文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
加倉(cāng)石油股，成了巴菲特今年的慣性動(dòng)作。
但是高油價(jià)是否能維持卻要畫(huà)一個(gè)問(wèn)號(hào)。
8月2日，西方石油發(fā)布了2022年中報(bào)以及二季度業(yè)績(jī)，財(cái)報(bào)顯示今年上半年?duì)I業(yè)收入192.68億美元，同比增長(zhǎng)67.71%，凈利潤(rùn)86.31億美元，基本每股收益8.71美元；其中，今年二季度西方石油實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107.35億美元，同比增長(zhǎng)78.6%；凈利潤(rùn)則為37.55億美元，同比漲幅超過(guò)了3600%。
西方石油業(yè)績(jī)的發(fā)布，外界似乎才理解了巴菲特投資西方石油的堅(jiān)定的信心。從今年巴菲特的投資軌跡來(lái)看，繼續(xù)買(mǎi)入石油股應(yīng)該是巴菲特未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的策略。
押注石油股，押注油價(jià)繼續(xù)上升，是巴菲特對(duì)市場(chǎng)的判斷，那么未來(lái)巴菲特會(huì)不會(huì)走眼？是否會(huì)重蹈買(mǎi)入航空股的覆轍？
一方面這取決于國(guó)際油價(jià)的走向，另外一方面取決于購(gòu)入公司的業(yè)績(jī)是否具有可持續(xù)性。
實(shí)際上，從去年開(kāi)始，巴菲特的對(duì)于石油股的投資就不斷地在加碼，進(jìn)入今年二季度，尤其是7月份。巴菲特的買(mǎi)入動(dòng)作明顯有所加劇。僅7月11日、12日、13日三天，巴菲特就連續(xù)三次共購(gòu)入了2.5億美元西方石油的股票。當(dāng)然他的購(gòu)入行為并沒(méi)有停止，7月14日、15日、18日繼續(xù)買(mǎi)入了1.12億美元西方石油的股票，截至目前，伯克希爾持有西方石油的股份已上升至19.4%。
據(jù)悉，按照美國(guó)的權(quán)益會(huì)計(jì)法則，一旦投資者擁有一家公司20%的普通股，那么就應(yīng)該將公司收益的一定比例計(jì)入自己的業(yè)績(jī)當(dāng)中，這也就是俗稱的“并表”。
當(dāng)然，市場(chǎng)也有分析認(rèn)為，巴菲特持續(xù)買(mǎi)入西方石油是為了完全收購(gòu)，并非只是單純的投資。Truist證券分析師Neal Dingmann稱，如果西方石油的信用評(píng)級(jí)重新回到投資級(jí)，那么巴菲特就很有可能對(duì)西方石油展開(kāi)全面收購(gòu)。
另外，值得注意的是，西方石油今年以來(lái)也開(kāi)始展開(kāi)一系列的回購(gòu)，而且隨著西方石油利潤(rùn)的增厚，繼續(xù)償債也將會(huì)是大概率事件，屆時(shí)西方石油信用評(píng)級(jí)重回投資級(jí)將會(huì)是大概率事件。
截至目前，西方石油的動(dòng)態(tài)市盈率僅為5.38倍。也就是說(shuō)，可能巴菲特依舊認(rèn)為西方石油整體被低估了。
除此之外，國(guó)際油價(jià)的走向也成為是否繼續(xù)投資石油股的重要標(biāo)準(zhǔn)。最近，隨著市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，布倫特原油、NYMEX原油也沒(méi)能繼續(xù)維持在高位。
截至8月5日，NYMEX原油的價(jià)格為88.53美元，跌破了90美元的關(guān)口；而布倫特原油則為94.66美元，距離125美元的高點(diǎn)，跌幅明顯。
值得注意的是，巴菲特二季度已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)虧損了。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月6日，伯克希爾哈撒韋公司公布二季報(bào)，財(cái)報(bào)顯示該季度伯克希爾哈撒韋的營(yíng)收為761.8億美元，上年同期691.14億美元；凈虧損為433.76億美元（約合人民幣2933億元），上年同期盈利284.25億美元；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)92.83億美元，上年同期66.86億美元。值得注意的是，本季度伯克希爾在投資和衍生品方面的虧損高達(dá)530.38億美元，其中股票帳面虧損高達(dá)668.6億美元（約合人民幣4521元）。
在財(cái)報(bào)當(dāng)中，我們發(fā)現(xiàn)伯克希爾提醒投資者，不要過(guò)度關(guān)注公司財(cái)務(wù)報(bào)告中投資收益的波動(dòng)。財(cái)報(bào)指出，“任何一個(gè)季度的投資損益通常都是沒(méi)有意義的。其提供的每股凈收益數(shù)據(jù)可能會(huì)對(duì)那些對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)則知之甚少或一無(wú)所知的投資者產(chǎn)生極大的誤導(dǎo)?！?/p>
綜合而言，我認(rèn)為從巴菲特投資蘋(píng)果來(lái)看，伯克希爾很少有關(guān)注投資標(biāo)的一個(gè)季度或者一兩年的變化，因此我覺(jué)得還是要拉長(zhǎng)時(shí)間軸去看巴菲特的投資。