文｜投資界PEdaily
汪建人生第二個(gè)IPO來了。
投資界9月9日消息，華大智造今日成功登陸科創(chuàng)板，此次IPO發(fā)行價(jià)為87.18元/股，開盤一度漲超22% ，對應(yīng)市值超400億。
華大智造背后的掌舵者，正是華大基因創(chuàng)始人汪建。出生于1954年的汪建，一位地地道道的湖南人，早年在湖南醫(yī)學(xué)院、北京中醫(yī)學(xué)院完成了本碩學(xué)習(xí)，此后赴美國留學(xué)，開始深入接觸基因科研。學(xué)成回國后，汪建一手創(chuàng)立了華大集團(tuán)。期間，汪建愈發(fā)意識(shí)到基因測序儀的重要性，最終華大智造應(yīng)運(yùn)而生，填補(bǔ)了國產(chǎn)基因測序儀的空白。
作為華大智造背后的重要投資方之一，IDG資本早在2018年就開始接觸這個(gè)項(xiàng)目。經(jīng)過長期的跟蹤，直到2020年，IDG資本領(lǐng)投了華大智造10億美元的B輪融資，一路陪伴。隨著華大智造成功IPO，IDG資本的醫(yī)療投資版圖也次第展開——博雅輯因、諾思格、冰洲石、康立明生物、臻格生物、匯禾醫(yī)療、元心科技、科倫博泰、天澤云泰、先為達(dá)生物、微脈醫(yī)療、思派網(wǎng)絡(luò)等……而每一個(gè)案例背后，似乎都有著如同華大智造般從0到1的陪伴成長故事。
68歲湖南人創(chuàng)業(yè)，繼華大基因后，第二個(gè)IPO來了
華大智造的故事，要從一位湖南科學(xué)家說起。
1954年，汪建出生于湖南省懷化市。早年畢業(yè)于沅陵一中，22歲那年，他進(jìn)入湖南醫(yī)學(xué)院學(xué)習(xí)，也就是中南大學(xué)湘雅醫(yī)學(xué)院的前身。1979年，成績優(yōu)異的汪建提前一年畢業(yè)并順利留校任教。后來，汪建獲得了去北京中醫(yī)學(xué)院（現(xiàn)北京中醫(yī)藥大學(xué)）學(xué)習(xí)的資格，拿到了中西醫(yī)結(jié)合專業(yè)碩士學(xué)位。在1988年來到美國后，他先后在3所大學(xué)從事博士后研究。正是在這期間，汪建開始深入接觸基因科技。
1994年，汪建回國開始創(chuàng)業(yè)。1999年9月，他主導(dǎo)創(chuàng)建了華大基因，后來帶著一支90多人的團(tuán)隊(duì)南下深圳，建立深圳華大基因研究院。
2013年，華大集團(tuán)迎來一個(gè)里程碑事件——出手1.176億美元，全額收購美國基因測序儀企業(yè)Complete Genomics（簡稱CG）。在當(dāng)時(shí)看來，這是一筆不可思議的并購案，有業(yè)內(nèi)人士表示，“中國企業(yè)第一次并購海外生物企業(yè)?！?/p>
于華大集團(tuán)而言，這是一次豪賭，但又不得不賭——一方面，占據(jù)行業(yè)話語權(quán)的Illumina經(jīng)常抬價(jià)，或是中斷設(shè)備維修服務(wù)，讓華大集團(tuán)不堪其擾；另一方面，CG的測序核心技術(shù)和其他核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，可以使華大的科學(xué)研究提高一個(gè)規(guī)模，也能填補(bǔ)國內(nèi)空白。最終，在汪建對收購團(tuán)隊(duì)給出“志在必得”的要求下，華大集團(tuán)成功收購CG，也為日后華大智造的誕生打下了基石。
2016年4月，華大智造正式成立，獨(dú)立成軍殺入基因測序儀領(lǐng)域，致力于成為“生命科技核心工具締造者”。
如同發(fā)動(dòng)機(jī)之于汽車，芯片之于電子通信，基因測序儀就是生命科學(xué)領(lǐng)域不可或缺的基礎(chǔ)研究工具，堪稱國之重器。長期以來，這一領(lǐng)域的話語權(quán)都被國外巨頭所掌控，國內(nèi)相關(guān)科研工作和下游基因檢測相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展都被嚴(yán)重掣肘，而華大智造的成立則打破了這一局面，保持著每年推出一款新機(jī)型的速度，形成了完整的高中低通量產(chǎn)品布局。
值得一提的是，華大智造的產(chǎn)品不僅立足于本土，更面向全球。招股書顯示，2019年至2021年，華大智造營業(yè)收入分別實(shí)現(xiàn)10.91億元、27.80億元和39.29億元，年均復(fù)合增長率達(dá)89.73%。對應(yīng)的，華大智造在中國大陸及港澳臺(tái)以外地區(qū)的收入占比，則分別為9.34%、67.49%和54.31%。
而華大智造之所以能沖破國外巨頭的層層包圍，離不開背后不計(jì)成本地研發(fā)投入。招股書披露，2019年至2021年，華大智造研發(fā)投入分別為3.43億元、7億元和6.08億元，占營業(yè)收入比分別為31.46%、25.19%和15.48%，高于同行業(yè)水平。
同時(shí)，華大智造也組建了一支規(guī)模龐大、經(jīng)驗(yàn)豐富、橫跨各個(gè)學(xué)科領(lǐng)域的研發(fā)隊(duì)伍。招股書顯示，截至去年底，公司擁有員工2050人，研發(fā)人員占比約35%，其中50%以上的研發(fā)人員擁有碩士及以上學(xué)位。
歷經(jīng)6年風(fēng)雨，華大智造今日成功登陸科創(chuàng)板，汪建也收獲了繼華大基因之后的第二個(gè)IPO。
回顧自己的創(chuàng)業(yè)路，汪建曾用三個(gè)詞來總結(jié)——愿景、使命、堅(jiān)持。他直言不諱的表示，“我的愿景和我個(gè)人是聯(lián)合起來的，我希望健康長壽，所以這是我的愿景、人生觀和要堅(jiān)持的使命。任何宏大的愿景都是從我做起，這是我們和工業(yè)時(shí)代所不一樣的。他們做東西是為了賣出去，我們是為了讓自己好起來?！?/p>
兩年前領(lǐng)投10億美元，IDG講述背后故事
快速崛起的華大智造，引來了一眾VC/PE的青睞，其中就包括IDG資本。
實(shí)際上，早在2018年，彼時(shí)基因測序設(shè)備還未受到外界重視，IDG資本就已組織人手開始對該領(lǐng)域進(jìn)行研究和梳理。由于與華大團(tuán)隊(duì)相熟，IDG資本合伙人劉羿焜很早就得知華大智造有分拆獨(dú)立、尋求外部融資的計(jì)劃。于是在2018年4月，IDG資本與華大智造有了初步接觸。
在劉羿焜看來，華大智造有著一支非常務(wù)實(shí)高效的核心團(tuán)隊(duì)——董事長汪建作為背后的掌舵者，戰(zhàn)略眼光極強(qiáng)，同時(shí)對中國生命科學(xué)事業(yè)的發(fā)展有很強(qiáng)的使命感，早在10年前就已判斷到中國自主掌握測序儀技術(shù)的必要性；CEO牟峰是“老華大人”，之前在華大負(fù)責(zé)診斷業(yè)務(wù)，而華大智造的測序儀未來要進(jìn)一步從科研儀器轉(zhuǎn)變?yōu)樵\斷工具，勢必要面臨臨床規(guī)范問題，這正是牟峰所擅長解決的。
2019年，汪建帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)到北京和IDG資本見面，雙方團(tuán)隊(duì)從中國生命科學(xué)技術(shù)的發(fā)展暢聊到未來生命科學(xué)工具的創(chuàng)新空間，原本1小時(shí)的會(huì)議臨時(shí)延長到3小時(shí)。
IDG資本團(tuán)隊(duì)至今都對3年前汪建分享的一頁P(yáng)PT印象頗深，“他從微觀的尺度，說到從DNA到RNA到蛋白到胚胎，從新生兒再到老年，再從分子到細(xì)胞、再到器官和個(gè)體的生老病死，去講生命科學(xué)工具開發(fā)的必要，以及對中國掌控這些工具對生命科學(xué)技術(shù)行業(yè)發(fā)展的重要性?！?/p>
劉羿焜對這次討論記憶猶新，“汪建當(dāng)時(shí)說，華大智造希望把中國生命科學(xué)工具的研制發(fā)展起來。我們當(dāng)時(shí)真實(shí)體會(huì)到了他們的使命感。他說希望有一家機(jī)構(gòu)能目光更長遠(yuǎn)地和華大一起做這件事，因?yàn)樯茖W(xué)工具的自主研發(fā)道路勢必不容易，需要投資機(jī)構(gòu)長期耐心的投入和堅(jiān)定的支持，但一旦做成以后，對整個(gè)中國生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)、乃至對世界生命科學(xué)發(fā)展的影響都很大，可以創(chuàng)造巨大的社會(huì)價(jià)值。我們當(dāng)時(shí)很受觸動(dòng)，也非常惺惺相惜，因?yàn)镮DG資本過去10年也一直在公益支持腦科學(xué)這一生命前沿科學(xué)的探索，支持華大智造的發(fā)展，從而給社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值，也正是我們希望通過投資去做的事?！?/p>
之后IDG資本團(tuán)隊(duì)又多次拜訪了華大智造的團(tuán)隊(duì)，在一次對深圳國家基因庫的深入?yún)⒂^中，雙方就過去中國生命科學(xué)技術(shù)的歷史和現(xiàn)狀，以及測序儀的重要性再次暢聊五個(gè)小時(shí)，參觀結(jié)束時(shí)已是夜里11點(diǎn)。
此時(shí)，IDG資本認(rèn)為投資時(shí)機(jī)已成熟，正式開啟了華大智造的B輪投資進(jìn)程。
不同于往常的投資，在對華大智造的投資中，IDG資本花了大量時(shí)間去做商業(yè)和法律盡調(diào)，尤其是對專利的盡調(diào)。“一方面，當(dāng)時(shí)2019年華大智造的海外銷售額以及除華大基因消化的產(chǎn)品外的銷售額并不大，所以我們需要做很多研究去判斷他們產(chǎn)品的真實(shí)競爭力和下游市場、海外市場對華大產(chǎn)品的接受程度。另一方面，面對國際巨頭的壟斷，華大有多大可能去突破市場和專利壁壘，也是我們關(guān)心的?！?/p>
因此，IDG資本團(tuán)隊(duì)在華大融資案上的訪談量是往常項(xiàng)目的三四倍，不僅訪談了華大智造的高管、下游客戶、競爭對手、海內(nèi)外專家、和國內(nèi)以及韓國、西班牙、印度等其他分布在全球的華大代理商，還對華大幾乎所有的客戶做了逐一訪談，包括很多只測試過華大產(chǎn)品但沒購買的用戶，“我們把這些測試報(bào)告一一找來研究，最后綜合得出的研究結(jié)論是華大的產(chǎn)品非?？煽?，而且他們的專利保護(hù)也做得非常好，我們由此判斷華大未來肯定能在海外市場有突飛猛進(jìn)的發(fā)展?！?020年以后，華大智造的境外市場收入占比超過一半以上，也的確印證了IDG資本當(dāng)時(shí)的判斷。
到2020年5月底，華大智造正式宣布完成10億美元B輪融資，由IDG資本領(lǐng)投，CPE源峰、華興新經(jīng)濟(jì)基金、國方資本、華泰紫金、鈦信資本、上海賽領(lǐng)、基石資本、上海鼎峰、國泰君安創(chuàng)投等跟投，老股東中信證券/金石投資、松禾資本等追加投資。
IDG資本和華大的合作并沒有止步于投資，投資后IDG資本也在毫不余力地為華大智造賦能。劉羿焜對投資界分享了一個(gè)小故事：因?yàn)榛驕y序的測序芯片和計(jì)算芯片等都涉及到很多半導(dǎo)體技術(shù)，為了幫助華大智造更深入地和工業(yè)界合作，IDG資本曾在去年專門請來一些半導(dǎo)體領(lǐng)域的專家院士和產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)上市公司，給華大智造做了內(nèi)部分享論壇，看如何能在芯片上對其進(jìn)行更好的支持。
“在疫情期間，我們幫助華大智造對接海外客戶，拓展市場；也與華大探討合作基金，聯(lián)合投資和聯(lián)合培養(yǎng)華大智造供應(yīng)鏈上的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)企業(yè)；同時(shí)我們還在2021年聯(lián)合舉辦了加速營孵化器，每年我們會(huì)從上百個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)中篩選出優(yōu)秀的生物技術(shù)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，給他們提供創(chuàng)業(yè)初期的支持和幫助?！眲Ⅳ酂j介紹。也是在IDG資本的全方位賦能下，華大智造成為科創(chuàng)板的又一超級(jí)醫(yī)療IPO。
5年約70個(gè)項(xiàng)目，IDG醫(yī)療版圖浮出
透過華大智造，我們得以一窺IDG資本的醫(yī)療投資版圖。
早在2003年，IDG資本團(tuán)隊(duì)就開始醫(yī)療領(lǐng)域投資，彼時(shí)的中國醫(yī)療行業(yè)更類似傳統(tǒng)制造業(yè)，IDG資本也是沿著市場需求和制造業(yè)思路布局醫(yī)療，投出了一批明星醫(yī)療企業(yè)。
轉(zhuǎn)眼到了2015年，隨著藥監(jiān)啟動(dòng)在審評(píng)審批環(huán)節(jié)的改革，極大推動(dòng)了創(chuàng)新在醫(yī)療領(lǐng)域的更多應(yīng)用。“從這一階段開始，我們布局醫(yī)療投資的底層邏輯也發(fā)生了變化，從制造驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向側(cè)重創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，更看重那些通過技術(shù)驅(qū)動(dòng)去滿足巨大未滿足的臨床需求的企業(yè)?！盜DG資本合伙人楊飛表示。
科倫博泰是IDG資本在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)思路下的一筆醫(yī)療投資。成立于2016年的科倫博泰專注于創(chuàng)新藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，備受市場關(guān)注的是其構(gòu)建了完整的ADC藥物（Antibody-drug Conjugate ，抗體偶聯(lián)藥物）開發(fā)平臺(tái)，自主研發(fā)掌握了抗體、毒素、偶聯(lián)等全系列的ADC藥物技術(shù)，其核心ADC產(chǎn)品海外權(quán)益連續(xù)授權(quán)全球TOP藥企默沙東，合計(jì)交易金額近23億美元。
IDG資本在2021年領(lǐng)投了科倫博泰，成為其最大機(jī)構(gòu)股東?！癐DG資本始終關(guān)注創(chuàng)新在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用，解決未滿足的臨床需求。科倫博泰搭建了全產(chǎn)業(yè)鏈的大小分子創(chuàng)新藥開發(fā)平臺(tái)，擁有非常豐富的研發(fā)管線和成熟的運(yùn)營體系，大量研發(fā)人員和資金的投入也能讓他們兼顧新藥開發(fā)的速度和創(chuàng)新性。IDG資本期待未來幫助更多像科倫博泰一樣創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動(dòng)的優(yōu)秀企業(yè)獲得更多創(chuàng)新突破?！?/p>
不僅邏輯變了，IDG資本的出手速度也加快了，在過去不到5年時(shí)間里，IDG資本在醫(yī)療領(lǐng)域出手了約70個(gè)項(xiàng)目，重點(diǎn)布局生物醫(yī)藥、器械診斷、人工智能等細(xì)分賽道，并關(guān)注政策驅(qū)動(dòng)下創(chuàng)新醫(yī)療模式帶來的機(jī)會(huì)。
例如在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，IDG資本不僅布局新藥研發(fā)類企業(yè)，如科倫博泰、博雅輯因、晟斯生物，同時(shí)也關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，如百奧智匯、臻格生物、南方模式生物、諾思格等；器械診斷方面，IDG資本則投資了元心科技、匯禾醫(yī)療、康立明等項(xiàng)目；而在人工智能領(lǐng)域，IDG資本下注了長木谷和冰洲石等項(xiàng)目；由于密切關(guān)注著國家醫(yī)保政策調(diào)整和醫(yī)療服務(wù)改革可能帶來的機(jī)會(huì)，IDG資本從中發(fā)掘了微脈醫(yī)療、思派網(wǎng)絡(luò)等明星項(xiàng)目。
值得一提的是，“陪伴優(yōu)秀科學(xué)家創(chuàng)業(yè)”是IDG資本在醫(yī)療投資上明顯的特色。早在2015年，IDG資本就已開始嘗試科學(xué)家原創(chuàng)IP轉(zhuǎn)化，是國內(nèi)最早支持中國基礎(chǔ)科研轉(zhuǎn)化的拓荒者。
其中，中國第一家進(jìn)入臨床階段的基因編輯藥物開發(fā)公司——博雅輯因，就是IDG資本支持科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的一個(gè)經(jīng)典案例。
2016年，博雅輯因從北京大學(xué)魏文勝教授的實(shí)驗(yàn)室孵化出來后，IDG資本作為其A輪的唯一領(lǐng)投方，參與了博雅輯因最早期的投資，在整個(gè)基因編輯行業(yè)還處于科技探索階段就給予了其團(tuán)隊(duì)大量支持。
2018年，IDG資本團(tuán)隊(duì)經(jīng)過一年多時(shí)間在全球的尋找，和博雅輯因創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的多輪交流后，邀請了具有20余年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的魏東博士加入博雅輯因擔(dān)任CEO。
“我們當(dāng)時(shí)尋找候選人的標(biāo)準(zhǔn)不僅是要能把企業(yè)管理好，還要和魏文勝教授之間的理念一致，互相認(rèn)可，而魏東恰好就是魏教授的北大本科同學(xué)，兩人互相非常契合與認(rèn)可?！币惨?yàn)槲簴|的加盟，博雅輯因順利地完成了當(dāng)輪融資，還吸引了一批優(yōu)秀醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)界轉(zhuǎn)化人才加入。僅用兩年半的時(shí)間，其針對輸血依賴型β地中海貧血的基因編輯療法產(chǎn)品就成為了國內(nèi)首個(gè)獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)開展臨床試驗(yàn)的基因編輯療法產(chǎn)品和造血干細(xì)胞產(chǎn)品，今年產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入到臨床階段，目前已經(jīng)是國內(nèi)基因編輯臨床轉(zhuǎn)化領(lǐng)域公認(rèn)的龍頭企業(yè)。
談及IDG資本在醫(yī)療領(lǐng)域的投資方法論，楊飛總結(jié)為“研究驅(qū)動(dòng)”，他介紹IDG資本的醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)有多名生物學(xué)背景的博士和接受過臨床培訓(xùn)的醫(yī)生，而且大多數(shù)都有生物醫(yī)藥從業(yè)經(jīng)歷，涵蓋了制藥研發(fā)到生產(chǎn)銷售，是個(gè)有復(fù)合背景的團(tuán)隊(duì)，“因此我們在做一些早期技術(shù)研究時(shí)就更有優(yōu)勢，可以獲得更精準(zhǔn)的判斷。”
“研究驅(qū)動(dòng)”的方法論，讓IDG資本在大多數(shù)醫(yī)療項(xiàng)目融資案中扮演領(lǐng)投，以主動(dòng)投資的角色去參與企業(yè)發(fā)展?！拔覀兊耐顿Y往往都是在詳細(xì)的行業(yè)研究和討論后，去主動(dòng)發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并重注，而不是像撒胡椒面一樣每個(gè)項(xiàng)目都只投一點(diǎn)?！北热?，已完成多輪融資的博雅輯因，IDG資本在每一輪融資中都對其持續(xù)加碼，至今仍為博雅輯因最大的外部機(jī)構(gòu)股東和歷史總投資最多的投資人。
醫(yī)療寒冬下，今年出手更多
經(jīng)過30年積累，IDG資本團(tuán)隊(duì)在很多硬科技領(lǐng)域都有深入布局和系統(tǒng)積累，比如材料科學(xué)、半導(dǎo)體等工業(yè)領(lǐng)域，能為與其他學(xué)科存在交叉的醫(yī)療行業(yè)研究和投后提供便利。
“例如看醫(yī)療機(jī)器人項(xiàng)目，我們會(huì)和工業(yè)領(lǐng)域的投資同事一起，因?yàn)獒t(yī)療機(jī)器人實(shí)際上就是機(jī)器人在醫(yī)療場景的應(yīng)用。如果對交叉應(yīng)用，只有醫(yī)療背景的人去看，雖了解醫(yī)療技術(shù)，但當(dāng)對被投去做投后賦能時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多醫(yī)療場景都需要其他行業(yè)的資源和技能賦能，而我們的投資團(tuán)隊(duì)能一起把一些前沿的交叉醫(yī)療技術(shù)研究透徹，同時(shí)還能利用交叉行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和被投資源，為醫(yī)療被投做更深的賦能，產(chǎn)生更大的化學(xué)反應(yīng)?！睏铒w說。
具體到投資策略上，IDG資本一方面會(huì)根據(jù)醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步和市場的變化，主動(dòng)地設(shè)計(jì)研究主題進(jìn)行自上而下的研究，從中挑選出潛在投資標(biāo)的；另一方面，也會(huì)通過項(xiàng)目來反向研究領(lǐng)域，如果投資團(tuán)隊(duì)在市場中碰到一些比較有意思的項(xiàng)目，會(huì)主動(dòng)研究這些項(xiàng)目所在細(xì)分領(lǐng)域，并在此研究基礎(chǔ)上尋找更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
“我們不僅高度關(guān)注早期醫(yī)療項(xiàng)目，成長期的項(xiàng)目也是我們的投資重點(diǎn)。在未來12個(gè)月里，我們約有12個(gè)醫(yī)療項(xiàng)目擬在各個(gè)交易所申報(bào)上市。”比如作為中國蛋白質(zhì)組學(xué)領(lǐng)域龍頭企業(yè)的景杰生物此前已向證監(jiān)會(huì)提交了材料，其創(chuàng)始人趙英明是國際蛋白質(zhì)組學(xué)的頂級(jí)專家，芝加哥大學(xué)終身教授。
就像華大智造的基因測序儀一樣，“我們認(rèn)為景杰生物所擅長的蛋白質(zhì)組學(xué)既是一種強(qiáng)有力的科研工具，又在挖掘疾病標(biāo)志物、開發(fā)藥物靶點(diǎn)上有著廣闊的應(yīng)用。公司在上游的試劑開發(fā)、中游生物標(biāo)志物的開發(fā)和下游的技術(shù)服務(wù)上都處于國內(nèi)領(lǐng)軍的地位?！睏铒w說。
談及未來的醫(yī)療投資方向，楊飛表示，IDG資本將繼續(xù)關(guān)注以基因治療、細(xì)胞治療為主的新興療法，以心血管介入為代表的各科室微創(chuàng)高耗及介入設(shè)備，以精準(zhǔn)組學(xué)引領(lǐng)的各種新型診斷技術(shù)和AI在各個(gè)明確醫(yī)療場景里的應(yīng)用。
盡管今年上半年醫(yī)療領(lǐng)域一二級(jí)市場估值倒掛嚴(yán)重，行業(yè)似乎呈現(xiàn)出降溫的信號(hào)，但與去年同期對比，IDG資本在上半年的投出的醫(yī)療項(xiàng)目數(shù)量反而變得更多。
背后的邏輯無非是，IDG資本與其他VC/PE機(jī)構(gòu)一樣，也會(huì)根據(jù)市場情況調(diào)整出手節(jié)奏。只不過當(dāng)市場過熱時(shí)，很多項(xiàng)目的融資定價(jià)存在不合理情況時(shí)，IDG資本會(huì)放慢出手，“而當(dāng)市場偏消極時(shí)，我們則會(huì)把握優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，更愿意為創(chuàng)業(yè)者在寒冬里雪中送炭?！?nbsp;
楊飛提醒，當(dāng)下醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者最重要的是要回歸創(chuàng)新的本質(zhì)，隨著國內(nèi)進(jìn)入老齡化，醫(yī)保支付壓力加大，未來競爭能勝出的初創(chuàng)企業(yè)除了要擁有優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和高效的執(zhí)行力之外，更需要針對國內(nèi)尚未滿足的臨床需求提供有差異化的創(chuàng)新產(chǎn)品，針對國內(nèi)尚未滿足的臨床需求，或者為開拓海外市場提供高性價(jià)比的產(chǎn)品?！爱?dāng)然，創(chuàng)業(yè)者也要管理好自己的現(xiàn)金流，靈活調(diào)整自身以適應(yīng)外部變化。在市場出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，唯有理性規(guī)劃才會(huì)獲得彎道超車的機(jī)會(huì)，未來走得更遠(yuǎn)。”