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原地踏步的金陵體育,不進(jìn)則退

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原地踏步的金陵體育,不進(jìn)則退

錄得近四年最低股價(jià),金陵體育路在何方?

文|財(cái)經(jīng)無(wú)忌 虛淵玄

前段時(shí)間,貴州臺(tái)盤的“村BA”火了,接地氣的民眾體育比賽成為了抖音熱門話題,同時(shí)讓臺(tái)盤籃球場(chǎng)成為了全國(guó)自媒體打卡點(diǎn)與籃球愛好者的“朝圣地”。

作為籃球比賽最重要的器械,籃球架是必不可少的,也是體育器械產(chǎn)業(yè)中重要的細(xì)分賽道。只要你打過(guò)籃球,或者上過(guò)體育課,可能都會(huì)聽過(guò)或見過(guò)“金陵體育”這個(gè)牌子。

這家誕生于1987年的體育器材企業(yè),通過(guò)幾十年的努力,已經(jīng)成為以球類器材為主的體育器材細(xì)分賽道龍頭企業(yè)之一,并于2017年成功登陸A股主板。

根據(jù)金陵體育(300651.SZ)2022年上半年財(cái)報(bào),金陵體育上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.7億元,同比減少0.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約352萬(wàn)元,同比減少77.93%;基本每股收益0.0273元,同比減少77.95%。

深耕體育器材行業(yè)多年的金陵體育,已經(jīng)逐漸實(shí)現(xiàn)了自己在體育產(chǎn)業(yè)的版圖布局。

不過(guò),上市后的金陵體育,并未在資本市場(chǎng)的加持下,積極拓展自己的“第二曲線”,仍然圍繞自己原有的熟悉領(lǐng)域深耕。

市場(chǎng)不會(huì)等待,金陵體育“原地踏步”的同時(shí),投資人卻隨之而去,這家外號(hào)“籃球架之王”的民營(yíng)企業(yè)何以至此?

01 核心業(yè)務(wù)過(guò)度依賴,走不出籃球場(chǎng)

作為國(guó)內(nèi)成立較早的體育器材供應(yīng)商,金陵體育成立幾十年以來(lái),通過(guò)積極為各項(xiàng)球類及綜合類賽供應(yīng)比賽器械及提供賽事服務(wù)保障讓品牌在行業(yè)深深扎根。

從NBA中國(guó)賽到CBA、從奧運(yùn)會(huì)到亞運(yùn)會(huì),從國(guó)際田聯(lián)鉆石聯(lián)賽到國(guó)際排球聯(lián)賽,多項(xiàng)國(guó)內(nèi)外重大賽事都能看到金陵體育的身影。

行業(yè)地位毋庸置疑,因此金陵體育在2017年成功登陸A股主板成為“體育器械第一股”順理成章。

不過(guò),上市之后的金陵體育仍未擺脫對(duì)原有核心業(yè)務(wù)的依賴。

根據(jù)公開資料顯示,金陵體育的核心業(yè)務(wù)一直是球類器材。

公司上市前,2013年至2016年間,球類器材的營(yíng)收占比從38%上升到了60%。

近三年,該項(xiàng)業(yè)務(wù)仍是金陵體育的主要產(chǎn)業(yè),2019-2021年,球類器材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.98億元、1.8億元和2.305億元,營(yíng)收占比分別為39.63%、40.09%和42.11%。

最新的半年報(bào)顯示,球類器材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7989萬(wàn)元,營(yíng)收占比提升到了46.99%。

核心產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收占比逐漸回到了上市前的水平,也從側(cè)面體現(xiàn)出金陵體育在企業(yè)“第二曲線”開發(fā)上的遲滯。

眾所周知,籃球架產(chǎn)品的生產(chǎn)成本受上游鋼鐵、玻璃等原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大。

近半年來(lái)受到外部環(huán)境變化影響,原材料價(jià)格普漲,對(duì)金陵體育的生產(chǎn)成本也造成了一定影響。

半年報(bào)顯示,金陵體育上半年的營(yíng)業(yè)成本為1.19億元,同比增長(zhǎng)8.44%。對(duì)此,報(bào)告給出的解釋是“原材料采購(gòu)價(jià)格上漲”。

球類器材業(yè)務(wù)成本上漲的同時(shí),收入同比卻下降了3.81%。

此外,賽事服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)金陵體育來(lái)說(shuō)也是比較重要的一環(huán)。

但由于疫情的影響,很多大型賽事取消或延后,對(duì)金陵體育的營(yíng)收造成了不小的影響。

比如原定于今年9月在杭州舉行的亞運(yùn)會(huì)就因疫情推遲到明年,而金陵體育正是本屆亞運(yùn)會(huì)官方球類和田徑項(xiàng)目賽事器材供應(yīng)商。

金陵體育2021年年報(bào)顯示,賽事服務(wù)為金陵體育帶來(lái)了4728萬(wàn)元的收入,毛利率高達(dá)60.69%。

營(yíng)收項(xiàng)目缺失及收入放緩也讓二級(jí)市場(chǎng)對(duì)金陵體育逐漸喪失了信心。這一點(diǎn)從半年報(bào)“每股收益同比減少77.95%”就能反應(yīng)出來(lái)。

更糟糕的是,金陵體育的高層也“騷操作”不斷,讓二級(jí)市場(chǎng)對(duì)金陵體育的信心一降再降。

今年6月1日、2日、6日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%。為此,金陵體育于6月6日晚間發(fā)布公告稱“經(jīng)核查,公司實(shí)際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。”

就在6月1日,金陵體育的控股股東、一致行動(dòng)人李劍鋒與李劍剛分別減持了其所有的金陵轉(zhuǎn)債1.93萬(wàn)張與28.93萬(wàn)張。

5月日27日,金陵體育的三位董事也對(duì)其所持的公司股份進(jìn)行了減持。

02 接班人帶著金陵體育向前跨了一步,但不大

不過(guò),金陵體育能夠成功登陸A股主板,除了品牌已有的行業(yè)認(rèn)可度之外,公司創(chuàng)始人早早地讓接班人上位也讓彼時(shí)的資本市場(chǎng)對(duì)金陵體育的明天有著不一樣的憧憬。

生于1985年的李家次子李劍剛2009年剛從澳大利亞墨爾本大學(xué)金融專業(yè)畢業(yè),就被父親安排進(jìn)了金陵體育的不同部門輪崗學(xué)習(xí),熟悉企業(yè)的生產(chǎn)管理流程,以便早日接班。

“留洋派”的李劍剛在與“本土派”的父親進(jìn)行過(guò)幾次“交手”后,逐漸獲得了李春榮的認(rèn)可,并在2013年代表公司和國(guó)際排聯(lián)主席Graca正式簽署了合作協(xié)議。

在接受媒體采訪時(shí),李劍剛曾表示,“我們的目標(biāo)是做國(guó)際上的知名品牌,雖然這一目標(biāo)任重而道遠(yuǎn),但我愿意為此付出我全部的心血。”

為此,李劍剛充滿信心,并在2015年就對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)起了沖擊。

不過(guò)首次沖擊上市并不成功,主要原因是資本市場(chǎng)認(rèn)為金陵體育在經(jīng)營(yíng)模式上稍顯落后。

由于金陵體育的主要客戶集中于政府、學(xué)校、體育賽事組織單位等G端或B端客戶,因此,外界普遍認(rèn)為以直銷為主營(yíng)模式的金陵體育的議價(jià)權(quán)能力不足,毛利易被壓縮。

此外,這類客戶存在結(jié)款方式特殊、周期長(zhǎng)的特點(diǎn),為金陵體育應(yīng)收賬款的及時(shí)回收與存貨周轉(zhuǎn)率造成了不小的壓力。

這也形成了一種不良的循環(huán)。低議價(jià)力導(dǎo)致毛利率不高,同時(shí)長(zhǎng)回款周期導(dǎo)致現(xiàn)金流不足,這也進(jìn)一步制約了金陵體育的發(fā)展腳步。

因此,看到問(wèn)題的李劍剛在2015年首次沖擊資本市場(chǎng)之后便對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行了改革。增加了對(duì)應(yīng)收賬款更為“友好”的經(jīng)銷商模式的比例。

招股書顯示,2014-2016年,金陵體育直銷模式占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為72.56%、67.95%、59.81%;經(jīng)銷模式占比分別為27.44%、32.05%、40.19%。

改變了經(jīng)營(yíng)模式的金陵體育營(yíng)收改觀顯著,球類器材收入占比高于直銷模式時(shí)的收入占比,報(bào)告期內(nèi),球類器材毛利分別為41.1%、52.51%、55.33%,高于公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利。

接班人的果斷助力金陵體育成功上市。

不過(guò),家族企業(yè)的性質(zhì)還是深刻在金陵體育的DNA里。

根據(jù)半年報(bào)顯示,金陵體育前四大股東分別是創(chuàng)始人李春榮(18.96%)、總經(jīng)理李劍剛(18.84%)、長(zhǎng)子李劍鋒(16.39%)以及李春榮的配偶施美華(2.62%)。

一家四口合計(jì)持股56.81%,而在上市前,該數(shù)據(jù)為86.10%。

上市后,金陵體育確實(shí)在通向現(xiàn)代化企業(yè)的路上不斷前進(jìn),但實(shí)權(quán)在握的李春榮至今仍未真正“放手”,71歲的他仍作為公司實(shí)控人決定這金陵體育的前進(jìn)方向。

03 選擇“躺平”,老品牌不選擇講新故事?

對(duì)于金陵體育是否在“原地踏步”,除了作縱向比對(duì)之外,通過(guò)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況,我們也能看出一二。

泰山體育(全稱山東泰山體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán))1978年成立,從手工縫制體育墊子起步,歷經(jīng)40余年的發(fā)展,現(xiàn)在的泰山體育涉及高端體育器材、負(fù)離子人造草坪、碳纖維自行車、智能冰雪裝備、智慧健身裝備及體育工程等多個(gè)領(lǐng)域。

在泰山體育官網(wǎng)上,財(cái)經(jīng)無(wú)忌發(fā)現(xiàn),借助北京冬奧為冰雪運(yùn)動(dòng)帶來(lái)的熱度,泰山體育緊跟時(shí)事,成立了冰雪項(xiàng)目研發(fā)小組,并投資近億元,設(shè)計(jì)研發(fā)了大數(shù)據(jù)滑雪模擬機(jī)、具有自潤(rùn)滑功能高分子冰板、可移動(dòng)式滑雪跳臺(tái)設(shè)施。

2021年,泰山體育參與研制的國(guó)產(chǎn)雪蠟車交付國(guó)家體育總局,完成了北京冬奧的賽事服務(wù)與保障任務(wù)。

相比泰山體育,金陵體育在“追時(shí)髦”方面無(wú)疑有著不小的差距。

面對(duì)是否參與冰雪項(xiàng)目的提問(wèn),金陵體育在去年11月投資者互動(dòng)時(shí)就給與了否定的答復(fù)。

來(lái)勢(shì)洶洶的元宇宙也于金陵體育“絕緣”:同樣在去年11月,公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)否認(rèn)了企業(yè)有意向參與VR/AR云體育游戲及元宇宙+體育概念。

而針對(duì)今年大熱的“飛盤”,金陵體育也于近日表示公司并未有任何相關(guān)業(yè)務(wù)。

不過(guò),金陵體育也在不斷拓展自己的商業(yè)邊界。

去年7月,金陵體育與法國(guó)ABEO合資成立海南金奧。ABEO目前在巴黎證券交易所上市,是國(guó)際市場(chǎng)上領(lǐng)先的B2B體育和休閑設(shè)備公司產(chǎn)品范圍將覆蓋攀巖、蹦床、更衣室、團(tuán)體運(yùn)動(dòng)(如籃球、體操)等。

今年6月,公司表示營(yíng)業(yè)范圍擬增加汽車新車銷售;電車銷售,道路貨物運(yùn)輸(不含危險(xiǎn)貨物)。

針對(duì)新增加的業(yè)務(wù)范圍,金陵體育給出的解釋是“公司汽車銷售主要是針對(duì)體育運(yùn)動(dòng)方面的運(yùn)動(dòng)康復(fù)保障車”。

此外,根據(jù)最新的半年報(bào)和2021年年報(bào)顯示,金陵體育在營(yíng)收項(xiàng)目中比往年多出了“玻璃”、“其他器材及服務(wù)”與“專項(xiàng)設(shè)備制造”等項(xiàng)目。

其中,“專項(xiàng)設(shè)備制造”在去年的年報(bào)中顯示收入為-15.88萬(wàn)元,半年報(bào)顯示收入為139萬(wàn)元,收入明顯增長(zhǎng),但毛利率卻是-28.08%。

具體何為“專項(xiàng)設(shè)備制造”,金陵體育并未在半年報(bào)中詳述。

除了與ABEO的合作打破了金陵體育往常的業(yè)務(wù)范疇之外,到頭來(lái),“籃球架之王”還是圍著自己的“一畝三分地”在轉(zhuǎn)悠。

當(dāng)然,做專做精并沒(méi)有問(wèn)題,而且金陵體育對(duì)自身的定位似乎也有“認(rèn)識(shí)”:在接連否認(rèn)自身參與冰雪運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目與有意元宇宙之后,公司大方“承認(rèn)”公司屬于中小企業(yè)。

我們常說(shuō),人最怕對(duì)自己的沒(méi)有清晰的認(rèn)識(shí)。對(duì)于企業(yè)而言,同理。

但是作為一家有著近40年歷史的企業(yè),并在行業(yè)里占據(jù)了頭部地位,而且對(duì)于新生代接班人的培養(yǎng)也頗為重視的情況下,金陵體育似乎未能把握住上市的機(jī)會(huì),對(duì)公司原有的業(yè)務(wù)進(jìn)行”升級(jí)換代“,反而在外部環(huán)境變幻的情況下原有業(yè)務(wù)開始下滑,企業(yè)經(jīng)營(yíng)如逆水行舟,不進(jìn)則退。

不可否認(rèn)的是,作為一家老牌的體育器械研發(fā)、制造、銷售商,金陵體育憑借多年的行業(yè)沉淀,為中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了質(zhì)的變化,也將自己推向了更為矚目的舞臺(tái)。

正如剛剛?cè)ナ赖娜毡尽敖?jīng)營(yíng)之神”稻盛和夫所言,“專心致志于一行一業(yè),不膩煩、不焦躁,埋頭苦干,你的人生就會(huì)開出美麗的花,結(jié)出豐碩的果實(shí)?!?/p>

而在現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克看來(lái),“創(chuàng)新就是創(chuàng)造資源”。

面對(duì)中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)巨大的增量空間,金陵體育是否有勇氣實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的“創(chuàng)造性破壞”,用更多的創(chuàng)新去說(shuō)好資本市場(chǎng)的故事,對(duì)金陵體育與李劍剛的“世界知名體育品牌”的夢(mèng)想而言,至關(guān)重要。

截止9月15日發(fā)稿,金陵體育報(bào)收每股21.90元,錄得近四年來(lái)最低收盤,與去年1月最高點(diǎn)57.48元每股相比暴跌超過(guò)50%,總市值28.20億元,均遠(yuǎn)低于行業(yè)均值63.24億元與中值39.75億元。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

金陵體育

  • 金陵體育(300651.SZ):2024年三季報(bào)凈利潤(rùn)為2178.16萬(wàn)元、較去年同期下降41.96%
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原地踏步的金陵體育,不進(jìn)則退

錄得近四年最低股價(jià),金陵體育路在何方?

文|財(cái)經(jīng)無(wú)忌 虛淵玄

前段時(shí)間,貴州臺(tái)盤的“村BA”火了,接地氣的民眾體育比賽成為了抖音熱門話題,同時(shí)讓臺(tái)盤籃球場(chǎng)成為了全國(guó)自媒體打卡點(diǎn)與籃球愛好者的“朝圣地”。

作為籃球比賽最重要的器械,籃球架是必不可少的,也是體育器械產(chǎn)業(yè)中重要的細(xì)分賽道。只要你打過(guò)籃球,或者上過(guò)體育課,可能都會(huì)聽過(guò)或見過(guò)“金陵體育”這個(gè)牌子。

這家誕生于1987年的體育器材企業(yè),通過(guò)幾十年的努力,已經(jīng)成為以球類器材為主的體育器材細(xì)分賽道龍頭企業(yè)之一,并于2017年成功登陸A股主板。

根據(jù)金陵體育(300651.SZ)2022年上半年財(cái)報(bào),金陵體育上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.7億元,同比減少0.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約352萬(wàn)元,同比減少77.93%;基本每股收益0.0273元,同比減少77.95%。

深耕體育器材行業(yè)多年的金陵體育,已經(jīng)逐漸實(shí)現(xiàn)了自己在體育產(chǎn)業(yè)的版圖布局。

不過(guò),上市后的金陵體育,并未在資本市場(chǎng)的加持下,積極拓展自己的“第二曲線”,仍然圍繞自己原有的熟悉領(lǐng)域深耕。

市場(chǎng)不會(huì)等待,金陵體育“原地踏步”的同時(shí),投資人卻隨之而去,這家外號(hào)“籃球架之王”的民營(yíng)企業(yè)何以至此?

01 核心業(yè)務(wù)過(guò)度依賴,走不出籃球場(chǎng)

作為國(guó)內(nèi)成立較早的體育器材供應(yīng)商,金陵體育成立幾十年以來(lái),通過(guò)積極為各項(xiàng)球類及綜合類賽供應(yīng)比賽器械及提供賽事服務(wù)保障讓品牌在行業(yè)深深扎根。

從NBA中國(guó)賽到CBA、從奧運(yùn)會(huì)到亞運(yùn)會(huì),從國(guó)際田聯(lián)鉆石聯(lián)賽到國(guó)際排球聯(lián)賽,多項(xiàng)國(guó)內(nèi)外重大賽事都能看到金陵體育的身影。

行業(yè)地位毋庸置疑,因此金陵體育在2017年成功登陸A股主板成為“體育器械第一股”順理成章。

不過(guò),上市之后的金陵體育仍未擺脫對(duì)原有核心業(yè)務(wù)的依賴。

根據(jù)公開資料顯示,金陵體育的核心業(yè)務(wù)一直是球類器材。

公司上市前,2013年至2016年間,球類器材的營(yíng)收占比從38%上升到了60%。

近三年,該項(xiàng)業(yè)務(wù)仍是金陵體育的主要產(chǎn)業(yè),2019-2021年,球類器材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.98億元、1.8億元和2.305億元,營(yíng)收占比分別為39.63%、40.09%和42.11%。

最新的半年報(bào)顯示,球類器材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7989萬(wàn)元,營(yíng)收占比提升到了46.99%。

核心產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收占比逐漸回到了上市前的水平,也從側(cè)面體現(xiàn)出金陵體育在企業(yè)“第二曲線”開發(fā)上的遲滯。

眾所周知,籃球架產(chǎn)品的生產(chǎn)成本受上游鋼鐵、玻璃等原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大。

近半年來(lái)受到外部環(huán)境變化影響,原材料價(jià)格普漲,對(duì)金陵體育的生產(chǎn)成本也造成了一定影響。

半年報(bào)顯示,金陵體育上半年的營(yíng)業(yè)成本為1.19億元,同比增長(zhǎng)8.44%。對(duì)此,報(bào)告給出的解釋是“原材料采購(gòu)價(jià)格上漲”。

球類器材業(yè)務(wù)成本上漲的同時(shí),收入同比卻下降了3.81%。

此外,賽事服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)金陵體育來(lái)說(shuō)也是比較重要的一環(huán)。

但由于疫情的影響,很多大型賽事取消或延后,對(duì)金陵體育的營(yíng)收造成了不小的影響。

比如原定于今年9月在杭州舉行的亞運(yùn)會(huì)就因疫情推遲到明年,而金陵體育正是本屆亞運(yùn)會(huì)官方球類和田徑項(xiàng)目賽事器材供應(yīng)商。

金陵體育2021年年報(bào)顯示,賽事服務(wù)為金陵體育帶來(lái)了4728萬(wàn)元的收入,毛利率高達(dá)60.69%。

營(yíng)收項(xiàng)目缺失及收入放緩也讓二級(jí)市場(chǎng)對(duì)金陵體育逐漸喪失了信心。這一點(diǎn)從半年報(bào)“每股收益同比減少77.95%”就能反應(yīng)出來(lái)。

更糟糕的是,金陵體育的高層也“騷操作”不斷,讓二級(jí)市場(chǎng)對(duì)金陵體育的信心一降再降。

今年6月1日、2日、6日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%。為此,金陵體育于6月6日晚間發(fā)布公告稱“經(jīng)核查,公司實(shí)際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)?!?/p>

就在6月1日,金陵體育的控股股東、一致行動(dòng)人李劍鋒與李劍剛分別減持了其所有的金陵轉(zhuǎn)債1.93萬(wàn)張與28.93萬(wàn)張。

5月日27日,金陵體育的三位董事也對(duì)其所持的公司股份進(jìn)行了減持。

02 接班人帶著金陵體育向前跨了一步,但不大

不過(guò),金陵體育能夠成功登陸A股主板,除了品牌已有的行業(yè)認(rèn)可度之外,公司創(chuàng)始人早早地讓接班人上位也讓彼時(shí)的資本市場(chǎng)對(duì)金陵體育的明天有著不一樣的憧憬。

生于1985年的李家次子李劍剛2009年剛從澳大利亞墨爾本大學(xué)金融專業(yè)畢業(yè),就被父親安排進(jìn)了金陵體育的不同部門輪崗學(xué)習(xí),熟悉企業(yè)的生產(chǎn)管理流程,以便早日接班。

“留洋派”的李劍剛在與“本土派”的父親進(jìn)行過(guò)幾次“交手”后,逐漸獲得了李春榮的認(rèn)可,并在2013年代表公司和國(guó)際排聯(lián)主席Graca正式簽署了合作協(xié)議。

在接受媒體采訪時(shí),李劍剛曾表示,“我們的目標(biāo)是做國(guó)際上的知名品牌,雖然這一目標(biāo)任重而道遠(yuǎn),但我愿意為此付出我全部的心血?!?/p>

為此,李劍剛充滿信心,并在2015年就對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)起了沖擊。

不過(guò)首次沖擊上市并不成功,主要原因是資本市場(chǎng)認(rèn)為金陵體育在經(jīng)營(yíng)模式上稍顯落后。

由于金陵體育的主要客戶集中于政府、學(xué)校、體育賽事組織單位等G端或B端客戶,因此,外界普遍認(rèn)為以直銷為主營(yíng)模式的金陵體育的議價(jià)權(quán)能力不足,毛利易被壓縮。

此外,這類客戶存在結(jié)款方式特殊、周期長(zhǎng)的特點(diǎn),為金陵體育應(yīng)收賬款的及時(shí)回收與存貨周轉(zhuǎn)率造成了不小的壓力。

這也形成了一種不良的循環(huán)。低議價(jià)力導(dǎo)致毛利率不高,同時(shí)長(zhǎng)回款周期導(dǎo)致現(xiàn)金流不足,這也進(jìn)一步制約了金陵體育的發(fā)展腳步。

因此,看到問(wèn)題的李劍剛在2015年首次沖擊資本市場(chǎng)之后便對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行了改革。增加了對(duì)應(yīng)收賬款更為“友好”的經(jīng)銷商模式的比例。

招股書顯示,2014-2016年,金陵體育直銷模式占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為72.56%、67.95%、59.81%;經(jīng)銷模式占比分別為27.44%、32.05%、40.19%。

改變了經(jīng)營(yíng)模式的金陵體育營(yíng)收改觀顯著,球類器材收入占比高于直銷模式時(shí)的收入占比,報(bào)告期內(nèi),球類器材毛利分別為41.1%、52.51%、55.33%,高于公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利。

接班人的果斷助力金陵體育成功上市。

不過(guò),家族企業(yè)的性質(zhì)還是深刻在金陵體育的DNA里。

根據(jù)半年報(bào)顯示,金陵體育前四大股東分別是創(chuàng)始人李春榮(18.96%)、總經(jīng)理李劍剛(18.84%)、長(zhǎng)子李劍鋒(16.39%)以及李春榮的配偶施美華(2.62%)。

一家四口合計(jì)持股56.81%,而在上市前,該數(shù)據(jù)為86.10%。

上市后,金陵體育確實(shí)在通向現(xiàn)代化企業(yè)的路上不斷前進(jìn),但實(shí)權(quán)在握的李春榮至今仍未真正“放手”,71歲的他仍作為公司實(shí)控人決定這金陵體育的前進(jìn)方向。

03 選擇“躺平”,老品牌不選擇講新故事?

對(duì)于金陵體育是否在“原地踏步”,除了作縱向比對(duì)之外,通過(guò)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況,我們也能看出一二。

泰山體育(全稱山東泰山體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán))1978年成立,從手工縫制體育墊子起步,歷經(jīng)40余年的發(fā)展,現(xiàn)在的泰山體育涉及高端體育器材、負(fù)離子人造草坪、碳纖維自行車、智能冰雪裝備、智慧健身裝備及體育工程等多個(gè)領(lǐng)域。

在泰山體育官網(wǎng)上,財(cái)經(jīng)無(wú)忌發(fā)現(xiàn),借助北京冬奧為冰雪運(yùn)動(dòng)帶來(lái)的熱度,泰山體育緊跟時(shí)事,成立了冰雪項(xiàng)目研發(fā)小組,并投資近億元,設(shè)計(jì)研發(fā)了大數(shù)據(jù)滑雪模擬機(jī)、具有自潤(rùn)滑功能高分子冰板、可移動(dòng)式滑雪跳臺(tái)設(shè)施。

2021年,泰山體育參與研制的國(guó)產(chǎn)雪蠟車交付國(guó)家體育總局,完成了北京冬奧的賽事服務(wù)與保障任務(wù)。

相比泰山體育,金陵體育在“追時(shí)髦”方面無(wú)疑有著不小的差距。

面對(duì)是否參與冰雪項(xiàng)目的提問(wèn),金陵體育在去年11月投資者互動(dòng)時(shí)就給與了否定的答復(fù)。

來(lái)勢(shì)洶洶的元宇宙也于金陵體育“絕緣”:同樣在去年11月,公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)否認(rèn)了企業(yè)有意向參與VR/AR云體育游戲及元宇宙+體育概念。

而針對(duì)今年大熱的“飛盤”,金陵體育也于近日表示公司并未有任何相關(guān)業(yè)務(wù)。

不過(guò),金陵體育也在不斷拓展自己的商業(yè)邊界。

去年7月,金陵體育與法國(guó)ABEO合資成立海南金奧。ABEO目前在巴黎證券交易所上市,是國(guó)際市場(chǎng)上領(lǐng)先的B2B體育和休閑設(shè)備公司產(chǎn)品范圍將覆蓋攀巖、蹦床、更衣室、團(tuán)體運(yùn)動(dòng)(如籃球、體操)等。

今年6月,公司表示營(yíng)業(yè)范圍擬增加汽車新車銷售;電車銷售,道路貨物運(yùn)輸(不含危險(xiǎn)貨物)。

針對(duì)新增加的業(yè)務(wù)范圍,金陵體育給出的解釋是“公司汽車銷售主要是針對(duì)體育運(yùn)動(dòng)方面的運(yùn)動(dòng)康復(fù)保障車”。

此外,根據(jù)最新的半年報(bào)和2021年年報(bào)顯示,金陵體育在營(yíng)收項(xiàng)目中比往年多出了“玻璃”、“其他器材及服務(wù)”與“專項(xiàng)設(shè)備制造”等項(xiàng)目。

其中,“專項(xiàng)設(shè)備制造”在去年的年報(bào)中顯示收入為-15.88萬(wàn)元,半年報(bào)顯示收入為139萬(wàn)元,收入明顯增長(zhǎng),但毛利率卻是-28.08%。

具體何為“專項(xiàng)設(shè)備制造”,金陵體育并未在半年報(bào)中詳述。

除了與ABEO的合作打破了金陵體育往常的業(yè)務(wù)范疇之外,到頭來(lái),“籃球架之王”還是圍著自己的“一畝三分地”在轉(zhuǎn)悠。

當(dāng)然,做專做精并沒(méi)有問(wèn)題,而且金陵體育對(duì)自身的定位似乎也有“認(rèn)識(shí)”:在接連否認(rèn)自身參與冰雪運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目與有意元宇宙之后,公司大方“承認(rèn)”公司屬于中小企業(yè)。

我們常說(shuō),人最怕對(duì)自己的沒(méi)有清晰的認(rèn)識(shí)。對(duì)于企業(yè)而言,同理。

但是作為一家有著近40年歷史的企業(yè),并在行業(yè)里占據(jù)了頭部地位,而且對(duì)于新生代接班人的培養(yǎng)也頗為重視的情況下,金陵體育似乎未能把握住上市的機(jī)會(huì),對(duì)公司原有的業(yè)務(wù)進(jìn)行”升級(jí)換代“,反而在外部環(huán)境變幻的情況下原有業(yè)務(wù)開始下滑,企業(yè)經(jīng)營(yíng)如逆水行舟,不進(jìn)則退。

不可否認(rèn)的是,作為一家老牌的體育器械研發(fā)、制造、銷售商,金陵體育憑借多年的行業(yè)沉淀,為中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了質(zhì)的變化,也將自己推向了更為矚目的舞臺(tái)。

正如剛剛?cè)ナ赖娜毡尽敖?jīng)營(yíng)之神”稻盛和夫所言,“專心致志于一行一業(yè),不膩煩、不焦躁,埋頭苦干,你的人生就會(huì)開出美麗的花,結(jié)出豐碩的果實(shí)。”

而在現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克看來(lái),“創(chuàng)新就是創(chuàng)造資源”。

面對(duì)中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)巨大的增量空間,金陵體育是否有勇氣實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的“創(chuàng)造性破壞”,用更多的創(chuàng)新去說(shuō)好資本市場(chǎng)的故事,對(duì)金陵體育與李劍剛的“世界知名體育品牌”的夢(mèng)想而言,至關(guān)重要。

截止9月15日發(fā)稿,金陵體育報(bào)收每股21.90元,錄得近四年來(lái)最低收盤,與去年1月最高點(diǎn)57.48元每股相比暴跌超過(guò)50%,總市值28.20億元,均遠(yuǎn)低于行業(yè)均值63.24億元與中值39.75億元。

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