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距離證監(jiān)會(huì)3公里,最懂IPO的打印店上市折戟

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距離證監(jiān)會(huì)3公里,最懂IPO的打印店上市折戟

“中國最牛打印店”,服務(wù)超九成A股上市公司。

文 | 野馬財(cái)經(jīng) 高遠(yuǎn)山

編輯丨武麗娟

等待時(shí)長超一年,號稱“中國最牛打印店”、靠著給上市公司打印材料年入超3億元的北京榮大科技有限公司(下稱“榮大科技”),最終還是折戟IPO。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示,近日,榮大科技已正式撤材料,IPO進(jìn)程暫告段落。

值得注意的是,榮大科技曾轉(zhuǎn)板改道,將擬上市板塊從創(chuàng)業(yè)板改道至主板。在2021年7月1日,首次預(yù)披露《招股書》的榮大科技還曾被抽中現(xiàn)場檢查。2021年12月31日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了對榮大科技的首發(fā)反饋意見,意見共有35項(xiàng)問題,涉及增資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓等情況。證監(jiān)會(huì)還特別詢問到,除了打印材料,榮大科技從住宿、餐飲、洗浴到校對、打印的一條龍服務(wù)的傳言是否屬實(shí)。

此外,雖然憑借專業(yè)化的運(yùn)作與地理上的優(yōu)勢,榮大科技包攬了超九成A股上市公司的相關(guān)打印業(yè)務(wù),但人工成本高、科技含量低等問題也一直困擾著榮大科技,為榮大科技的A股闖關(guān)之路藏下隱憂。

距中國證監(jiān)會(huì)僅三公里,與98%A股公司有業(yè)務(wù)往來

2014年,周正榮及韓起磊二人共同出資設(shè)立榮大科技,其主營業(yè)務(wù)包括申報(bào)文件制作咨詢、底稿整理咨詢、數(shù)據(jù)核對咨詢、投資項(xiàng)目及規(guī)劃咨詢等。服務(wù)對象主要為擬在上交所、深交所上市或已上市的公司,擬在新三板申請掛牌或已掛牌的公司,其他擬發(fā)行債券等企業(yè)以及證券公司、基金管理公司等。

成立之初,榮大科技還只是一家快印店,因?yàn)榫嚯x中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)僅3公里的距離,開車14分鐘,嫌堵車的話騎單車也只需15分鐘,加上榮大快印24小時(shí)營業(yè)。因此不少公司,會(huì)在此修改、打印相關(guān)資料。

圖片來源:高德地圖

許是上市公司上千頁資料的反復(fù)修改、整理和打印,讓周正榮和韓起磊意識(shí)到了商機(jī)。開始逐漸將其規(guī)范化、商業(yè)化,并不斷擴(kuò)大經(jīng)營。

首先,榮大快印牢牢把握地理上的優(yōu)勢,與其所在樓棟的金燦酒店合作。根據(jù)企查查顯示,周正榮和韓起磊投資了一家北京榮金酒店管理有限公司,其注冊地址為金燦酒店806房間,《招股書》中指出,榮金酒店租賃金燦酒店 6-8層開展酒店經(jīng)營。而榮大快印的地址為金燦酒店三層。

金燦酒店目前共擁有168間不同類型的客房、能容納360人就餐的餐廳、40人至120人的會(huì)議室等服務(wù)設(shè)施。與酒店合作,是為了提供更全面的服務(wù),據(jù)大眾點(diǎn)評頁面顯示,榮大快印不僅負(fù)責(zé)申請文件的制作與咨詢,還提供會(huì)議室、餐飲、住宿等服務(wù)。

圖片來源:大眾點(diǎn)評

早年間,在榮大熬夜修改材料、制作材料、核對打印稿幾乎是投行人士的家常便飯,投行界關(guān)于榮大則流傳著一句,“沒在榮大通宵過就沒干過投行”。

“我們可以看到榮大打印店其實(shí)不僅是打印服務(wù),還提供住宿餐飲,洗浴到校對打印,可謂是一條龍服務(wù)。這種服務(wù)不僅僅是在于打印服務(wù)領(lǐng)域,而且它能夠真正地實(shí)現(xiàn)所謂的包間服務(wù),基本上每個(gè)項(xiàng)目都有專門的包間,雖然要花大量的錢用于這個(gè)包間,但是由于其特殊的地理位置,就在北京金融街富凱大廈的外面,再加上非常特殊的專業(yè)化服務(wù),可以說這家打印店把打印做到了極致?!北P古智庫高級研究員江翰表示。

專業(yè)化的運(yùn)作加上地理位置上的優(yōu)勢,榮大科技幾乎包攬了A股所有上市公司的相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)《招股書》顯示,2018年至2020年,A股市場新增上市公司704家,與榮大科技有合作關(guān)系的有692家,比例為98.3%。

全流程服務(wù)50萬起,打印也能年入過億

據(jù)《招股書》顯示,投行相關(guān)業(yè)務(wù)是榮大科技的主要營收來源,2018年至2020年投行相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為5428.43萬元、1.17億元及2.42億元,占比逐年升高,分別為47.9%、63.91%和72.34%。

那么,你知道為一家IPO公司制作全流程文件是什么價(jià)格嗎?

榮大科技的全流程服務(wù)按照時(shí)間順序,從注冊到發(fā)行共包括投資項(xiàng)目及規(guī)劃咨詢、底稿整理咨詢、申報(bào)文件制作及咨詢、數(shù)據(jù)核對咨詢和信披文件制作及咨詢。

圖片來源:《招股書》

以2020年為例,根據(jù)《招股書》數(shù)據(jù)計(jì)算可得,榮大科技為企業(yè)提供申報(bào)文件制作及咨詢業(yè)務(wù)的共有932家,該部分獲得收入為9683萬元,平均每家企業(yè)的費(fèi)用為10.38萬元;提供底稿整理咨詢的共為614家,該部分收入為8466萬元,平均每家企業(yè)費(fèi)用為13.78萬元;提供數(shù)據(jù)核對服務(wù)的為717家,該部分收入為2840萬元,平均每家企業(yè)費(fèi)用為3.96萬元。

圖片來源:《招股書》

以上三項(xiàng)相加為28.12萬元,由于另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)未透露具體企業(yè)數(shù)量,無法得出具體數(shù)字。不過野馬財(cái)經(jīng)(微信公號:ymcj8686)以客戶的名義加了榮大科技的銷售后,銷售表示一般全流程項(xiàng)目都在50萬以上,具體數(shù)字則需要根據(jù)企業(yè)信息具體評估。

銷售同時(shí)表示,食宿費(fèi)用是需要企業(yè)來報(bào)銷,也就是說并不包含在50萬的項(xiàng)目費(fèi)用中。

而眾多企業(yè)選擇榮大科技也不是沒有理由,“很多朋友都告訴我們這家打印店還有一個(gè)非常特殊的優(yōu)勢,這里的打印小哥比大部分的證券公司的專業(yè)人員更了解證監(jiān)會(huì)需要什么樣的材料,需要什么樣的東西,很多證券公司都知道,有些材料的問題可能自己都看不出來,但是經(jīng)過了這家打印店的校對,很多材料就被很好的處理了。”江翰表示。

通過投行業(yè)務(wù)、印務(wù)等具體業(yè)務(wù),榮大科技的營收年年過億。據(jù)《招股書》顯示,榮大科技2018年至2020年?duì)I業(yè)收入分別為1.13億元、1.82億元和3.35億元,歸母凈利潤為2319萬元、3742萬元和1.14億元,營收和利潤均逐年增長。

人工成本高,科技含量低

榮大科技雖牢牢占據(jù)著證券市場投資銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的細(xì)分市場,但更多的是依賴以往經(jīng)驗(yàn),科技含量并不高。

“申報(bào)文件制作及咨詢業(yè)務(wù)涉及的文件種類繁多,時(shí)間緊湊,質(zhì)量要求較高,屬于勞動(dòng)密集型的業(yè)務(wù)。”榮大科技在招股書中表示。

圖片來源:野馬財(cái)經(jīng)攝

勞動(dòng)密集型也就意味著人工成本高,截至2020年末,榮大科技員工總數(shù)為1071人。2018年至2020年,人工成本占營業(yè)成本的比重不斷上升,分別為 55.94%、63.04%和72.38%。

并且該項(xiàng)成本存在繼續(xù)增長的可能性,“隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大,公司對人力資源的需求將持續(xù)增加,如果未來公司人工成本增長過快,將會(huì)對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。”榮大科技在招股書中對這點(diǎn)也毫不避諱。

人工效率也直接影響到了榮大科技各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率,2018年至2020年榮大科技申報(bào)文件制作及咨詢的毛利率分別為47.89%、60.83%、63.86%,底稿整理咨詢業(yè)務(wù)的毛利率分別為8.46%、52.63%、56.27%,數(shù)據(jù)核對咨詢毛利率分別為60.85%、71.03%、72.65%。

對于毛利率變化之大的原因,榮大科技解釋道,“主要原因?yàn)殡S著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長,人員的工作效率明顯提高?!?/p>

值得注意的是,榮大科技對于上市板塊的選擇還曾從創(chuàng)業(yè)板改道主板,2020年11月,國金證券報(bào)送榮大科技創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)基本情況表,2021年5月榮大科技又將申報(bào)板塊從創(chuàng)業(yè)板變更為滬市主板?!肮灸壳暗男袠I(yè)定位、盈利能力及未來的發(fā)展戰(zhàn)略等方面更符合在滬市主板上市。”公司解釋道。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)曾對創(chuàng)業(yè)板的市場特點(diǎn)總結(jié)道,“創(chuàng)業(yè)板市場又被稱為二板市場,是為具有高成長性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)的資本市場。創(chuàng)業(yè)板市場是不同于主板市場的獨(dú)特的資本市場,具有前瞻性、高風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管要求嚴(yán)格以及明顯的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的特點(diǎn)?!?/p>

歷時(shí)一年終折戟IPO,“中國最牛打印店”榮大科技的A股上市故事會(huì)停步于此嗎?榮大科技又會(huì)如何解決依賴人工、科技含量低等限制公司發(fā)展的問題?歡迎下方留言討論。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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距離證監(jiān)會(huì)3公里,最懂IPO的打印店上市折戟

“中國最牛打印店”,服務(wù)超九成A股上市公司。

文 | 野馬財(cái)經(jīng) 高遠(yuǎn)山

編輯丨武麗娟

等待時(shí)長超一年,號稱“中國最牛打印店”、靠著給上市公司打印材料年入超3億元的北京榮大科技有限公司(下稱“榮大科技”),最終還是折戟IPO。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示,近日,榮大科技已正式撤材料,IPO進(jìn)程暫告段落。

值得注意的是,榮大科技曾轉(zhuǎn)板改道,將擬上市板塊從創(chuàng)業(yè)板改道至主板。在2021年7月1日,首次預(yù)披露《招股書》的榮大科技還曾被抽中現(xiàn)場檢查。2021年12月31日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了對榮大科技的首發(fā)反饋意見,意見共有35項(xiàng)問題,涉及增資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓等情況。證監(jiān)會(huì)還特別詢問到,除了打印材料,榮大科技從住宿、餐飲、洗浴到校對、打印的一條龍服務(wù)的傳言是否屬實(shí)。

此外,雖然憑借專業(yè)化的運(yùn)作與地理上的優(yōu)勢,榮大科技包攬了超九成A股上市公司的相關(guān)打印業(yè)務(wù),但人工成本高、科技含量低等問題也一直困擾著榮大科技,為榮大科技的A股闖關(guān)之路藏下隱憂。

距中國證監(jiān)會(huì)僅三公里,與98%A股公司有業(yè)務(wù)往來

2014年,周正榮及韓起磊二人共同出資設(shè)立榮大科技,其主營業(yè)務(wù)包括申報(bào)文件制作咨詢、底稿整理咨詢、數(shù)據(jù)核對咨詢、投資項(xiàng)目及規(guī)劃咨詢等。服務(wù)對象主要為擬在上交所、深交所上市或已上市的公司,擬在新三板申請掛牌或已掛牌的公司,其他擬發(fā)行債券等企業(yè)以及證券公司、基金管理公司等。

成立之初,榮大科技還只是一家快印店,因?yàn)榫嚯x中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)僅3公里的距離,開車14分鐘,嫌堵車的話騎單車也只需15分鐘,加上榮大快印24小時(shí)營業(yè)。因此不少公司,會(huì)在此修改、打印相關(guān)資料。

圖片來源:高德地圖

許是上市公司上千頁資料的反復(fù)修改、整理和打印,讓周正榮和韓起磊意識(shí)到了商機(jī)。開始逐漸將其規(guī)范化、商業(yè)化,并不斷擴(kuò)大經(jīng)營。

首先,榮大快印牢牢把握地理上的優(yōu)勢,與其所在樓棟的金燦酒店合作。根據(jù)企查查顯示,周正榮和韓起磊投資了一家北京榮金酒店管理有限公司,其注冊地址為金燦酒店806房間,《招股書》中指出,榮金酒店租賃金燦酒店 6-8層開展酒店經(jīng)營。而榮大快印的地址為金燦酒店三層。

金燦酒店目前共擁有168間不同類型的客房、能容納360人就餐的餐廳、40人至120人的會(huì)議室等服務(wù)設(shè)施。與酒店合作,是為了提供更全面的服務(wù),據(jù)大眾點(diǎn)評頁面顯示,榮大快印不僅負(fù)責(zé)申請文件的制作與咨詢,還提供會(huì)議室、餐飲、住宿等服務(wù)。

圖片來源:大眾點(diǎn)評

早年間,在榮大熬夜修改材料、制作材料、核對打印稿幾乎是投行人士的家常便飯,投行界關(guān)于榮大則流傳著一句,“沒在榮大通宵過就沒干過投行”。

“我們可以看到榮大打印店其實(shí)不僅是打印服務(wù),還提供住宿餐飲,洗浴到校對打印,可謂是一條龍服務(wù)。這種服務(wù)不僅僅是在于打印服務(wù)領(lǐng)域,而且它能夠真正地實(shí)現(xiàn)所謂的包間服務(wù),基本上每個(gè)項(xiàng)目都有專門的包間,雖然要花大量的錢用于這個(gè)包間,但是由于其特殊的地理位置,就在北京金融街富凱大廈的外面,再加上非常特殊的專業(yè)化服務(wù),可以說這家打印店把打印做到了極致?!北P古智庫高級研究員江翰表示。

專業(yè)化的運(yùn)作加上地理位置上的優(yōu)勢,榮大科技幾乎包攬了A股所有上市公司的相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)《招股書》顯示,2018年至2020年,A股市場新增上市公司704家,與榮大科技有合作關(guān)系的有692家,比例為98.3%。

全流程服務(wù)50萬起,打印也能年入過億

據(jù)《招股書》顯示,投行相關(guān)業(yè)務(wù)是榮大科技的主要營收來源,2018年至2020年投行相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為5428.43萬元、1.17億元及2.42億元,占比逐年升高,分別為47.9%、63.91%和72.34%。

那么,你知道為一家IPO公司制作全流程文件是什么價(jià)格嗎?

榮大科技的全流程服務(wù)按照時(shí)間順序,從注冊到發(fā)行共包括投資項(xiàng)目及規(guī)劃咨詢、底稿整理咨詢、申報(bào)文件制作及咨詢、數(shù)據(jù)核對咨詢和信披文件制作及咨詢。

圖片來源:《招股書》

以2020年為例,根據(jù)《招股書》數(shù)據(jù)計(jì)算可得,榮大科技為企業(yè)提供申報(bào)文件制作及咨詢業(yè)務(wù)的共有932家,該部分獲得收入為9683萬元,平均每家企業(yè)的費(fèi)用為10.38萬元;提供底稿整理咨詢的共為614家,該部分收入為8466萬元,平均每家企業(yè)費(fèi)用為13.78萬元;提供數(shù)據(jù)核對服務(wù)的為717家,該部分收入為2840萬元,平均每家企業(yè)費(fèi)用為3.96萬元。

圖片來源:《招股書》

以上三項(xiàng)相加為28.12萬元,由于另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)未透露具體企業(yè)數(shù)量,無法得出具體數(shù)字。不過野馬財(cái)經(jīng)(微信公號:ymcj8686)以客戶的名義加了榮大科技的銷售后,銷售表示一般全流程項(xiàng)目都在50萬以上,具體數(shù)字則需要根據(jù)企業(yè)信息具體評估。

銷售同時(shí)表示,食宿費(fèi)用是需要企業(yè)來報(bào)銷,也就是說并不包含在50萬的項(xiàng)目費(fèi)用中。

而眾多企業(yè)選擇榮大科技也不是沒有理由,“很多朋友都告訴我們這家打印店還有一個(gè)非常特殊的優(yōu)勢,這里的打印小哥比大部分的證券公司的專業(yè)人員更了解證監(jiān)會(huì)需要什么樣的材料,需要什么樣的東西,很多證券公司都知道,有些材料的問題可能自己都看不出來,但是經(jīng)過了這家打印店的校對,很多材料就被很好的處理了?!苯脖硎尽?/p>

通過投行業(yè)務(wù)、印務(wù)等具體業(yè)務(wù),榮大科技的營收年年過億。據(jù)《招股書》顯示,榮大科技2018年至2020年?duì)I業(yè)收入分別為1.13億元、1.82億元和3.35億元,歸母凈利潤為2319萬元、3742萬元和1.14億元,營收和利潤均逐年增長。

人工成本高,科技含量低

榮大科技雖牢牢占據(jù)著證券市場投資銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的細(xì)分市場,但更多的是依賴以往經(jīng)驗(yàn),科技含量并不高。

“申報(bào)文件制作及咨詢業(yè)務(wù)涉及的文件種類繁多,時(shí)間緊湊,質(zhì)量要求較高,屬于勞動(dòng)密集型的業(yè)務(wù)。”榮大科技在招股書中表示。

圖片來源:野馬財(cái)經(jīng)攝

勞動(dòng)密集型也就意味著人工成本高,截至2020年末,榮大科技員工總數(shù)為1071人。2018年至2020年,人工成本占營業(yè)成本的比重不斷上升,分別為 55.94%、63.04%和72.38%。

并且該項(xiàng)成本存在繼續(xù)增長的可能性,“隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大,公司對人力資源的需求將持續(xù)增加,如果未來公司人工成本增長過快,將會(huì)對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響?!睒s大科技在招股書中對這點(diǎn)也毫不避諱。

人工效率也直接影響到了榮大科技各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率,2018年至2020年榮大科技申報(bào)文件制作及咨詢的毛利率分別為47.89%、60.83%、63.86%,底稿整理咨詢業(yè)務(wù)的毛利率分別為8.46%、52.63%、56.27%,數(shù)據(jù)核對咨詢毛利率分別為60.85%、71.03%、72.65%。

對于毛利率變化之大的原因,榮大科技解釋道,“主要原因?yàn)殡S著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長,人員的工作效率明顯提高?!?/p>

值得注意的是,榮大科技對于上市板塊的選擇還曾從創(chuàng)業(yè)板改道主板,2020年11月,國金證券報(bào)送榮大科技創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)基本情況表,2021年5月榮大科技又將申報(bào)板塊從創(chuàng)業(yè)板變更為滬市主板?!肮灸壳暗男袠I(yè)定位、盈利能力及未來的發(fā)展戰(zhàn)略等方面更符合在滬市主板上市。”公司解釋道。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)曾對創(chuàng)業(yè)板的市場特點(diǎn)總結(jié)道,“創(chuàng)業(yè)板市場又被稱為二板市場,是為具有高成長性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)的資本市場。創(chuàng)業(yè)板市場是不同于主板市場的獨(dú)特的資本市場,具有前瞻性、高風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管要求嚴(yán)格以及明顯的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的特點(diǎn)?!?/p>

歷時(shí)一年終折戟IPO,“中國最牛打印店”榮大科技的A股上市故事會(huì)停步于此嗎?榮大科技又會(huì)如何解決依賴人工、科技含量低等限制公司發(fā)展的問題?歡迎下方留言討論。

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