記者 王玉
美國財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月，中國持有美國國債9808億美元，環(huán)比下降226億美元，這是2010年6月以來中國持有美債首次跌破萬億美元大關。
美財政部數(shù)據(jù)還顯示，截至今年5月，中國美債持倉余額連續(xù)6個月下降，下降規(guī)模達1000億美元。
分析師表示，美債持倉余額下降，一方面是外匯儲備正常的調倉行為，這主要是出于收益和風險兩方面的考慮。另一方面是主要是估值因素，此前美債收益率連續(xù)上升，導致價格下跌，從而使得我國美債持倉規(guī)模“被動”收縮。
從收益方面看，東方金誠國際信用評估有限公司研究發(fā)展部分析師白雪對界面新聞表示，美國通脹持續(xù)高企導致美聯(lián)儲加息步伐明顯加快，激進的加息預期推動美債收益率快速上沖，債券價格下跌，減持美債可降低所持存量美債市場價值下跌的風險。
其實，不僅是中國，美國的頭號“債主”日本自3月起持倉量也連續(xù)下降，至5月底，日本持有美國國債金額為1.213萬億美元，較2月下降了935億美元。
此外，在美國的前十大債權國（市場）中，3、4、5月三個月，盧森堡美債持倉規(guī)模下降了216億美元，愛爾蘭下降255億美元，巴西下降85億美元。
從風險角度看，白雪指出，美聯(lián)儲6月正式開啟縮表，加劇了市場對美債流動性惡化的擔憂。此外，考慮到中美經(jīng)貿摩擦很有可能長期持續(xù)存在，這將對中國的海外資產(chǎn)特別是外匯儲備安全形成一定程度的潛在威脅。
分析師普遍預計，在中國3萬多億美元的外匯儲備中，美債占比約三分之一。
另外，分析師指出，導致中國美債持倉余額大幅下降的一個重要原因是估值因素。他們指出，持倉余額反映的報告期末外國投資者持有的美債國債市值，美國財政部還有另外一套統(tǒng)計數(shù)據(jù)，反映的是每個月外國投資者買賣美債的情況。
比如，美國財政部數(shù)據(jù)顯示，最近一個報告期是從4月23日至5月22日，截至5月22日，中國持有美國國債余額9808億美元，其中，長期國債（一年期以上）9719億美元，比上月下降205.5億美元，短期國庫券89億美元，比上月下降20.8億美元。
與此同時，美國財政部公布的月度交易數(shù)據(jù)顯示，5月份（4月23日至5月22日），中國投資者凈賣出長期美債151億美元，而分國別外資買賣短期國庫券的操作沒有數(shù)據(jù)可查。
中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤對界面新聞指出，5月份，中國投資者凈賣出長期美債151億美元，與當月中國持有美債余額變動（-226億美元）的缺口為-75億美元，各貢獻了中國美債持有額降幅的67%和33%，顯示主動減持是當月中國美債持有額減少的主要原因。
“但是，這個判斷放到較長時間來看，卻不一定成立?！彼f。
管濤指出，今年前5個月，中國投資者持有美債余額累計減少880億美元，其中，凈賣出長期美債207億美元，僅貢獻了同期中國美債持有額降幅的24%。剩余的76%，既可能是因為負估值效應等非交易因素引起的下降，也可能是中國投資者主動減持了美國國庫券，或持有到期后沒有續(xù)投美國國庫券。
因此，管濤表示：“今年中國確實凈減持了美債，但沒有看到的那么多?！?/p>
分析師指出，在目前的國際金融和世界經(jīng)濟格局下，從安全性和流動性的角度來說，美債依舊是重要的國際儲備資產(chǎn)，包括美債在內的美元資產(chǎn)仍是中國海外資產(chǎn)中的重要組成部分。
“考慮到我國外匯儲備投資對于安全性和流動性的要求很高，而在目前的國際金融經(jīng)濟格局下，美債依舊是風險性、收益性和流動性取得較好平衡的重要國際儲備資產(chǎn)。加之中美經(jīng)濟經(jīng)貿聯(lián)系依然緊密，因此，（外匯儲備）對美債的資產(chǎn)配置也將保持較高的需求度?！卑籽┱f。
她表示，隨著下半年美國通脹壓力逐漸緩解，以及金融條件大幅收緊導致美國經(jīng)濟下行壓力加大，美債收益率將總體面臨下行壓力，屆時可能會吸引投資者重新購入美債。