文|互聯(lián)網(wǎng)深度點(diǎn)評(píng) 翟菜花

在兩年前的《2020年電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)價(jià)值力品牌》TOP50中，小牛電動(dòng)車(chē)以95.26的高分優(yōu)勢(shì)力壓愛(ài)瑪、新日等一眾知名品牌出圈，成為年度榜單冠軍。

主打高端智能路線(xiàn)的小牛電動(dòng)車(chē)，曾作為電動(dòng)兩輪車(chē)的獨(dú)角獸企業(yè)自2014年成立不到4年時(shí)間登陸美股納斯達(dá)克市場(chǎng)，風(fēng)光無(wú)限。

可好景不長(zhǎng)，就在8月15日小牛電動(dòng)車(chē)公布2022年第二季度財(cái)報(bào)后，已呈股價(jià)頹廢、凈利連跌、銷(xiāo)量下滑等多重承壓的令人擔(dān)憂(yōu)局面。

資本退場(chǎng)

最擅長(zhǎng)見(jiàn)風(fēng)使舵的資本市場(chǎng)或許早有預(yù)料，截至北京時(shí)間8月16日美股收盤(pán)，小牛電動(dòng)股價(jià)跌幅為0.73%，報(bào)6.76美元，總市值達(dá)5.20億美元，前一日跌幅則慘烈的為跌超6%。要知道，從去年5月的高點(diǎn)53.38美元算起至今，小牛電動(dòng)一年多以來(lái)股價(jià)已暴跌，如今更是只剩零頭，損失高達(dá)40多億美元市值，約合300多億人民幣。

更在此前，今年5月傳來(lái)被美SEC列入“預(yù)摘牌名單”，雖然小牛電動(dòng)車(chē)回應(yīng)稱(chēng)“公司一直在積極尋求可能的解決方案以保護(hù)利益相關(guān)者的利益，公司將繼續(xù)遵守中國(guó)和美國(guó)的適用法律和法規(guī)，并努力保持在納斯達(dá)克的上市地位。”，但難掩后續(xù)被美股市場(chǎng)“勸退”的可能性。

凈利、銷(xiāo)量遭“連殺”

從小牛電動(dòng)車(chē)的第二季度財(cái)報(bào)來(lái)看，無(wú)疑是沒(méi)能交出一份令市場(chǎng)滿(mǎn)意的答卷。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2022年二季度小牛電動(dòng)車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.276億元，同比下滑12.4%；毛利率為20.3%，去年同期為22.7%；凈利潤(rùn)為1440萬(wàn)元，而上年同期凈利潤(rùn)為9180萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比大幅下降84.3%。

而不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP）計(jì)算，小牛電動(dòng)第二季度調(diào)整后的凈利潤(rùn)為3120萬(wàn)元，上年同期凈利潤(rùn)為1.040億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)下降超過(guò)70%。

要知道，這已經(jīng)是小牛電動(dòng)車(chē)連續(xù)第三個(gè)季度交出了慘淡的成績(jī)單：2021年第四季度的凈利潤(rùn)為4764.67萬(wàn)元，同比下降18.21%；2022年第一季度凈虧損2957.63萬(wàn)元，同比擴(kuò)大450.4%。

再看銷(xiāo)量層面，2022年二季度小牛電動(dòng)車(chē)共售出20.89萬(wàn)輛，包括電動(dòng)摩托車(chē)、電動(dòng)助力車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)、滑板車(chē)和電動(dòng)自行車(chē)，同比下降17.4%，其中，中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售18.03萬(wàn)輛，同比下降26.7%。值得注意的是，這是小牛電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn)首季下滑。

“新國(guó)標(biāo)”紅利褪去

實(shí)際上，近年來(lái)受部分地區(qū)《新國(guó)標(biāo)》過(guò)渡期推行節(jié)奏減緩等因素影響，兩輪電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量增幅不及預(yù)期，今年也已是《新國(guó)標(biāo)》施行的近尾聲期。

根據(jù)中國(guó)自行車(chē)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)保有量已經(jīng)達(dá)到3.4億輛，而在2020年，我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到800億元。艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)兩輪電動(dòng)車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量達(dá)4100萬(wàn)輛，同比下降了13.9%。

國(guó)海證券也預(yù)測(cè)，在基本度過(guò)《新國(guó)標(biāo)》的換車(chē)潮后，后面年銷(xiāo)量將逐步遞減后保持穩(wěn)定，預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)2022-2025年國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)的需求合計(jì)分別為4800萬(wàn)輛、4950萬(wàn)輛、5050萬(wàn)輛、3850萬(wàn)輛。

雖然此前憑借《新國(guó)標(biāo)》的紅利，小牛電動(dòng)車(chē)以設(shè)計(jì)方面的突破碾壓其他傳統(tǒng)二輪電動(dòng)車(chē)企，再加上續(xù)航能力更強(qiáng)的鋰電池，以及智能化的技術(shù)，讓小牛在智能化和鋰電化方面，走出了一條全新的道路。

但吃到政策紅利的也不止小牛電動(dòng)車(chē)一家企業(yè)，以愛(ài)瑪、雅迪為首的傳統(tǒng)二輪電動(dòng)車(chē)企，以及以九號(hào)、哈啰為代表的新勢(shì)力，紛紛在設(shè)計(jì)、智能和電池技術(shù)上加碼跟進(jìn)，隨著兩輪電動(dòng)車(chē)的智能化發(fā)展，雅迪、愛(ài)瑪、臺(tái)鈴、新日等傳統(tǒng)品牌也大力推出“智”版車(chē)型。

在電動(dòng)兩輪車(chē)競(jìng)爭(zhēng)格局已打開(kāi)的大背景下，小牛電動(dòng)車(chē)優(yōu)勢(shì)已逐漸失去顯然已成定局。

可隨意破解的車(chē)速

“電動(dòng)自行車(chē)的速度可隨意破解，最高限速25公里每小時(shí)的電動(dòng)車(chē)能跑到40公里，且儀表盤(pán)最多只會(huì)顯示到25公里，就算被交警抓到也沒(méi)問(wèn)題”，這是當(dāng)下兩輪電動(dòng)車(chē)遭到監(jiān)管點(diǎn)名的原因之一。

不料小牛電動(dòng)車(chē)也踏入“雷區(qū)”。據(jù)電視3·15晚會(huì)報(bào)道，近些年，由于電動(dòng)自行車(chē)速度過(guò)快引發(fā)的交通安全事故頻繁發(fā)生。根據(jù)《電動(dòng)自行車(chē)安全技術(shù)規(guī)范》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，電動(dòng)自行車(chē)時(shí)速不超過(guò)25公里/小時(shí)，可一些掛著新國(guó)標(biāo)牌照的電動(dòng)自行車(chē)，以明顯超速的速度在路上飛奔。

雖然遭遇3·15點(diǎn)名后，小牛電動(dòng)車(chē)迅速回應(yīng)：“嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家電動(dòng)自行車(chē)新國(guó)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)禁任何違規(guī)行為，為保障用戶(hù)出行安全，小牛電動(dòng)第一時(shí)間已經(jīng)展開(kāi)對(duì)全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)點(diǎn)的專(zhuān)項(xiàng)核查行動(dòng)”。

但小牛電動(dòng)自行車(chē)上?？偞韺O經(jīng)理曾“實(shí)錘”，表示“解碼后，高配車(chē)子能到40公里/小時(shí)左右，低配的車(chē)子大概快也就30公里/小時(shí)左右的樣子。”

其實(shí)，令消費(fèi)者們擔(dān)憂(yōu)的不是不受限制的車(chē)速，而是對(duì)行業(yè)規(guī)則與監(jiān)管的敬畏心一旦不存在，那么企業(yè)的發(fā)展走向?qū)⒑茈y控制。