文|華夏能源網(wǎng)
隨著“中報(bào)季”來(lái)臨，各新能源上市公司亮眼的業(yè)績(jī)已讓人們有些審“漲”疲勞。而在此之中，國(guó)內(nèi)風(fēng)電機(jī)塔制造龍頭天順風(fēng)能（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天順風(fēng)能”，SZ：002531）卻扮演了“中報(bào)刺客”一般的角色，其大幅下滑的業(yè)績(jī)格外醒目。
華夏能源網(wǎng)獲悉，近日，天順風(fēng)能發(fā)布公告稱(chēng)：預(yù)計(jì)2022年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.4億元—3.19億元，同比下降60%—70%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，天順風(fēng)能解釋道，2021年公司全資子公司減持部分持有的對(duì)外投資公司的股票，導(dǎo)致2021年同期利潤(rùn)規(guī)模相對(duì)較高。與此同時(shí)，自2022 年以來(lái)，受全球疫情影響以及風(fēng)電行業(yè)在2020和2021年搶裝之后， 市場(chǎng)需求階段性不足，公司下游客戶(hù)需求遲延，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入下滑。
瘋狂的“搶裝潮”
公開(kāi)資料顯示，天順風(fēng)能成立于2005年，2010年在深圳主板上市交易，是國(guó)內(nèi)知名的風(fēng)電設(shè)備商。主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)塔及風(fēng)塔零部件的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品銷(xiāo)往美國(guó)、加拿大、巴西、德國(guó)、泰國(guó)等數(shù)十個(gè)國(guó)家。主要服務(wù)客戶(hù)包括 Vestas、GE、Siemens、Gamesa、金風(fēng)科技（SZ：002202）、明陽(yáng)智能（SH：601615）、遠(yuǎn)景科技等。
自2016年以來(lái)，天順風(fēng)能開(kāi)始布局風(fēng)電葉片生產(chǎn)與風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)運(yùn)維業(yè)務(wù)，并得到快速發(fā)展，因此在風(fēng)電行業(yè)建立了更多的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
2019年5月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》?！锻ㄖ芬?guī)定，2018年底前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2020年底前仍未完成并網(wǎng)的，國(guó)家將不再補(bǔ)貼。也就是說(shuō)，風(fēng)電行業(yè)的政策補(bǔ)貼將逐步退去，2020年也因此成為了陸上風(fēng)電的搶裝大年。
與此同時(shí)，不僅是陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電“搶裝潮”也開(kāi)始涌動(dòng)。根據(jù)《通知》，2018年底前已核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目，于2021年底前未完成并網(wǎng)的，國(guó)家將不再補(bǔ)貼。
此外，《通知》還規(guī)定了2019年和2020年的指導(dǎo)電價(jià)，明顯呈逐年下滑態(tài)勢(shì)，并指出新核準(zhǔn)的項(xiàng)目不得高于項(xiàng)目所在資源區(qū)指導(dǎo)價(jià)。在此背景下，為了保住高電價(jià)的項(xiàng)目，運(yùn)營(yíng)商在搶核準(zhǔn)的同時(shí)，還要保證開(kāi)工和并網(wǎng)的速度。
在政策的催動(dòng)下，風(fēng)電“搶裝潮”不出意料的來(lái)臨了。由于運(yùn)營(yíng)商的搶裝需求，風(fēng)電招標(biāo)量激增，由此導(dǎo)致了風(fēng)塔、葉片、整機(jī)等供不應(yīng)求。不斷增長(zhǎng)的風(fēng)電裝機(jī)容量讓風(fēng)電設(shè)備商收獲頗豐。期間，包括天順風(fēng)能在內(nèi)，幾乎風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上的所有公司收入都實(shí)現(xiàn)了加速增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，2019—2021年，天順風(fēng)能的歸母凈利潤(rùn)分別為7.47億元、10.5億元、13.1億元，分別同比增長(zhǎng)了58.95%、40.6%、24.76%。其中在2021年中，天順風(fēng)能的歸母凈利潤(rùn)為7.99億元，同比增長(zhǎng)了47.05%，對(duì)比天順風(fēng)能在2022年中的業(yè)績(jī)情況，“搶裝潮”帶來(lái)的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力不言自明。
“搶裝潮”未結(jié)束
雖然“搶裝潮”帶動(dòng)了風(fēng)電行業(yè)的高速發(fā)展，但也透支了未來(lái)的裝機(jī)需求。在2021年“搶裝潮”結(jié)束后，整個(gè)風(fēng)電行業(yè)迎來(lái)增長(zhǎng)壓力，市場(chǎng)需求和利潤(rùn)下滑幾乎是可預(yù)料的結(jié)局。
但對(duì)于天順風(fēng)能來(lái)說(shuō)，今年業(yè)績(jī)下滑還不僅是因?yàn)椤皳屟b潮”。天順風(fēng)能共有6個(gè)塔筒工廠(chǎng)，受疫情影響，其3個(gè)工廠(chǎng)的生產(chǎn)能力都無(wú)法跟上，以及物流不及時(shí)，導(dǎo)致一季度塔筒交付量?jī)H有3萬(wàn)噸。
與此同時(shí)，在風(fēng)電運(yùn)維業(yè)務(wù)方面，受第一季度天氣的影響，風(fēng)資源同比降低，發(fā)電量有所減少，天順風(fēng)能在這一板塊的收入和利潤(rùn)也不及預(yù)期。
然而，面對(duì)天順風(fēng)能大幅下滑的業(yè)績(jī)，資本市場(chǎng)卻表現(xiàn)出了“理解”與支持。
在天順風(fēng)能于7月12日發(fā)布中報(bào)的當(dāng)天，風(fēng)電板塊再創(chuàng)4月觸底反彈以來(lái)階段新高，次日，天順風(fēng)能直接漲停。一邊是業(yè)績(jī)大不如前，一邊又是股價(jià)回暖，在如此反差之下，有人不禁發(fā)出到底是市場(chǎng)病了、還是投資者瘋了的疑問(wèn)。
實(shí)際上，市場(chǎng)沒(méi)有病，投資者也沒(méi)有瘋，而是另一輪“政策潮”“裝機(jī)潮”的洶涌襲來(lái)。
近期，關(guān)于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)“利好”的消息頻出。僅在剛剛過(guò)去的6月，先是能源局等多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃的通知》，提出：十四五期間，包括風(fēng)電在內(nèi)的可再生能源發(fā)電量增量在全社會(huì)用電量增量中的占比超過(guò)50%；接著，財(cái)政部又下達(dá)了年內(nèi)第二批可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助的通知，其中風(fēng)電補(bǔ)貼14.7億元。這兩個(gè)政策的發(fā)布，為風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打了一針興奮劑。
而且根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，風(fēng)電招標(biāo)量已超過(guò)40GW，超過(guò)了去年的70%，下半年裝機(jī)有望高增，全年裝機(jī)并網(wǎng)有望創(chuàng)新高。這一數(shù)據(jù)無(wú)疑又為投資者看好風(fēng)電板塊做了支撐。
顯然，天順風(fēng)能的漲停受到了這一輪“政策潮”“裝機(jī)潮”的影響，而與公司的實(shí)力并無(wú)多大關(guān)聯(lián)。人們對(duì)它的信心更多地來(lái)自行業(yè)，投資者的看好也多來(lái)自風(fēng)電板塊，而非個(gè)股。
天順風(fēng)能也仿佛有自知之明。在去年6月的投資者平臺(tái)上，天順風(fēng)能董秘曾這樣“吐槽”投資者的提問(wèn)：風(fēng)電行業(yè)是被機(jī)構(gòu)投資者淡忘的行業(yè)，不同于熱門(mén)抱團(tuán)股，沒(méi)有大的機(jī)構(gòu)投資者，也沒(méi)股吧里YY的主力，基本都是散戶(hù)投資者在來(lái)回博弈內(nèi)卷。如果看好這個(gè)行業(yè)請(qǐng)耐心持有，不看好也不必浪費(fèi)時(shí)間。
結(jié)語(yǔ)
股神巴菲特有句名言：“只有潮水退去之后，才知道誰(shuí)在裸泳?！?/p>
當(dāng)“搶裝潮”“政策潮”“裝機(jī)潮”等各種風(fēng)潮涌起的時(shí)候，企業(yè)自身的價(jià)值難免會(huì)被淹沒(méi)，只有當(dāng)潮水退去，才是真正彰顯實(shí)力之時(shí)。
正如現(xiàn)在的天順風(fēng)能，斷言其涼涼為時(shí)尚早，斷言其將量利齊升也略顯草率?；蛟S只有當(dāng)各種“潮”退去的時(shí)候，人們才能看真正看清天順風(fēng)能的真實(shí)面目；也只有到那時(shí)，其股價(jià)才能與其價(jià)值劃等號(hào)。