記者 | 侯瑞寧
歐洲天然氣供應(yīng)危機(jī)的影響仍在蔓延，間接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)化工原料行業(yè)股票表現(xiàn)搶眼。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日收盤(pán)，多只化工股漲停。其中，中化國(guó)際（600500.SH）、龍星化工（002442.SZ）、黑貓股份（002068.SZ）、鹿山新材（603051.SH）上漲幅度均超過(guò)10%，每股分別達(dá)到8.09元、6.24元、17.88元和85.04元。
此外，紅墻股份（002809.SZ）上漲9.96%至11.48元/股，紅寶麗（002165.SZ）漲9.94%至5.97元/股；興化股份（002109.SZ）漲9.93%至6.31元/股。
化工股上漲，與近日歐洲天然氣供應(yīng)緊張加劇形勢(shì)相關(guān)。
金聯(lián)創(chuàng)化工高級(jí)分析師王貞賢對(duì)界面新聞表示，此前，歐洲化工產(chǎn)業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)在于天然氣價(jià)格便宜?！?/span>北溪1號(hào)”停氣，預(yù)計(jì)天然氣價(jià)格還將上漲，將逐步傳遞至化工行業(yè)。
“歐盟雖然表示已經(jīng)做好了天然氣儲(chǔ)備，但進(jìn)入冬季后，如果俄羅斯供應(yīng)仍未恢復(fù)，歐洲可能面臨天然氣庫(kù)存耗盡的危機(jī)?！蓖踟戀t認(rèn)為，屆時(shí)歐洲能源價(jià)格可能進(jìn)一步提升，相應(yīng)的化工產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)上漲。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月2日，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司發(fā)布消息稱(chēng)，由于發(fā)現(xiàn)多處設(shè)備故障，“北溪1號(hào)”管道將無(wú)限期完全停止供氣，直至故障排除。
9月5日，歐洲天然氣期貨交易市場(chǎng)的天然氣價(jià)格漲至每兆瓦時(shí)281歐元，較上周五上漲35%。
“北溪1號(hào)”是連接俄羅斯與德國(guó)的天然氣管道。2021年，俄羅斯向歐盟總計(jì)出口了1550億立方米天然氣，“北溪1號(hào)”的運(yùn)輸量占比近四成，占到當(dāng)年歐洲總消費(fèi)氣量的9.6%。
歐洲是繼中國(guó)之后的全球第二大化工品生產(chǎn)基地。王貞賢認(rèn)為，如果“北溪1號(hào)”無(wú)限期停止供氣，全球化工品供需格局將發(fā)生改變。
華創(chuàng)證券援引天天化工網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，歐洲生產(chǎn)的甲苯二異氰酸酯（TDI）、二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）、蛋氨酸產(chǎn)能分別占到全球的33%、30%、30%，僅次于中國(guó)。中國(guó)TDI和MDI產(chǎn)能均占到全球的40%，是全球第一大供應(yīng)國(guó)。
TDI是一種重要的有機(jī)化工原料，主要應(yīng)用于軟泡、涂料、彈性體、膠粘劑，地產(chǎn)行業(yè)應(yīng)用較多。MDI是由異氰酸酯與多元醇等合成的聚氨酯材料，可以用于生產(chǎn)塑料、纖維、涂料、橡膠等產(chǎn)品。
華創(chuàng)證券援引天天化工網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，歐洲的維生素（VA）、維生素B2（VB2）和維生素（VE）產(chǎn)能，分別占到全球產(chǎn)能的45%、40%和33%。維生素主要應(yīng)用在動(dòng)物飼料、醫(yī)藥化妝品、食品飲料等行業(yè)。
中信證券分析稱(chēng)，考慮到供暖季會(huì)優(yōu)先考慮民用天然氣，歐洲工業(yè)用氣存在進(jìn)一步收緊預(yù)期，或造成歐洲大型化工基地降低負(fù)荷甚至停產(chǎn)，屆時(shí)，維生素、聚氨酯等歐洲產(chǎn)能占比較高的化工品或出現(xiàn)供應(yīng)短缺。
王貞賢認(rèn)為，在此背景下，國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品憑借相對(duì)較低的原料成本，將增加海外出口的競(jìng)爭(zhēng)力。加之，目前海運(yùn)費(fèi)有所回落，中國(guó)化工品出口至歐洲的數(shù)量可能會(huì)大幅提升。
“受益于歐洲重要化工品區(qū)域性漲價(jià)，出口的化工產(chǎn)品也可以獲得漲價(jià)收益?！?/span>王貞賢稱(chēng)。
華創(chuàng)證券報(bào)告指出，長(zhǎng)期看，歐洲化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有望發(fā)生，中國(guó)憑借完善的產(chǎn)業(yè)集群和原材料保障，有望成為優(yōu)選地。對(duì)中國(guó)化工行業(yè)而言，這是一次全球地位進(jìn)一步抬升的機(jī)會(huì)。
中國(guó)的MDI龍頭企業(yè)是萬(wàn)華化學(xué)（600309.SH）。年報(bào)顯示，截至2021年，萬(wàn)華化學(xué)擁有265萬(wàn)噸/年的MDI裝置，分別位于煙臺(tái)、寧波和匈牙利，是目前全球最大的MDI供應(yīng)商。
萬(wàn)華化學(xué)還是全球第三大TDI供應(yīng)商，截至去年年底擁有65萬(wàn)噸/年的TDI裝置。
中國(guó)是全球最大的維生素生產(chǎn)國(guó)。據(jù)國(guó)內(nèi)維生素生產(chǎn)龍頭新和成（002001.SZ）年報(bào)顯示，2021年中國(guó)維生素產(chǎn)量約40.40萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.70%，占全球產(chǎn)量的81.80%。
除了新和成，國(guó)內(nèi)維生素的頭部企業(yè)還包括安迪蘇(600299.SH)、廣濟(jì)藥業(yè)（000952.SZ）、億帆醫(yī)藥(002019.SZ)等。
截至今日收盤(pán)，廣濟(jì)藥業(yè)（000952.SZ）上漲10.04%至8.33元/股；安迪蘇上漲8.15%至11.55元/股；新和成上漲7.96%至24.67元/股。
在華創(chuàng)證券看來(lái)，隨著油氣大幅度上漲，海外電價(jià)持續(xù)抬升至2-3 元/度。與之相比的是，國(guó)內(nèi)東部企業(yè)電價(jià)約0.6-0.8元/度，西部地區(qū)0.1-0.2元/度，因此單位產(chǎn)值高電耗產(chǎn)品的電價(jià)差套利機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
華創(chuàng)證券表示，以2020年為元年起點(diǎn)，展望未來(lái)的5-10年，資源端優(yōu)勢(shì)將會(huì)凸顯并且放大。