編輯｜紅周刊 劉增祿
北京時(shí)間9月8日凌晨1點(diǎn)，蘋(píng)果將于線(xiàn)上召開(kāi)新品發(fā)布會(huì)，屆時(shí)備受關(guān)注的iPhone 14會(huì)正式與大家見(jiàn)面。
“果粉們”翹首企盼的同時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的一舉一動(dòng)也是極為關(guān)注，無(wú)論是國(guó)家隊(duì)證金、匯金公司，還是頭部基金經(jīng)理傅鵬博、周蔚文、朱少醒等，甚至是外資，均已深度參與其中。
畢竟上市公司“一朝入果鏈”，業(yè)績(jī)、股價(jià)均有因此步入快車(chē)道的可能。
而對(duì)于蘋(píng)果，資本大佬段永平更是高調(diào)“示愛(ài)”，“很高興蘋(píng)果股價(jià)跌下來(lái)，最好時(shí)間能持續(xù)久一點(diǎn)，回購(gòu)的成本就能低一些。蘋(píng)果下來(lái)的時(shí)候，我完全不用下決心就能下買(mǎi)單?！?/p>
iPhone 14漲價(jià)15%有待實(shí)錘，新增量下面板、整機(jī)組裝或受益
9月6日，素有“地表最強(qiáng)果鏈分析師”之稱(chēng)的天風(fēng)國(guó)際郭明錤預(yù)測(cè)稱(chēng)：iPhone 14系列所有機(jī)型的價(jià)格預(yù)計(jì)將較iPhone 13系列上漲15%，預(yù)計(jì)均價(jià)在1000美元至1050美元之間，如果最終實(shí)錘，這將是iPhone三年來(lái)首次全系漲價(jià)。
而據(jù)公開(kāi)資料也顯示，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但中國(guó)高端智能手機(jī)的份額正在不斷提升，已由去年第二季度的31%上升至今年第二季度的33%。其中，蘋(píng)果手機(jī)在第二季度的市場(chǎng)占有率最高，為46%；vivo、華為、榮耀排在第二梯隊(duì)，均在10%左右。從這方面看，iPhone 14的推出或讓蘋(píng)果公司再次賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
這同時(shí)也提振了市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“果鏈”）公司的增長(zhǎng)預(yù)期。據(jù)Wind梳理，目前A股市場(chǎng)中共有47家果鏈公司，其中立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技、聞泰科技、領(lǐng)益智造、環(huán)旭電子、鵬鼎控股、欣旺達(dá)、信維通信等均深度參與其中。
自今年4月27日市場(chǎng)觸底以來(lái)，果鏈公司已經(jīng)率先開(kāi)啟上攻模式。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，果鏈板塊累計(jì)大漲68.48%，跑贏同期大盤(pán)近55個(gè)百分點(diǎn)。雖此后整體有所回撤，但9月2日以來(lái)，已逐步形成企穩(wěn)反彈趨勢(shì)。近日，德賽電池、蘇州固锝、東山精密等公司股價(jià)均走出了連續(xù)上行行情。
對(duì)此，國(guó)信證券表示，第三季度是消費(fèi)電子傳統(tǒng)備貨旺季，產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)基本盤(pán)具備新機(jī)備貨的支撐，市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)邏輯的邊際變化和新品發(fā)布的事件性催化關(guān)注走高，處于歷史估值低位的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈配置價(jià)值凸顯。
湘財(cái)證券進(jìn)一步指出，受益于蘋(píng)果公司供應(yīng)鏈管理策略，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商在面板、整機(jī)組裝等領(lǐng)域的供應(yīng)份額均有望大幅提升，今年iPhone新機(jī)的創(chuàng)新將為果鏈廠(chǎng)商帶來(lái)增量需求。
立訊、歌爾等上半年業(yè)績(jī)大增，三季度增長(zhǎng)預(yù)期提前鎖定
實(shí)際上，果鏈公司尤其是深度參與其中的企業(yè)在今年上半年已經(jīng)分得一杯羹。
如主營(yíng)為消費(fèi)性電子的立訊精密，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)了819.61億元的營(yíng)業(yè)收入，較去年同期大幅增長(zhǎng)了70.23%；37.84億元的歸母凈利潤(rùn)，也較上年同期實(shí)現(xiàn)了22.49%的增長(zhǎng)。
而不僅立訊精密業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，觀(guān)察顯示，比亞迪、歌爾股份、兆易創(chuàng)新、環(huán)旭電子、領(lǐng)益智造、鵬鼎控股等公司，今年上半年的營(yíng)收與凈利潤(rùn)，均相繼完成了雙位數(shù)的同比增長(zhǎng)（見(jiàn)表1）。
表1：重點(diǎn)果鏈公司中期業(yè)績(jī)變動(dòng)情況
另外，值得關(guān)注的是，隨著中報(bào)的披露，立訊精密、歌爾股份已提前對(duì)三季報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)并雙雙預(yù)喜。
立訊精密表示，公司今年前三個(gè)季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)60.97億元~65.66億元，同比增長(zhǎng)30% ~ 40%；三季度單季預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.13億元 ~ 27.81億元，同比增長(zhǎng)44.49% ~ 73.80%。對(duì)此，立訊精密解釋稱(chēng)，這是憑借新老產(chǎn)品的優(yōu)異表現(xiàn)獲得客戶(hù)的高度認(rèn)可。
據(jù)了解，立訊精密一直以來(lái)在前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售額占比較高，尤其是與第一大客戶(hù)處于深度綁定狀態(tài)，如去年第一大客戶(hù)的年度銷(xiāo)售額占公司的比例為74.09%。有消息指出，這第一大客戶(hù)就是蘋(píng)果公司。
歌爾股份也表示，公司以VR虛擬現(xiàn)實(shí)為代表的智能硬件業(yè)務(wù)擴(kuò)張，盈利能力改善，三季報(bào)預(yù)計(jì)盈利38.32億元~43.32億元，同比增長(zhǎng)15%~30%；三季度單季預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.54億元~22.53億元，同比增長(zhǎng)9.50%~40.71%。
新機(jī)型發(fā)布"前夕"，上百家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研果鏈龍頭
結(jié)合公司的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況統(tǒng)計(jì)，果鏈公司可謂是機(jī)構(gòu)投資者的“心頭好”，如深度參與其中的立訊精密、歌爾股份、聞泰科技等，二季度末的持倉(cāng)機(jī)構(gòu)家數(shù)均超過(guò)了百家，立訊精密二季度末持股機(jī)構(gòu)家數(shù)更是多達(dá)1417家（見(jiàn)表2）。
表2：三季度以來(lái)被超過(guò)百家機(jī)構(gòu)調(diào)研的果鏈企業(yè)
翻看立訊精密最新披露的前十大股東名單，外資香港中央結(jié)算有限公司、國(guó)家隊(duì)證金和匯金公司分列其第二、三、四大股東之席。與此同時(shí)，由知名基金經(jīng)理傅鵬博和朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值、“頂流”朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)和周蔚文管理的中歐創(chuàng)新未來(lái)等，也都將其納入了前十大重倉(cāng)股陣營(yíng)。
而更為值得關(guān)注的是，近日，隨著iPhone 14發(fā)布會(huì)的臨近，果鏈公司再度被機(jī)構(gòu)們“踏破了門(mén)檻”，包括橫店?yáng)|磁、立訊精密、兆易創(chuàng)新、聞泰科技、藍(lán)思科技等公司均已接受了上百家機(jī)構(gòu)的熱情調(diào)研。
如在8月28日立訊精密舉辦的調(diào)研活動(dòng)中，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)多達(dá)378家。公募傅鵬博、謝治宇、朱少醒、袁維德等；私募高毅資產(chǎn)、高瓴的瓴仁投資、淡水泉等；外資高盛集團(tuán)、摩根士丹利、野村投資等均相繼現(xiàn)身。
立訊精密歷來(lái)以“果鏈龍頭”聞名于資本市場(chǎng)，因此在調(diào)研中，機(jī)構(gòu)比較關(guān)注疫情反復(fù)和地緣政治帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司方面表示，地緣政治所帶來(lái)的影響已經(jīng)不可避免了，但對(duì)于在高速增長(zhǎng)過(guò)程中且國(guó)際化能力較強(qiáng)的公司來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)新的機(jī)會(huì)，“我們應(yīng)該就屬于這類(lèi)企業(yè)?！?/p>
實(shí)際上，立訊精密也在積極尋求轉(zhuǎn)型，包括年初攜手奇瑞、發(fā)布百億定增等，均是對(duì)新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)押下重注，公司想要擺脫對(duì)第一大客戶(hù)依賴(lài)的態(tài)度已十分明顯。
立訊精密管理層表示，未來(lái)“三個(gè)五年”的規(guī)劃中，雖然消費(fèi)電子方面依舊是公司成長(zhǎng)的發(fā)展側(cè)重點(diǎn)，但是消費(fèi)電子以外的通訊、企業(yè)級(jí)產(chǎn)品以及汽車(chē)板塊，因?yàn)橛兄捌诘难邪l(fā)基礎(chǔ)做支撐，增長(zhǎng)也會(huì)隨著時(shí)間不斷突顯。
蘋(píng)果營(yíng)收增速放緩，股價(jià)下跌，段永平：不用下決心就能下買(mǎi)單
其實(shí)，面對(duì)全球消費(fèi)電子寒潮，即使身為智能手機(jī)的王者，蘋(píng)果也同樣面臨著巨大的挑戰(zhàn)。公司7月底發(fā)布的2022財(cái)年第三財(cái)季報(bào)告顯示，截至6月25日，前三財(cái)季營(yíng)收約3041.8億美元，同比增速僅7.69%，增幅已連續(xù)4個(gè)季度回落。
不過(guò)，值得肯定的是，蘋(píng)果的現(xiàn)金流依然很健康，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額突破980億美元，距離2021全年的1040億美元僅一步之遙，這為蘋(píng)果公司持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)基本盤(pán)奠定了良好的基礎(chǔ)。此外，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額已經(jīng)連續(xù)11個(gè)財(cái)季為負(fù)值，而且規(guī)模越來(lái)越大，對(duì)外投資力度持續(xù)強(qiáng)化。
資本市場(chǎng)上，8月19日以來(lái)，蘋(píng)果股價(jià)再次走出了調(diào)整趨勢(shì)。但有中國(guó)巴菲特之稱(chēng)的資本大佬段永平今年以來(lái)多次表示，“希望蘋(píng)果再多掉一點(diǎn)，時(shí)間再長(zhǎng)一點(diǎn)。蘋(píng)果股價(jià)下來(lái)的時(shí)候，可以完全不用下決心就能下買(mǎi)單?！?/p>
段永平就股價(jià)下跌不憂(yōu)反喜給出的解釋是，“居然有人會(huì)認(rèn)為股市掉了我會(huì)跟他一樣難受，真是詭異的想法...比如蘋(píng)果的股價(jià)掉了，但盈利不變，那同樣盈利可以回購(gòu)的股數(shù)就多了。作為蘋(píng)果股東，股價(jià)掉了的后果就是自己持有的蘋(píng)果的股數(shù)的比例高了。這個(gè)結(jié)果有啥不高興的嗎？”
（文中數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）