文|藍(lán)鯨教育 張子悅
近日，庫(kù)客音樂(lè)公布了截至6月30日的2022年第二季度業(yè)績(jī)，所有業(yè)務(wù)板塊收入同比均出現(xiàn)下滑，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5440萬(wàn)元，同比下降35.2%。
近兩年，多家音樂(lè)教育機(jī)構(gòu)停擺或暴雷，行業(yè)整體不景氣的情況下，庫(kù)客音樂(lè)離它的“古典音樂(lè)迪士尼”夢(mèng)還有多遠(yuǎn)？
業(yè)務(wù)全線收入下滑
財(cái)報(bào)顯示，2022年Q2庫(kù)客音樂(lè)實(shí)現(xiàn)收益5440萬(wàn)元，同比下降35.2%。期內(nèi)毛利潤(rùn)為2890萬(wàn)元，同比下降41.85%。毛利率也由2021年同期的59.1%下降至53.1%。
具體拆分來(lái)看，庫(kù)客音樂(lè)的收入主要來(lái)源于音樂(lè)許可和訂閱、智能音樂(lè)學(xué)習(xí)解決方案、現(xiàn)場(chǎng)音樂(lè)活動(dòng)服務(wù)，但受到疫情的不利影響，疊加商業(yè)客戶銷售額減少、民辦幼兒園訂閱業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性收縮等原因，期內(nèi)三項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入都出現(xiàn)了不同程度的下滑。
2022年第二季度，音樂(lè)許可和訂閱實(shí)現(xiàn)收入3390萬(wàn)元，同比下降14.2%。智能音樂(lè)學(xué)習(xí)解決方案部門收入從2021年同期的2070萬(wàn)元下降59%至850萬(wàn)元?，F(xiàn)場(chǎng)音樂(lè)活動(dòng)服務(wù)收入也出現(xiàn)下滑，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)1190萬(wàn)元，同比下降50%。
收入減少的情況下，第二季度庫(kù)客音樂(lè)卻實(shí)現(xiàn)了正向盈利，期內(nèi)凈利潤(rùn)為340萬(wàn)元，上年同期為凈虧損1140萬(wàn)元，同比扭虧為盈。究其原因，主要是費(fèi)用開(kāi)支出現(xiàn)了明顯的減少。2022年第二季度，銷售和分銷費(fèi)用同比下降53.9%至600萬(wàn)元，管理費(fèi)用同比下降48.5%至1930萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)費(fèi)用也從2021年同期的5950萬(wàn)元下降53.2%至2780萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支都出現(xiàn)了大幅度削減，但這更多是出于被動(dòng)無(wú)奈。財(cái)報(bào)中提到，庫(kù)客音樂(lè)的智能音樂(lè)學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)正從民辦幼兒園訂閱模式過(guò)渡到公辦學(xué)校模式，這帶來(lái)了民辦幼兒園業(yè)務(wù)相關(guān)費(fèi)用減少，導(dǎo)致期內(nèi)銷售和分銷費(fèi)用大幅度下降，但同時(shí)也帶來(lái)了智能音樂(lè)學(xué)習(xí)解決方案訂閱收入減少和折舊成本的增加。而管理費(fèi)用的減少主要是由于股票薪酬費(fèi)用同比減少，這兩個(gè)原因都很難說(shuō)是庫(kù)客音樂(lè)主動(dòng)的降本措施。
而盡管Q2實(shí)現(xiàn)了小幅度盈利，但公司期內(nèi)現(xiàn)金流仍然承受了不小的壓力。截至2022年6月30日，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1883萬(wàn)元，而截至2021年12月31日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物尚有5904.5萬(wàn)元。
與此同時(shí)，公司負(fù)債總額卻從去年年底的1.68億元漲至2.04億元。Q2貿(mào)易應(yīng)付債款為5160.7萬(wàn)元，而去年年底為3051.4萬(wàn)元。比起2021年年末，有息貸款和借款也上升53.17%至6355.6萬(wàn)元。以公司目前的現(xiàn)金，很難覆蓋負(fù)債，這也為庫(kù)客音樂(lè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更多不確定性。
面對(duì)未來(lái)，CEO余赫在財(cái)報(bào)中表示：“基于第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來(lái)的挑戰(zhàn)，公司會(huì)繼續(xù)專注加強(qiáng)現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)組合，并執(zhí)行成本節(jié)約措施，以優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。”但不景氣的行業(yè)環(huán)境中，庫(kù)客音樂(lè)的生存發(fā)展依舊艱難。
教育業(yè)務(wù)遇阻
公開(kāi)資料顯示，庫(kù)客音樂(lè)成立于2006年，是國(guó)內(nèi)少有的專注古典音樂(lè)版權(quán)運(yùn)營(yíng)的數(shù)字音樂(lè)圖書(shū)館。2015年10月，庫(kù)客音樂(lè)啟動(dòng)智能音樂(lè)教育業(yè)務(wù)，為經(jīng)銷商提供庫(kù)客鋼琴和音樂(lè)教學(xué)系統(tǒng)。2019年7月，庫(kù)客音樂(lè)將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)至與幼兒園合作提供Kukey課程，直接向參與的學(xué)生收費(fèi)。
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，教育業(yè)務(wù)已經(jīng)在庫(kù)客音樂(lè)的營(yíng)收構(gòu)成中占據(jù)重要地位。CEO余赫2021年接受藍(lán)鯨教育專訪時(shí)明確表示，庫(kù)客音樂(lè)一定要在教育公司的背景下去發(fā)展。2021年智能音樂(lè)教育收入達(dá)1.18億元，同比增長(zhǎng)100.8%，已經(jīng)成為公司第一大營(yíng)收來(lái)源，活躍學(xué)生人數(shù)也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
而隨著“雙減”政策落地，素質(zhì)教育受到關(guān)注和認(rèn)可，公立學(xué)校對(duì)智能音樂(lè)設(shè)備、教學(xué)系統(tǒng)等需求也推動(dòng)音樂(lè)教育增量市場(chǎng)的形成。順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，今年1月庫(kù)客音樂(lè)發(fā)布公告稱，已經(jīng)收購(gòu)中小學(xué)智能音樂(lè)學(xué)習(xí)解決方案市場(chǎng)和銷售團(tuán)隊(duì)，將加碼針對(duì)公立學(xué)校音樂(lè)學(xué)習(xí)服務(wù)，進(jìn)一步拓展多樣化客戶群。
公司重視、增量市場(chǎng)形成，庫(kù)客音樂(lè)的教育業(yè)務(wù)本被認(rèn)為迎來(lái)了發(fā)展的新機(jī)遇。但第二季度財(cái)報(bào)中，教育業(yè)務(wù)的表現(xiàn)卻遇到阻力，期內(nèi)智能音樂(lè)學(xué)習(xí)解決方案總收入從2021年同期的2070萬(wàn)元大幅下降59%至850萬(wàn)元。
其中，來(lái)自公立學(xué)校和商業(yè)客戶的智能音樂(lè)學(xué)習(xí)解決方案銷售收入同比下降71.5%至410萬(wàn)元，毛利率從去年同期的89%下降至43%。來(lái)自幼兒園的智能音樂(lè)學(xué)習(xí)解決方案訂閱收入同比也下降30.1%至440萬(wàn)元。對(duì)于原因，庫(kù)客音樂(lè)稱是由于商業(yè)客戶減少和來(lái)自民辦幼兒園業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性收縮的影響。
財(cái)報(bào)中，CEO余赫提到，智能音樂(lè)學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)正從私立幼兒園訂閱模式過(guò)渡到公立學(xué)校模式，這對(duì)公司收入及收入結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了影響。從二季度業(yè)績(jī)看，在開(kāi)拓公立學(xué)?？蛻糁埃變簣@業(yè)務(wù)減少已經(jīng)讓公司損失不少，還帶來(lái)了庫(kù)存的增加。公立學(xué)校獲客沒(méi)有想象中簡(jiǎn)單，而且對(duì)公業(yè)務(wù)普遍會(huì)帶來(lái)應(yīng)收債款高企的問(wèn)題，以庫(kù)客音樂(lè)目前的現(xiàn)金流狀況，是否有能力消化公立學(xué)校業(yè)務(wù)還是一個(gè)未知數(shù)。
近兩年，前有“柚子練琴”暴雷，后有快陪練破產(chǎn)，VIP陪練因欠薪成為眾矢之的，海豚音樂(lè)vipSing資金鏈斷裂……資本退潮后，機(jī)構(gòu)頻頻出現(xiàn)停擺或暴雷的情況，給整個(gè)音樂(lè)教育賽道發(fā)展蒙上一層陰影?？梢钥吹?，行業(yè)仍處于草莽發(fā)展期，還要在盈利模式上進(jìn)行更多嘗試。
不確定的未來(lái)中，庫(kù)客音樂(lè)的轉(zhuǎn)型比想象中更加困難。
“古典音樂(lè)迪士尼”還有多遠(yuǎn)？
2021年余赫對(duì)藍(lán)鯨教育表示，希望庫(kù)客音樂(lè)能朝“古典音樂(lè)界的迪士尼”邁進(jìn)，成為一家集版權(quán)、教育、演出在內(nèi)的綜合性品牌。“古典音樂(lè)的變革和可挖掘的潛力還有很多，我希望庫(kù)客音樂(lè)像迪士尼一樣，有充沛的IP、版權(quán)外延和充分的空間去發(fā)揮?！?/p>
但一年過(guò)后，庫(kù)客音樂(lè)交出的成績(jī)單卻不像CEO的信心那么亮眼?？傮w來(lái)看，為了打造“古典音樂(lè)的迪士尼”，庫(kù)客音樂(lè)還有不少關(guān)卡要通過(guò)：
首先是疫情的反復(fù)影響。在庫(kù)客音樂(lè)的主要營(yíng)收來(lái)源中，智能音樂(lè)教育和現(xiàn)場(chǎng)音樂(lè)活動(dòng)服務(wù)都主要在線下進(jìn)行，受到疫情的影響，兩部分業(yè)務(wù)收入不可避免地出現(xiàn)下降。第二季度財(cái)報(bào)提到，疫情的不利影響下，古典音樂(lè)授權(quán)收入同比下降15%至2900萬(wàn)元，現(xiàn)場(chǎng)音樂(lè)活動(dòng)收入也從去年同期的2380萬(wàn)元下降至1190萬(wàn)元。在疫情仍可能長(zhǎng)期反復(fù)的情況下，庫(kù)客音樂(lè)這兩部分業(yè)務(wù)可能會(huì)始終處于波動(dòng)狀態(tài)。
其次是古典音樂(lè)賽道想象力有限。庫(kù)客音樂(lè)成于“小眾”，在音樂(lè)市場(chǎng)頭部梯隊(duì)QQ音樂(lè)和網(wǎng)易云音樂(lè)的擠壓下，垂直的古典音樂(lè)賽道讓公司在夾縫間找到了生存空間。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)客音樂(lè)是中國(guó)最大的古典音樂(lè)授權(quán)服務(wù)提供商以及第二大在線古典音樂(lè)訂閱服務(wù)提供商，按2019年收入計(jì)算分別占有46.6%和13.8%的市場(chǎng)份額。
但隨著公司發(fā)展，小眾的古典音樂(lè)又成為限制其發(fā)展壯大的重要因素。一方面，古典音樂(lè)賽道的天花板不高，數(shù)據(jù)顯示，2019年整個(gè)古典音樂(lè)版權(quán)許可服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模不足2億元。另一方面，庫(kù)客音樂(lè)高度依賴拿索斯等國(guó)外音樂(lè)公司版權(quán)，沒(méi)有自己生產(chǎn)內(nèi)容的能力。一旦頭部音樂(lè)平臺(tái)繞過(guò)庫(kù)客音樂(lè)直接和國(guó)外版權(quán)方合作，庫(kù)客音樂(lè)幾乎會(huì)立刻失去自己最大的版權(quán)優(yōu)勢(shì)。
還有知名度問(wèn)題?；蛟S正是為了彌補(bǔ)古典音樂(lè)小眾的劣勢(shì)，庫(kù)客音樂(lè)啟動(dòng)了智能音樂(lè)教育業(yè)務(wù)，試圖讓公司發(fā)展得更為穩(wěn)健。余赫曾在采訪中表示，對(duì)庫(kù)客音樂(lè)更貼切的定位是一家擁有版權(quán)內(nèi)容的音樂(lè)教育公司。2021年國(guó)內(nèi)音樂(lè)教育市場(chǎng)達(dá)到千億，教育市場(chǎng)版圖中還有很大發(fā)展空間。但在古典音樂(lè)受眾之外，庫(kù)客音樂(lè)幾乎不為人所知，這是限制其教育業(yè)務(wù)的一大痛點(diǎn)。
知名度上的短板阻礙了庫(kù)客音樂(lè)用戶的大規(guī)模增長(zhǎng)，和其夢(mèng)想的迪士尼相比，小眾標(biāo)簽是庫(kù)客音樂(lè)無(wú)法掙脫的桎梏。在知名度未打開(kāi)的情況下，庫(kù)客音樂(lè)難以像頭部平臺(tái)那樣依靠廣告和營(yíng)銷創(chuàng)收，更難以講出類似迪士尼那樣的“超級(jí)大IP生態(tài)”故事。
不過(guò)，盡管困難重重，但大多數(shù)用戶都認(rèn)可古典音樂(lè)的價(jià)值，庫(kù)客音樂(lè)目前仍在古典音樂(lè)賽道擁有其他機(jī)構(gòu)無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，而且公司也在不斷拓寬業(yè)務(wù)邊界。受限于規(guī)模，庫(kù)客音樂(lè)在面臨沖擊時(shí)能采取的抗風(fēng)險(xiǎn)措施并不多，或許現(xiàn)階段保持業(yè)務(wù)正向盈利，穩(wěn)住公司現(xiàn)金流，靜待行業(yè)走出低谷是最理性的做法。