文|斑馬消費 范建

如果把美圖的濾鏡突然關掉，這家公司會是什么樣子？

炒比特幣導致業(yè)績巨虧，用戶數(shù)量持續(xù)下滑，創(chuàng)立十多年，仍在尋找盈利模式……這就是濾鏡背后真實的美圖公司。

炒幣巨虧

外界一直在質疑美圖公司（01357.HK）不務正業(yè)，它卻在蔡文勝的帶領下，在不務正業(yè)的道路上越走越遠。

2021年，美圖開始持續(xù)買入加密貨幣。蔡文勝還在自己的朋友圈炫耀：“總要有人第一個吃螃蟹。這應該算香港上市公司中第一家購買BTC數(shù)字貨幣的吧……”

據(jù)美圖公告，當年3月7日、17日、4月8日，公司分次購入加密貨幣，累計購買以太幣31000枚、比特幣940.89枚，分別耗費資金5050萬美元和4950萬美元，總計1億美元。據(jù)此可以推算出，美圖持有以太幣的成本約為1629美元/枚，比特幣的成本約為52659美元/枚。

關注幣圈的人士應該清楚，美圖入局加密貨幣的時間，以太幣和比特幣均處在階段性高點，前者在2000美元上下徘徊，后者則突破了5萬美元。

在蔡文勝看來，美圖進軍加密貨幣，是布局區(qū)塊鏈，并將其作為長期發(fā)展區(qū)塊鏈戰(zhàn)略的價值儲備。

最近一年，加密貨幣的市場行情持續(xù)走低，比特幣一度跌破2萬美元的關口，以太幣價格則在1100美元上下波動，較當初的購買成本分別下跌了6成和3成以上。

這也直接影響到了美圖公司的業(yè)績。

據(jù)公司最新公告，截至今年6月末，公司持有的以太幣和比特幣公允價值分別為3200萬美元及1800萬美元，整體蒸發(fā)了50%。根據(jù)國際財務報告準則，公司將在當期財報中共計確認減值虧損4650萬美元。

受此影響，今年上半年，美圖公司預計凈虧損2.749億元至3.499億元，虧損額比上年同期的-1.377億元增加99.6%至154.1%。

即便如此，美圖公司仍然堅稱，以太幣和比特幣的價格波動只是暫時的，長期前景仍保持樂觀。

一直在找模式

無人否認，是美圖開啟了中國的美顏時代。

盡管，在它之前很久，Photoshop等圖片處理軟件，也能實現(xiàn)對圖片的處理，但這需要一定的專業(yè)技能，并非一般人能夠上手操作。

2008年，美術愛好者、互聯(lián)網行業(yè)持續(xù)創(chuàng)業(yè)者吳欣鴻看到了其中的商機，開發(fā)出電腦版美圖秀秀，這款圖片處理軟件沒有復雜的操作程序，簡單易用上手快，很快獲得了大量用戶。其后，公司又推出美顏相機、美拍等手機軟件，從PC端延伸到了手機端。

隨著用戶數(shù)量的增加，公司需要考慮盈利的問題。

2013年，美圖根據(jù)自身用戶特點以及專業(yè)優(yōu)勢，推出了以拍照為最大賣點的美圖手機，其主要用戶是女性。一時間，在女明星、女網紅群體中風靡，順勢帶動了市場銷售。

手機銷量的提高，推動公司收入水平快速增長，2017年，攀上45. 28億元的巔峰，其中37.4億元是由手機業(yè)務貢獻。即便如此，這一年，公司仍虧損4600萬元（經調整），沒有讓公司看到盈利的希望。

次年，公司計劃加大手機業(yè)務開發(fā)力度，重點打造價格較高的T、V系列手機，并推出兩款新機型。

事與愿違。這一年，美圖手機業(yè)務遭遇雪崩，手機業(yè)務收入降至18.4億元，銷售量從上年的157.5萬部降至72.2萬部。

單一的賣點和人群限制，以及明顯帶有智商稅的價格，讓美圖手機始終只能俘獲小眾用戶。在長達近7年的時間里，美圖手機總共的銷量也僅有350萬部。2019年，公司將該業(yè)務出讓給了小米。之后，在小米龐大的體系之下，美圖手機再也沒有了消息。

2017年11月，美圖有根據(jù)自己女性用戶占比較大的特點，推出了美圖美妝APP，借此進軍美妝電商行業(yè)。但僅運營了一年多，就將該業(yè)務賣給了寺庫。

找不到能持續(xù)增長的業(yè)務模式，美圖公司變得越來越平庸。

用戶數(shù)量大降

自2016年在港股上市之后，圍繞著美圖的一個疑問始終不散：作為一款應用工具，它究竟能靠什么賺錢？

公司做了好幾年手機，也搭建起了美妝電商平臺，但都以失敗告終。隨著2018年和2019年這兩塊業(yè)務的轉讓，讓外界再一次看不到美圖的發(fā)展方向。

直到美圖在自己十歲之際，發(fā)布全新的“美和社交”戰(zhàn)略，要將美圖秀秀從一款工具，變成一個社交平臺。這樣一來，似乎可以增加產品的用戶粘性，提高流量變現(xiàn)的可能性。

但是，讓美圖沒有想到的是，各種競品無他、輕顏等，如雨后春筍一般冒了出來，不斷蠶食市場份額。而隨著手機本身拍照和圖片處理水平的提高，也讓美顏軟件的存在價值大大減弱。

美圖用戶數(shù)量的持續(xù)下降，已到了不得不重視的程度。

2014年2月，是美圖的一個里程碑，公司產品月活用戶數(shù)量破億，并持續(xù)增長。到了2016年，月活用戶數(shù)量登頂，達到4.5億。但隨之而來的，就是持續(xù)的下降。到2021年，這一數(shù)字已降至2.31億，其中，用戶基數(shù)最大的美圖秀秀增長停滯，美顏相機、BeautyPlus等產品用戶數(shù)量大幅下滑。

對于一家互聯(lián)網企業(yè)來說，還有什么能比用戶數(shù)量流失更令人頭疼？

對此，美圖似乎也沒有更好的辦法。只能通過在軟件中加大廣告植入、以及加速收割VIP客戶，來提高收入，盡量讓公司的財報看起來漂亮一些。

哪知，今年上半年，卻被比特幣這只“螃蟹”給夾了手。