文|港股解碼 虹小豆
緊隨消費(fèi)電子行情愈演愈烈，俗稱元宇宙之眼的VR頭顯再度成了人們關(guān)注的焦點(diǎn)。
8月22日，虛擬現(xiàn)實(shí)板塊沖高大漲，概念股掀漲停潮！個(gè)股中，華立科技（301011.SZ）、東方網(wǎng)絡(luò)（002175.SZ）、奧飛娛樂（002292.SZ）、國光電器（002045.SZ）、競業(yè)達(dá)（003005.SZ）等10逾只個(gè)股漲停，羅曼股份（605289.SH）、大華股份（002236.SZ）等紛紛跟漲。此外，今日復(fù)牌的盈方微（000670.SZ）亦大漲超4倍。
消息面，IDC近日發(fā)布的行業(yè)報(bào)告顯示，2022年第一季度，全球VR頭顯出貨356.3萬臺(tái)，同比增長241.6%。其中，Meta的Oculus份額占全球VR市場的90%，緊隨其后的是字節(jié)跳動(dòng)的Pico，份額為4.5%。
乘元宇宙之風(fēng)，VR揚(yáng)帆起航
VR全稱Virtual Reality，即虛擬現(xiàn)實(shí)。用戶可通過佩戴頭部設(shè)備進(jìn)入虛擬環(huán)境，通過手部設(shè)備或者其他傳感器與虛擬環(huán)境進(jìn)行互動(dòng)，產(chǎn)生沉浸式體驗(yàn)。
2014年，F(xiàn)acebook（FB.US）收購Oculus，是VR發(fā)展的里程碑事件。自此之后，行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，于2015年至2016年間熱度急劇攀升。但慢慢地也因?yàn)槠漭^為昂貴的價(jià)格、應(yīng)用的局限性，VR產(chǎn)業(yè)火速降溫，短暫的狂歡告一段落。
時(shí)間來到2021年，伴隨一個(gè)全新的概念——“元宇宙”的迅速躥紅，VR領(lǐng)域迎來了“第二春”。
元宇宙是一個(gè)可以映射現(xiàn)實(shí)世界，又獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)世界的虛擬空間。從技術(shù)層面看，VR或AR技術(shù)便是目前最佳的現(xiàn)實(shí)與虛擬世界接口，對(duì)于元宇宙來說是非常重要的技術(shù)組成部分。
換而言之，VR便是進(jìn)入元宇宙世界的“鑰匙”，同樣有著“元宇宙之眼”的美稱。面對(duì)全新的市場機(jī)遇，各方普遍認(rèn)為，VR行業(yè)拐點(diǎn)將至，一個(gè)屬于VR的世界正在來臨。
在萬眾期待中，2021年9月，字節(jié)跳動(dòng)豪擲重金收購了國內(nèi)最大的VR硬件廠商Pico，成功引爆了VR新一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展熱情，緊隨其后，谷歌、蘋果（AAPL）、騰訊（00700.HK）、網(wǎng)易（09999.HK）等大廠也紛紛加入VR玩家陣營。
根據(jù)億歐數(shù)據(jù)顯示，2021年全球范圍VR行業(yè)融資超過140起，VR行業(yè)步入高速發(fā)展階段。
截至目前，VR技術(shù)發(fā)展趨向成熟，相關(guān)產(chǎn)品部分指標(biāo)已觸達(dá)深度沉浸水平。例如高端的HTC VIVE Focus 3以及VIVE Pro 2頭顯設(shè)備部分技術(shù)參數(shù)已能夠達(dá)到深度沉浸的級(jí)別。
從硬件技術(shù)角度分析，沉浸感包括多個(gè)維度的指標(biāo)，包括單眼屏幕分辨率、視場角（FOV）、角分辨率（PPD）、可變焦顯示和時(shí)延等。
那么，在多重產(chǎn)品硬件生態(tài)加持下，VR技術(shù)進(jìn)步漸入拐點(diǎn)，是否意味著推動(dòng)大規(guī)模商業(yè)化指日可待？
助力VR“瘦身”，Pancake技術(shù)或成主流
其實(shí)不然！
從過往印象來看，消費(fèi)端市場的VR頭顯仍然很笨重，這個(gè)問題亦一直成為消費(fèi)者體驗(yàn)不佳的原因之一。
這其中，除了電池方面的問題外，最關(guān)鍵的就是成像鏡頭體積無法縮小，對(duì)此，Pancake透鏡和全息透鏡可以提供幫助，助力VR“瘦身”。
據(jù)悉，Pancake方案是利用光的折射、反射和偏振原理，通過折疊式光學(xué)元件實(shí)現(xiàn)更短的光路，具備輕薄化、成像質(zhì)量好、可調(diào)節(jié)屈光度等優(yōu)點(diǎn)，大幅提升了用戶的體驗(yàn)感和舒適度，但光損高、良率低等痛點(diǎn)仍待解決，因此尚未完全取代技術(shù)成熟、供應(yīng)穩(wěn)定的菲涅爾透鏡。
不過，這并不影響Pancake方案逐步滲透。近段時(shí)間以來，華為、創(chuàng)維（000810.SZ）、松下等公司公布新一代Pancake產(chǎn)品，Meta、蘋果的下一代旗艦產(chǎn)品亦將采用Pancake光學(xué)方案。
可以預(yù)見，在科技巨頭的引領(lǐng)下，Pancake方案在未來會(huì)有更明顯的催化和應(yīng)用，有望成為多數(shù)消費(fèi)級(jí)VR的首選光學(xué)方案。
細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈而言，VR光學(xué)作為VR設(shè)備的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其資本投入大、研發(fā)周期長、技術(shù)壁壘高，擁有較高的進(jìn)入門檻，目前僅歌爾股份（002241.SZ）、舜宇光學(xué)（02382.HK）等少數(shù)廠商可提供高性能光學(xué)方案。
歌爾股份于2012年開始布局光學(xué)器件領(lǐng)域，2017 年建立歌爾長光研究院布局VR高端光學(xué)，2020年投入11.1 億用 VR光學(xué)模組項(xiàng)目，能提供非球面透鏡、菲涅爾透鏡、Pancake，具備量產(chǎn)能力，與索尼（SONY.US）、Meta、Pico及華為等全球幾家頭部VR廠商均達(dá)成了合作。
舜宇光學(xué)專注于光學(xué)領(lǐng)域研究，2017年實(shí)現(xiàn)VR菲涅爾鏡片的量產(chǎn)，2021年完成雙菲涅爾鏡片的研發(fā)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，2022年完成Pancake一體化方案的研發(fā)，已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
安信證券表示，短期內(nèi)，菲涅爾透鏡仍會(huì)被部分VR廠商采用，但Pancake光學(xué)方案的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯，越來越多的 VR 廠商將其應(yīng)用于新品中，Pancake方案有望在中長期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商用。
綜上而言，Pancake技術(shù)為VR設(shè)備“瘦身”提供空間，解決了一直制約產(chǎn)品體積的重要原因。同時(shí)，伴隨元宇宙漸行漸近，VR產(chǎn)業(yè)無疑將是最具有想象力的應(yīng)用，未來加速放量在即！
據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2022年全球VR設(shè)備的出貨量達(dá)到1573萬臺(tái)，同比增長43.65%；2024 年全球VR設(shè)備的出貨量有望達(dá)到2631萬臺(tái)，同比增20.74%。
中信建投指出，VR作為新一代消費(fèi)電子產(chǎn)品，可能距離大規(guī)模商業(yè)化已經(jīng)不遠(yuǎn)，有望帶動(dòng)新一輪科技投資行情，值得關(guān)注。一是，伴隨中報(bào)披露季即將結(jié)束，對(duì)于中報(bào)業(yè)績良好或者下半年展望積極的個(gè)股值得關(guān)注，二是隨著華為的逐步恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈或生態(tài)鏈相關(guān)公司值得關(guān)注，尤其是與其合作較多的公司值得重視。