記者|戈振偉

2022年上半年，隨著電子煙相關(guān)政策的出臺(tái)和落地，市場(chǎng)需求受到?jīng)_擊，電子煙銷量下跌，電子煙代工龍頭思摩爾國(guó)際（06969.HK）的營(yíng)收和凈利同比均出現(xiàn)下滑。

8月24日晚間，思摩爾公布的2022年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入56.5億（人民幣，下同），同比下降18.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為14.4億，同比下降51.7%。

思摩爾稱，公司凈利下降的主要原因包括企業(yè)客戶銷售下降、毛利率下降以及銷售、管理和研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，思摩爾面向企業(yè)客戶銷售的收益為50.93億元，同比下降21.6%。毛利率從去年同期的54.9%下降到47.9%。公司稱，毛利率下降的主要原因來(lái)自不同毛利率產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)變化，收入下降導(dǎo)致固定成本占比上升、 以及部分產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整等。

對(duì)于全年的業(yè)績(jī)預(yù)期，思摩爾副總裁兼首席財(cái)務(wù)官王貴升在8月25日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上對(duì)界面新聞大灣區(qū)頻道記者表示：“公司下半年在海外市場(chǎng)的收入相對(duì)上半年會(huì)有一個(gè)明顯的提升，也希望這塊收入能彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入的減少，總體上，公司今年下半年的業(yè)績(jī)會(huì)好過(guò)上半年?！?/p>

2021年，思摩爾來(lái)自中國(guó)大陸的收入占比為40.2%。隨著今年國(guó)內(nèi)政策的落地，思摩爾的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)主要來(lái)自海外市場(chǎng)。

業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年，思摩爾在中國(guó)、美國(guó)兩大主要市場(chǎng)的銷售均大幅下滑。

扣除中國(guó)貿(mào)易商的出口銷售，思摩爾在中國(guó)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)客戶的銷售收入同比下降40.1%，收入占比從去年同期的40.8%下降到30.0%。美國(guó)市場(chǎng)則同比下降33.0%，收入占比從去年同期的34.6%下降至28.6%。

不過(guò)，思摩爾在歐洲地區(qū)的銷售取得了高速增長(zhǎng)。上半年?duì)I收中，中美之外的其他國(guó)家和地區(qū)收入占比為39%，與去年同期的23%相比，增加了16個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家相關(guān)主管部門于2022年上半年相繼頒布了《電子煙管理辦法》與《電子煙》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。電子煙行業(yè)開始步入規(guī)范發(fā)展階段。

最新的《電子煙管理辦法》規(guī)定，從事電子煙產(chǎn)品、霧化物、電子煙用煙堿等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)取得生產(chǎn)企業(yè)許可證。報(bào)告期內(nèi)，思摩爾已有三家子公司已獲頒生產(chǎn)許可證。

電子煙相關(guān)業(yè)務(wù)是目前思摩爾的主要收入來(lái)源。據(jù)沙利文報(bào)告，2021年思摩爾在全球市場(chǎng)份額占比繼續(xù)擴(kuò)大至22.8%，超過(guò)第二名至第五名的總和，繼續(xù)保持全球最大的電子霧化設(shè)備制造商地位。

面對(duì)電子煙市場(chǎng)這塊巨大的蛋糕，比亞迪電子、立訊精密等制造業(yè)巨頭相繼入場(chǎng)，后來(lái)者在資金儲(chǔ)備和技術(shù)研發(fā)實(shí)力上不遑多讓，對(duì)思摩爾的電子煙代工龍頭地位構(gòu)成了一定的挑戰(zhàn)。

思摩爾國(guó)際董事會(huì)主席陳志平表示，科學(xué)技術(shù)是思摩爾發(fā)展的原動(dòng)力，堅(jiān)持創(chuàng)新才能構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

基于此，思摩爾按預(yù)定計(jì)劃持續(xù)加大研發(fā)投入，尤其在基礎(chǔ)研究、新型材料研究、霧化醫(yī)療等領(lǐng)域。今年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用投入為6.04億，較去年同期上漲156%。截止6月30日，思摩爾擁有研發(fā)專家1472人，研發(fā)人員占比超過(guò)40%，在全球有14所基礎(chǔ)研究院投入運(yùn)營(yíng)。

思摩爾認(rèn)為，通過(guò)持續(xù)投入研發(fā)，可以加強(qiáng)公司的專利壁壘，這被視作公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。思摩爾目前全球?qū)＠季稚暾?qǐng)專利達(dá)4337件，其中上半年新增申請(qǐng)達(dá)929件。

思摩爾在霧化領(lǐng)域已有一定技術(shù)積累，同時(shí)在探索霧化技術(shù)在醫(yī)療、健康領(lǐng)域的場(chǎng)景應(yīng)用。

在醫(yī)療霧化領(lǐng)域，思摩爾已在美國(guó)成立全資控股子公司專注于呼吸藥產(chǎn)品的研發(fā)。目前，已與全球最大的藥物制造公司之一達(dá)成協(xié)議，開發(fā)兩款霧化藥品，如產(chǎn)品順利獲批，有望未來(lái)幾年上市。

 此外，思摩爾在國(guó)內(nèi)自研自造的首款霧化給藥裝置，已經(jīng)進(jìn)入國(guó)內(nèi)審批通道。

股價(jià)表現(xiàn)上，思摩爾國(guó)際（06969.HK）在25日下午一度跌超5%，股價(jià)接近歷史底部，截至當(dāng)日收盤漲1.05%，報(bào)15.46港元/股，最新市值940億港元，不及巔峰時(shí)期的五分之一。