文|全球財說 尹柏
近日，又有一家銀行系公募基金換帥，空置接近1年的總經(jīng)理位置塵埃落定，該基金公司便是招商基金。
雖然新任總經(jīng)理在此前公司戰(zhàn)功顯赫，但是此次跨行業(yè)履新仍挑戰(zhàn)重重，在公募巨頭競爭激烈的境況下，如何保持優(yōu)勢并打通薄弱環(huán)節(jié)，成為重中之重。
規(guī)模攀升、招行“放手”，雙“保險”執(zhí)掌招商基金
招商基金公告顯示，長江養(yǎng)老保險股份有限公司（簡稱“長江養(yǎng)老”）原總經(jīng)理徐勇出任公司總經(jīng)理，任職日期自2022年7月30日起。
官方資料顯示，徐勇曾有豐富的地方任職經(jīng)驗。自2009年加入保險業(yè)，先后任職于中國太平洋人壽保險、太保安聯(lián)健康保險、長江養(yǎng)老保險，保險領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗超過14年。
2022年6月初，長江養(yǎng)老宣布，總經(jīng)理徐勇因個人原因向董事會遞交書面辭呈，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募基金，任招商基金黨委副書記、董事。
此前2021年6月，第五任招商基金董事長劉輝離任，當(dāng)時的總經(jīng)理小青接替出任第六任董事長后，并兼任黨委書記、總經(jīng)理，后9月轉(zhuǎn)為代總經(jīng)理。
招商銀行2021年年報顯示，王小青除在招商基金任職外，還擔(dān)任招商銀行行長助理、招商信諾董事長、招商信諾資管董事長。
值得注意的是，王小青也出身于保險行業(yè)，其2005年-2020年期間均在人保資產(chǎn)任職。作為招商基金第六任董事長，王小青也是第一個非“招行系”董事長，此前五任均由招商銀行委任。
從外部信息看，招商基金對王小青贊譽(yù)有加，表示自2020年5月王小青任職總經(jīng)理期間，招商基金投資業(yè)績、規(guī)模增長、凈利潤均達(dá)到歷史最好水平。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，招商基金公募資產(chǎn)管理規(guī)模為7821.39億元，位列第11位；而2020年3月末時，公募資產(chǎn)管理規(guī)模不足4100億元。
王小青正趕上了公募基金的黃金時代，業(yè)績規(guī)模突破瓶頸后的節(jié)節(jié)攀升，也是對王小青所設(shè)定戰(zhàn)略的一種肯定。
此次招商基金總經(jīng)理之位的塵埃落定，雖然董事長、總經(jīng)理均旁落保險系，但也被市場認(rèn)定為招商基金將邁入新階段。
招商基金產(chǎn)品大面積虧損，主動權(quán)益類近8成年內(nèi)負(fù)收益
此前，王小青一直本著“大力推進(jìn)投研融合和一體化建設(shè)，助力研究成果轉(zhuǎn)化為投資業(yè)績，并進(jìn)一步強(qiáng)化長期業(yè)績導(dǎo)向”的戰(zhàn)略方向，并依托招商銀行強(qiáng)有力的代銷渠道優(yōu)勢，著重發(fā)力穩(wěn)健的固收類、債券型基金。
值得注意的是，截至2022年6月30日，招商基金非貨公募規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5883.35億元，位列公募基金第五名，成為業(yè)內(nèi)排名最高的銀行系基金公司。
其中，招商基金債券型基金規(guī)模達(dá)到3256.04億元，位列公募基金第三名，僅次于易方達(dá)基金、博時基金?；乜赐跣∏嗌先吻暗?020年一季度末，招商基金債券型基金規(guī)模僅為1676.99億元，名列第五。
當(dāng)然，對招商基金規(guī)模形成有力支撐的股票型基金也十分重要。截至2022年二季度末，招商基金股票型基金規(guī)模為1396.92億元，同樣位列第三，僅次于華夏基金、易方達(dá)基金。
雖然混合型基金發(fā)展不如債基迅猛，但最新規(guī)模也達(dá)到了1185.38億元。
不過進(jìn)入2022年，雖然規(guī)模仍持續(xù)攀升，但招商基金各產(chǎn)品的收益卻并不亮眼。
《全球財說》查詢數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至8月1日，Wind有年內(nèi)業(yè)績數(shù)據(jù)統(tǒng)計的421只產(chǎn)品中，年內(nèi)收益率為負(fù)的高達(dá)218只，已經(jīng)過半。
其中，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型在內(nèi)的主動權(quán)益類基金中，年內(nèi)收益率為負(fù)的達(dá)到105只，按照136只主動權(quán)益基金計算的話，年內(nèi)虧損產(chǎn)品數(shù)量接近8成。
管理規(guī)模超過225億元的權(quán)益類基金經(jīng)理王景，所管理的7只產(chǎn)品（A/C兩類合計）收益率盡數(shù)為負(fù)。其中，多只基金成立于2021年，正值A(chǔ)股區(qū)間高位，投資者叫苦連天。
若說權(quán)益類產(chǎn)品并非招商基金優(yōu)勢，那么再來看看當(dāng)家產(chǎn)品——被動指數(shù)產(chǎn)品招商中證白酒A（161725），該產(chǎn)品最新規(guī)模仍達(dá)到685.93億元，總份額為534.06億份。
雖然較2021年三季度高達(dá)642.28億份下降超100億份，但仍是招商基金關(guān)注度最高、除貨基外體量最大的產(chǎn)品。
隨著“吃藥喝酒”行情逐步冷卻，招商中證白酒A收益也一落千丈，2020年全年收益超110%的高光不在。2021年全年錄得-2.37%收益，2022年年內(nèi)收益為-12.14%。
最新二季報發(fā)布后，侯昊對外表示，“白酒行業(yè)的核心是“堅持住”，判斷估值下限和未來成長空間更重要”，但大部分普通投資者的“白酒信仰”已經(jīng)坍塌，只能靜待時間將白酒行情帶回。
固收+產(chǎn)品“瑞”系列表現(xiàn)不佳，市場回暖后仍呈虧損狀態(tài)
不得不提的是，招商基金著力打造的“瑞”系列固收+品牌。
作為重點產(chǎn)品，招商銀行2021年年報中還曾提及，“打造招商基金“瑞”系列固收+品牌，并通過強(qiáng)化在互聯(lián)網(wǎng)平臺的運(yùn)營優(yōu)勢，培育了千萬級別的招商基金客戶群”。
資料顯示，自2016年以來，招商基金連發(fā)十多只“瑞”系列固收+產(chǎn)品，該系列產(chǎn)品以追求絕對收益為目標(biāo)，嚴(yán)控下行風(fēng)險，逐漸成為投資者心中“理財升級的新選擇”。
但是《全球財說》發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)多只“瑞”系列的固收+產(chǎn)品表現(xiàn)卻不盡人意，即便是在4月末至今A股整體回暖的情況下，仍有多只尚未收復(fù)失地，年內(nèi)呈虧損狀態(tài)。
挑幾只規(guī)模較大的產(chǎn)品來看一看。
比如，招商瑞文（A類：007725；C類：007726）的合計規(guī)模達(dá)到239.12億元。其中，招商瑞文A年內(nèi)收益率為-2.48%，招商瑞文C年內(nèi)收益率為-2.64%，跑輸同類基金-1.53%的平均收益率，均位于偏債混合型基金排名后三分之一行列。
雖然上述產(chǎn)品在2020年、2021年均為投資者實現(xiàn)了可觀的超額收益，但2022年的回撤卻有失“穩(wěn)健”二字。部分投資者也對于固收類產(chǎn)品近一年收益為負(fù)感到不能理解。
圖片來源：天天基金
同樣情況還發(fā)生在招商瑞陽（A類：008456；C類：008457）、招商瑞慶（A類：002574；C類：007085）等產(chǎn)品上。
招商瑞陽合計規(guī)模為67.33億元，招商瑞慶合計規(guī)模則為37.84億元，兩只產(chǎn)品年內(nèi)收益均為負(fù)值。
上述產(chǎn)品均強(qiáng)調(diào)“在控制下行風(fēng)險的前提下，力爭為投資人獲取穩(wěn)健回報”，雖然固收+產(chǎn)品不代表低風(fēng)險，但宣發(fā)時多會采用“攻守有道”等詞匯，若是在熊市未能守住、若失了穩(wěn)健二字，固收+產(chǎn)品恐難以立足。
目前，“瑞”系列產(chǎn)品招商瑞聯(lián)剛剛完成募集，之后表現(xiàn)還需考量。同時，在“雙保險系”掌舵下的招商基金日后如何發(fā)展，《全球財說》也將持續(xù)關(guān)注。