看，國內(nèi)頭部在線設(shè)計(jì)平臺(tái)背后的投資陣容都相對(duì)豪華，不少中國的在線設(shè)計(jì)平臺(tái)都喊出了“中國版Figma”的口號(hào)，但無論是估值水平，還是用戶情況，都和Figma有一定差距。

Figma以高估值賣身Adobe的故事大概率不會(huì)在中國上演。缺少“接盤俠”，這些平臺(tái)背后的創(chuàng)業(yè)者、投資人在很長時(shí)間里都難免陷入悲觀。

但這劑強(qiáng)心針可以給我們拋出更多的問題，從小切口出發(fā)如何做出大企業(yè)？SaaS在中國普遍面臨的商業(yè)化難題是否有本土化的解決辦法？在產(chǎn)品端除了不斷對(duì)標(biāo)、追趕、向大神致敬，還有沒有可以創(chuàng)新突破的地方？這或許才是200億美元帶來的真正啟發(fā)。