記者 | 王勇

中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH）將成為云鋁股份（000807.SZ）的控股股東，兩家公司市值總計(jì)超過千億元。

7月24日晚間，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布公告，擬通過非公開協(xié)議方式，以現(xiàn)金收購(gòu)云南冶金持有的云鋁股份19%股權(quán)。此次交易價(jià)格擬定為10.11元/股，交易對(duì)價(jià)總額為66.62億元。

云鋁股份原第一大股東為云南冶金，持股比例為32%；中國(guó)鋁業(yè)為第二大股東，持有10.1%的股份。本次交易完成后，中國(guó)鋁業(yè)將持有云鋁股份約29.1%的股份，成為后者第一大股東，并將其納入合并報(bào)表范圍。

云南冶金和中國(guó)鋁業(yè)均隸屬于中鋁集團(tuán)。本次交易后，云鋁股份的間接控股股東仍為中鋁集團(tuán)，實(shí)際控制人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

中國(guó)鋁業(yè)表示，本次交易有利于進(jìn)一步解決其與云鋁股份的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，減少公司日常關(guān)聯(lián)交易；此外，可依托云鋁股份在清潔能源上的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升綠色鋁產(chǎn)能占比，增加盈利能力等。

云鋁股份7月24日在投資者關(guān)系平臺(tái)上表示，中鋁集團(tuán)已于2018年12月出具關(guān)于避免與云鋁股份同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函，承諾在2019年內(nèi)開始籌劃同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)整合工作，并承諾在五年內(nèi)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

中國(guó)鋁業(yè)將在上述協(xié)議生效五個(gè)工作日內(nèi)，向云南冶金支付30%的轉(zhuǎn)讓價(jià)款即19.98億元，在標(biāo)的股份完成過戶登記前向云南冶金支付剩余全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)鋁業(yè)營(yíng)收2697億元，凈利潤(rùn)為50.8億元；云鋁股份營(yíng)收416.7億元，凈利潤(rùn)為33.2億元。

今年一季度，中國(guó)鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入756.21億元，同比增長(zhǎng)43.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.75億元，同比增長(zhǎng)60.5%。云鋁股份主營(yíng)收入108.97億元，同比上升7.78%；歸母凈利潤(rùn)11.24億元，同比上升64.86%。

從盈利能力看，云鋁股份的毛利率明顯高于中國(guó)鋁業(yè)。去年，中國(guó)鋁業(yè)的鋁行業(yè)毛利率為10.55%；云鋁股份電解鋁毛利率為25.67%，鋁加工產(chǎn)品為16.2%。

今年上半年，鋁價(jià)呈先高后低走勢(shì)，鋁企股價(jià)也普遍下滑。截至7月25日，倫鋁價(jià)格為2440.5美元/噸，較年初下降了約14%，較3月的年內(nèi)高點(diǎn)4073.5美元下跌了約四成。

截至7月25日午間收盤，中國(guó)鋁業(yè)股價(jià)上漲1.55%，報(bào)4.6元，較年初下跌了24%，市值為702億元；云鋁股份報(bào)9.83元，上漲2.61%，較年初下跌了約11%，市值為341億元。

方正中期期貨認(rèn)為，受到國(guó)際宏觀及國(guó)內(nèi)需求影響，鋁價(jià)有繼續(xù)下跌的可能，市場(chǎng)情緒較為悲觀。

供給方面，上半年國(guó)內(nèi)復(fù)產(chǎn)以及新投產(chǎn)產(chǎn)能在逐步放量，鋁市場(chǎng)供給有所增加，但產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)平緩，若鋁價(jià)進(jìn)一步深跌，或阻礙三四季度的投產(chǎn)進(jìn)度。

需求方面，房地產(chǎn)上游型材以及板帶開工率維持較低水平。未來進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，部分企業(yè)已計(jì)劃放假，需求端難見利好。國(guó)外需求較差，也造成了出口型企業(yè)訂單數(shù)量減少。