文|消金界

近日，北京、上海等一線城市出現(xiàn)了ATM機(jī)存取款難的問(wèn)題，讓消金界重新關(guān)注到了ATM這個(gè)被移動(dòng)支付“重創(chuàng)”的行業(yè)。

根據(jù)央行的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，中國(guó)移動(dòng)支付的普及率已經(jīng)高達(dá)87%，用戶數(shù)突破10億戶。中國(guó)已經(jīng)成為全球移動(dòng)支付普及率最高的國(guó)家。

移動(dòng)支付的普及也使得如支付寶、微信、云閃付等支付企業(yè)快速發(fā)展，并成為支付領(lǐng)域的巨頭企業(yè)，營(yíng)收、估值不斷提升。

然而，有企業(yè)踩對(duì)風(fēng)口飛上天，也有企業(yè)因沒(méi)跟上時(shí)代的步伐，落于人后。轉(zhuǎn)型雖早已提上日程，但如今并不理想。

曾經(jīng)的ATM龍頭御銀股份（002177.SZ），就是其中的代表之一。

ATM龍頭業(yè)績(jī)大變臉，首次披星又帶帽

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，特別是中國(guó)加入WTO以后，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不斷拓展其商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以擴(kuò)大服務(wù)版圖，在此過(guò)程中，與銀行業(yè)務(wù)深度綁定的“買(mǎi)水人”ATM設(shè)備生產(chǎn)和服務(wù)商，借力做大做強(qiáng)，御銀股份便是這其中之一。

御銀股份全稱(chēng)“廣州御銀科技股份有限公司”，成立于2001年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是各種金融自助終端設(shè)備（主要是ATM存取款機(jī)）的生產(chǎn)銷(xiāo)售。借著商業(yè)銀行這股春風(fēng)，御銀股份在成立僅僅7年之后，就順利登陸資本市場(chǎng)，于2007年11月在深交所中小板上市，一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。

享受著資本紅利的同時(shí)，在移動(dòng)支付尚未普及之前，御銀股份業(yè)績(jī)也堪稱(chēng)表現(xiàn)亮眼，其營(yíng)收從2007年的2.44億元增至2013年的8.48億元，增幅達(dá)247.5%，凈利潤(rùn)從同期的5973萬(wàn)元增至1.24億元，增幅達(dá)107.6%，在此期間可謂是增收又增利。

但好景不長(zhǎng)，隨著2013年移動(dòng)支付在中國(guó)的普及加快，以往傳統(tǒng)的現(xiàn)金交易模式受到?jīng)_擊，而商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)十余年的擴(kuò)張，網(wǎng)點(diǎn)也基本處于飽和狀態(tài)，且隨著大數(shù)據(jù)、AI、數(shù)字化等金融科技普及，商業(yè)銀行在逐漸縮減銀行網(wǎng)點(diǎn)的同時(shí)，也在不斷地將交易線上化、無(wú)紙化。

這對(duì)于御銀股份無(wú)異于災(zāi)難，因?yàn)橹傲?xí)慣了躺著收錢(qián)，現(xiàn)在連站起來(lái)都難賺到錢(qián)。

簡(jiǎn)單點(diǎn)講就是“增量天花板不在，存量規(guī)模又持續(xù)萎縮”。

這從其營(yíng)收及利潤(rùn)趨勢(shì)中可窺見(jiàn)一二。

2015年之前，雖然營(yíng)收還在不斷地增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)卻處于穩(wěn)中下降的趨勢(shì)，而2016年?duì)I收首次出現(xiàn)上市以來(lái)的下滑，從2015年的10.97億元下降至2016年的7.71億元，之后營(yíng)收更是一路走低，至2021年，其全年?duì)I收已經(jīng)不足億元，僅為8946萬(wàn)元。

另外，在營(yíng)收一路走低的同時(shí)，其凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)五年兩負(fù)的走勢(shì)。隨著2021年?duì)I收不足億元及凈利潤(rùn)巨虧超6000萬(wàn)，曾經(jīng)的民營(yíng)ATM設(shè)備第一股也難逃“披星帶帽”。

炒股巨虧超5000萬(wàn)，轉(zhuǎn)型之路遙無(wú)期

面對(duì)行業(yè)的巨變，御銀股份不是沒(méi)有想過(guò)求變，然而，現(xiàn)實(shí)給它的卻是接二連三的打擊。這也在考驗(yàn)著它轉(zhuǎn)型的真心與誠(chéng)意。

轉(zhuǎn)型路之一：炒股。翻看其2021年年報(bào)及2022年半年報(bào)，對(duì)于企業(yè)虧損的原因有一個(gè)共同的表述——炒股虧損。

先看2021年業(yè)績(jī)：全年?duì)I收8946萬(wàn)元，較上年同期下降50.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損6176萬(wàn)元，較上年下降186.07%。營(yíng)收的下降可以說(shuō)是公司除經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)外，其余ATM產(chǎn)品銷(xiāo)售、ATM合作運(yùn)營(yíng)和ATM技術(shù)、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了大幅下降，可凈利潤(rùn)的下降卻是因?yàn)槌垂删尢澇?700萬(wàn)元，占其當(dāng)期凈利潤(rùn)總額的95.32%，可謂是炒股敗全年。

原以為御銀股份會(huì)吃一塹長(zhǎng)一智，沒(méi)想到卻越陷越深，其2022年半年報(bào)預(yù)告顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損800-1200萬(wàn)元，其中非經(jīng)常損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響為-1600萬(wàn)元至-2400萬(wàn)元，主要是證券投資虧損所致。

如果剔除該部分的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，其扣非凈利潤(rùn)是盈利的，顯然，御銀股份依然相信炒股致富的名言，繼續(xù)在股海沉浮。

轉(zhuǎn)型路之二：炒房產(chǎn)。在前期積累大量現(xiàn)金的情況下，御銀股份的除了炒炒股，另外就是炒房產(chǎn)。

從2015年開(kāi)始，御銀股份便開(kāi)始涉足房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，不過(guò)在2016年之前，都是小打小鬧，其持有的投資性房地產(chǎn)也僅僅才455萬(wàn)左右，然而，從2017年開(kāi)始，其投資性房地產(chǎn)余額一下子暴增至3.76億元，隨后一路增至2021年年底的4.23億元，較2015年增長(zhǎng)了近10倍，而同期的貨幣現(xiàn)金余額卻從201年的4.53億元降至2021年的1.6億元，兩者的一增一減，完美的解釋了其現(xiàn)金使用動(dòng)向——進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。

至于御銀股份在年報(bào)中所提到的轉(zhuǎn)型科技園區(qū)經(jīng)營(yíng)這塊業(yè)務(wù)，以其2021年的年報(bào)披露信息顯示，雖然經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)在其營(yíng)收結(jié)構(gòu)當(dāng)中是唯一一個(gè)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)且占比也達(dá)到47.93%的業(yè)務(wù)，但從其不足5000萬(wàn)的營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，顯然還不能斷定這塊業(yè)務(wù)一定能在眾多同類(lèi)園區(qū)招商競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中保持高增速。

且從其運(yùn)營(yíng)這塊業(yè)務(wù)的進(jìn)度來(lái)看，其實(shí)并沒(méi)有所謂的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。

早在2018年1月，御銀金融電子高新科技園就開(kāi)始動(dòng)工建設(shè)，然而截至2021年底，該產(chǎn)業(yè)園依然未全部完工。如果再算上后期的招商工作，該產(chǎn)業(yè)園貢獻(xiàn)正盈利起碼也要等兩年以后。關(guān)鍵對(duì)于已經(jīng)ST的御銀股份來(lái)講，還有時(shí)間在資本市場(chǎng)講出新故事嗎？這得打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

ST不忘再分紅，迷之操作為哪般？

業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的情況下，御銀股份反而連續(xù)兩年派發(fā)現(xiàn)金紅利超1500萬(wàn)元，特別是在2022年被ST之后，依然選擇分紅761萬(wàn)元，不免讓人生疑。

且上市至今，御銀股份僅有過(guò)三次現(xiàn)金分紅，分別是2017年、2020年、2021年，累計(jì)分紅僅為2664.17萬(wàn)元，考慮到其首發(fā)上市+增發(fā)募資合計(jì)超過(guò)7.1億元，分紅募資比僅為3.6%，現(xiàn)在這么大方，再結(jié)合前十大股東基本是公司高管及單一機(jī)構(gòu)，合計(jì)持有公司18.35%股份，分紅的大頭被誰(shuí)拿走也就一目了然。

另外，在2017年，行業(yè)處于衰退期且企業(yè)沒(méi)有成熟的項(xiàng)目情況下，選擇用現(xiàn)金紅利的方式回報(bào)股東，這是可以理解的。但在公司處于巨額虧損的2021年，貨幣現(xiàn)金余額僅有1.6億元，同時(shí)當(dāng)期新增長(zhǎng)期借款7000萬(wàn)元的情況下，不去用好每一分現(xiàn)金流，反而“慷慨”地回報(bào)股東，不能不讓人費(fèi)解。

結(jié)語(yǔ)

對(duì)于已經(jīng)ST的御銀股份來(lái)講，在退市新規(guī)之下，首要任務(wù)是必須在今年盈利或者營(yíng)收突破1億元，從而摘星去帽避免被退市。

考慮到其半年業(yè)績(jī)依然為負(fù)，留給它的時(shí)間不足半年。

目前可以看到，御銀股份計(jì)劃將參股公司佛山海晟金融租賃9%的18000萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)@或許是“保殼”之舉。

不過(guò)，在注冊(cè)制時(shí)代下，“殼”的價(jià)值已經(jīng)所剩無(wú)幾，御銀股份還是要思考如何做大做強(qiáng)轉(zhuǎn)型方向的園區(qū)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，而不是貪圖“炒房”與“炒股”所帶來(lái)的短暫快感。