記者 王玉

中國銀行研究院周二發(fā)布《2022年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》稱，下半年我國宏觀經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)入快速復(fù)蘇通道，預(yù)計(jì)三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長4.6%左右，全年GDP增長4%左右。

中國銀行研究院表示，隨著防疫政策優(yōu)化，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊將進(jìn)一步減弱，一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步顯效，下半年中國經(jīng)濟(jì)有望逐季回升?？紤]到疫情不確定性，他們分別從悲觀、基準(zhǔn)、樂觀三種情形做出預(yù)測，預(yù)計(jì)三季度GDP分別增長3.2%、4.6%、6%左右，全年GDP分別增長3.2%、4%、4.7%左右。

“盡管二季度GDP增速明顯降低，影響年初5.5%左右增速目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，但中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！眻?bào)告稱。

報(bào)告認(rèn)為，下半年外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，內(nèi)需將替代外需成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的關(guān)鍵。從消費(fèi)層面看，消費(fèi)有望在疫情可控的前提下逐步回暖。

首先，在當(dāng)前各類助企紓困政策應(yīng)出盡出的背景下，經(jīng)濟(jì)將重回復(fù)蘇通道，失業(yè)率、居民收入等指標(biāo)將逐步修復(fù)，為消費(fèi)恢復(fù)奠定基礎(chǔ)。此外，疫情形勢的緩和也將為住宿餐飲、文化娛樂等線下接觸式消費(fèi)恢復(fù)創(chuàng)造條件。

其次，當(dāng)前多地舉辦各類促消費(fèi)活動(dòng)，發(fā)放綠色節(jié)能、電子類產(chǎn)品等消費(fèi)券。下半年各類促消費(fèi)政策力度將只增不減，隨著經(jīng)濟(jì)回升和預(yù)期回暖，這些促消費(fèi)措施的效果有望逐步顯現(xiàn)。同時(shí)，汽車消費(fèi)有望在政策刺激和產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇雙重利好下逐步回暖。

從投資層面看，報(bào)告認(rèn)為，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的支撐作用將增大。一方面，財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)力，在“今年專項(xiàng)債將在6月底前基本發(fā)行完畢、8月底前基本使用完畢”的政策要求下，預(yù)計(jì)未來專項(xiàng)債將加快下達(dá)并形成實(shí)物工作量，下半年基建投資有望進(jìn)一步加速，成為穩(wěn)增長的重要引擎。

另一方面，穩(wěn)樓市政策效果有望逐漸顯現(xiàn)，疊加上年低基數(shù)效應(yīng)，房地產(chǎn)投資將有所改善。房地產(chǎn)調(diào)控政策仍在繼續(xù)松綁，預(yù)計(jì)房貸利率還有下行空間。

“從歷史經(jīng)驗(yàn)看，從房地產(chǎn)政策端傳導(dǎo)到市場端需要半年至1年左右，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)市場將逐漸回暖，并在四季度從銷售端傳導(dǎo)到投資端。”報(bào)告稱?！按送?，在二季度顯著下調(diào)的基礎(chǔ)上，未來貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）仍可能小幅調(diào)降，并帶動(dòng)貸款利率下行。”

報(bào)告預(yù)計(jì)，在基準(zhǔn)情形下，今年前三季度投資累計(jì)同比增長5.8%左右，全年增長6%左右，其中房地產(chǎn)投資前三季度、全年分別累計(jì)同比增長-3.7%、-2.6%左右。

從供給端看，報(bào)告指出，隨著疫情影響逐漸減弱，需求端持續(xù)改善將推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，同時(shí)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，也將從供需兩端助力工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)。

“生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）漲幅持續(xù)回落、保供穩(wěn)價(jià)政策下，企業(yè)面臨的原材料價(jià)格壓力會(huì)有所緩解。預(yù)計(jì)三季度及全年P(guān)PI分別同比增長4.2%、5%左右?！眻?bào)告稱。

對(duì)于消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI），報(bào)告認(rèn)為，下半年CPI漲幅或進(jìn)一步擴(kuò)大，“豬油糧共振”將推升CPI漲幅。

報(bào)告指出，能繁母豬存欄量自2021年7月起連續(xù)10個(gè)月環(huán)比下降，豬肉市場批發(fā)價(jià)格自2022年4月起已連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上漲，新一輪豬周期上行拐點(diǎn)基本確立，豬肉價(jià)格筑底反彈對(duì)食品價(jià)格將形成較強(qiáng)支撐。全球能源和糧食價(jià)格不斷上漲加大中國輸入性通脹壓力，既直接推升CPI漲幅，也會(huì)通過間接推升大量農(nóng)副產(chǎn)品和部分工業(yè)品成本，帶來物價(jià)水平的整體上行。

“不過從中長期來看，中國經(jīng)濟(jì)本身的底色沒有問題，比較優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿]有問題，只要能夠竭盡全力消除非經(jīng)濟(jì)因素的沖擊，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)中長期的行穩(wěn)致遠(yuǎn)，或者是又好又快的發(fā)展，應(yīng)該問題不大。”報(bào)告稱。