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中國持有美債跌破萬億美元,但實際減持沒有想象得那么多

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中國持有美債跌破萬億美元,但實際減持沒有想象得那么多

分析師表示,我國美債持倉余額下降,一方面是外匯儲備正常的調(diào)倉行為,另一方面主要是估值因素。

圖片來源:人民視覺

記者 王玉

美國財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,5月,中國持有美國國債9808億美元,環(huán)比下降226億美元,這是2010年6月以來中國持有美債首次跌破萬億美元大關(guān)。

美財政部數(shù)據(jù)還顯示,截至今年5月,中國美債持倉余額連續(xù)6個月下降,下降規(guī)模達(dá)1000億美元。

分析師表示,美債持倉余額下降,一方面是外匯儲備正常的調(diào)倉行為,這主要是出于收益和風(fēng)險兩方面的考慮。另一方面是主要是估值因素,此前美債收益率連續(xù)上升,導(dǎo)致價格下跌,從而使得我國美債持倉規(guī)?!氨粍印笔湛s。

從收益方面看,東方金誠國際信用評估有限公司研究發(fā)展部分析師白雪對界面新聞表示,美國通脹持續(xù)高企導(dǎo)致美聯(lián)儲加息步伐明顯加快,激進(jìn)的加息預(yù)期推動美債收益率快速上沖,債券價格下跌,減持美債可降低所持存量美債市場價值下跌的風(fēng)險。

其實,不僅是中國,美國的頭號“債主”日本自3月起持倉量也連續(xù)下降,至5月底,日本持有美國國債金額為1.213萬億美元,較2月下降了935億美元。

此外,在美國的前十大債權(quán)國(市場)中,3、4、5月三個月,盧森堡美債持倉規(guī)模下降了216億美元,愛爾蘭下降255億美元,巴西下降85億美元。

從風(fēng)險角度看,白雪指出,美聯(lián)儲6月正式開啟縮表,加劇了市場對美債流動性惡化的擔(dān)憂。此外,考慮到中美經(jīng)貿(mào)摩擦很有可能長期持續(xù)存在,這將對中國的海外資產(chǎn)特別是外匯儲備安全形成一定程度的潛在威脅。

分析師普遍預(yù)計,在中國3萬多億美元的外匯儲備中,美債占比約三分之一。

另外,分析師指出,導(dǎo)致中國美債持倉余額大幅下降的一個重要原因是估值因素。他們指出,持倉余額反映的報告期末外國投資者持有的美債國債市值,美國財政部還有另外一套統(tǒng)計數(shù)據(jù),反映的是每個月外國投資者買賣美債的情況。

比如,美國財政部數(shù)據(jù)顯示,最近一個報告期是從4月23日至5月22日,截至5月22日,中國持有美國國債余額9808億美元,其中,長期國債(一年期以上)9719億美元,比上月下降205.5億美元,短期國庫券89億美元,比上月下降20.8億美元。

與此同時,美國財政部公布的月度交易數(shù)據(jù)顯示,5月份(4月23日至5月22日),中國投資者凈賣出長期美債151億美元,而分國別外資買賣短期國庫券的操作沒有數(shù)據(jù)可查。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤對界面新聞指出,5月份,中國投資者凈賣出長期美債151億美元,與當(dāng)月中國持有美債余額變動(-226億美元)的缺口為-75億美元,各貢獻(xiàn)了中國美債持有額降幅的67%和33%,顯示主動減持是當(dāng)月中國美債持有額減少的主要原因。

“但是,這個判斷放到較長時間來看,卻不一定成立?!彼f。

管濤指出,今年前5個月,中國投資者持有美債余額累計減少880億美元,其中,凈賣出長期美債207億美元,僅貢獻(xiàn)了同期中國美債持有額降幅的24%。剩余的76%,既可能是因為負(fù)估值效應(yīng)等非交易因素引起的下降,也可能是中國投資者主動減持了美國國庫券,或持有到期后沒有續(xù)投美國國庫券。

因此,管濤表示:“今年中國確實凈減持了美債,但沒有看到的那么多?!?/p>

分析師指出,在目前的國際金融和世界經(jīng)濟(jì)格局下,從安全性和流動性的角度來說,美債依舊是重要的國際儲備資產(chǎn),包括美債在內(nèi)的美元資產(chǎn)仍是中國海外資產(chǎn)中的重要組成部分。

“考慮到我國外匯儲備投資對于安全性和流動性的要求很高,而在目前的國際金融經(jīng)濟(jì)格局下,美債依舊是風(fēng)險性、收益性和流動性取得較好平衡的重要國際儲備資產(chǎn)。加之中美經(jīng)濟(jì)經(jīng)貿(mào)聯(lián)系依然緊密,因此,(外匯儲備)對美債的資產(chǎn)配置也將保持較高的需求度?!卑籽┱f。

她表示,隨著下半年美國通脹壓力逐漸緩解,以及金融條件大幅收緊導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,美債收益率將總體面臨下行壓力,屆時可能會吸引投資者重新購入美債。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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中國持有美債跌破萬億美元,但實際減持沒有想象得那么多

分析師表示,我國美債持倉余額下降,一方面是外匯儲備正常的調(diào)倉行為,另一方面主要是估值因素。

圖片來源:人民視覺

記者 王玉

美國財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,5月,中國持有美國國債9808億美元,環(huán)比下降226億美元,這是2010年6月以來中國持有美債首次跌破萬億美元大關(guān)。

美財政部數(shù)據(jù)還顯示,截至今年5月,中國美債持倉余額連續(xù)6個月下降,下降規(guī)模達(dá)1000億美元。

分析師表示,美債持倉余額下降,一方面是外匯儲備正常的調(diào)倉行為,這主要是出于收益和風(fēng)險兩方面的考慮。另一方面是主要是估值因素,此前美債收益率連續(xù)上升,導(dǎo)致價格下跌,從而使得我國美債持倉規(guī)?!氨粍印笔湛s。

從收益方面看,東方金誠國際信用評估有限公司研究發(fā)展部分析師白雪對界面新聞表示,美國通脹持續(xù)高企導(dǎo)致美聯(lián)儲加息步伐明顯加快,激進(jìn)的加息預(yù)期推動美債收益率快速上沖,債券價格下跌,減持美債可降低所持存量美債市場價值下跌的風(fēng)險。

其實,不僅是中國,美國的頭號“債主”日本自3月起持倉量也連續(xù)下降,至5月底,日本持有美國國債金額為1.213萬億美元,較2月下降了935億美元。

此外,在美國的前十大債權(quán)國(市場)中,3、4、5月三個月,盧森堡美債持倉規(guī)模下降了216億美元,愛爾蘭下降255億美元,巴西下降85億美元。

從風(fēng)險角度看,白雪指出,美聯(lián)儲6月正式開啟縮表,加劇了市場對美債流動性惡化的擔(dān)憂。此外,考慮到中美經(jīng)貿(mào)摩擦很有可能長期持續(xù)存在,這將對中國的海外資產(chǎn)特別是外匯儲備安全形成一定程度的潛在威脅。

分析師普遍預(yù)計,在中國3萬多億美元的外匯儲備中,美債占比約三分之一。

另外,分析師指出,導(dǎo)致中國美債持倉余額大幅下降的一個重要原因是估值因素。他們指出,持倉余額反映的報告期末外國投資者持有的美債國債市值,美國財政部還有另外一套統(tǒng)計數(shù)據(jù),反映的是每個月外國投資者買賣美債的情況。

比如,美國財政部數(shù)據(jù)顯示,最近一個報告期是從4月23日至5月22日,截至5月22日,中國持有美國國債余額9808億美元,其中,長期國債(一年期以上)9719億美元,比上月下降205.5億美元,短期國庫券89億美元,比上月下降20.8億美元。

與此同時,美國財政部公布的月度交易數(shù)據(jù)顯示,5月份(4月23日至5月22日),中國投資者凈賣出長期美債151億美元,而分國別外資買賣短期國庫券的操作沒有數(shù)據(jù)可查。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤對界面新聞指出,5月份,中國投資者凈賣出長期美債151億美元,與當(dāng)月中國持有美債余額變動(-226億美元)的缺口為-75億美元,各貢獻(xiàn)了中國美債持有額降幅的67%和33%,顯示主動減持是當(dāng)月中國美債持有額減少的主要原因。

“但是,這個判斷放到較長時間來看,卻不一定成立?!彼f。

管濤指出,今年前5個月,中國投資者持有美債余額累計減少880億美元,其中,凈賣出長期美債207億美元,僅貢獻(xiàn)了同期中國美債持有額降幅的24%。剩余的76%,既可能是因為負(fù)估值效應(yīng)等非交易因素引起的下降,也可能是中國投資者主動減持了美國國庫券,或持有到期后沒有續(xù)投美國國庫券。

因此,管濤表示:“今年中國確實凈減持了美債,但沒有看到的那么多?!?/p>

分析師指出,在目前的國際金融和世界經(jīng)濟(jì)格局下,從安全性和流動性的角度來說,美債依舊是重要的國際儲備資產(chǎn),包括美債在內(nèi)的美元資產(chǎn)仍是中國海外資產(chǎn)中的重要組成部分。

“考慮到我國外匯儲備投資對于安全性和流動性的要求很高,而在目前的國際金融經(jīng)濟(jì)格局下,美債依舊是風(fēng)險性、收益性和流動性取得較好平衡的重要國際儲備資產(chǎn)。加之中美經(jīng)濟(jì)經(jīng)貿(mào)聯(lián)系依然緊密,因此,(外匯儲備)對美債的資產(chǎn)配置也將保持較高的需求度?!卑籽┱f。

她表示,隨著下半年美國通脹壓力逐漸緩解,以及金融條件大幅收緊導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,美債收益率將總體面臨下行壓力,屆時可能會吸引投資者重新購入美債。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。