記者 王玉

中國(guó)人民銀行周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月，企業(yè)新增人民幣貸款恢復(fù)同比多增態(tài)勢(shì)，居民中長(zhǎng)期貸款也稍有回暖。分析師表示，這說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的支持下有所恢復(fù)。

央行數(shù)據(jù)顯示，8月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款1.25萬(wàn)億元，同比多增390億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為2.43萬(wàn)億元，比上年同期少增5571億元。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的8家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，新增人民幣貸款1.47萬(wàn)億元，新增社融2.05萬(wàn)億元。

分部門(mén)看，8月，企業(yè)新增貸款8750億元，同比多增1787億元。其中，短期貸款減少121億元，同比增加1028億元；中長(zhǎng)期貸款增加7353億元，同比多增2138億元；票據(jù)融資增加1591億元，同比少增1222億元。

居民部門(mén)新增人民幣貸款4580億元，同比少增1175億元。其中，短期貸款增加1922億元，同比多增426億元；中長(zhǎng)期貸款增加2658億元，同比少增1601億元。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀(guān)分析師王青指出，8月信貸結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”的特征。企業(yè)融資需求上升主要源于近期的幾項(xiàng)政策措施，包括央行降息、政策性開(kāi)發(fā)性金融工具實(shí)施、國(guó)常會(huì)出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)19項(xiàng)接續(xù)政策，等等。

“企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比大幅多增2138億，我們判斷主要受基建穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力帶動(dòng)，而企業(yè)短期貸款也有改善，這表明在政策推動(dòng)下8月企業(yè)端寬信用效應(yīng)明顯?！彼f(shuō)。

植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金也表示，8月政策性開(kāi)發(fā)性金融工具支持重點(diǎn)項(xiàng)目落地取得較為顯著的政策效果，使得企業(yè)中長(zhǎng)期信貸同比增長(zhǎng)明顯。

政策性開(kāi)發(fā)性金融工具由人民銀行支持，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立專(zhuān)門(mén)的基礎(chǔ)設(shè)施基金公司，初期規(guī)模為3000億元，用于補(bǔ)充投資包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金、或?yàn)閷?zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。

8月1日，人民銀行召開(kāi)2022年下半年工作會(huì)議時(shí)表示，用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)。同日，國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)上半年發(fā)展改革形勢(shì)通報(bào)會(huì)，表示加快政策性開(kāi)發(fā)性金融工具資金投放并盡快形成實(shí)物工作量。

8月24日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的19項(xiàng)接續(xù)措施時(shí)提出，在3000億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度。

另外，分析師指出，雖然8月居民部門(mén)中長(zhǎng)期貸款同比少增1601億元，但少增幅度和上月相比收斂了近900億元，這說(shuō)明在央行降息的背景下，一線(xiàn)城市居民購(gòu)房意愿有所回升。

8月15日，中國(guó)人民銀行下調(diào)一年期中期借貸便利（MLF）和7天期逆回購(gòu)操作利率各0.1個(gè)百分點(diǎn)，政策利率調(diào)降后，8月一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，房貸利率的重要參考指標(biāo)五年期以上LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。

“8月大部分城市二手房?jī)r(jià)格回落、LPR利率下調(diào)、‘爛尾’事件得到妥善處理負(fù)面影響降低等因素推動(dòng)商品房銷(xiāo)售恢復(fù)，加快住房按揭貸款增長(zhǎng)。”王運(yùn)金說(shuō)。

CRIC中國(guó)房地產(chǎn)決策咨詢(xún)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，8月，30個(gè)大中城市商品房成交面積、成交套數(shù)為1222.59萬(wàn)平方米、11.21萬(wàn)套，同比分別下降19.1%和21.21%，降幅均較7月收窄10個(gè)百分點(diǎn)左右。

此外，王運(yùn)金表示，居民短貸恢復(fù)同比多增，說(shuō)明發(fā)放消費(fèi)券、家電補(bǔ)貼等促消費(fèi)措施與短期貸款利率下調(diào)起到一定效果。王青則認(rèn)為，這可能更多是因?yàn)榻阢y行信貸額度充足，加大了對(duì)優(yōu)質(zhì)個(gè)人客戶(hù)的信貸投放力度，同時(shí)貸款利率下行也對(duì)個(gè)人貸款需求有所提振。

從社融來(lái)看，政府債券融資同比少增6693億元是8月社融的最大拖累。對(duì)此，分析師表示，這主要是由地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏變化所致，并不代表寬信用取向逆轉(zhuǎn)。按照此前財(cái)政部的部署，今年3.65萬(wàn)億元新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券在上半年基本發(fā)行完畢。

“后期在國(guó)常會(huì)提出‘依法用好5000多億元專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額’的要求下，9月加發(fā)專(zhuān)項(xiàng)債有望啟動(dòng)，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行對(duì)社融的拖累效應(yīng)會(huì)有所減輕?！蓖跚嗾f(shuō)。

截至8月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)12.2%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和4個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)2016年5月以來(lái)新高。

對(duì)于M2持續(xù)的高增長(zhǎng)，王青指出主要有兩個(gè)原因，一是大規(guī)模留抵退稅繼續(xù)推進(jìn)，退稅資金直達(dá)企業(yè)賬戶(hù)，直接增加企業(yè)存款，推高M(jìn)2增速。二是當(dāng)前基建投資發(fā)力，財(cái)政支出力度加大。

對(duì)于未來(lái)信貸走勢(shì)，分析師看法出現(xiàn)分歧。梁斯認(rèn)為，在疫情多點(diǎn)散發(fā)態(tài)勢(shì)依然突出、各地仍面臨較大防控壓力的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求不確定性仍然存在，金融數(shù)據(jù)回暖的持續(xù)性有待觀(guān)察。

王青則認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)和政策發(fā)力作用下，9月金融數(shù)據(jù)會(huì)進(jìn)一步回暖，其中各項(xiàng)貸款余額增速有望由降轉(zhuǎn)升，這是寬信用繼續(xù)推進(jìn)的一個(gè)標(biāo)志。接下來(lái)宏觀(guān)政策將在提振信貸需求方面持續(xù)加碼，包括財(cái)政貼現(xiàn)等在內(nèi)的政策工具都有較大的發(fā)揮空間。