記者｜梁怡

7月29日晚間，深陷食品安全風(fēng)波的“榨菜一哥”涪陵榨菜（002507.SZ）發(fā)布2022年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收14.22億元，同比增長5.58%；凈利潤5.16億元，同比增長37.24%。

據(jù)上海證券報(bào)7月29日報(bào)道，日前有消費(fèi)者爆料稱，涪陵榨菜所產(chǎn)的烏江榨菜里吃出腳指甲。涪陵榨菜相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今日下午公司已安排人員與當(dāng)事消費(fèi)者進(jìn)行聯(lián)系，公司已介入調(diào)查。該負(fù)責(zé)人表示，從生產(chǎn)工藝來說，公司生產(chǎn)線的自動化程度比較高，按理產(chǎn)品中不會出現(xiàn)指甲等異物。

另據(jù)新聞晨報(bào)@021視頻官方微博，烏江榨菜表示，王先生吃出的并非腳指甲，而是榨菜的莖，“非常硬且外形酷似腳指甲”。烏江榨菜稱，他們愿意給王先生寄一些榨菜作為補(bǔ)償。

界面新聞記者注意到，此前多名投資者就涪陵榨菜的食品安全、質(zhì)量方面等問題在互動平臺上提問。7月20日，公司回應(yīng)表示始終堅(jiān)持精品戰(zhàn)略，未來也會不斷優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì)、提升產(chǎn)品質(zhì)量。

涪陵榨菜主要從事榨菜及其他佐餐開味菜等方便食品的研制、生產(chǎn)和銷售，公司有“烏江”、“惠通”兩個(gè)主力品牌，儲備了“邱氏菜坊”一個(gè)品牌。

分產(chǎn)品來看，榨菜依舊作為貢獻(xiàn)收入的主力軍。上半年公司的榨菜收入12.36億元，同比增長2.99%，占營收的比重為86.96%；而泡菜、蘿卜等新拓品類增幅搶眼，其中泡菜的收入為1.05億元，同比增長26.81%，占比7.39%，蘿卜的收入為5554.18萬元，同比增長37.02%，占比3.91%。

從銷售渠道來看，涪陵榨菜主要以經(jīng)銷為主，其榨菜收入中11.96億元來自經(jīng)銷。值得注意的是，截至2022年上半年末，公司經(jīng)銷商數(shù)量(包含一級經(jīng)銷商及聯(lián)盟商)為2770家，較2021年末減少260家。公司解釋為部分市場/渠道整合導(dǎo)致經(jīng)銷商數(shù)量減少，以及受大環(huán)境影響，部分弱小市場經(jīng)銷商因自部分授信身原因選擇放棄合作。

一季報(bào)顯示，今年涪陵榨菜一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.14億元，可以算出二季度凈利3.02億元，這也創(chuàng)下公司自上市以來單季盈利新高。

根據(jù)公司解釋，上半年凈利潤增長的原因主要是公司收入、投資收益同比增加及銷售費(fèi)用同比減少。

其中，今年上半年涪陵榨菜獲得了4065萬元的投資收益，而去年同期收入為0元，在于報(bào)告期收到銀行及券商理財(cái)產(chǎn)品收益同比增加。

另外，公司上半年的銷售費(fèi)用為2.02億元，而去年同期為3.39億元，同比大幅下滑40.40%，其原因主要為報(bào)告期品牌宣傳費(fèi)減少，以及報(bào)告期根據(jù)新收入準(zhǔn)則將運(yùn)輸費(fèi)作為合同履約成本計(jì)入營業(yè)成本，去年同期運(yùn)輸費(fèi)計(jì)入銷售費(fèi)用。

雖然上半年凈利潤大幅增長，但公司產(chǎn)品的毛利率均出現(xiàn)不同程度的下滑。其中，榨菜毛利率為57.57%，同比下滑3.82%；泡菜毛利率為33.84%，同比下滑2.53%；蘿卜毛利率為41.86%，其降幅最高，為12.31%。

毛利率下降原因是為何？主要與原材料青菜頭的價(jià)格變化有關(guān)。

2021年報(bào)顯示，涪陵榨菜主要原材料青菜頭及榨菜半成品受市場供需影響，2021年度價(jià)格分別同比上漲約80%和42%，造成公司報(bào)告期主營業(yè)務(wù)成本同比上漲約13%。根據(jù)重慶市涪陵區(qū)公布的數(shù)據(jù)，2020年青菜頭市場平均收購價(jià)格為900元/噸，2021年價(jià)格飆漲至1300元/噸。

就在去年11月，涪陵榨菜宣布就部分產(chǎn)品提價(jià)，稱基于主要原料、包材、輔材、能源等成本持續(xù)上漲，及公司優(yōu)化升級產(chǎn)品帶來的成本上升，對部分產(chǎn)品出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，各品類上調(diào)幅度為3%-19%不等，價(jià)格執(zhí)行于2021年11月12日17:00開始實(shí)施。

而2022年青菜頭價(jià)格明顯回落，據(jù)涪陵榨菜在互動平臺上的說法，公司今年以到廠/到點(diǎn)價(jià)800元/噸進(jìn)行青菜頭收購，同時(shí)也在半年報(bào)中表示，2022年青菜頭受市場供需影響價(jià)格同比下降約40%，但毛利率仍然下降還是由于今年收購的青菜頭腌制后陸續(xù)于5月、6月投用，因此反映在成本中仍有滯后性。

根據(jù)中信建投證券研報(bào)數(shù)據(jù)，2008年到2018年，涪陵榨菜產(chǎn)品直接或間接提價(jià)累計(jì)已達(dá)12次。旗下70克包裝的烏江榨菜出廠價(jià)由2008年前的0.5元上漲至2018年的2元，目前該產(chǎn)品在烏江旗艦店的原價(jià)為35元/10袋，因此一袋為3.5元。

據(jù)國信證券7月15日研報(bào)指出，提價(jià)將貢獻(xiàn)2022年主要收入增長，成本與費(fèi)用下行周期已至。其中預(yù)計(jì)直接提價(jià)將貢獻(xiàn)主要收入增長，目前整體提價(jià)傳導(dǎo)順利，同時(shí)青菜頭采購價(jià)格大幅回落，毛利率有望迎來改善，另外2022年銷售費(fèi)用率將略有收縮。

二級市場方面，2022年涪陵榨菜股價(jià)波動明顯，由1月4日的37.4元波動下跌至3月16日的最低點(diǎn)28.3元，隨后又反彈回調(diào)至5月10日的37.8元，之后又出現(xiàn)波動下跌。7月29日收盤，公司股價(jià)下跌2.77%，報(bào)收29.8元/股，今年以來跌幅超過20%。