文|每日財(cái)報(bào) 楚風(fēng)

今年6月份，公募發(fā)行市場有所回暖，但權(quán)益基金依然遇冷，還有不少權(quán)益基金發(fā)行失敗。截至目前，年內(nèi)共有17只基金發(fā)行失敗，其中有13只產(chǎn)品屬于權(quán)益基金，主動權(quán)益產(chǎn)品占多數(shù)，債券基金僅有4只。

最近發(fā)行失敗的產(chǎn)品為申萬菱信嘉樂兩年持有混合，擬任基金經(jīng)理為付娟。值得注意的是，付娟任職時(shí)長將近10年，是一位穿越牛熊的明星基金經(jīng)理，曾在2013年和2015年獲得3次金牛獎和一次明星基金獎。

《每日財(cái)報(bào)》注意到，今年以來，基金經(jīng)理付娟業(yè)績表現(xiàn)不佳，旗下產(chǎn)品全部陷入虧損，股票型和偏股混合型產(chǎn)品排名尤為落后。付娟主要關(guān)注的是高端制造領(lǐng)域，旗下產(chǎn)品前十大重倉股涉及新能源、新材料、半導(dǎo)體、化工等資產(chǎn)。近期中證新能源指數(shù)強(qiáng)勢反彈，而付娟旗下產(chǎn)品反彈較弱。

權(quán)益基金發(fā)行遇冷，金牛名將也“栽了”

今年A股市場震蕩劇烈，投資者信心不足，基金發(fā)行市場不佳。在6月份，基金平均發(fā)行份額上升到16.96億份，但主要靠債券基金，權(quán)益基金依然遇冷。

經(jīng)《每日財(cái)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，按基金成立日計(jì)算，6月份總共有139只基金成立，總發(fā)行份額達(dá)到2339.27億份，總份額創(chuàng)年內(nèi)新高。其中權(quán)益基金成立數(shù)量為64只，占總數(shù)比例46.03%；截止日份額為255億份，占總數(shù)比例10.90%。

對比之下，債券基金發(fā)行火熱，同業(yè)存單基金出現(xiàn)4只“爆款”，募集份額達(dá)到100億份，還有1只同業(yè)存單基金募集份額也達(dá)到99.86億份。另外，政策性金融債也受市場追捧。

與此同時(shí)，今年發(fā)行失敗的基金也屢屢出現(xiàn)，17只發(fā)行失敗的基金中有13只是權(quán)益基金，最近發(fā)行失敗的是申萬菱信嘉樂兩年持有混合。

申萬菱信嘉樂兩年持有混合在今年3月22日推出，但市場行情不佳，基金發(fā)行遇冷，該產(chǎn)品在4月20日又將募集期延長至7月5日，但是因未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案條件，基金合同未能生效。

申萬菱信嘉樂兩年持有混合擬任基金經(jīng)理為付娟。說起付娟，現(xiàn)在聽起來或許有些陌生，但在早些年，付娟也是一位知名的基金經(jīng)理。還在農(nóng)銀匯理基金時(shí)，付娟管理的農(nóng)銀匯理中小盤和農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題業(yè)績突出，在2013年和2015年獲得金牛獎等權(quán)威大獎。往后，付娟就沒有再獲獎。

許多人知道趙詣管理的農(nóng)銀匯理海棠三年定開混合，2020年該產(chǎn)品收益率達(dá)到137.53%，在同類產(chǎn)品中排名第一。但在趙詣之前，該產(chǎn)品是由付娟管理的。2020年6月16日，付娟從農(nóng)銀匯理基金離職，后加盟申萬菱信基金。

在2020年6月末，農(nóng)銀匯理海棠三年定開混合前十大重倉股就幾乎全部更換，聚焦于新能源資產(chǎn)。難以判斷是付娟更換的，還是趙詣繼任后更換的。但可以確定的是，該產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)突出，主要受益于新能源資產(chǎn)。

《每日財(cái)報(bào)》還注意到，在中小基金公司中，申萬菱信基金發(fā)布的產(chǎn)品較多，但取得的成效并不高。除了上述發(fā)行失敗的產(chǎn)品，光在6月份，申萬菱信基金就發(fā)行申萬菱信樂融一年持有混合和申萬菱信智量混合。前者募集份額4.02億份，基金經(jīng)理正是付娟；后者募集份額2億份，剛符合成立條件。

從整體來看，申萬菱信基金在今年已經(jīng)發(fā)布了7只新品，但管理規(guī)模都比較小，上述的申萬菱信樂融一年持有混合已是規(guī)模最大的新品。另外，申萬菱信基金還有4只新品正處于募集期。

新基發(fā)行失敗，顯然不符合金?；鸾?jīng)理的身份與定位。7月6日，《每日財(cái)報(bào)》向申萬菱信基金致函詢問相關(guān)問題，截止發(fā)稿時(shí)間尚未回復(fù)。

付娟為何不被看好？

雖然在早些年，付娟管理的農(nóng)銀匯理中小盤和農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題屢獲大獎，但到2019年11月8日，付娟就離任上述產(chǎn)品。2015年至2019年，付娟管理的產(chǎn)品整體表現(xiàn)一般。

以農(nóng)銀匯理中小盤為例。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2016年，該產(chǎn)品收益率為-20.16%，低于滬深300指數(shù)收益率-11.28%；2017年，該產(chǎn)品收益率為12.97%，低于滬深300指數(shù)收益率21.78%；2018年，該產(chǎn)品收益率為-32.66%，低于滬深300指數(shù)收益率-25.31%；2019年，該產(chǎn)品收益率為42.22,%，高于滬深300指數(shù)收益率36.07%。

付娟從農(nóng)銀匯理基金離職后，在2020年7月份加入申萬菱信基金，9月份開始管理申萬菱信新經(jīng)濟(jì)混合。在2021年市場估值高企時(shí)，付娟發(fā)布了6只新基，除了最早發(fā)布的新品外，其余新品的任職回報(bào)率均為負(fù)數(shù)，其中虧損最嚴(yán)重的產(chǎn)品為申萬菱信樂同混合，任職回報(bào)率為-16.60%。

今年以來，A股市場走熊，付娟管理的產(chǎn)品全部陷入虧損。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月7日，股票型和偏股混合型產(chǎn)品虧損幅度均超過15%。其中，代表作申萬菱信新經(jīng)濟(jì)混合也虧損17.22%，同類排名2006/2206。

值得注意的是，付娟主要投資高端制造領(lǐng)域，尤其是新能源、新材料、半導(dǎo)體等資產(chǎn)，偏愛二線成長股，少持有核心資產(chǎn)。付娟曾公開表示，未來會出現(xiàn)更多類似新能源車的高端制造業(yè)的崛起，看好智能汽車、工業(yè)自動化軟硬件、軍工元器件和上游材料、化工新材料等。

以申萬菱信新經(jīng)濟(jì)混合為例。今年一季末，該產(chǎn)品前十大重倉股包含新材料（德方納米、斯迪克等）、半導(dǎo)體（瑞芯微、北京君正、長川科技），還投資房地產(chǎn)股票（廣宇發(fā)展）等。2021年11月22日至2022年4月26日，該產(chǎn)品回撤幅度達(dá)到40.07%；2022年4月27日2022年7月7日，該產(chǎn)品累計(jì)反彈18.47%。

該產(chǎn)品反彈相對較弱，主要是受半導(dǎo)體資產(chǎn)拖累。截至7月7日，中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931865）近三個(gè)月反彈8.80%，近一年收益率-17.04%。對比之下，中證新能源指數(shù)（399808）近三個(gè)月反彈28.19%，近一年收益率1.81%。

業(yè)績反彈較弱，申萬菱信新經(jīng)濟(jì)混合論壇中不少基民表示“失望”。有基民表示，“還虧23個(gè)點(diǎn)，同期買的基金已經(jīng)紅了”。還有基民稱，“持有您的基金很久了，沒想到讓我這么失望，反彈也差”。

今年以來公募發(fā)行市場遇冷，權(quán)益基金發(fā)行不佳，即使是金?；鸾?jīng)理，也未能避免基金發(fā)行失敗的尷尬。申萬菱信基金付娟年內(nèi)業(yè)績排名落后，近期業(yè)績反彈也相對較弱，在相關(guān)產(chǎn)品論壇中，不少基民也表示“失望”。