記者 | 侯瑞寧

國際原油價(jià)格進(jìn)入寬度震蕩態(tài)勢。

截至北京時(shí)間7月6日凌晨收盤，8月WTI原油即期合約價(jià)下跌8.24%，跌破100美元至99.5美元/桶；布倫特9月原油即期合約收盤下跌9.45%，至102.77美元/桶。

7月5日，8月WTI原油即期合約因美國獨(dú)立日假期休市，無收盤價(jià)；布倫特9月原油即期合約收盤上漲1.87美元，至113.5美元/桶，漲幅為1.68%。

兩日內(nèi)，布倫特原油價(jià)差達(dá)每桶10美元。

“國際油價(jià)進(jìn)入大幅震蕩階段?！敝惺徒?jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油市場研究所所長戴家權(quán)對(duì)界面新聞表示，目前國際原油市場多空分歧加劇，且短期內(nèi)較難達(dá)成一致。

戴家權(quán)認(rèn)為，市場看空的主要原因是，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致市場對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加??；看多的主要原因是，歐盟多輪制裁下俄羅斯原油供應(yīng)側(cè)收緊，導(dǎo)致全球油市供需緊平衡進(jìn)一步加劇，且其他產(chǎn)油國的剩余產(chǎn)能較難彌補(bǔ)。

花旗集團(tuán)是看空油價(jià)的投行機(jī)構(gòu)之一。

7月6日，花旗集團(tuán)發(fā)布報(bào)告稱，如果出現(xiàn)嚴(yán)重影響需求的經(jīng)濟(jì)衰退，原油價(jià)格到今年年底可能跌至每桶65美元，到2023年底可能跌至每桶45美元。

花旗表示，這一前景是假設(shè)歐佩克+產(chǎn)油國不進(jìn)行任何干預(yù)，以及石油投資減少。

花旗稱，歷史證據(jù)表明，只有在全球最嚴(yán)重的衰退中，石油需求才會(huì)出現(xiàn)負(fù)值。但在所有衰退中，油價(jià)都會(huì)降至邊際成本左右。

今年6月，以美聯(lián)儲(chǔ)為首，英國、日本、加拿大等多國央行加息，且加息幅度超出市場預(yù)期。7月，美聯(lián)儲(chǔ)有望繼續(xù)堅(jiān)持緊縮貨幣政策。

在此推動(dòng)下，美元指數(shù)觸及20年來新高，進(jìn)一步提升了以美元為計(jì)價(jià)單位的商品的購入成本，使得能源需求雪上加霜。

美國能源署（EIA）在6月發(fā)布的《短期能源展望報(bào)告》中預(yù)測，布倫特油價(jià)將在今年下半年將跌至108美元/桶，到2023年進(jìn)一步跌至97美元/桶。

也有多家機(jī)構(gòu)看多國際油價(jià)。

7月2日，摩根大通在一份報(bào)告中警告，如果美國和歐洲的制裁使俄羅斯實(shí)施報(bào)復(fù)性減產(chǎn)，全球油價(jià)可能達(dá)到每桶380美元。

摩根大通稱，目前七國集團(tuán)（G7）正在敲定一個(gè)復(fù)雜的機(jī)制來限制俄羅斯石油的價(jià)格。但考慮到俄羅斯穩(wěn)健的財(cái)政狀況，該國有能力在不過度損害經(jīng)濟(jì)的情況下，將每日原油產(chǎn)量削減500萬桶。

7月6日，俄羅斯前總統(tǒng)梅德韋杰夫表示，日本提出限制俄羅斯石油價(jià)格的建議，將導(dǎo)致市場上的石油大幅減少，并可能將油價(jià)推至每桶300-400美元以上。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》等外媒報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月28日，七國領(lǐng)導(dǎo)人同意對(duì)超過一定價(jià)格的俄羅斯石油施加限制，具體方案將在之后敲定。

瑞典北歐斯安銀行（SEB）分析師Bjarne Schieldrop表示，考慮到石油市場的供應(yīng)緊張形勢，如果七國集團(tuán)實(shí)施限制俄羅斯原油及其產(chǎn)品價(jià)格的計(jì)劃，國際價(jià)可能飆升至每桶200美元以上。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)分析師對(duì)界面新聞表示，油價(jià)飆升至200美元/桶的可能性極小，除非發(fā)生“第三次世界大戰(zhàn)”等極端事件。

該分析師稱，2008年國際油價(jià)創(chuàng)下147美元/桶的歷史高位，主要是因?yàn)槊绹钨J危機(jī)，有大量的投機(jī)力量在推升油價(jià)。今年并沒有出現(xiàn)類似大規(guī)模的投機(jī)行為。從目前原油供需關(guān)系看，也不支持200美元/桶的油價(jià)。

國投安信期貨研究院6月中旬發(fā)文稱，預(yù)計(jì)石油市場年內(nèi)仍呈現(xiàn)供需雙增的特征。

國際能源署（IEA）、美國能源署（EIA）、歐佩克分別預(yù)計(jì)，2022年需求將同比增加181萬桶/日、228萬桶/日、337萬桶/日，主要得益于海外疫情管制放松后的出行需求修復(fù)。

供應(yīng)方面，三大機(jī)構(gòu)均預(yù)計(jì)非歐佩克供應(yīng)年內(nèi)仍有增長。雖然俄羅斯產(chǎn)量面臨下滑，但以美國為主的非俄供應(yīng)市場，將在高油價(jià)刺激下穩(wěn)定增長產(chǎn)量。

此外，歐佩克處于政策性增產(chǎn)周期。EIA預(yù)計(jì)歐佩克下半年增產(chǎn)量為79萬桶/日。在此背景下，下半年庫存面臨小幅累積，但與去年相比，累庫速度較慢。

國投安信期貨研究院稱，從三大機(jī)構(gòu)年內(nèi)供需差額預(yù)估看，原油供需矛盾進(jìn)一步激化的可能性不大，但難以改變當(dāng)前原油低庫存的背景。

俄羅斯具體出口降量情況，仍是下半年可能產(chǎn)生預(yù)期偏差的重要變量。若年底俄油出口降量為100萬桶/日，下半年可能小幅累庫；若降量至200萬桶/日，下半年緊平衡預(yù)期延續(xù)，將始終保持極低庫存狀態(tài)。

在此背景下，油價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)入高位磨頂階段。若出現(xiàn)沙特加快增產(chǎn)、伊核協(xié)議重新達(dá)成等因素時(shí)，庫存拐點(diǎn)將更加容易確認(rèn)，價(jià)格磨頂時(shí)間預(yù)計(jì)將縮短。

金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為，長期看，如果各國繼續(xù)延續(xù)當(dāng)前的貨幣收緊政策，用于投資及投機(jī)的資金將繼續(xù)減少，加之全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響能源需求增長，大宗商品價(jià)格從高位回落將成為必然。以WTI為例，7月主流價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或保持在95-110美元/桶之間。

戴家權(quán)表示，若今年國際原油均價(jià)達(dá)120美元/桶，那全球石油支出將占到全球GDP的4%，處于歷史高位。這將非常危險(xiǎn)，很可能會(huì)引發(fā)類似于2008年的經(jīng)濟(jì)衰退。

戴家權(quán)稱，目前還很難判斷國際油價(jià)到底會(huì)呈現(xiàn)怎樣的變化，但劇烈波動(dòng)將是趨勢之一。