文|音樂先聲 丁茜雯
編輯|范志輝
在K-Pop席卷全球之際,金融投資者也想來分一杯羹。
9月1日,韓國IP知識產(chǎn)權(quán)投資公司Contents Technologies的子公司CT Investments(以下簡稱CT投資)宣布在紐約證券交易所Arca正式掛牌名為“Kpop and Korean Entertainment”的ETF(交易型開放式指數(shù)基金),交易代號為“KPOP”。
據(jù)彭博社顯示,這支被動型的ETF基本基準是“KPOP指數(shù)”,通過AI演算法及自然語言追蹤前30家熱門、規(guī)模1000億韓元(約7600萬美元)以上的在韓上市娛樂公司,其中約7到8成持股是音樂產(chǎn)業(yè)、電影、戲劇等領(lǐng)域,其余則為互動媒體服務(wù)及其他。
根據(jù)官網(wǎng)站顯示,KPOP ETF首次亮相AUM(即管理資產(chǎn)規(guī)模)為20萬美元,NAV(基金份額資產(chǎn)凈值)評估為20.50美元。首亮相時,KPOP ETF公開的投資組合涉及諸多知名娛樂經(jīng)紀公司,前五位持倉量約占總權(quán)重的一半,包括HYBE集團(10.34%組合權(quán)重)、CJ E&M(10.05%)、JYP娛樂(9.84%)、NAVER(9.73%)、KaKao(9.57%)等。
CT投資創(chuàng)始人Jangwon Lee在接受彭博社訪問時表示,這是首次全球投資者和粉絲第一次有機會投資K-Pop。那么,作為一支在美國上市、持有在韓國市場交易的指數(shù)基金,KPOP ETF如何吸引到投資者,讓K-Pop粉絲成為投資者“打錢”這條路可行嗎?
史上首支KPOP ETF是如何誕生的?
不可否認,韓國娛樂產(chǎn)業(yè)在近十年間已經(jīng)逐漸發(fā)展為現(xiàn)象級的全球熱潮,這不僅顯現(xiàn)在經(jīng)由《寄生蟲》《魷魚游戲》等爆紅奪獎的韓國電影、電視劇產(chǎn)業(yè),更體現(xiàn)在不斷進擊全球市場的K-Pop音樂產(chǎn)業(yè)。
據(jù)韓國文化產(chǎn)業(yè)振興院《2021年內(nèi)容產(chǎn)業(yè)報告》顯示,去年韓國音樂產(chǎn)業(yè)出口規(guī)模大幅增長,相比2020年出口額達到近10億美元,同比增長38.5%。據(jù)Circle(原Gaon)統(tǒng)計,韓國在唱片出口方面更是持續(xù)走高,至去年已經(jīng)達到2.21億美元,遠高于2012年的2400萬美元。值得注意的是,這其中歐美市場、日本市場是增長主力,也在一定程度上推動了K-Pop在當?shù)氐牧餍小?/p>
在后疫情時代,K-Pop藝人唱片銷量大多呈現(xiàn)增長態(tài)勢,新一代K-Pop偶像中,依靠海內(nèi)外粉絲群體突破百萬銷量的情況愈加常見。像ENHYPEN、ATEEZ等男團屢次登入Billboard 200專輯榜前列;即便是此前相對銷量薄弱的K-Pop女團,也在今年誕生了aespa、IVE、ITZY三個百萬銷量女團。
同時,K-Pop藝人頻繁開啟海外演出,從線下帶動影響了K-POP 的流行。防彈少年團、BLACKPINK這樣已在國際爆紅的人氣組合自不必說,ATEEZ、TOMORROW X TOGETHER等后生崛起的新一代偶像,也均在海外成功舉辦巡回演場會。
以明顯勢頭遠不足輝煌時期的TWICE為例,即便其疫情后發(fā)行專輯成績遠不如2018年以前,但僅2月,TWICE就于美洲動員了7次10萬人場次的巡回演出,皆為場場售罄,更在5月成為首個舉辦北美體育場演唱會的K-Pop女團,這也帶動了所屬社JYP娛樂股價上漲。
據(jù)Jangwon Lee表示,后疫情時代重新開放線下演出后,K-Pop藝人群體表現(xiàn)皆十分喜人,海內(nèi)外粉絲都對演出熱情高漲,因此也增強了對這支ETF的信心。
即便防彈少年團已在月前宣布休團,但其在全球發(fā)舉辦的演唱會仍然具有無可衡量的世界影響力,在韓媒看來,防彈少年團依然還是K-Pop的關(guān)鍵驅(qū)動力。
據(jù)Billboard統(tǒng)計的上半年(去年11月1日至今年4月30日)全球演唱會票房報告顯示,防彈少年團共在此期間舉辦11場演唱會,累計吸引45.8萬人次,收益總額高達7540萬美元。其中,僅僅是今年舉辦的4場LA SoFi體育場演唱會的總收入,便已創(chuàng)下近10年來全球最高票房、18年以來美國最高票房,收入約2.1億人民幣。
而粉絲群體的增長,也變相助推了韓國文化的走向,不管是韓服、飲食等,均在海外產(chǎn)生了一定的跟風效應(yīng)。比如,由BLACKPINK、防彈少年團、Stray Kids等在2018年、2021年帶起的改良韓服,一度引發(fā)海外粉絲的同款購買熱潮。這背后顯現(xiàn)出來的文化影響力,也同樣引發(fā)投資者關(guān)注。
早在今年上半年,關(guān)于KPOP ETF的上市計劃,便不斷傳出。這也是由于今年的股市普遍呈現(xiàn)逆跌為主時,娛樂公司股價卻在逆價上漲,顯示出了強大的產(chǎn)業(yè)潛力。
在全球市場低迷的情況下,HYBE集團、YG娛樂等股價也從6月的低點持續(xù)上漲,反彈約20%左右。以JYP娛樂為例,TWICE成員林娜璉在6月24日以Solo歌手身份出道后,帶動JYP股價上漲9.17%;而旗下TWICE在7月13日宣布全員續(xù)約后,股價也曾漲至2.29%。
但同樣的,部分K-Pop偶像藝人的發(fā)展情況、作風問題等,也牽動著股價大起大落,一定程度上,仍舊有著無可避免的風險問題。像今年6月防彈少年團休團曾帶動“股市地震”,令HYBE集團股價跳水后,還牽動JYP娛樂、SM娛樂、YG娛樂三大巨頭市值蒸發(fā)超過6180億韓元(約32億人民幣)。
考慮偶像依賴因素,對比9月12日與9月1日的持倉情況會發(fā)現(xiàn),前五位持倉量從首發(fā)時約占一半到目前的25%,KPOP ETF在各家持倉的比例更加均衡,也意味著不在頭部公司押重注。
依靠K-Pop粉絲“打錢”可行嗎?
如Jangwon Lee所言,KPOP ETF不僅是為了給熱愛K-Pop的全球粉絲提供一個可以參與K-Pop行業(yè)潛在增長和發(fā)展的機會,也是為了給投資者們提供接觸正在推動全球內(nèi)容產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的韓國上市公司的機會。
誠然,K-Pop產(chǎn)業(yè)發(fā)展至此,粉絲經(jīng)濟的驅(qū)動力和潛力仍然是不可忽視的重要影響部分。但很明顯的,這也使得KPOP ETF具有一定局限性。
其一,ETF在近來的美國股市低潮中,表現(xiàn)相對低迷。根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示,自2021年以來每有1支ETF關(guān)閉,便會有5支新ETF啟動,這一比例極為不正常。迄今為止,已有超過270支新的ETF推出。而今年上半年,美國ETF申請發(fā)行數(shù)量也大幅度萎縮,較之去年同比下降2.6%。
由于市場風險偏好未能出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),新發(fā)行的ETF有可能在未來關(guān)閉運作。雖然也曾有分析稱,今年下半年市場將會恢復(fù)正常,但總體而言,KPOP作為一支新的ETF,在這之中處境也并非一片光明。
除了處境艱難外,KPOP ETF也令投資者陷入投資娛樂類股要面臨市值相對較小的風險。按照美股標準來看,一定程度上市值在7500萬美元浮動則會被認為是微盤股,加上其又屬于娛樂類股,雙重身份下,KPOP ETF很有可能會面臨和Invesco Dynamic Media ETF一樣受疫情導(dǎo)致的非必需支出影響下跌逾30%的同款結(jié)局。
另一方面,其面臨最大的問題便是主題ETF產(chǎn)業(yè)單一,是兼具狹隘性和創(chuàng)造性的投資策略,可能最終只會吸引K-Pop粉絲散戶。據(jù)彭博社產(chǎn)業(yè)研究分析師Henry Jim所言,因為KPOP這支主題ETF聚焦在了單一國家的單一產(chǎn)業(yè),很難界定他們的目標市場到底是誰,最終可能只會有身為粉絲的散戶愿意投資。
而在首日交易中,KPOP ETF開盤價為每股19.65美元,漲幅一度高達7.43%,但最終當日收盤時呈現(xiàn)小幅下跌,至19.71美元。截止到9月12日收盤后,價格已經(jīng)在每股19.17美元,相比首日開盤價跌了約9.77%。
但Jangwon Lee也強調(diào),這支ETF,一開始就是為相信韓國娛樂業(yè)務(wù)的散戶投資者和投資專業(yè)人士設(shè)計的。
不過,K-Pop粉絲也并未真正會如其所愿達到死心塌地的追捧,不僅是因粉絲對偶像藝人的熱愛相對具有不可控因素,也是由于,粉絲經(jīng)濟是在對偶像藝人喜歡的基礎(chǔ)上衍生出來的單純精神文化消費。如果變相成為“打錢”給K-Pop娛樂公司,目標主體發(fā)生了一定變量,也可能會影響金錢流向。再加上,相對于一般約0.3%至0.5%的ETF年管理費,KPOP ETF年管理費用達到了0.75%,也令投資者產(chǎn)生了一定的“望而卻步”。
而在國際市場上,基于尹錫悅帶領(lǐng)的新任韓國政府充滿爭議性,韓國市場也被普遍認為存有內(nèi)在風險。尤其在與朝鮮涉及到的地緣政治問題上,可能會因為新任政府導(dǎo)致商業(yè)和市場迎來新變化,產(chǎn)生離岸投資的額外費用,比如股息的外國稅。
當然,這也并不意味著全局皆為劣勢。在Jangwon Lee看來,有了KPOP ETF的干預(yù),于全球市場仍處于增長階段的K-Pop也許能夠?qū)⒈3趾统砷L在一個更健康、理想的方向上,使投資者在這一長期趨勢中受益。
可以說,KPOP ETF依托于K-Pop在全球掀起的熱潮順勢而為的存在。對于偶像藝人、公司而言,這也是多了一條能夠接收粉絲、市場反映的便利渠道,多少是利大于弊的。
結(jié)語
放眼全球,現(xiàn)在投資韓國娛樂產(chǎn)業(yè)的潮流日漸興盛,而韓國僅有的幾只娛樂及媒體產(chǎn)業(yè)的ETF也大多為元宇宙ETF,且并未公開面向歐美及全球市場,那么KPOP ETF的上市,不失為一次“測溫”的新嘗試。
畢竟到目前為止,K-Pop也愈加不掩飾需要全球粉絲參與的需求,試圖在全球形成一個忠實的用戶市場,將粉絲群體轉(zhuǎn)變?yōu)閰⑴c者、投資人,而不僅僅只是偶像粉絲、聽眾。其也在一定程度上,鞏固了韓國在全球娛樂產(chǎn)業(yè)中的地位。
但在過去的股市中,“娛樂股是泡沫”的說法也從未消失過。即便K-Pop已經(jīng)成為韓國乃至全球粉絲主流文化的一部分,甚至在疫情后爆發(fā)出不可阻擋的增長趨勢,也是如此。
如前所述,KPOP ETF的當務(wù)之急是界定好目標市場,否則,面臨的便是個別容易波動的粉絲散戶所構(gòu)成的有限市場。畢竟,由粉絲群體主導(dǎo)下總歸會過多投入對于這支ETF背后所擁有的偶像藝人的情感,而全球K-Pop粉絲又是否樂意愛屋及烏也并非是肯定的,這也將是KPOP ETF所必須要解決的發(fā)展之路了。