文|寵業(yè)光年 格子

近日，海正藥業(yè)舉辦機構投資者業(yè)績交流電話會議。

會議表示，上半年，公司實現營業(yè)收入57.37億元，實現歸屬于母公司所有者凈利潤3.19億元，同比增長13.88%，公司2022年上半年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.89億元，較上年同期增長19.32%。

其中，海正動保業(yè)績穩(wěn)定性和抗周期性持續(xù)提升，上半年凈利潤實現小幅度增長。經過5年深耕，海正動保已經成為國內寵物藥品第一品牌。海樂妙去年實現年銷售額過億后，2022上半年繼續(xù)保持高速增長，新產品莫愛佳成為公司歷史上銷售最快破千萬的單品，報告期內共有13條化藥生產線和4條活疫苗生產線通過2020新版獸藥GMP驗收。

云生公司經過一年多的梳理，已初見成效，市場苗銷售工作積極推進中，同時組建了疫苗研發(fā)團隊，滅活疫苗生產線建設及質量體系提升工作正在有序推進中。

值得一提的是，海正藥業(yè)對公司有息負債相關問題進行了解答。

海正藥業(yè)表示，今年上半年公司的現金流極其良性，實現了10多億的經營性現金流。相較于之前大量固定資產閑置，截至今年上半年，公司固定資產投資等資本性支出已得到較好管控。瀚暉的地產化項目也已接近尾聲，除去一些產能飽和項目的擴產以及特定的新項目建設之外，公司整體的固定資產投資將控制在較小的范圍內。同時，一些資產處置或者業(yè)務重組也帶來一定的現金流入。

因此，隨著公司有息負債規(guī)模的有效下降，以及融資成本率的降低，公司整體財務費用顯著下降。目前，公司良性的經營性現金流將有效支撐未來整體的研發(fā)投入、新品引進及新項目建設。

在正常情況下，公司預計到今年年底的有息負債規(guī)模將下降至50億元左右。公司認為這樣緩步下降的發(fā)展趨勢將有利于公司目前的整體經營情況，并且希望在未來能夠將有息負債規(guī)模保持在25%-35%的良性水平。伴隨目前現金流表現穩(wěn)步增長的態(tài)勢，公司將加速新業(yè)務的開拓以及上下游產業(yè)的整合，希望帶動整體投資收益率的上升。

此外，海正藥業(yè)還提到了海正動保股權轉讓相關事宜。

海正藥業(yè)表示，公司有關動物保健品方面的業(yè)務于近兩年增長較快，其發(fā)展速度也與公司預期相符。近日的股權轉讓有利于海正動保持續(xù)發(fā)展，此外，公司可以借此股權轉讓回籠部分資金助力新業(yè)務的開發(fā)。

截至目前，公司整體的寵物藥和獸藥比重已產生了較大變化，從原先寵物藥占比較小，獸藥占比較大的情況逐步發(fā)展為兩者占比一致，導致整體利潤率出現大幅提升（寵物藥毛利更高）。并且公司預計未來大概率會保持該比例。此外，豬肉價格的回暖確實會使公司動保業(yè)務受益。

資料顯示，海正動保成立于2009年，集研發(fā)、制造、銷售及服務為一體，涵蓋豬業(yè)務、反芻業(yè)務、寵物業(yè)務、疫苗業(yè)務四大領域，現有產品40余款，管線豐富，擁有130 多個長期戰(zhàn)略合作伙伴，為國內30余家大型養(yǎng)殖集團和多個寵物連鎖醫(yī)院提供產品和服務。

海正動保的寵物業(yè)務始于2014年，主要為獸用制劑制造、包括保健及驅蟲藥劑產品。2021年，海正動保營收45,278.51萬元，凈利潤為5,393.74萬元。

海正動?？焖侔l(fā)展背后，離不開海正藥業(yè)及資本支持。

2018年12月，海正藥業(yè)發(fā)布公告表示對海正動保增資3,000萬元人民幣。2020年11月海正藥業(yè)再次對海正動保增資 1.5億元。

2021年，海正動保經歷了首輪融資，投資方為杭州富陽投資發(fā)展有限公司、普華資本。

2022年4月海正藥業(yè)發(fā)布公告表示，同意對控股子公司海正動保實施增資擴股及部分老股轉讓。該事項于2022年4月30日在臺交所公開掛牌。2022年7月，臺交所確認無錫晨壹成煜咨詢管理合伙企業(yè)（有限合伙）和廈門德福中騰投資合伙企業(yè)（有限合伙）聯合摘牌，受讓海正藥業(yè)持有的海正動保 30,227,273 元注冊資本，成交價格為 1.9 億元人民幣。

8月22日海正藥業(yè)公告，公司擬通過非公開協議轉讓方式向公司實際控制人臺州市椒江區(qū)國有資本運營集團有限公司轉讓所持有的海正動保4%的股權，轉讓總價1億元。公告顯示，海正動保投后估值25億元。