文|華夏能源網(wǎng)
“鋰礦石+寧德時代”意味著什么？意味著穩(wěn)定的產(chǎn)品加穩(wěn)定的客戶，在整個鋰電池賽道火熱的當下，更意味著穩(wěn)定且高額的利潤。
就在9月5日，永興材料（SZ：002756）剛宣布了與寧德時代（SZ：300750）的碳酸鋰項目終止合作的消息；9月7日，龍蟠科技（SH：603906）就發(fā)布公告聲明，與寧德時代達成了碳酸鋰項目的合作。
華夏能源網(wǎng)注意到，龍蟠科技實際上就是永興材料的“接盤俠”。龍蟠科技公告中的宜豐時代，就是由宜豐時代永興新能源材料有限公司（以下簡稱“宜豐時代永興”）變更而來，后者是當時永興材料和宜春時代合資成立的公司。
至此，一樁涉及三家上市公司的股權(quán)交替案浮出水面：在與永興材料的合作告吹后，寧德時代又找到了龍蟠科技，讓兩家企業(yè)實現(xiàn)了“無縫對接”，絲毫不耽誤項目推進。
根據(jù)龍蟠科技的公告，此前由寧德時代持股70%、永興材料持股30%的宜豐時代，其股權(quán)結(jié)構(gòu)也將出現(xiàn)變化。龍蟠科技接盤后，將持有宜豐時代61%的股權(quán)，成為控股股東，寧德時代和唐山鑫豐鋰業(yè)則分別持股29%和10%。
項目合作僅8個月，突然終止
歷時8個月，永興材料和寧德時代合作的5萬噸碳酸鋰項目終止合作。
2022年1月，永興材料與寧德時代簽署《合資經(jīng)營協(xié)議》。根據(jù)約定，雙方將成立合資公司，共同投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰項目，并開展相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域合作。據(jù)悉，該項目總投資金額不超過25億元。
協(xié)議顯示，永興材料全資子公司江西永興與宜春時代成立合資公司宜豐時代永興，注冊資本10億元人民幣。其中，宜春時代認繳注冊資本7億元，持股70%；江西永興認繳注冊資本3億元，持股30%。
具體業(yè)務方面，宜豐時代永興規(guī)劃建設(shè)600萬噸采礦產(chǎn)能（主要承包寧德時代的部分礦山運營）、600萬噸選礦產(chǎn)能和5萬噸碳酸鋰產(chǎn)能項目。一期先行投資建設(shè)年產(chǎn)3萬噸碳酸鋰產(chǎn)能項目，投資總金額不超過15億元；一期項目達產(chǎn)后，啟動剩余產(chǎn)能建設(shè)。
合作模式上，項目建成投產(chǎn)后，寧德時代掌握的江西鋰礦向宜豐時代永興供應原材料，宜豐時代永興100%的碳酸鋰產(chǎn)品優(yōu)先向?qū)幍聲r代或其指定方供應，而在價格方面，將在一定條件下以市場價格為基礎(chǔ)給予適當優(yōu)惠。
本是一樁雙贏的好事，但“婚姻”僅僅維持8個月，突然就走向了終點。
9月5日，永興材料稱：“現(xiàn)因項目籌建過程中實際出現(xiàn)和面臨的新情況，雙方協(xié)商終止《合資經(jīng)營協(xié)議》，雙方將根據(jù)實際情況尋求其他合作方式。”
今年上半年的碳酸鋰價格一直維持在高位，作為生產(chǎn)磷酸鐵鋰正極材料的重要原料，占到生產(chǎn)成本的四分之三以上，目前價格接近每噸50萬元，相比雙方剛剛簽訂合作時，價格幾乎翻倍。
在這樣的行情下，雙方合作告吹就顯得不那么令人意外了：原礦的價格越來越高，寧德時代還要求產(chǎn)品的銷售折扣，導致永興材料在這個項目中的獲利變得非常有限，最后的退出也顯得順理成章。
寧德時代在7日表示，取消和永興材料合作不會影響公司鋰礦的開發(fā)進度。公司含鋰瓷土礦開發(fā)進度核心取決于采礦等前端流程，而非后端碳酸鋰冶煉產(chǎn)能，公司先后取得探礦權(quán)、采礦權(quán)，業(yè)務進展順利，且公司有多家碳酸鋰冶煉產(chǎn)能合作方，不會因該事項的變動影響鋰礦的開發(fā)進度。
就在寧德時代發(fā)表上述內(nèi)容的當天，“接盤俠”出現(xiàn)了！
為找接盤方，寧德讓出控制權(quán)
在鋰正極材料領(lǐng)域，最好的生意就是綁定一個巨大的需求方作為客戶，一個穩(wěn)定的礦藏作為生產(chǎn)源。因此，即便寧德的要求會高一些，留給合作方的利潤空間會小一些，也會有公司愿意進來接盤。
就在與永興材料合作告吹后不到兩天，龍蟠科技就當了“接盤俠”；而寧德時代為了讓項目盡快推進，讓出了實控人的位置。
龍蟠科技公告稱，根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，龍蟠科技與唐山鑫豐鋰業(yè)同意按照協(xié)議約定的條款與條件，受讓宜春時代合計持有的宜豐時代61%和10%的股權(quán)，交易完成后，龍蟠科技成為該項目的控股股東方。
此外，三者還需按其各自的持股比例向宜豐時代實繳出資共計2億元，其中，龍蟠科技實繳1.22億元，宜春時代實繳5800萬元（含之前已實繳部分人民幣2600萬元），唐山鑫豐鋰業(yè)實繳2000萬元。
華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）注意到，和最初的合作協(xié)議相同，該項目的總投資金額仍然不超過人民幣15億元，一期將會建成年產(chǎn)3萬噸的碳酸鋰項目。除各方實繳出資金額外，后續(xù)項目建設(shè)運營資金可由合資公司通過銀行融資取得，仍有資金缺口的由股東同比例增資或提供股東借款解決。
據(jù)悉，唐山鑫豐鋰業(yè)是一家主營業(yè)務為碳酸鋰加工的公司；龍蟠科技在磷酸鐵鋰正極材料領(lǐng)域有著豐富的理論研究和生產(chǎn)經(jīng)驗；宜春時代及其母公司專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務。
龍蟠科技表示：“碳酸鋰是鋰電池的重要原材料之一，本次三方就生產(chǎn)碳酸鋰達成業(yè)務合作，有利于充分發(fā)揮各自優(yōu)勢和資源，提高公司供應鏈穩(wěn)定性，降低原材料價格波動對公司的不利影響?！?/p>
值得一提的是，龍蟠科技目前的主營業(yè)務就是正極材料，磷酸鐵鋰業(yè)務為公司貢獻了85%的營業(yè)收入及91%的凈利潤。公司2021年年報顯示，寧德時代為公司第一大客戶，銷售額占比近30%。
雙方本就是上下游的供應商和客戶，龍蟠科技接盤寧德時代的鋰項目也不難理解。
加速上游布局，爭奪話語權(quán)
2022年上半年，寧德時代如愿成為了整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈里最賺錢的公司之一，總營收高達1130億同比增156.32%，凈利潤達81.68億同比增82.17%。不過，輝煌的業(yè)績背后并非沒有隱憂，上游企業(yè)的瘋狂漲價，時刻威脅著寧德時代的供應鏈安全。
在新的競爭環(huán)境中，寧德時代只有掌握了上游，才能維持自己在行業(yè)里的話語權(quán)，進而延緩自己的毛利率下跌態(tài)勢。
但是，鋰資源有賴于自然條件，還受到環(huán)保、土地等要素限制，行業(yè)的隱性門檻極高。
因此，寧德時代一直在加大對正極材料及鋰、鎳等資源的投入，先后與富臨精工、德方納米、洛陽鉬業(yè)、天華超凈公司子公司天宜鋰業(yè)等合作，成立合資公司。
2022年4月，宜春時代礦業(yè)以8.65億元拍得江西省宜豐縣圳口里－奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土礦普查探礦權(quán)。該礦礦石資源量28363萬噸，氧化鋰平均品位0.32%，折合227.8萬噸LCE。項目建成后，或許就會供給前述的宜豐時代項目。
六七月份，寧德時代出現(xiàn)多筆對外投資。工商登記顯示，寧德時代先后投資了宜春時代新能源資源、江西升華新材料、江西志存鋰業(yè)，以及宜春時代新能源科技，貴安新區(qū)中科星城石墨。
寧德時代表示，江西鋰資源的布局除自采礦外，還有部分合作礦及權(quán)益礦，已經(jīng)開始供應。
目前，寧德時代在江西云母資源端的布局主要由宜春時代礦業(yè)完成，其名下持有3家公司股份，分別是奉新金峰硅礦廠51%的股份、宜豐縣花橋永拓礦業(yè)有限公司30%的股份、江西春友鋰業(yè)有限公司30%的股份。
有券商機構(gòu)表示，寧德時代江西鋰云母進展順利，現(xiàn)已拿到探礦、采礦證，且寧德時代與天華超凈、南氏鋰業(yè)等均有合作，預計2023年碳酸鋰自供比例提升至20%以上。
在這場行業(yè)話語權(quán)的爭奪戰(zhàn)中，寧德時代不斷延伸自己的觸角，與上游原材料企業(yè)的競爭天平已經(jīng)開始傾斜了。