文|滿投財(cái)經(jīng)

7月27日美股盤前，新東方（代碼：EDU）發(fā)布了截至5月31號(hào)的2022財(cái)年四季度以及年度業(yè)績報(bào)告，這也是新東方自“雙減”政策落地以來第一份年度報(bào)告。

2021年7月份，“雙減”政策的出臺(tái)，給包括新東方在內(nèi)的課外教培機(jī)構(gòu)造成了毀滅性的打擊。在政策沖擊下，新東方2022財(cái)年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告是公司自2006年赴美上市以來交出的第一份虧損的財(cái)報(bào)。在沉重的打擊面前，新東方倒也干脆利落，政策落地后果斷放棄了K12業(yè)務(wù)，回歸大學(xué)生教育，并轉(zhuǎn)型孵化直播電商業(yè)務(wù)，成立了東方甄選。

CEO俞敏洪帶著一眾教師隊(duì)伍入局直播電商領(lǐng)域，一開始備受市場爭議。但隨著董宇輝“雙語直播”的爆火，東方甄選從今年的6月7日開始，直播間的銷量迎來大爆發(fā)，十天內(nèi)漲粉千萬。東方甄選直播間的成功標(biāo)志著新東方轉(zhuǎn)型取得階段性的成果。

業(yè)務(wù)重組后收入驟降，留存業(yè)務(wù)及新業(yè)務(wù)嶄露復(fù)蘇勢(shì)頭

2022財(cái)年是新東方在“雙減”政策后第一份年度業(yè)績報(bào)告，公司的經(jīng)營調(diào)整也將在2022財(cái)年基本完成，市場對(duì)新東方轉(zhuǎn)型后的業(yè)績修復(fù)、留存業(yè)務(wù)情況、新業(yè)務(wù)進(jìn)展備受期待。

根據(jù)財(cái)報(bào)，新東方在2022財(cái)年第四季度實(shí)現(xiàn)收入5.24億美元，同比下降56.8%；歸屬凈虧損為1.89億美元，虧損同比擴(kuò)大316.36%。2022財(cái)年年度凈收入為31.05億美元，較上一財(cái)年同比減少了27.4%，歸屬凈虧損為11.89億美元。收入下降以及虧損擴(kuò)大的原因，主要是“雙減”政策下，新東方核心業(yè)務(wù)進(jìn)行了重組，停止了K9學(xué)術(shù)課后輔導(dǎo)服務(wù)業(yè)務(wù)。

俞敏洪在財(cái)報(bào)中表示：2022財(cái)年是充滿挑戰(zhàn)和機(jī)遇的一年，新東方對(duì)核心業(yè)務(wù)及運(yùn)營進(jìn)行重組，以符合國家政策，目前已邁上新臺(tái)階。

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)）

在2022財(cái)年以前，新東方的拳頭收入來自于K-12 AST、考試準(zhǔn)備和其他課程的收入，2021財(cái)年，公司教培業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入30.40億美元，占公司總收入的90%。隨著業(yè)務(wù)的重組，2022財(cái)年新東方留存下來的包括出國考試準(zhǔn)備、出國咨詢業(yè)務(wù)、針對(duì)成人及大學(xué)生的國內(nèi)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)。此外新東方還推出包括游學(xué)與研學(xué)營、教材和數(shù)字化智能學(xué)習(xí)解決方案，以及專升本考試準(zhǔn)備等新業(yè)務(wù)。以及成立了“東方甄選”電商平臺(tái)。

新東方在財(cái)報(bào)中表示，公司剩余的主要業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定，其中出國考試準(zhǔn)備以及出國咨詢業(yè)務(wù)增長了6%和16%，針對(duì)成人及大學(xué)生的國內(nèi)考試時(shí)準(zhǔn)備業(yè)務(wù)同比增長約30%。開展的各項(xiàng)新業(yè)務(wù)也取得令人鼓舞的成績。東方甄選取得了顯著進(jìn)展，獲得數(shù)千萬訂閱者和會(huì)員的廣泛認(rèn)可。東方甄選的成功對(duì)新東方自身教育業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來了極大的幫助，同時(shí)也帶來了可觀的財(cái)務(wù)回報(bào)。

新東方在財(cái)報(bào)后的會(huì)議也表示，對(duì)剩余關(guān)鍵業(yè)務(wù)的可持續(xù)盈利能力以及新業(yè)務(wù)的增長和利潤潛力充滿信心。對(duì)于新業(yè)務(wù)而言，需要時(shí)間才能全面開花，但可以證明公司正朝著正確的方向前進(jìn)?！拔覀冇行判脑诘谝患径葘?shí)現(xiàn)扭虧為盈，并在2023財(cái)年(自然年為2022年6月1日-2023年5月31日)全年實(shí)現(xiàn)盈利”，新東方執(zhí)行總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊志輝說道。

學(xué)習(xí)中心銳減，現(xiàn)金流保持充裕狀態(tài)

隨著業(yè)務(wù)重組，新東方的學(xué)習(xí)中心和學(xué)校數(shù)量驟減。截至2022年5月31日，新東方的學(xué)習(xí)中心為637間，較去年減少了910間；學(xué)校為107間，減少了15間。與之同步減少的還有公司的運(yùn)營成本，2022財(cái)年四季度新東方的運(yùn)營成本和開支為6.297億美元，同比下降52.1%。減少的主要原因是2022財(cái)政年度的重組導(dǎo)致設(shè)施和員工人數(shù)減少。

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)）

值得注意的是，雖然“雙減”政策給新東方造成了巨大的打擊，但是公司在業(yè)務(wù)重組的過程中仍保持著較為強(qiáng)勁的現(xiàn)金狀況。2022財(cái)年，新東方的主要流動(dòng)資產(chǎn)約為42億美元，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物11.49億美元、定期存款11.40億美元、短期投資19.02億美元；總體家2021財(cái)年有所下降，但仍保持較為充裕的狀態(tài)。

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)）

此外，新東方還在財(cái)報(bào)中，披露了一項(xiàng)股份回購計(jì)劃。7月26日，新東方董事會(huì)授權(quán)一項(xiàng)針對(duì)新東方普通股的股份回購計(jì)劃，回購金額最多為4億美元，期限為2022年7月28日至2023年5月31日。

對(duì)于2023財(cái)年的展望，新東方預(yù)計(jì)2023財(cái)年第一季度（2022年6月1日至2022年8月31日）的凈收入總額將在6.413億美元至6.806億美元之間，同比下降51%至48%。

教育行業(yè)融資縮水

國家對(duì)教育行業(yè)的整頓力度大而堅(jiān)決，甚至沒有給行業(yè)反應(yīng)的時(shí)間就按下了停止鍵。隨著“雙減”政策的落地和見效，業(yè)內(nèi)的融資規(guī)模大幅縮水。

（數(shù)據(jù)來源：黑板洞察研究院）

根據(jù)黑板洞察研究院數(shù)據(jù)，2022 年上半年教育行業(yè)共發(fā)生了 69 起投融資事件，除去未披露的金額部分，共計(jì)總額約 24.776 億元。融資數(shù)據(jù)較以往嚴(yán)重縮水。融資數(shù)量較2021年上半年的133起幾乎“腰折”，融資金額較2021年上半年的145.36億元縮減了486.70%。

雖然教育行業(yè)整體的融資規(guī)?？s減，但從細(xì)分領(lǐng)域來看，“雙減”政策主要針對(duì)義務(wù)教育階段的減負(fù)，具體指全面壓減孩子作業(yè)負(fù)擔(dān)，以及減輕校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)。對(duì)課外教培機(jī)構(gòu)來說，首當(dāng)其沖的是K12業(yè)務(wù)。但大學(xué)教育業(yè)務(wù)、職業(yè)教育業(yè)務(wù)、素質(zhì)教育、企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)等發(fā)展所受的影響較小，特別是職業(yè)教育，近幾年國家持續(xù)出臺(tái)政策加大支持力度。

根據(jù)黑板洞察研究院數(shù)據(jù)，2022年上半年教育行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，職業(yè)教育的融資數(shù)量最多，共融資25起，占比36.23%。原本以K12業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)的課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，在政策落地后紛紛轉(zhuǎn)型，包括大學(xué)生教育、職業(yè)教育、素質(zhì)教育在內(nèi)的細(xì)分領(lǐng)域，也成為很多教培機(jī)構(gòu)自救轉(zhuǎn)型的主要方向。