文|真探Alphaseeker 祖楊
如市場(chǎng)所料，迪士尼又給出了一份令人信心指數(shù)上漲的財(cái)務(wù)報(bào)告。在剛剛公布的2022年第三財(cái)季、即第二季度財(cái)報(bào)中，多項(xiàng)指標(biāo)超出分析師預(yù)期：
2022年第二季度，迪士尼營(yíng)收為215.04億美元，同比增長(zhǎng)26%，高于華爾街分析師預(yù)計(jì)的204.9億美元；
實(shí)現(xiàn)稅前持續(xù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)21.19億美元，同比增長(zhǎng)超過100%；持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為14.09億美元，同比增長(zhǎng)53%；
得益于Disney+1440萬的新增訂閱用戶數(shù)，迪士尼流媒體平臺(tái)訂閱數(shù)用戶總計(jì)2.211億，超過Netflix的2.207億。同時(shí)，迪士尼趁勢(shì)宣布，將從今年12月起提高Disney+的訂閱費(fèi)用。
逐漸走出疫情擾動(dòng)的迪士尼，印證了其“雙腿健步走”的優(yōu)勢(shì)。大幅回血的主題公園與流媒體服務(wù)是推動(dòng)其Q2業(yè)績(jī)走高的重要力量。票價(jià)、住房?jī)r(jià)格的上漲并沒有阻擋游客的熱情，在上海迪士尼樂園閉園的情況下，本季度主題公園營(yíng)收同比增長(zhǎng)70%；海外流媒體變局涌動(dòng)，迪士尼一方面通過擴(kuò)張領(lǐng)土挖掘用戶增量、一方面以廣告拓展?fàn)I收來源，在與Netflix的用戶之爭(zhēng)上，家大業(yè)大的迪士尼占據(jù)了上風(fēng)。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，迪士尼股價(jià)盤后上漲約6%，暫時(shí)止住了自開年以來股價(jià)下跌的頹勢(shì)。
主題公園同比增長(zhǎng)七成
迪士尼總營(yíng)收劃共分為四部分，分別是有線網(wǎng)絡(luò)、直接面向消費(fèi)者（流媒體Disney+、Hulu、ESPN+）、內(nèi)容銷售、授權(quán)業(yè)務(wù)以及主題公園收入。從分部收入來看，有線網(wǎng)絡(luò)和主題公園、體驗(yàn)及衍生品仍然是迪士尼最主要的收入來源，流媒體服務(wù)的收入漲幅相對(duì)更快。
有線網(wǎng)絡(luò)本季度收入為71.89億美元，同比增長(zhǎng)3%；運(yùn)營(yíng)收入增長(zhǎng)13%，達(dá)到25億美元。營(yíng)收增長(zhǎng)主要是源于廣告收入的增加。財(cái)報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)主要是NBA總決賽的播出，以及印度板球超級(jí)聯(lián)賽（IPL）播出場(chǎng)次的增加，提升了廣告的播出時(shí)長(zhǎng)。
直接面向消費(fèi)者業(yè)務(wù)（流媒體）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.58億美元，同比增長(zhǎng)34%，但同時(shí)運(yùn)營(yíng)虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大到11億美元。財(cái)報(bào)中也提到，虧損部分是Disney+、ESPN+的節(jié)目制作成本、營(yíng)銷成本的提高導(dǎo)致。而且由于越來越多的客戶選擇更便宜的產(chǎn)品，迪士尼在北美的每客戶平均收入也下降了5%。
內(nèi)容銷售、授權(quán)業(yè)務(wù)（原影視娛樂部分）本季度收入為21.11億美元，同比增長(zhǎng)26%，但細(xì)分運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)從1.32億美元的收入下降到2700萬美元的損失，造成下降的原因是外匯匯率變動(dòng)，以及部分影片內(nèi)容同步在流媒體平臺(tái)播出而造成電影票房減少。
這期間主要上線了《奇異博士2：瘋狂多元宇宙》、原創(chuàng)動(dòng)畫電影《Light year》以及改編動(dòng)畫電影《開心漢堡店》等三部影片。其中《奇異博士2：瘋狂多元宇宙》上線次周票房同比首周跌了近60%，截至當(dāng)前全球票房達(dá)到9.54億美元，IDMb評(píng)分7.0，口碑不如上一季；漫威另一部高投入電影《雷神4:愛與雷霆》于七月初全球首映，票房與口碑同樣表現(xiàn)不佳?？梢钥闯觯缃衤⑿鄣奈φ谥饾u“褪色”。
針對(duì)近期部分漫威電影上座率低的問題，迪士尼發(fā)言人將其歸咎于疫情。不過摩根士丹利分析師Benjamin Swinburne對(duì)此直言，迪士尼眼下面臨的最大問題之一就是搞清楚電影行業(yè)的前景到底怎樣，畢竟這些院線電影推動(dòng)了大量的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)業(yè)務(wù)。
此外，提到IP版權(quán)，迪士尼旗下的“米老鼠”（1928年《威利汽船》版本的米奇）將于2024年正式進(jìn)入公共領(lǐng)域，不只如此，迪士尼旗下另一知名IP噗噗熊的版權(quán)就已到期，接下來幾年《白雪公主和七個(gè)小矮人》《小飛象》《木偶奇遇記》等IP版權(quán)也將相繼到期，這無疑也會(huì)讓迪士尼蒙受一定版權(quán)收益的損失。
迪士尼主題公園、體驗(yàn)和衍生品在本季度收入為73.94億美元，同比大增70%，部門運(yùn)營(yíng)結(jié)果增加了18億美元至22億美元，上一季度收入為4億美元。主題公園收入大幅回血，迪士尼CEO鮑勃·查佩克在財(cái)報(bào)中感嘆：“我們度過了一個(gè)出色的季度?！?/p>
財(cái)報(bào)顯示，主題公園的大幅上漲得益于出勤率、客房之夜和游輪航行量增加和人均門票收入增加及每日平均酒店房?jī)r(jià)增加。據(jù)了解，去年十月份迪士尼引入了排隊(duì)預(yù)約服務(wù)Genie+和Lightning Lane，在改善消費(fèi)者體驗(yàn)的同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了收入的上漲。
流媒體訂閱數(shù)超奈飛
迪士尼的流媒體業(yè)務(wù)一直被寄予厚望。和前不久Netflix交出的連續(xù)兩季度訂閱用戶數(shù)下降的“成績(jī)單”相比，迪士尼流媒體平臺(tái)訂閱數(shù)的漲幅再次重振了市場(chǎng)信心。
本季度，迪士尼共擁有2.211億流媒體訂閱用戶數(shù)，已經(jīng)超過了Netflix的2.207億流媒體訂閱用戶，距離2024財(cái)年流媒體服務(wù)付費(fèi)用戶總數(shù)達(dá)到3-3.5億的“小目標(biāo)”又近一步。其中Disney+新增1440萬訂閱用戶至1.521億，高于華爾街分析師預(yù)計(jì)的1.484億。
今年以來，海外流媒體競(jìng)爭(zhēng)邁入紅海期，迪士尼這位“老大哥”也不甘落后，整體戰(zhàn)略改弦更張、內(nèi)容策略也更加“務(wù)實(shí)”。
首先，迪士尼流媒體緊跟Netflix步伐實(shí)現(xiàn)全球化，逐步擴(kuò)張領(lǐng)土、挖掘用戶增量。
早在今年初迪士尼就傳出計(jì)劃在今年夏天將流媒體服務(wù)擴(kuò)展至超過50個(gè)新的國(guó)家和地區(qū)。六月份，Disney+在中東和北非上線流媒體業(yè)務(wù)，如今已在16個(gè)阿拉伯國(guó)家上線，并正根據(jù)當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗文化、用戶喜好進(jìn)行內(nèi)容定制——迪拜歌劇院發(fā)布會(huì)上，漫威影業(yè)“月亮騎士”的埃及導(dǎo)演Mohamed Diab正在推廣以古埃及神為創(chuàng)作靈感的超級(jí)英雄系列劇集。
而在當(dāng)?shù)?，Netflix處于“領(lǐng)先”地位，擁有超過680萬訂閱用戶數(shù)，Disney+想要短時(shí)間內(nèi)趕超有些困難。據(jù)Digital TV Research預(yù)測(cè)，到2027年，Netflix在當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)用戶量將增長(zhǎng)至1100萬，迪士尼將達(dá)到650萬。
其次，在流媒體平臺(tái)增加廣告業(yè)務(wù)，拓展新的營(yíng)收來源。
前不久，Netflix宣布與微軟達(dá)成合作，將在2023年初推出廣告支持低價(jià)訂閱計(jì)劃，其還在財(cái)報(bào)中信心滿滿表示：長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，廣告可以實(shí)現(xiàn)大量增量會(huì)員和利潤(rùn)增長(zhǎng)。迪士尼流媒體的廣告服務(wù)要來得更早一些。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，今年秋季至明年夏末的2022-2023電視季，迪士尼已經(jīng)預(yù)售了價(jià)值90億美元的廣告 ，其中有近40%的廣告投給了Disney+等流媒體廣告位。
不過，相比起Netflix、HBO Max等流媒體平臺(tái)，面向合家歡氛圍的Disney+在廣告播放上也有掣肘。上個(gè)月迪士尼承諾有廣告版本的Disney+上僅播放少量商業(yè)廣告，即每小時(shí)播放4分鐘廣告，而對(duì)于學(xué)齡前兒童的賬號(hào)將不會(huì)播放任何廣告。對(duì)于迪士尼而言，早期Disney+推出付費(fèi)套餐就已經(jīng)受到過質(zhì)疑，如果此次在廣告服務(wù)上商業(yè)化步伐過于激進(jìn)，可能會(huì)適得其反，而且也與其“造夢(mèng)的童話家”人設(shè)不符。
當(dāng)“廣告+會(huì)員”成為迪士尼流媒體的主要營(yíng)收模式，海內(nèi)外視頻平臺(tái)自此走上了“殊途同歸”的道路。但不論是積極擴(kuò)張領(lǐng)土、還是拓展?fàn)I收來源，在越來越卷的歐美影視市場(chǎng)，內(nèi)容仍然是占據(jù)高位的關(guān)鍵，在這一方面，擁有諸多自有IP、且從不缺乏講故事能力的迪士尼已占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。