文|面包財(cái)經(jīng)

伴隨基金中報(bào)披露完成，基金公司的持倉(cāng)也逐漸浮出水面。

研究發(fā)現(xiàn)，廣發(fā)基金存在“抱團(tuán)”光伏行業(yè)的情況。比如，廣發(fā)基金共有48只產(chǎn)品持股晶澳科技，合計(jì)市值約120億元；陽(yáng)光電源的前十大流通股東中有五位是廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品；廣發(fā)基金旗下共9只基金合計(jì)持有海優(yōu)新材流通A股逾13%。

伴隨過(guò)去幾年光伏板塊高景氣帶來(lái)的股價(jià)上漲和估值抬升，部分重倉(cāng)該行業(yè)的基金凈值表現(xiàn)突出。但隨著市場(chǎng)波動(dòng)加大，持股集中帶來(lái)的凈值回撤風(fēng)險(xiǎn)也需留意。

廣發(fā)基金“抱團(tuán)”光伏 

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年上半年末，廣發(fā)基金抱團(tuán)重倉(cāng)了多家光伏企業(yè)。

研究顯示，截至2022年上半年末，共有超過(guò)30只廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品持有晶澳科技、陽(yáng)光電源、天合光能、錦浪科技等股票。

廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品持有晶澳科技、海優(yōu)新材的股份占這些公司流通A股的比例超過(guò)10%。

典型案例：晶澳科技、陽(yáng)光電源、海優(yōu)新材 

晶澳科技是其中的一個(gè)典型案例。公司于2019年末通過(guò)資產(chǎn)重組正式登陸主板，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋光伏硅片、電池、組件及光伏電站。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，共有48只廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品持有晶澳科技股份合計(jì)超過(guò)1.53億股，占公司流通A股的比例逾14%，持股比例遠(yuǎn)超過(guò)其他公募基金公司。

晶澳科技的前十大流通股東中，6位為廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品。按照2022年6月30日的收盤價(jià)測(cè)算，廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品合計(jì)持有晶澳科技的市值約為120億元。

廣發(fā)基金旗下的明星基金經(jīng)理劉格菘是持有晶澳科技的主力，其管理的產(chǎn)品均重倉(cāng)持有該公司。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年上半年末，劉格菘管理的6只產(chǎn)品合計(jì)持有晶澳科技的市值超過(guò)65億元，這些基金持有該股的基金凈值占比均超過(guò)9%。

不僅是劉格菘，廣發(fā)基金旗下另一位大牌基金經(jīng)理鄭澄然也重倉(cāng)持有晶澳科技。截至2022年上半年末，鄭澄然管理的廣發(fā)高端制造股票持有晶澳科技股份超過(guò)2000萬(wàn)股，公允價(jià)值超過(guò)16億元，是廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品中持有該公司股份最多的基金。

另一個(gè)典型案例為陽(yáng)光電源。截至2022年上半年末，共有44只廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品持有該公司股份。陽(yáng)光電源的前十大流通股東中，五位為廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品。

鄭澄然管理的廣發(fā)高端制造股票持有陽(yáng)光電源的數(shù)量居首，報(bào)告期末該基金持有陽(yáng)光電源超過(guò)1400萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)公允價(jià)值約13.8億元，是該基金的第四大重倉(cāng)股。

與晶澳科技、陽(yáng)光電源這兩只市值超過(guò)1500億元的大型光伏企業(yè)不同，海優(yōu)新材目前市值不到200億元。2022年中報(bào)顯示，廣發(fā)基金旗下共9只基金合計(jì)持有海優(yōu)新材流通A股超過(guò)13%。其中，廣發(fā)高端制造股票持股超過(guò)300萬(wàn)股，是該公司的第一大流通股東。

部分產(chǎn)品年內(nèi)最大回撤超過(guò)三成 

2019年以來(lái)，受益于行業(yè)的高景氣度，光伏企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。申萬(wàn)光伏設(shè)備指數(shù)2019年至2021年分別大漲50.43%、190.96%以及48%。

得益于此，部分重倉(cāng)光伏行業(yè)的基金產(chǎn)品近年來(lái)凈值表現(xiàn)突出，進(jìn)而帶來(lái)更多申購(gòu)，推動(dòng)基金規(guī)模快速躍升。新資金的進(jìn)入又為配置更多光伏股票提供了資金來(lái)源，進(jìn)一步推動(dòng)了光伏企業(yè)股價(jià)上漲。

查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，廣發(fā)基金旗下部分產(chǎn)品最近幾個(gè)報(bào)告期仍在持續(xù)加倉(cāng)光伏企業(yè)。廣發(fā)基金持有晶澳科技流通A股的比例從2020年末1.09%上升至2022年上半年末約14.34%。期間，晶澳科技股價(jià)迎來(lái)大漲，2021年漲幅達(dá)到128.44%。

陽(yáng)光電源的情況類似。2020年末，廣發(fā)基金持有陽(yáng)光電源的流通A股比例約為0.27%。到了2022年上半年末，這一比例上升至7.44%。2021年，陽(yáng)光電源股價(jià)上漲超過(guò)1倍，市值一度突破2000億元。

順境時(shí)，重倉(cāng)持有少數(shù)幾個(gè)板塊可能短時(shí)間內(nèi)帶來(lái)基金凈值的快速上漲。但是，波動(dòng)加大時(shí)也可能增加基金回撤幅度。

2022年以來(lái)，伴隨市場(chǎng)調(diào)整，光伏板塊企業(yè)的股價(jià)波動(dòng)也明顯加大。年初至今，除了2022年新發(fā)產(chǎn)品，劉格菘、鄭澄然旗下在管產(chǎn)品的最大回撤普遍超過(guò)三成。