文｜駝鹿新消費秀珍

編輯｜李君

在國內(nèi)飲料市場，康師傅、娃哈哈、農(nóng)夫山泉等牢牢占據(jù)了營收前幾的位置，在這些企業(yè)年入百億的營收面前，東鵬飲料還是一個年輕的“弟弟”，在“紅牛們”的商標拉鋸戰(zhàn)后搶飯吃。

對于功能性飲料，主要是指通過調(diào)整飲料中營養(yǎng)素的成分和含量比例，在一定程度上調(diào)節(jié)人體功能的飲料。據(jù)媒體報道，東鵬飲料的董事長林木勤只要開車路過高速服務區(qū)，一定會去翻看垃圾桶，看看到底有多少東鵬空瓶子。由于功能性飲料的產(chǎn)品一般含有?；撬?、咖啡因等以及其他礦物質(zhì)、維生素，大多可以抗疲勞、提精神，這也是常見的是一些貨車司機、運動員、外賣小哥常喝的原因。

不僅如此，在網(wǎng)吧也可以經(jīng)?？吹揭还薰奘煜さ墓δ茱嬃显诎膳_售賣。飲料商們也是看到了游戲玩家這一市場，近年來，一些游戲賽事也常有功能飲料企業(yè)的贊助。比如今年2022王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽（KPL）賽事就由東鵬飲料贊助。

近日，東鵬飲料公布了2022年半年報，半年內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入42.91億元，同比增長16.54%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.55億元，同比增長11.66%。在原材料普遍上漲的情況下，東鵬營收利潤仍能達到雙增長是不錯的業(yè)績表現(xiàn)。

但是具體來看，營收增速對比去年，從49.11%下滑到了16.54%，凈利潤增速也從53.14%下滑到了11.66%，不得不承認，東鵬飲料的發(fā)展依然面臨增速放緩的壓力。同時，財報數(shù)據(jù)顯示，東鵬特飲這一大單品的銷售收入41.18億元，占比超96%，比去年占比（94.9%）還小幅上升了1.23%，銷售收入比去年同期（34.85億元）增長18.16%。

營利增速放緩，喜憂參半

據(jù)東鵬飲料發(fā)布的2022年半年度報告，東鵬飲料營業(yè)收入42.91億元，同比增長16.54%；扣非凈利潤7.15億元，同比增長8.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.55億元，同比增長11.66%。

財報指出，營收收入的增長主要是在廣東區(qū)域繼續(xù)實行全渠道精耕策略，同時積極開拓全國銷售渠道，帶動500ml金瓶銷售量持續(xù)提升所致。

東鵬飲料公司的產(chǎn)品除了主力產(chǎn)品東鵬特飲外，還有東鵬大咖、東鵬0糖特飲、東鵬氣泡特飲等，此外，還有風味飲料、茶飲料、清涼飲料和包裝飲用水等其他產(chǎn)品。

500ml金瓶即東鵬飲料的核心產(chǎn)品，也是最大的單品東鵬特飲，分為6種規(guī)格，包括500ml金瓶特飲、250ml金瓶特飲、250ml金罐特飲等等。一直以來，東鵬飲料陸續(xù)開發(fā)了眾多產(chǎn)品飲料，但都沒有擺脫對東鵬特飲的高度依賴。

上半年，東鵬特飲的銷售收入為41.18億元，同比增長18.16%，銷售收入占比96.13%。2021年財報中顯示，東鵬特飲收入占比94.66%，2020年則為93.88%，明顯看出，東鵬飲料雖然在產(chǎn)品矩陣上一直在豐富多樣性，但是東鵬特飲長期單一的依賴性越來越高。

另一方面，在東鵬飲料營收同比增長的同時，可以看到，增速是在大幅放緩的。營收增速對比去年，從49.11%下滑到了16.54%，凈利潤增速也從53.14%下滑到了11.66%。

毛利率方面也由去年同期的46.89%減少至本期的42.68%，東鵬飲料表示主要原因是大宗原材料聚酯切片采購價格上漲，同比2021年上漲38.97%，白砂糖均價則同比2021年上漲7%。

在對比紅牛規(guī)格與價格比時，東鵬特飲的價格是相對較低的，不過未來若原材料不斷上漲，東鵬飲料很可能不得不調(diào)整價格，而這或將對銷量有所影響。

值得注意的是，廣東區(qū)域一直以來是東鵬飲料的主要戰(zhàn)場。此次半年報中，廣東區(qū)域的營收首次被其他區(qū)域超過。近年來，東鵬推行全國化戰(zhàn)略有了質(zhì)的提升。數(shù)據(jù)顯示，廣東區(qū)域和全國區(qū)域合計收入占比達到90.24%，其中，廣東區(qū)域的銷售收入在同比持平的情況下，收入占比下降了6.59%。而全國區(qū)域銷售收入同比增長34.63%，收入占比上升了6.91%。

拐點何時到來？

另一方面，關于泰國天絲紅牛起訴廣東紅牛、珠海紅牛、廣州紅牛等公司（以上三家均為華彬集團控股公司，合稱為中國紅牛）商標侵權及不正當競爭的案子，雙方已經(jīng)僵持了6年多。就在近期，廣東省廣州市天河區(qū)人民法院也作出了判決，判令華彬集團不得使用紅牛商標并停止生產(chǎn)、銷售“紅牛維生素功能飲料”等，并賠償商標侵權費用2.19億元。

對此，華彬方面表示，將向上級法院提起上訴，實際上，關于泰國天絲與華彬集團的關于商標使用權等問題的糾紛案件已經(jīng)超過20余件。但是華彬方面一直都保持繼續(xù)上訴，雖然短期內(nèi)，該事件可能仍不會出現(xiàn)最終結果，但是紅牛們的內(nèi)耗也給了眾多國產(chǎn)功能飲料品牌特別是東鵬飲料更多的喘息和發(fā)展的空間。

東鵬飲料的半年報顯示，據(jù)弗若斯特沙利文的報告，東鵬特飲2020年、2021年連續(xù)兩年在我國能量飲料中銷售量排名第一,銷售金額排名位于國內(nèi)第二，逐漸成長為全球范圍內(nèi)收入增速最快的功能飲料企業(yè)。

若華彬的中國紅牛最終敗訴，面臨的不只是巨額的賠償，更是在中國紅牛長久以來牢牢穩(wěn)占市占第一的市場被瓦解。很明顯，東鵬飲料可能會成為最大的受益者。

不僅如此，樂虎、戰(zhàn)馬、魔爪、安利XS飲料、統(tǒng)一夠燃等新玩家入場，也在試圖搶占市場份額。

另外，由于功能飲料的特殊性，消費群體的擴展空間始終有限。不過，東鵬飲料表示公司的消費群體包括駕駛人群、藍領人群、新藍領人群、娛樂人群、白領人群、學生人群、運動人群、公務人群等。這樣看來，東鵬飲料的目標是想做大眾飲料，而非單一的東鵬特飲這樣的能量飲料。因此，如何突破產(chǎn)品單一性也是東鵬需解決的問題。

近年來，無糖飲料在年輕人中獲得了廣泛的歡迎，而東鵬飲料尤其是東鵬特飲則主要成分就有白砂糖等，甜味一直以來更是功能性飲料必備的口味特征。財報中，東鵬還特別注意到了相關政策法規(guī)對含糖產(chǎn)品的要求，未來如果對這類產(chǎn)品要求進行“高糖”、“高脂”的標識，則可能對東鵬核心產(chǎn)品即東鵬特飲產(chǎn)生影響。

值得注意的是，巴比食品在2022年中報中指出，上半年歸母凈利潤1.18億元，同比減少44.18%，今年上半年，巴比食品實現(xiàn)公允價值變動收益為2414萬元，占利潤總額比例15.52%，較上期減少1.76億元，下降幅度達到89.92%。巴比食品表示，主要系報告期內(nèi)通過天津君正間接持有東鵬飲料股份產(chǎn)生的公允價值變動收益減少所致。

這邊巴比食品在持有東鵬飲料股份上利潤受損，另一邊，東鵬飲料特別在財報中解釋財務費用較去年同期上漲583.36%的原因，主要是東鵬飲料通過信用證及票據(jù)貼現(xiàn)的方式獲取低成本資金用于購買銀行理財產(chǎn)品及大額存單等較高收益的金額產(chǎn)品增多，使得信用證及票據(jù)貼息支出大幅增加。簡單來講，就是東鵬將銀行貼現(xiàn)后的資金用于理財，上半年，東鵬飲料理財所得6,017.57萬元，同比增長298%，遠高于同期貼現(xiàn)利息支出金額。

綜合來看，東鵬飲料在一眾消費上市企業(yè)上半年營利同比大多下降的情況下能保持增長，給了資本對消費市場一劑強心劑。但增速大幅下降、毛利下降、產(chǎn)品結構單一等問題仍是東鵬飲料未來需要解決的，而國內(nèi)功能性飲料市場的巨變，可能才剛剛開始。