文|華夏能源網
隨著“中報季”來臨，各新能源上市公司亮眼的業(yè)績已讓人們有些審“漲”疲勞。而在此之中，國內風電機塔制造龍頭天順風能（蘇州）股份有限公司（以下簡稱“天順風能”，SZ：002531）卻扮演了“中報刺客”一般的角色，其大幅下滑的業(yè)績格外醒目。
華夏能源網獲悉，近日，天順風能發(fā)布公告稱：預計2022年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.4億元—3.19億元，同比下降60%—70%。
對于業(yè)績下降的原因，天順風能解釋道，2021年公司全資子公司減持部分持有的對外投資公司的股票，導致2021年同期利潤規(guī)模相對較高。與此同時，自2022 年以來，受全球疫情影響以及風電行業(yè)在2020和2021年搶裝之后， 市場需求階段性不足，公司下游客戶需求遲延，導致營業(yè)收入下滑。
瘋狂的“搶裝潮”
公開資料顯示，天順風能成立于2005年，2010年在深圳主板上市交易，是國內知名的風電設備商。主營業(yè)務為風塔及風塔零部件的生產和銷售，產品銷往美國、加拿大、巴西、德國、泰國等數(shù)十個國家。主要服務客戶包括 Vestas、GE、Siemens、Gamesa、金風科技（SZ：002202）、明陽智能（SH：601615）、遠景科技等。
自2016年以來，天順風能開始布局風電葉片生產與風電場建設運維業(yè)務，并得到快速發(fā)展，因此在風電行業(yè)建立了更多的盈利增長點。
2019年5月，國家發(fā)改委發(fā)布了《關于完善風電上網電價政策的通知》。《通知》規(guī)定，2018年底前核準的陸上風電項目，2020年底前仍未完成并網的，國家將不再補貼。也就是說，風電行業(yè)的政策補貼將逐步退去，2020年也因此成為了陸上風電的搶裝大年。
與此同時，不僅是陸上風電，海上風電“搶裝潮”也開始涌動。根據《通知》，2018年底前已核準的海上風電項目，于2021年底前未完成并網的，國家將不再補貼。
此外，《通知》還規(guī)定了2019年和2020年的指導電價，明顯呈逐年下滑態(tài)勢，并指出新核準的項目不得高于項目所在資源區(qū)指導價。在此背景下，為了保住高電價的項目，運營商在搶核準的同時，還要保證開工和并網的速度。
在政策的催動下，風電“搶裝潮”不出意料的來臨了。由于運營商的搶裝需求，風電招標量激增，由此導致了風塔、葉片、整機等供不應求。不斷增長的風電裝機容量讓風電設備商收獲頗豐。期間，包括天順風能在內，幾乎風電產業(yè)鏈上的所有公司收入都實現(xiàn)了加速增長。
數(shù)據顯示，2019—2021年，天順風能的歸母凈利潤分別為7.47億元、10.5億元、13.1億元，分別同比增長了58.95%、40.6%、24.76%。其中在2021年中，天順風能的歸母凈利潤為7.99億元，同比增長了47.05%，對比天順風能在2022年中的業(yè)績情況，“搶裝潮”帶來的業(yè)績驅動力不言自明。
“搶裝潮”未結束
雖然“搶裝潮”帶動了風電行業(yè)的高速發(fā)展，但也透支了未來的裝機需求。在2021年“搶裝潮”結束后，整個風電行業(yè)迎來增長壓力，市場需求和利潤下滑幾乎是可預料的結局。
但對于天順風能來說，今年業(yè)績下滑還不僅是因為“搶裝潮”。天順風能共有6個塔筒工廠，受疫情影響，其3個工廠的生產能力都無法跟上，以及物流不及時，導致一季度塔筒交付量僅有3萬噸。
與此同時，在風電運維業(yè)務方面，受第一季度天氣的影響，風資源同比降低，發(fā)電量有所減少，天順風能在這一板塊的收入和利潤也不及預期。
然而，面對天順風能大幅下滑的業(yè)績，資本市場卻表現(xiàn)出了“理解”與支持。
在天順風能于7月12日發(fā)布中報的當天，風電板塊再創(chuàng)4月觸底反彈以來階段新高，次日，天順風能直接漲停。一邊是業(yè)績大不如前，一邊又是股價回暖，在如此反差之下，有人不禁發(fā)出到底是市場病了、還是投資者瘋了的疑問。
實際上，市場沒有病，投資者也沒有瘋，而是另一輪“政策潮”“裝機潮”的洶涌襲來。
近期，關于風電產業(yè)“利好”的消息頻出。僅在剛剛過去的6月，先是能源局等多部門聯(lián)合印發(fā)了《關于印發(fā)“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃的通知》，提出：十四五期間，包括風電在內的可再生能源發(fā)電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%；接著，財政部又下達了年內第二批可再生能源電價附加補助的通知，其中風電補貼14.7億元。這兩個政策的發(fā)布，為風電產業(yè)的發(fā)展打了一針興奮劑。
而且根據相關機構數(shù)據顯示，今年1—5月，風電招標量已超過40GW，超過了去年的70%，下半年裝機有望高增，全年裝機并網有望創(chuàng)新高。這一數(shù)據無疑又為投資者看好風電板塊做了支撐。
顯然，天順風能的漲停受到了這一輪“政策潮”“裝機潮”的影響，而與公司的實力并無多大關聯(lián)。人們對它的信心更多地來自行業(yè)，投資者的看好也多來自風電板塊，而非個股。
天順風能也仿佛有自知之明。在去年6月的投資者平臺上，天順風能董秘曾這樣“吐槽”投資者的提問：風電行業(yè)是被機構投資者淡忘的行業(yè)，不同于熱門抱團股，沒有大的機構投資者，也沒股吧里YY的主力，基本都是散戶投資者在來回博弈內卷。如果看好這個行業(yè)請耐心持有，不看好也不必浪費時間。
結語
股神巴菲特有句名言：“只有潮水退去之后，才知道誰在裸泳?！?/p>
當“搶裝潮”“政策潮”“裝機潮”等各種風潮涌起的時候，企業(yè)自身的價值難免會被淹沒，只有當潮水退去，才是真正彰顯實力之時。
正如現(xiàn)在的天順風能，斷言其涼涼為時尚早，斷言其將量利齊升也略顯草率?；蛟S只有當各種“潮”退去的時候，人們才能看真正看清天順風能的真實面目；也只有到那時，其股價才能與其價值劃等號。