2022年9月8日，由上海報(bào)業(yè)集團(tuán)|界面新聞主辦、云南信托作為支持企業(yè)、盟浪可持續(xù)數(shù)字科技作為支持機(jī)構(gòu)的第五屆【界面資本論壇】秋季論壇在昆明中維翠湖賓館圓滿落幕。華宸資本董事長華海波出席本次論壇，并發(fā)表主旨演講《政府基金投資與產(chǎn)業(yè)落地合作模式的分享》。

以下為華海波演講實(shí)錄：

感謝界面新聞，感謝云南信托，感謝組委會(huì)給我這樣一個(gè)機(jī)會(huì)，我們是一家做私募股權(quán)投資基金的公司，主要是管理政府的投資資金，在此我把我們投資基金的管理經(jīng)驗(yàn)做一個(gè)簡短的分享。

政府投資基金不是一個(gè)新的命題，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模中，有很多基金的形式體現(xiàn)到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。中國的社會(huì)運(yùn)作是一個(gè)政府為主導(dǎo)的社會(huì)運(yùn)行體系，政府投資平臺(tái)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中往往起到一個(gè)很大的引導(dǎo)作用。之前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中，政府基金往往是財(cái)政補(bǔ)貼，獎(jiǎng)勵(lì)的資金的方式體現(xiàn)。經(jīng)過多年的發(fā)展過程，現(xiàn)在的政府基金越發(fā)規(guī)范化。政在此我業(yè)做了簡單的分類，

第一類就是政府產(chǎn)業(yè)類的基金，第二類就是引導(dǎo)基金，第三類就是政府的擔(dān)保授信基金。

至于政府投資基金得發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)因素，主要有以下幾點(diǎn)：

第一個(gè)是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)升級(jí)。中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定的階段以后，產(chǎn)業(yè)升級(jí)不能只在做傳統(tǒng)的服貿(mào)等低端的產(chǎn)業(yè)。在升級(jí)過程中，中國需要有一些以政府為主導(dǎo)的，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為主要的發(fā)展方向的投資，或者是有一個(gè)引領(lǐng)和促動(dòng)作用的投資。

第二個(gè)我想說的就是產(chǎn)業(yè)落地的必然需要。中國是一個(gè)幅員遼闊的國家，每一個(gè)地方有自己地方的特色，產(chǎn)業(yè)里面到底去哪一個(gè)區(qū)域，哪一個(gè)區(qū)重點(diǎn)發(fā)展哪一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條，這個(gè)其實(shí)和政府的引導(dǎo)落地有很大的關(guān)聯(lián)，比如說在北京的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是在全國或者全世界有一定地位的；比如說上海在半導(dǎo)體有自己的獨(dú)立地位；西南云貴川這樣的地方是資源能源大省，很多與地方資源的消耗有很大關(guān)系的產(chǎn)業(yè)基本就是落地到中國西南地區(qū)。

第三個(gè)我想說的就是中國模式的一些特點(diǎn)。中國是一個(gè)典型的特惠模式發(fā)展模式，每一個(gè)地方政府重點(diǎn)支持某一兩個(gè)產(chǎn)業(yè)和某一兩個(gè)產(chǎn)業(yè)里面的一兩個(gè)重點(diǎn)的公司。政府支持體系里面也是這樣的，比如云南省就會(huì)在信托行業(yè)中支持云南信托的業(yè)務(wù)優(yōu)先發(fā)展，云南信托就得到發(fā)展，華林證券在深圳也是這樣的情況，可以拿到更多的產(chǎn)業(yè)政策，就是中國特殊模式的一種體現(xiàn)。美國就是普惠的模式，給你的政策是一樣，大家競爭。中國特惠的模式下給了一些支持的時(shí)候就是重點(diǎn)扶持行業(yè)和企業(yè)的時(shí)候，就需要政府的產(chǎn)業(yè)基金做一些前期的導(dǎo)入和安排，這也是我們響應(yīng)時(shí)代的號(hào)召。

具體到政府投資基金運(yùn)作模式上，我做了一個(gè)簡單的總結(jié)，其實(shí)是六步走，六個(gè)主體參與形式。第一個(gè)就是私募股權(quán)投資基金管理公司，他們在發(fā)起和設(shè)立基金的合規(guī)方面，有自己的經(jīng)驗(yàn)和基本的能力，包括平臺(tái)運(yùn)營和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)能力有自己的特點(diǎn)。私募股權(quán)管理公司發(fā)起的股權(quán)投資基金，相信在座的各位在企業(yè)上市過程中或多或少都拿到了一些私募的投資，第二個(gè)就是由資本公司發(fā)起成立股權(quán)基金，成立基金的時(shí)候，很多基本往往跟著某些地方政府做一些合作，共同發(fā)起這個(gè)產(chǎn)業(yè)基金。第三個(gè)就是政府母基金參與到基金的股權(quán)投資中來，政府母基金的參與，不僅僅帶來資金，也可以帶來一些好的政策，還有一些背后的資源，做好特惠模式下特殊政策的支持。第四個(gè)就是項(xiàng)目投資，投資一些擬上市的企業(yè)，重點(diǎn)會(huì)關(guān)注一些戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，像生物醫(yī)藥、智能制造等領(lǐng)域。

然后企業(yè)上市后，那么就是一個(gè)完美的閉環(huán)了。上市公司針對基本市場有理解，他們愿意投資，愿意做一些新的產(chǎn)能的擴(kuò)展。我們匯總科創(chuàng)板的企業(yè)，大部分是科技類的企業(yè)，有一個(gè)特點(diǎn)是投資到見效的需要一個(gè)長期發(fā)展的過程。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板有2千億的上市存量募集資金，這個(gè)資金往往需要上市公司和資本公司進(jìn)行合作，通過與私募股權(quán)投資基金聯(lián)合發(fā)起股權(quán)投資的形式開拓新的產(chǎn)業(yè)類別，那么這個(gè)閉環(huán)就打通了。

簡單的舉個(gè)例子，我主要是投半導(dǎo)體領(lǐng)域。這種產(chǎn)業(yè)前期的導(dǎo)入離不開政府的體系，尤其是中國半導(dǎo)體有了美國特朗普的限制，那么中國政府通過建立科創(chuàng)板來給與一個(gè)資本流動(dòng)的窗口，讓你更好的體現(xiàn)流動(dòng)性，這個(gè)就是典型的產(chǎn)業(yè)投資的一個(gè)需求和導(dǎo)向結(jié)合的過程。

我們對2025年的產(chǎn)業(yè)有一些具體的布局。舉個(gè)例子，這個(gè)是我們在浙江嘉興成立了一個(gè)政府基金，大概有10億的規(guī)模，拿到了政府引導(dǎo)基金的支持，做一個(gè)產(chǎn)業(yè)投入方，我們聯(lián)合各個(gè)出資人，成立了半導(dǎo)體的基金。我們繼續(xù)拉著他們溝通組建一個(gè)新的平臺(tái)，這樣的話把整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈完整的拉過來了。政府又承諾給土地、政策和項(xiàng)目的一些貸款和資金支持，就實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目完美的落地，這個(gè)是比較成熟的項(xiàng)目，我們很多的企業(yè)都是樣的，招商引資過來，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)落地。

整個(gè)基金運(yùn)作過程中我們總結(jié)了六個(gè)業(yè)模型。那么就是對產(chǎn)業(yè)來說是建業(yè)，建立了一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)，舉例很多半導(dǎo)體公司來說，其實(shí)是一種半導(dǎo)體無工廠的生產(chǎn)模式，像華為一樣也是沒有實(shí)體生產(chǎn)工廠，如果投資落地以后就是建立了新的實(shí)體工廠。第二個(gè)就是對核心團(tuán)隊(duì)來說建立了事業(yè)。成果需要消化和落地的平臺(tái)，通過落地以后建立了事業(yè)平臺(tái)，給了一個(gè)事業(yè)基礎(chǔ)。第三個(gè)就是基業(yè)，對于資金來說通過基金的投資擴(kuò)大了管理的規(guī)模。第四個(gè)就是就業(yè)，我們落地的很多晶圓廠給地方政府提供了很多高端的就業(yè)機(jī)會(huì)。第五個(gè)就是產(chǎn)業(yè)，對于地方政府來說，通過資金的方式建立一個(gè)產(chǎn)業(yè)的背景，第六個(gè)就是功業(yè)，對整個(gè)社會(huì)來說就是產(chǎn)業(yè)的落地的事在當(dāng)下，功在千秋。

華宸資本是擁有中國基金業(yè)協(xié)會(huì)允許的牌照業(yè)務(wù)公司，我們主要是做股權(quán)投資和資產(chǎn)管理，管理地方政府的基金，也算順應(yīng)了現(xiàn)在的時(shí)代需求。我們在做資本管理的同時(shí)，也做些實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)的建立和運(yùn)維，我們不僅僅當(dāng)投資人，也當(dāng)實(shí)體經(jīng)營者和運(yùn)維者的角色，投完以后會(huì)持續(xù)地做進(jìn)一步的發(fā)展。

時(shí)間有限，在此我只是做一些有關(guān)于經(jīng)驗(yàn)的簡單分享。最后，很榮幸，也很高興和大家聚在一起，回想2004年我也是一家上市公司的董秘，我希望我們不忘老朋友，結(jié)識(shí)新故交，一起享受愉快的時(shí)光，謝謝大家！

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