文 | 一刻商業(yè) 蕙芷
編輯 | 周燁
炒幣需要錢，更需要運(yùn)氣。
加密貨幣的下跌行情，除了讓幣圈投資者損失慘重外，也令一些上市公司間接成了“韭菜”。如今，這一幕正發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)公司美圖身上。
7月3日晚間，美圖公司公告稱，公司上半年可能錄得約2.749億元至3.499億元凈虧損，較上年同期1.377億元的虧損增加約99.6%至154.1%。主要原因?yàn)橐奄徺I加密貨幣減值。
美圖公司的股價(jià)隨后也陷入波動(dòng)，次日股價(jià)跌破1港元。截至7月6日收盤，美圖股價(jià)報(bào)于0.91港元，總市值40.15億港元，較巔峰時(shí)的近千億市值跌超九成。
故事的開端并不是如此凄慘。
去年3月，美圖正式進(jìn)入幣圈，開啟了“過山車式”的炒幣之旅。先是開年趁風(fēng)口加入，賺得一筆快錢；隨后受監(jiān)管的影響，美圖因炒幣虧損1300萬元登上熱搜；再到去年11月，比特幣及以太幣雙雙創(chuàng)造歷史新高，幣圈人集體回血；今年6月，前所未有的暴跌出現(xiàn)了，以太幣直接跌到三位數(shù)。
可以看到，美圖在幣圈的“大起大落”與整體行情相關(guān)。
值得一提的是，面對(duì)巨額虧損，美圖公司卻對(duì)此項(xiàng)投資前景表示樂觀。這與其說是一種長遠(yuǎn)投資，不如說是一場(chǎng)美圖拯救自己的行動(dòng)。
看似“不務(wù)正業(yè)”的背后，是美圖業(yè)績持續(xù)下滑的尷尬。從2017年到2021年，美圖處于持續(xù)虧損中，始終沒能實(shí)現(xiàn)盈利。在主營業(yè)務(wù)羸弱的情況下，美圖或想通過炒幣，分?jǐn)倶I(yè)績上的虧損壓力。
現(xiàn)實(shí)問題是，在這場(chǎng)冒險(xiǎn)者的游戲中，美圖必然要經(jīng)歷跌宕起伏，而這也會(huì)影響美圖的股價(jià)。想靠炒幣拯救業(yè)績、提振股價(jià)，很難實(shí)現(xiàn)。
1、美圖炒幣虧了3個(gè)億
一入幣圈深似海。著了魔的美圖，也吃了虧。
7月3日美圖發(fā)布公告稱，初步審閱集團(tuán)截至2022年5月31日止五個(gè)月的未經(jīng)審計(jì)的綜合管理賬目，預(yù)期集團(tuán)截至2022年6月30日止六個(gè)月可能錄得約2.749億元至3.499億元之間的凈虧損，是上年同期1.38億元虧損的兩倍多。
對(duì)于虧損的原因，美圖表示凈虧損預(yù)期增加的主要原因?yàn)橐奄徺I加密貨幣減值。換句話說，美圖炒幣虧了3個(gè)億。
事實(shí)上，美圖炒幣虧損，并不是個(gè)例。這背后是整體幣圈大環(huán)境的下行。這場(chǎng)虧損，無疑與美圖購入比特幣和以太幣的時(shí)間，以及加密貨幣的走勢(shì)有直接關(guān)系。
起初，美圖入局加密貨幣時(shí)，以太幣和比特幣均處在高點(diǎn)，前者在2000美元上下徘徊，后者則突破了5萬美元。
但最近一年，加密貨幣的市場(chǎng)行情持續(xù)走低，比特幣一度跌破2萬美元的關(guān)口，以太幣價(jià)格則在1100美元上下波動(dòng)，較當(dāng)初的購買成本分別下跌了6成和3成以上。
曾在加密貨幣高點(diǎn)買入的美圖，虧損也在外界意料之中。
與此同時(shí)，美圖稱，預(yù)計(jì)今年上半年與以太幣投資相關(guān)的減值損失為1850萬美元，與比特幣相關(guān)的減值損失為2710萬美元。
炒幣的投機(jī)心理造成的虧損，也讓美圖的股價(jià)應(yīng)聲下跌。截至目前，美圖股價(jià)僅為0.92港元/股，與2016年8.5港元/股的IPO價(jià)格相比，已縮水約90％。
值得關(guān)注的是，美圖仍對(duì)加密貨幣保持樂觀的態(tài)度，豪賭之心昭然若揭。美圖表示，這些損失“不會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流、營運(yùn)及本公司擁有人應(yīng)占經(jīng)調(diào)整虧損/利潤凈額產(chǎn)生任何重大影響”，并表示如果比特幣和以太幣價(jià)格在下半年反彈，公司仍然可以從投資中獲利。
這種樂觀也并非空穴來風(fēng)。
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，加密貨幣交易所FTX首席執(zhí)行官表示，比特幣價(jià)格穩(wěn)定表明價(jià)格趨于底部，但未來走勢(shì)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)因素。也就是說，目前比特幣價(jià)格已經(jīng)接近低位，但最終是漲是跌還尚可知。
有趣的是，美圖的炒幣基因與董事長蔡文勝是分不開的。2014年，蔡文勝投資了加密貨幣交易所OKEx（歐易）。2018年初，蔡文勝成為“三點(diǎn)鐘區(qū)塊鏈群”的輪值群主。此外，蔡文勝創(chuàng)辦的隆領(lǐng)投資還參股了加密貨幣交易所FCoin。
蔡文勝曾放言“區(qū)塊鏈?zhǔn)侨祟悮v史以來最大的泡沫，但剛剛開始，只能擁抱泡沫，不參與才是最大的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
曾經(jīng)的加密貨幣，被蔡文勝看作是公司布局區(qū)塊鏈的重要一環(huán)，并將其作為長期發(fā)展區(qū)塊鏈戰(zhàn)略的價(jià)值儲(chǔ)備。但如今，美圖已然被豪賭之心“打臉”。
2、美圖炒幣坐“過山車”
上市公司奔向幣圈，美圖是第一批。
去年三月，美圖通過全資子公司Miracle Vision首次在公開市場(chǎng)交易中購買了1.5萬枚以太幣和379.1214枚比特幣。這兩種加密貨幣的總對(duì)價(jià)分別約為2210萬美元和1790萬美元。按當(dāng)時(shí)的匯率計(jì)算，所購總價(jià)約合2億元人民幣。
彼時(shí)的公告顯示，上述購買是根據(jù)公司董事會(huì)此前批準(zhǔn)的一項(xiàng)加密貨幣投資計(jì)劃進(jìn)行的。根據(jù)計(jì)劃，美圖可以購買凈額不超過1億美元的加密貨幣，其資金來源為公司現(xiàn)有的現(xiàn)金儲(chǔ)備，但非公司首次公開發(fā)行所得的余下款項(xiàng)。
如此大膽的動(dòng)作，讓外界捉摸不透美圖的心思，并產(chǎn)生質(zhì)疑。隨后，美圖董事長蔡文勝表示，“總要有人第一個(gè)吃螃蟹”。
槍打出頭鳥。隨后，美圖的炒幣之路便坐起了過山車。
眾所周知，美圖加入幣圈時(shí)，彼時(shí)的幣圈剛剛經(jīng)歷過2020年的低谷，處于階段性高點(diǎn)上。比特幣價(jià)格相繼突破40000美元和50000美元大關(guān)，甚至還一度突破60000美元，不少山寨幣也接連猛漲，蔡文勝嗅到商機(jī)，決定帶領(lǐng)公司去炒幣。
美圖在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)三次宣布購買虛擬幣，累計(jì)購買了31000個(gè)以太幣和940.89個(gè)比特幣，對(duì)應(yīng)總價(jià)分別為5050萬美元和4950萬美元。
只可惜，好景不長，幣圈的錢來得快、去得也快。去年5月下旬起，比特幣價(jià)格開始暴跌，加密貨幣出現(xiàn)千幣齊跌場(chǎng)景。
隨之而來的是，美圖的資金也猝不及防地跟著縮水。據(jù)美圖2021年中期報(bào)披露，截至2021年6月30日，根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)公允價(jià)值計(jì)算，美圖已購買比特幣及以太幣的價(jià)值分別為3220萬美元和6520萬美元，減值1.119億元。
圖/美圖公司官網(wǎng)
正是由于當(dāng)期美圖的加密貨幣減值，公司上半年凈虧損人民幣1.377億元，同比增長450%。
難熬的日子持續(xù)到2021年年底，加密幣市場(chǎng)終于回暖。當(dāng)年11月，比特幣及以太幣價(jià)值創(chuàng)造歷史新高，分別觸及6.9萬美元和4892美元。美圖自然也跟著回血，小賺了一筆。
美圖2021年年報(bào)披露，截至2021年12月31日，根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)公允價(jià)值計(jì)算，美圖已購買比特幣及以太幣的價(jià)值分別為4510萬美元和1.173億美元。據(jù)此計(jì)算，美圖公司在加密貨幣上浮盈了0.624億美元，約4.18億人民幣。
但很快，幣圈再度變臉，給美圖開了個(gè)玩笑。今年開年以來，比特幣價(jià)格又坐上了過山車，尤其是從3月低開始，比特幣進(jìn)入下行通道，價(jià)格從4.8萬美元持續(xù)下跌。到了5月，比特幣從3萬美元暴跌到2萬美元以下，以太幣也從今年4月的3500多美元跌到如今的1000美元左右。
也是這次暴跌，讓美圖直接陷入虧損3億的尷尬境地。一年之內(nèi)，兩起兩落之間，美圖炒幣的收入隨著加密貨幣價(jià)格的漲跌坐上了“過山車”。
事實(shí)上，炒幣更像是個(gè)“賭徒”式的游戲，參與者永遠(yuǎn)不知道下一秒會(huì)發(fā)生什么。一夜暴富、一夜傾家蕩產(chǎn)的例子都不足為奇。但當(dāng)參與者變成上市公司時(shí)，外界的審視便會(huì)更加嚴(yán)格。
3、美圖會(huì)不會(huì)放棄炒幣？
美圖董事長蔡文勝把自己定義為“精英與草根的橋梁”。過去每一步，蔡文勝都像草根賭命運(yùn)一樣，追著風(fēng)口上的機(jī)會(huì)。
先是豪賭30萬盈科股票，不到三個(gè)月時(shí)間就賺了100多萬；后來又做起了互聯(lián)網(wǎng)域名的生意，先后搶注了十多萬個(gè)互聯(lián)網(wǎng)域名，愛奇藝、微博的域名，都是由他之手倒賣出去的；再后來，蔡文勝做起了天使投資人，押注58同城、4399等公司。
這樣看來，美圖炒幣的瘋狂便有跡可循了。但讓外界意想不到的是，面對(duì)虧損的炒幣生意，美圖似乎沒有想放棄的意思。
美圖近日發(fā)公告表示，鑒于加密貨幣的采用相對(duì)于其他類別的資產(chǎn)（如股票、商品和債券）仍處于初步階段，加密貨幣的價(jià)格傾向容易受到波動(dòng)。盡管存在此波動(dòng)性，美圖董事會(huì)認(rèn)為由于區(qū)塊鏈行業(yè)仍在快速發(fā)展中，而加密貨幣是其中不可或缺的一部分，因此加密貨幣的采用具有充足的增長空間。
另一方面，目前有更多傳統(tǒng)金融工具，如交易型開放式指數(shù)基金，可為傳統(tǒng)投資者提供對(duì)加密貨幣的合成投資，同樣為未來推高加密貨幣的采用奠定基礎(chǔ)。
“因此，董事會(huì)認(rèn)為近期以太幣和比特幣價(jià)格的波動(dòng)屬暫時(shí)性，并對(duì)已購買加密貨幣的長遠(yuǎn)前景仍然維持樂觀?！惫痉Q。
這和當(dāng)初美圖宣布入局幣圈的“豪言”不謀而合。彼時(shí)，美圖董事會(huì)認(rèn)為，“短期內(nèi)加密貨幣的價(jià)格仍然會(huì)有波幅，因此董事會(huì)目前決定投資以市值計(jì)最大的兩種加密貨幣以太幣和比特幣，董事會(huì)相信這投資能最大化提高長遠(yuǎn)股東價(jià)值?！?/p>
事實(shí)上，美圖在幣圈“強(qiáng)顏歡笑”的背后，是美圖“變美”的生意越來越不好做的困境。
一刻商業(yè)翻閱美圖歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，雖然美圖擁有10億用戶，但卻始終沒有實(shí)現(xiàn)盈利。2017年-2021年，美圖虧損分別為1.97億元、12.55億元、3.96億元、0.41億元和0.45億元。
從財(cái)報(bào)可以看到，美圖商業(yè)化主要在四方面：在線廣告、VIP訂閱及影像SaaS（軟件即服務(wù)）、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)、IMS（達(dá)人內(nèi)容營銷解決方案）及其他。其中，在線廣告是美圖很長時(shí)間里最大的收入來源，在2020年，這部分業(yè)務(wù)收入占比仍高達(dá)57%。但受疫情影響，全球廣告業(yè)務(wù)都受到重創(chuàng)，美圖也在有意降低廣告收入占比，2021年占比為46%，仍居主要地位。
這也意味著，美圖想要大幅度降低對(duì)廣告收入的依賴，還需要時(shí)間探索新的增長點(diǎn)。
更重要的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)的流量紅利越來越小，美圖想要留住用戶也不容易。從美圖業(yè)績報(bào)告來看，主營軟件美圖秀秀2021年月活躍用戶約1.15億，與2020年持平，美顏相機(jī)月活躍用戶5687萬，同比減少8.1%。
美圖產(chǎn)品用戶情況，圖/美圖公司2021年年報(bào)
與此同時(shí)，這期間還伴隨著美圖的多個(gè)業(yè)務(wù)無疾而終。電商業(yè)務(wù)試水一年就被放棄，走了近7年的美圖手機(jī)也在2019年宣布退場(chǎng)；就連曾經(jīng)的短視頻頭部平臺(tái)美拍，也在抖音出現(xiàn)之后沒了聲音。
這樣的成績也讓資本市場(chǎng)逐漸失去耐心。
體現(xiàn)到市值上或許更為直觀。2016年，在上市僅4個(gè)月之后，美圖市值便一度暴漲至845億港元。只可惜，最終沒有逃過“上市即巔峰”的命運(yùn)。如今，美圖市值僅為41.03億港元。
用戶流失、業(yè)績虧損、市場(chǎng)競爭力下降，美圖“變美”的故事已經(jīng)不夠性感。正如美圖所說，公司將對(duì)加密貨幣的長遠(yuǎn)前景保持樂觀，炒幣或許是美圖尋找新的賺錢途徑，并提振股東信心的最快速的方式，但如今來看，有些事與愿違。
上市期間，蔡文勝曾豪言：“所有人都遺憾錯(cuò)過騰訊，眼看它從3.7港元漲到現(xiàn)在……而這也有可能會(huì)在美圖身上重演。”
如今，眾星捧月的故事沒有重演，美圖豪賭的動(dòng)作卻還在繼續(xù)。