文|無冕財經(jīng) 楊煜
編輯|陳澗
繼千億基金經(jīng)理林森離任后，易方達基金又流失了一員百億級別大將。
8月6日至8日，易方達基金發(fā)布多份公告表示，基金經(jīng)理韓閱川卸任易方達瑞和、易方達裕鑫A等在管的24只產(chǎn)品，其離任日期為8月6日，離任理由為個人原因。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，韓閱川合計管理規(guī)模為260.2億元。據(jù)易方達公告，韓閱川已按規(guī)定在中國基金業(yè)協(xié)會辦理注銷手續(xù)。目前中基協(xié)官網(wǎng)顯示，韓閱川的基金從業(yè)資格證書狀態(tài)確已顯示為注銷。
值得注意的是，8月8日晚間，一則疑似多位公募基金經(jīng)理因違規(guī)參與場外期權(quán)交易，被警方帶走調(diào)查的傳聞開始不脛而走，并持續(xù)發(fā)酵。
林森離任后，市場言論多認為韓閱川是內(nèi)部最佳接班人，而韓閱川的離職因為恰逢“場外期權(quán)交易”事件這一節(jié)點，被頂上風口浪尖。
百億固收+新星突然離任
韓閱川擔任易方達的基金經(jīng)理，從上任到離職一共三年時間。
2018年1月，韓閱川加入易方達，從基金經(jīng)理助理做起，2020年開始擔任易混合資產(chǎn)投資部基金經(jīng)理。此后幾年，韓閱川憑借在固收+領(lǐng)域的出色表現(xiàn)，成為管理規(guī)模超過百億的基金經(jīng)理“新秀”。
相比對權(quán)益類基金經(jīng)理明星般的熱捧，比如同在易方達的張坤、景順長城的劉彥春等，而“固收+”基金領(lǐng)域的基金經(jīng)理相對低調(diào)不少，投資者對其了解并不多。
通常來說，“固收+基金”組合的核心是各類“債權(quán)”，并配置少部分股票、可轉(zhuǎn)債、打新等資產(chǎn)來增厚收益，以追求低波動、長期穩(wěn)健的收益。而權(quán)益類基金主要是以股票、期貨、黃金、股票型基金等投資產(chǎn)品為主，收益和風險波動較大。
但是，“固收+”基金在公募基金江湖占據(jù)的地位不可小覷。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，市場上共有1561只固收+基金，規(guī)模合計為2.44萬億元。
和權(quán)益類投資相似，固收投資領(lǐng)域也呈現(xiàn)出較強的頭部效應(yīng)。易方達就是固收+的“第一豪門”，截至8月5日，易方達旗下共有43只固收+基金，合計規(guī)模為3297.46億元，規(guī)模為所有基金管理人中最高。
而在易方達固收+的基金經(jīng)理團隊中，以“噸位”劃分又可分出不同的梯隊。其中，易方達的胡劍、張清華、王曉晨，以及此前離任的林森，都是管理規(guī)模超過千億的大佬級人物。目前胡劍現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模為1091.43億元，仍屬第一梯隊；王曉晨和張清華則以超過900億的管理規(guī)模身居第二梯隊。
管理時間比較短的韓閱川，便是被視為700億基金經(jīng)理林森離職后的“最佳接班人”。此前，韓閱川分別從胡劍、張清華、林森等多位前輩手中接過老基金。以林森為例，韓閱川就從他手中接過了易方達瑞弘、瑞通、新益三只基金。
韓閱川之所以成為外界推測的最佳接班人，與其不俗的業(yè)績表現(xiàn)掛鉤。離任前，韓閱川管理的產(chǎn)品多達24只，其中，偏股型產(chǎn)品過往年化回報10.41%，遠超滬深300指數(shù)表現(xiàn)；偏債產(chǎn)品過往年化11.86%，遠超中證綜合債表現(xiàn)。因此，這位基金經(jīng)理中的“新秀”也攬獲不少投資者粉絲。
韓閱川管理的偏股型產(chǎn)品過往表現(xiàn)
對于韓閱川的離職，外界頗感意外。此前，韓閱川所管理的產(chǎn)品備受機構(gòu)青睞，因為有投資者在雪球平臺上表示：“韓閱川從易方達離職了，留下一大堆基金給楊康接手，我之前覺得這些（韓閱川管理的）基金的機構(gòu)占比很高而且數(shù)量又多，基金經(jīng)理應(yīng)該選比較穩(wěn)定的，結(jié)果卻……”
引發(fā)市場驚訝的，還在于韓閱川走得比較倉促。林森今年5月離任前便有傳言流出，其或?qū)㈦x開易方達。與此同時，4月底，易方達安心回饋、易方達裕景添利、易方達瑞通、易方達裕祥回報、易方達瑞弘等4只基金，均增聘了新的基金經(jīng)理，此舉被認為是林森離任的時間已經(jīng)敲定。
而據(jù)經(jīng)濟觀察報消息，接近韓閱川的公募人士表示，韓閱川離任在管產(chǎn)品十分突然，此前并未聽說其打算離職的消息。不僅如此，韓閱川突然離任，參照林森離任時旗下基金分由王曉晨、林虎等多人接管的方式，韓閱川應(yīng)由多位不同基金經(jīng)理接管，但其一日卸任21只基金，全由另一名基金經(jīng)理楊康接管，確有些不太尋常。
更換舵手，投資者咋辦？
韓閱川的離任雖引發(fā)了一場輿論風波，但事實上，公募基金行業(yè)明星基金經(jīng)理出走早已成為近年來的熱點話題。
2019年公募基金經(jīng)理的離職人數(shù)為209人，到2021年的離職人數(shù)已經(jīng)上升為301人，2022年離職的基金經(jīng)理已經(jīng)超過150人，8月以來，基金圈更是出現(xiàn)基金經(jīng)理密集離任所管產(chǎn)品的情況，其中包括易方達、中信保誠、廣發(fā)、鵬華、華安、農(nóng)銀匯理等。
今年離任的明星基金經(jīng)理人
在2021年離職的基金經(jīng)理中，不乏崔瑩、董承非、周應(yīng)波、林森等明星基金經(jīng)理。眾所周知，買基金就是買基金經(jīng)理的理念，部分明星基金經(jīng)理離職后，其此前管理的基金份額縮水明顯。
與2008年、2015年的情形類似，基金經(jīng)理離職又進入了一個小高峰，以高薪著稱的基金圈，績優(yōu)基金經(jīng)理百萬甚至數(shù)千萬的年薪早已不是秘密，為何連易方達、興證全球等巨頭都留不住人呢？
歸根結(jié)底，還是和錢掛鉤。隨著2022年5月、6月監(jiān)管相繼下發(fā)的文件，基金薪酬改革也正式落地，基金公司被嚴禁短期考核和過度激勵，與持有人利益綁定。這也意味著，基金公司和基金經(jīng)理旱澇保收的時代將要成為歷史。
除了薪酬改革加速基金經(jīng)理的流失外，另一方面，私募基金也成為吸引優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理創(chuàng)業(yè)的新平臺。相較公募，私募的投資策略更加靈活，有助于基金經(jīng)理更好的發(fā)揮自己的專業(yè)管理能力，獲取超額收益。
在2022年離任的知名基金經(jīng)理中，不少人的下一站選擇就是私募基金。
林森從易方達離開后，選擇入職私募機構(gòu)上海勤辰。據(jù)悉，上海勤辰的實際控制人張航此前為鵬華的基金經(jīng)理，加入這家私募機構(gòu)的還有原華安基金經(jīng)理崔瑩、原華夏基金的投資研究部副總裁鄭博宏等。
也有的基金經(jīng)理沒有納入別家麾下，而是選擇了自己創(chuàng)業(yè)當老板。其中，中歐基金的周應(yīng)波選擇成立私募公司“運舟資本”，現(xiàn)已完成備案；原寶盈基金的肖肖也創(chuàng)立新私募機構(gòu)“上善如是”，正式進軍私募行業(yè)。
基金在熱情投資的同時，不少基金經(jīng)理卻在急流勇退。基金經(jīng)理離職了，追隨他們的基民基民繼續(xù)堅守還是贖回？
對于這個問題，貝塔研究院曾建議，持有主動權(quán)益類基金的投資者，可以追蹤新任基金經(jīng)理的履歷、歷史業(yè)績、歷史口碑、投資理念等情況，綜合進行考量，可以給予一定時間的“觀察期”，來考察在新任基金經(jīng)理管理下的基金產(chǎn)品是否符合自身預期，再做持有或贖回打算。
對于“固收+”基金而言，這類產(chǎn)品在杠桿和久期上均較為克制，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動不大，一般而言，基金經(jīng)理的離任對產(chǎn)品的回撤幅度影響并不大。然而，在林森離任當月，新浪財經(jīng)app和微博聯(lián)合發(fā)起的調(diào)查中，接近2000人中有63%的人表示易方達林森離職，自己會贖回產(chǎn)品，僅有37%的人表示不會贖回。
由此可見，舵手離任對于基金產(chǎn)品的穩(wěn)定性也會帶來影響，尤其是易方達“新星”韓閱川毫無預兆的離職，投資人會買賬嗎？