文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
時(shí)隔5年多，巴菲特又有了重倉(cāng)目標(biāo)，盡管每一次做決定的時(shí)機(jī)在外界看來(lái)都不怎么“合適”。2021年下半年，巴菲特開(kāi)始買(mǎi)入能源股，其后便一直加倉(cāng)，不管油價(jià)漲跌，伯克希爾一直重復(fù)買(mǎi)入動(dòng)作。
8月19日，巴菲特旗下伯克希爾獲得美國(guó)聯(lián)邦能源管理委員會(huì)的批準(zhǔn)，可以購(gòu)買(mǎi)西方石油公司至多50%的股票。
受此消息的影響，西方石油當(dāng)天大漲近10%，市值一度逼近最高點(diǎn)。
值得注意的是，截至8月8日，伯克希爾持有西方石油的股份已經(jīng)突破20%，達(dá)到了并表的標(biāo)準(zhǔn)。
實(shí)際上，我認(rèn)為作為巴菲特而言，對(duì)于西方石油的投資可能并不是財(cái)務(wù)級(jí)別的投資，而是最終要收購(gòu)它。
當(dāng)下，西方石油的市值已經(jīng)接近640億美元，如果巴菲特一直持續(xù)增持，那么不排除未來(lái)其市值突破1000億美元。所以，當(dāng)下擺在投資者面前的難題是，到底要不要跟巴菲特買(mǎi)入西方石油？
我認(rèn)為，對(duì)于普通投資者而言，跟隨巴菲特并不是一件容易的事情，因?yàn)樵谫I(mǎi)入西方石油的這筆交易中，國(guó)際油價(jià)以及西方石油的凈利潤(rùn)一直都是一個(gè)不可忽視的因素。從巴菲特的行為來(lái)看，似乎他堅(jiān)定地押注著國(guó)際油價(jià)未來(lái)的上漲。
近期，伯克希爾公布了二季度業(yè)績(jī)報(bào)告，二季度歸屬于股東的凈虧損高達(dá)437.55億美元，虧損的主要原因是投資和衍生品凈虧損530.38億美元。從其第一大持倉(cāng)股蘋(píng)果來(lái)看，蘋(píng)果二季度就虧損了21%，盡管能源股漲幅不錯(cuò)，但是也不能完全對(duì)沖重倉(cāng)股的下跌。
從伯克希爾二季度財(cái)報(bào)來(lái)看，巴菲特依然不懼個(gè)股的下跌，對(duì)西方石油、暴雪、蘋(píng)果、雪佛龍進(jìn)行了加倉(cāng)，按照伯克希爾當(dāng)下的現(xiàn)金持有量而言，未來(lái)繼續(xù)加倉(cāng)石油股可能是大概率事件。另外在今年伯克希爾股東大會(huì)上，巴菲特曾透露過(guò)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)蘋(píng)果的想法，并且直言因?yàn)槠涔蓛r(jià)的上漲，而放棄了繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)蘋(píng)果股票，但是今年二季度蘋(píng)果股價(jià)出現(xiàn)了一波下跌，同時(shí)這也給了伯克希爾加倉(cāng)的機(jī)會(huì)，所以巴菲特二季度果斷選擇了加倉(cāng)。
對(duì)于蘋(píng)果而言，巴菲特目前買(mǎi)入的邏輯已經(jīng)非常清晰了，而且是逢低位就加倉(cāng)，作為伯克希爾第一大持倉(cāng)股，僅蘋(píng)果一家就已經(jīng)占據(jù)了其近半的倉(cāng)位。另外，蘋(píng)果股價(jià)今年三季度已經(jīng)基本收復(fù)的二季度以來(lái)的跌幅，三季度漲幅達(dá)到了14%，最高時(shí)收復(fù)了所有的跌幅，所以按照目前的現(xiàn)狀來(lái)看，今年三季度伯克希爾衍生品投資將會(huì)大幅度的回正。
巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，他投資不會(huì)看投資標(biāo)的一季度或者一年的變化，因此今年在買(mǎi)入西方石油這件事情上，巴菲特就顯得非常執(zhí)著。
我認(rèn)為在巴菲特的投資生涯中，極少出現(xiàn)大的失誤。盡管當(dāng)下新能源非?；?，但是巴菲特依舊堅(jiān)定買(mǎi)入了傳統(tǒng)能源公司，而并非說(shuō)明巴菲特對(duì)新能源不太看好，而是目前新能源依舊不夠穩(wěn)定。
從過(guò)往巴菲特投資的標(biāo)的來(lái)看，他買(mǎi)入的那些公司無(wú)疑都是管理層相對(duì)穩(wěn)定且比較優(yōu)秀，公司現(xiàn)金流極好且商業(yè)模式比較成熟。所以從這個(gè)維度而言，未來(lái)完全買(mǎi)下西方石油可能是一個(gè)大概率事件，如果按照目前的水準(zhǔn)，巴菲特要收購(gòu)西方石油可能會(huì)是他人生中最大的一筆收購(gòu)，也可能是他退休前的最后一筆大的收購(gòu)。
我認(rèn)為，從當(dāng)下巴菲特對(duì)西方石油的態(tài)度而言，未來(lái)一兩年之內(nèi)，伯克希爾購(gòu)入西方石油的速度大概率會(huì)進(jìn)一步加快，直至完全收購(gòu)。但是值得注意的一點(diǎn)是，巴菲特最近開(kāi)始出售比亞迪，對(duì)于整個(gè)新能源板塊而言，這是一個(gè)比較明確的信號(hào)。
根據(jù)伯克希爾的持股記錄顯示，該公司持有比亞迪的持股數(shù)量從8月24日的2.19億股降至9月1日的2.07億股，近一周累計(jì)減持1157.9萬(wàn)股，占已發(fā)行的投票權(quán)股份百分比由19.92%降至18.87%。結(jié)合不久前披露的628.1萬(wàn)股減持記錄，最近兩個(gè)月，巴菲特已累計(jì)減持1786萬(wàn)股。
對(duì)于伯克希爾的減持，比亞迪回應(yīng)稱(chēng)，不做過(guò)度解讀，公司經(jīng)營(yíng)一切正常。不過(guò)我認(rèn)為，未來(lái)巴菲特繼續(xù)減持比亞迪將會(huì)是大概率事件，甚至不排除清倉(cāng)的可能性。
目前，巴菲特持有比亞迪已經(jīng)有14年之久，期間甚至收益超過(guò)了十倍都未曾發(fā)生過(guò)股份變動(dòng)，如今進(jìn)行減持大概率也是看到長(zhǎng)線的基本面發(fā)生變化或估值已經(jīng)大幅偏離內(nèi)在價(jià)值。
綜合而言，巴菲特買(mǎi)入西方石油減持比亞迪，代表了他對(duì)未來(lái)能源的一種看法，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言這是極具借鑒意義的。