文|每日財(cái)報(bào) 楚風(fēng)
今年商用車整體銷量下行，業(yè)績連續(xù)虧損的安凱客車亟需資金“補(bǔ)血”。近日，安凱客車擬向控股股東江淮汽車非公開發(fā)行股份，募集資金不超過10億元，發(fā)行數(shù)量不超過總股本的30%，所募得資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于償還債務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
在此背后，安凱客車業(yè)績連續(xù)大幅下滑，在虧損的泥淖中越陷越深，虧到賬上缺錢，現(xiàn)金流承壓。2022年上半年，安凱客車主業(yè)虧損程度加深，扣非凈利潤為-1.095億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為5783萬元，資產(chǎn)負(fù)債率超過90%。
另一方面，近一年客車市場行情表現(xiàn)不佳，各大車企銷量連續(xù)下滑。就拿宇通客車來說，其客車銷量自2021年7月份起就開始下滑，在今年下滑幅度尤為顯著。而安凱客車更為艱難，自2017年起客車銷量就呈現(xiàn)下滑趨勢。
虧到賬上缺錢，負(fù)債率逾90%
自2016年以來，安凱客車主業(yè)就發(fā)展不力，扣非凈利潤連續(xù)6年虧損，其中2018年虧損9.286億元。2020年，安凱客車凈利潤9958萬元，主要是因政府收儲而處置的土地廠房，獲得資產(chǎn)處置收益3.91億元，扣非凈利潤依然虧損4.147億元。
進(jìn)入2022年，安凱客車主業(yè)虧損程度有增無減。8月22日晚間，安凱客車披露2022年半年報(bào)顯示，營收為6.026億元，同比下降15.87%；凈利潤虧損9444萬元，同比下降44.87%；扣非凈利潤虧損1.095億元，同比下降42.08%。
在業(yè)績預(yù)告中，安凱客車解釋稱，預(yù)計(jì)公司業(yè)績變動(dòng)的主要原因系公司產(chǎn)品銷售規(guī)模下降，營業(yè)收入未達(dá)預(yù)期；原材料及配套件價(jià)格上漲、銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致產(chǎn)品綜合毛利率下降。
《每日財(cái)報(bào)》注意到，由于主業(yè)持續(xù)虧損，安凱客車正面臨流動(dòng)性危機(jī)，賬上資金已難以維持公司日常的經(jīng)營和償還債款。
從現(xiàn)金流報(bào)表來看，2021年末，安凱客車經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-5.705億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為9210萬元；2022年二季末，安凱客車經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為3.702億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為5783萬元。
與此同時(shí)，安凱客車資產(chǎn)負(fù)債率節(jié)節(jié)攀高，在2022年二季末增長至93.64%。目前，安凱客車資產(chǎn)總額為34.68億元，但負(fù)債總額達(dá)到32.47億元。
事實(shí)上，安凱客車近幾年來負(fù)債總額長期維持高位，2019年至2021年，其資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到90.38%、88.08%和91.29%。
安凱客車賬上缺錢，還有一個(gè)重要因素是應(yīng)收賬款金額始終較高。截至2022年二季末，其應(yīng)收賬款達(dá)到9.931億元，占總資產(chǎn)比例28.64%。
在現(xiàn)金流和債務(wù)壓力下，安凱客車擬通過定增來“補(bǔ)血”。8月16日，安凱客車披露2022年度定增預(yù)案顯示，其擬向控股股東江淮汽車非公開發(fā)行股份，募集資金不超過10億元，發(fā)行數(shù)量不超過公司發(fā)行前總股本30%。
安凱客車稱，扣除發(fā)行費(fèi)用后，所募的資金將全部用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，以充實(shí)公司資本實(shí)力，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
客車市場低迷，銷量持續(xù)下滑
受私家車普及和新興交通方式的沖擊，近些年來國內(nèi)客車需求持續(xù)萎縮。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年至2021年，客車市場的累計(jì)銷量分別為59.09萬輛、53.77萬輛、52.7萬輛、48.5萬輛、47.43萬輛、43.01萬輛和34.9萬輛。
以客車頭部企業(yè)宇通客車為例，近些年來，宇通客車銷量呈現(xiàn)整體下降趨勢，今年下降幅度尤為顯著。今年前7個(gè)月，宇通客車?yán)塾?jì)銷量同比下降41.83%。
頭部客車企業(yè)銷量不佳，其他車企更加艱難。經(jīng)《每日財(cái)報(bào)》梳理，自2017年起，安凱客車銷量就呈現(xiàn)下滑趨勢。2017年至2021年，安凱客車旗下客車銷量同比增速分別為-13.96%、-15.83%、-22.42%、-1.53%和-31.61%。
今年前7個(gè)月，安凱客車旗下客車銷量同比下滑15.65%，其中大型客車和輕型客車銷量分別下滑54.08%、42.03%。值得注意的是，中型客車銷量明顯增長，增速為24.05%。
在客車銷量低迷的背景下，有分析指出，客車行業(yè)并非完全沒有機(jī)會，受低碳經(jīng)濟(jì)推動(dòng)，新能源客車迎來發(fā)展機(jī)遇；國內(nèi)客車市場飽和，但海外客車市場仍有深度挖掘價(jià)值。
安凱客車在2022年度非公開發(fā)行預(yù)案中，也強(qiáng)調(diào)新能源汽車高速發(fā)展，國家政策持續(xù)支持，公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢。那么，安凱客車新能源汽車發(fā)展情況如何呢？
《每日財(cái)報(bào)》發(fā)現(xiàn)，安凱客車新能源客車銷量不增反降。2021年，其新能源客車整車銷量為2079輛，同比下降30.08%；新能源客車整車產(chǎn)量為2140輛，同比下降29.13%。安凱客車新能源客車整車產(chǎn)能設(shè)計(jì)為6000輛，也就是說，去年產(chǎn)能利用率僅為35.67%。
與此同時(shí)，隨著新能源補(bǔ)貼滑坡，安凱客車收到的新能源補(bǔ)貼款越來越少。2018年至2021年，安凱客車收到的新能源補(bǔ)貼分別為18.94億元、8.86億元、4.80億元和2.70億元。
國內(nèi)客車需求減少，那么“出海”也成為客車企業(yè)的重要方向。不過，安凱客車在海外市場挖掘深度不高，2021年末出口額僅為8991萬元，占總收入比例5.05%。
撐腰的江淮汽車也不好過
江淮汽車是安凱客車的控股股東，目前持股數(shù)量為18,476.36萬股，持股比例為25.20%。相對于安凱客車，江淮汽車現(xiàn)金流狀況要好不少，2022年一季末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)到90.11億元。
今年受局部疫情反復(fù)影響，江淮汽車銷量也出現(xiàn)一定程度下降。2022年前7個(gè)月，江淮汽車總銷量為324219輛，同比下滑13.95%。該銷售數(shù)據(jù)包含安凱客車，不過安凱客車銷售占比低，對整體影響較小，江淮汽車銷量減少主要出于貨車。
具體來看，江淮汽車輕型貨車銷量同比下降24.83%，中型貨車銷量同比下降1.18%，重型貨車銷量同比下降71.64%。其中，輕型貨車銷量占總銷量比例36.64%。另外，多功能乘用車（MPV）銷量也同比下降49.89%。
值得注意的是，近期江淮汽車二級市場走強(qiáng)，自今年5月份底部以來持續(xù)反彈，至8月19日累計(jì)漲幅超過180%（前復(fù)權(quán)）。
國內(nèi)客車銷量在2014年達(dá)到高峰后，自2015年就開始持續(xù)下滑，相關(guān)車企都面臨較大挑戰(zhàn)。安凱客車主業(yè)盈利能力較弱，扣非凈利潤連續(xù)虧損，賬上資金已難以維持經(jīng)營和償還債務(wù)。安凱客車擬向控股股東江淮汽車定增募集10億元，有望緩解財(cái)務(wù)壓力。