文 | 野馬財(cái)經(jīng) 武麗娟
編輯丨高巖
近年來，現(xiàn)代影視業(yè)飛速發(fā)展，為了實(shí)現(xiàn)不同語種之間的影視欣賞，字幕翻譯順應(yīng)而生。
2年前就在謀求上市的傳神語聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（簡稱傳神語聯(lián)），就是該行業(yè)內(nèi)一家知名的翻譯服務(wù)公司，主營業(yè)務(wù)除了筆譯和口譯，還包括影視譯制和翻譯技術(shù)解決方案，曾為《獅子王》《加勒比海盜5》《鋼鐵俠》等知名電影提供字幕翻譯服務(wù)。
7月5日晚間，上交所公告，因傳神語聯(lián)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)和保薦人撤銷保薦，終止其發(fā)行上市審核。
2019年11月，傳神語聯(lián)首次在創(chuàng)業(yè)板提請(qǐng)上市，但是8個(gè)月后的2020年9月，卻主動(dòng)撤銷了上市申請(qǐng)，2021年5月再次遞交《招股書》。
在去年的首輪問詢中，上交所主要關(guān)注其科創(chuàng)屬性、信息披露質(zhì)量、業(yè)績下滑、客戶、子公司、收入、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流等18個(gè)問題。
終止上市前的7月1日，傳神語聯(lián)回復(fù)第3輪問詢。此次的問詢，主要涉及其被舉報(bào)私刻客戶公章，偽造合同。
兩次主動(dòng)撤回，此次IPO折戟，傳神語聯(lián)的資本夢還有希望嗎？
私刻客戶公章，偽造合同？
上交所的問詢函中提到，有舉報(bào)信稱：2019 年，傳神語聯(lián)為了能達(dá)到科創(chuàng)版的上市條件，通過前期與客戶簽訂部分合同的復(fù)印件，私刻客戶公章，偽造合同、收款和付款憑證，并提供了被私刻的 42 枚公章相關(guān)信息，其中包括國家事業(yè)單位、央企、外企。
此外，上交所提到，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)客戶執(zhí)行了內(nèi)部穿行測試，并對(duì) 26 家客戶進(jìn)行了函證，對(duì) 9 家客戶進(jìn)行了走訪但未說明走訪內(nèi)容。
在回復(fù)函中，傳神語聯(lián)依次對(duì)舉報(bào)信所涉及客戶進(jìn)行了詳細(xì)介紹，包括深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司、北京搜狗科技發(fā)展有限公司、比亞迪汽車工業(yè)有限公司、奇瑞捷豹路虎汽車有限公司等45家企業(yè)，并寫明了合作時(shí)間、是否簽署合同、提供服務(wù)類型、累計(jì)收入、具體回款情況等，2019年，這些客戶累計(jì)收入為3461.44萬元。
上述客戶回款中有 3 家客戶涉及第三方回款：
圖源：傳神語聯(lián)《問詢回復(fù)函》
傳神語聯(lián)表示，上述45家客戶中，有5 家客戶與公司未發(fā)生業(yè)務(wù)交易。其全面核查了2019年具有業(yè)務(wù)往來的 40 家客戶涉及的業(yè)務(wù)訂單明細(xì)、業(yè)務(wù)往來記錄，并核實(shí)了相關(guān)銀行回單、銀行對(duì)賬單、客戶委托第三方付款的書面說明等憑證，確認(rèn)公司與上述 40 家客戶交易真實(shí)、完整，除三家存在第三方回款外，其他 37 家皆由客戶直接回款。
針對(duì)舉報(bào)信反映其私刻客戶公章、偽造合同、收款和付款憑證、虛構(gòu)收入等情形及所涉及的客戶，保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師認(rèn)為，傳神語聯(lián)與這些客戶業(yè)務(wù)交易均真實(shí)發(fā)生，相關(guān)客戶的收入確認(rèn)真實(shí)、準(zhǔn)確；客戶與發(fā)行人簽署合同的事項(xiàng)及合同的真實(shí)性均得到了客戶確認(rèn)，不存在私刻客戶公章、偽造合同等舉報(bào)行為。
上海申浩(南通)律師事務(wù)所陸雷律師認(rèn)為，上述行為如果屬實(shí)，那就可能是涉嫌欺詐上市罪，可能還會(huì)涉及虛開發(fā)票。通過虛刻公章達(dá)到虛假上市的目的，這個(gè)過程中私刻其他公章肯定是犯罪。2021年3月1日起正式施行的刑法修正案大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假等犯罪的處罰力度。
對(duì)于欺詐發(fā)行，刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑。對(duì)于信息披露造假，修正案將相關(guān)責(zé)任人員的刑期上限由3年提高至10年，罰金數(shù)額由2萬元-20萬元修改為“并處罰金”，取消20萬元的上限限制。
股東與大客戶關(guān)聯(lián)魅影或有利益輸送之嫌
傳神語聯(lián)的股東徐長軍與大客戶的種種交集也是舉報(bào)信的內(nèi)容之一。
據(jù)《招股書》，2020年傳神語聯(lián)前五大客戶分別為：愛奇藝、深圳市貝添利網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡稱“貝添利”）、阿里巴巴、騰訊、鄭州中業(yè)科技股份有限公司。
貝添利是一家專業(yè)從事多媒體音響、數(shù)字音響、數(shù)字娛樂音樂產(chǎn)品以及汽車?yán)鹊难邪l(fā)與制造的 3C 類企業(yè)。
從2019年起，傳神語聯(lián)與貝添利產(chǎn)生了每年兩千萬元的銷售額，而在貝添利采購后，又直接轉(zhuǎn)賣給其他公司。比如2019年一筆7萬多臺(tái)智能機(jī)頂盒的交易，傳神語聯(lián)取得2000 萬元的含稅收入。
2020年，傳神語聯(lián)向貝添利提供 2.8 萬臺(tái)具有語音喚醒、多語服務(wù)等功能的適用于老人陪伴場景的智能多語一體機(jī)，取得含稅收入 2198 萬元。
通過去年的問詢回復(fù)得知，貝添利將2019年采購的7萬臺(tái)智能機(jī)頂盒全部銷售給了鄭州錦添億通訊器材有限公司(簡稱“鄭州錦添億”)，總價(jià)款2520萬元，轉(zhuǎn)手即賺500多萬元；2020 年，貝添利又將來自于傳神語聯(lián)的15020 臺(tái)產(chǎn)品銷售給北京仁正醫(yī)德科技有限公司，仁正醫(yī)德為2018 年3 月成立的小微企業(yè)。
為什么上述2家終端客戶不直接向傳神語聯(lián)采購，反而讓中間商貝添利賺差價(jià)？
無錫君楓股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）是傳神語聯(lián)的第三大股東，持股比例6.84%，是徐長軍及其配偶各持股50%的合伙企業(yè)。
傳神語聯(lián)第二大客戶貝添利的原實(shí)控人羅惠玲，與徐長軍共同持有易視騰文化發(fā)展無錫有限公司的股權(quán)，且分列第二和第一大股東。
舉報(bào)信稱，貝添利實(shí)際控制人錢慧紅與羅惠玲存在親屬關(guān)聯(lián)關(guān)系，羅惠玲為易視騰的副總經(jīng)理，并曾持有易視騰少數(shù)股權(quán)，易視騰與傳神語聯(lián)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
也就是說，股東徐長軍不僅與大客戶原實(shí)控人有交集，還參股了大客戶的子公司并擔(dān)任董事。
傳神語聯(lián)在問詢回復(fù)函中表示，公司主要關(guān)聯(lián)方或持有公司5%以上股份的股東在上述客戶中均不占有任何權(quán)益。
IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜指出，這種股東與大客戶的交集，存在有失交易公允性的嫌疑，還有可能存在利益輸送的可疑之處，因此需要按照關(guān)聯(lián)交易的規(guī)則進(jìn)行特別審查程序以保證交易的公平性。
應(yīng)收賬款超營收，負(fù)債率逐年增加
此前的《招股書》暴露出了傳神語聯(lián)存在的很多問題，如應(yīng)收賬款余額過高，可能依賴政府補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠，以及毛利率低等等。
2018-2020年，傳神語聯(lián)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為3.55億元、3.76億元、2.79億元；歸屬凈利潤分別約為2576.59萬元、2538.5萬元、-4191.29萬元；扣非后歸屬凈利潤分別約為1526.23萬元、2014.51萬元、-5314.36萬元。對(duì)于2020年度凈利潤出現(xiàn)虧損，傳神語聯(lián)將其歸咎為受新冠肺炎疫情影響所致。
不過，2021年傳神語聯(lián)虧損有所減少。全年?duì)I業(yè)收入3.31億元，同比增長18.71%，凈虧損930.5萬元，虧損同比減少77.8%。
傳神語聯(lián)的應(yīng)收賬款余額在報(bào)告期內(nèi)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，甚至在2020年超過營收。2018-2020年，其應(yīng)收賬款賬面余額分別為30627.69萬元、35046.66萬元及 32997.46萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為86.29%、93.13%和118.18%；壞賬準(zhǔn)備分別為1842.16萬元、1553.07萬元、3559萬元；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.44、1.21和0.89，大幅低于同行業(yè)可比公司平均水平（行業(yè)均值分別為：2.69、2.89、2.62）。
除了營收大幅下滑，出現(xiàn)了巨額虧損，傳神語聯(lián)的負(fù)債率（母公司）也逐年增加。
圖源：傳神語聯(lián)《招股書》
香頌資本董事沈萌表示，企業(yè)應(yīng)收賬款占比高，說明回款風(fēng)險(xiǎn)高、不排除未來出現(xiàn)減值的可能。并且企業(yè)負(fù)債率不斷增加，也說明業(yè)務(wù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的支撐能力不足，這對(duì)于IPO來說是一個(gè)障礙。因?yàn)閼?yīng)收賬款占比高，會(huì)存在業(yè)績基礎(chǔ)不可靠的嫌疑，即以應(yīng)收賬款方式與下游合作，出現(xiàn)人為提高業(yè)績表現(xiàn)的情況。
除了業(yè)績不如人意，傳神語聯(lián)的現(xiàn)金流也不容樂觀。2018年至2021年上半年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-10252.51萬元、228.99萬元、-2994.95萬元和-5671.72萬元，長期處于“失血”狀態(tài)。
你了解字幕翻譯行業(yè)嗎？傳神語聯(lián)上市還會(huì)有機(jī)會(huì)嗎？留言聊聊吧！