文|異觀財(cái)經(jīng) 鬼神前鬼
搜狐作為老牌門戶網(wǎng)站，近年來(lái)似乎越來(lái)越?jīng)]有“存在感”，而最近一段時(shí)間以來(lái)，以后搜狐的聲量多以“負(fù)面”為主，被SEC加入“預(yù)摘牌”名單、搜狐公司員工遭遇電信詐騙。
那么，如今的搜狐到底活得咋樣了呢？
搜狐基本面簡(jiǎn)析
北京時(shí)間8月8日，搜狐公司發(fā)布了2022年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。
營(yíng)收方面，連續(xù)三個(gè)季度同比下滑。
財(cái)報(bào)顯示，搜狐公司2022年第二季度總收入為1.95億美元，較上年同期的2.04億美元，下滑5%，較上一季度的1.93億美元，僅增長(zhǎng)1%，需要提醒的是，搜狐公司已連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收同比下滑。
（異觀財(cái)經(jīng)根據(jù)搜狐財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)制圖）
從收入構(gòu)成看，搜狐的收入由三部分構(gòu)成，分別是品牌廣告、在線游戲和其他。從各部分貢獻(xiàn)的收入占比來(lái)看，搜狐的收入重點(diǎn)依賴在線游戲業(yè)務(wù)。
財(cái)報(bào)顯示，2022年第二季度，搜狐在線游戲收入1.57億美元，同比增長(zhǎng)4%，環(huán)比減少0.4%，該項(xiàng)收入在總營(yíng)收中的占比為80.8%，高于上年同期的74%。游戲業(yè)務(wù)中，搜狐高度依賴?yán)峡钣螒颉短忑埌瞬俊贰?/p>
（異觀財(cái)經(jīng)根據(jù)搜狐財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)制圖）
財(cái)報(bào)顯示，2022年第二季度，搜狐品牌廣告收入2500萬(wàn)美元，同比減少32%，該項(xiàng)收入已連續(xù)五個(gè)季度同比減少。報(bào)告期內(nèi)，品牌廣告收入在總收入中的占比為12.8%，低于上年同期的18%。搜狐廣告業(yè)務(wù)下滑與經(jīng)濟(jì)疲軟有直接關(guān)系。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)百度、騰訊等各大互聯(lián)網(wǎng)公司的廣告業(yè)務(wù)均受到不同程度地影響。
（異觀財(cái)經(jīng)根據(jù)搜狐財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)制圖）
運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比、環(huán)比均呈現(xiàn)不同程度下滑
搜狐2022年第二季度美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1000萬(wàn)美元，2021年同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2500萬(wàn)美元，上季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1300萬(wàn)美元。搜狐2022年第二季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1100萬(wàn)美元，2021年同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2800萬(wàn)美元，上季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1400萬(wàn)美元。
（異觀財(cái)經(jīng)根據(jù)搜狐財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)制圖）
連續(xù)7個(gè)季度盈利，但凈利潤(rùn)在下滑。
財(cái)報(bào)顯示，2022年第二季度，歸屬于搜狐公司的凈利潤(rùn)為900萬(wàn)美元，而上年同期凈利潤(rùn)為2200萬(wàn)美元，上一季度凈利潤(rùn)為300萬(wàn)美元。
不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP），歸屬于搜狐的凈利潤(rùn)為1200萬(wàn)美元，而上年同期凈利潤(rùn)為2500萬(wàn)美元，上一季度凈利潤(rùn)為900萬(wàn)美元。
對(duì)于本季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，搜狐創(chuàng)始人、董事局主席兼首席執(zhí)行官?gòu)埑?yáng)表示，“2022年第二季度，新冠肺炎疫情和相關(guān)防控對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生一定影響。我們積極主動(dòng)迎接挑戰(zhàn)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和技術(shù)，探索新的商業(yè)化機(jī)會(huì)。本季度，我們的廣告收入達(dá)到指導(dǎo)性預(yù)期上限，得益于在線游戲業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，集團(tuán)盈利超出指導(dǎo)性預(yù)期。”
搜狐未來(lái)還有想象力嗎？
曾經(jīng)的四大門戶網(wǎng)站，搜狐已被甩在后面，搜狐的未來(lái)還有想象力嗎？
在線游戲業(yè)務(wù)方面，暢游退市前披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，《天龍八部》（手游+端游）為暢游貢獻(xiàn)了一半以上的收入，如今看來(lái)搜狐在線游戲業(yè)務(wù)可以說(shuō)是在“啃老本”。
網(wǎng)易也是老牌的互聯(lián)網(wǎng)公司，其收入來(lái)源也是重點(diǎn)依賴游戲業(yè)務(wù)。根據(jù)網(wǎng)易2022年第一季度財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，網(wǎng)易2022年第一季度的在線游戲服務(wù)凈收入為27億美元，可以說(shuō)搜狐在線游戲收入與網(wǎng)易相比完全不在一個(gè)量級(jí)，持續(xù)“啃老本”的搜狐，在線游戲收入未來(lái)恐難有好起色。
品牌廣告方面，搜狐品牌廣告業(yè)務(wù)下滑，一定程度上也受到快手、抖音、B站短視頻平臺(tái)沖擊。短視頻平臺(tái)龐大的用戶群、帶有社區(qū)屬性的短視頻平臺(tái)互動(dòng)性更強(qiáng)、且用戶使用短視頻平臺(tái)的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)，這些因素?zé)o疑在吸引廣告主向短視頻平臺(tái)“遷移”。
根據(jù)搜狐2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，搜狐媒體門戶廣告客戶數(shù)以及搜狐視頻廣告客戶數(shù)均呈現(xiàn)了連續(xù)流失的情況。
2021年搜狐媒體門戶廣告客戶數(shù)為1117，較2020年的1947減少43%，較2019年的2757減少59%；2021年搜狐視頻廣告客戶數(shù)為77，較2020年的106減少27%，較2019年的127減少39%。
（異觀財(cái)經(jīng)根據(jù)搜狐財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)制圖）
值得一提的是，2022年第二季度，搜狐公司品牌廣告業(yè)務(wù)的GAAP毛利率為4%，而2021年第二季度為27%，2022年第一季度為2%。品牌廣告業(yè)務(wù)的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則毛利率為4%，而 2021年第二季度為28%，2022年第一季度下降2%。
從品牌廣告的毛利率情況來(lái)看，搜狐品牌廣告業(yè)務(wù)短期內(nèi)也不會(huì)有太好的發(fā)展。
在長(zhǎng)視頻領(lǐng)域，愛(ài)優(yōu)騰三家在資本的助力下?tīng)?zhēng)搶市場(chǎng)份額，如今長(zhǎng)視頻領(lǐng)域的格局已基本形成，與前三者相比搜狐視頻同樣缺少“存在感”。
長(zhǎng)視頻平臺(tái)盈利難是共識(shí)，各大平臺(tái)都在提“降本增效”，這方面搜狐走在了愛(ài)奇藝等長(zhǎng)視頻平臺(tái)的前面，較早通過(guò)開(kāi)源節(jié)流、降低成本，扭轉(zhuǎn)持續(xù)數(shù)年的業(yè)績(jī)虧損。
2016年底，搜狐放棄高成本的頭部影視劇、轉(zhuǎn)而做低成本的自制內(nèi)容。2019年，搜狐視頻以行業(yè)五分之一左右的成本制作了爆款自制劇《奈何BOSS要娶我》。經(jīng)過(guò)數(shù)年努力，搜狐終于在2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
不得不說(shuō)，搜狐在費(fèi)用率的控制方面做得還是可以的。
財(cái)報(bào)顯示，搜狐2022年第二季度費(fèi)用為1.32億美元，較2021年同期增長(zhǎng)1%，與上季度持平；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)費(fèi)用為1.30億美元，較2021年同期增長(zhǎng)2%，與上季度持平。
（異觀財(cái)經(jīng)根據(jù)搜狐財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)制圖）
如今長(zhǎng)視頻平臺(tái)與短視頻平臺(tái)之間的關(guān)系迎來(lái)“破冰”，從競(jìng)爭(zhēng)走向合作共贏。搜狐視頻與抖音此前已達(dá)成戰(zhàn)略合作，快手與樂(lè)視達(dá)成合作、愛(ài)奇藝與抖音于今年7月達(dá)成合作。
搜狐視頻與愛(ài)優(yōu)騰等頭部長(zhǎng)視頻平臺(tái)相比，在落后行業(yè)頭部平臺(tái)的情況下，搜狐視頻在優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容的積累以及資本支持方面，似乎都難找到優(yōu)勢(shì)。