文 | 財經(jīng)無忌 虛淵玄

6月30日，上市27年的廈華電子正式被上交所摘牌，告別A股。

作為曾經(jīng)的一代“彩電大王”，廈華電視承載了很多人的電視啟蒙時代?？墒窃?jīng)的行業(yè)先鋒，卻因各種因素讓自己積重難返，最終遠離大眾的視野。

財經(jīng)無忌將與各位在本文中主要探討一下三個問題：

1. 廈華電子的巔峰時期有多輝煌

2. 廈華電子如何打爛一手好牌

3. 廈華彩電，還在嗎

“有了廈華等離子，真想再活500年”

這句經(jīng)典的廣告語來自陳道明為廈華彩電錄制的廣告。1995年，廈華電子在公司成立十周年之際，正式登錄A股主板，是最早一批的上市企業(yè)。

1985年成立的廈華電子，精準定位為專業(yè)的電視機生產(chǎn)商。公司成立后經(jīng)過近十年的努力，成為全國首批“創(chuàng)新型企業(yè)”試點單位、國家重點高新技術企業(yè)。

當時的廈華，擁有1個國家級技術中心、1個博士后科研工作站、3個芯片聯(lián)合實驗室，全球共有16個研發(fā)平臺，在業(yè)界素有“技術先鋒”美譽，是中國數(shù)字高清電視標準、中國電子信息產(chǎn)品環(huán)保標準等數(shù)十個行業(yè)標準、國家標準的主要起草制訂者。

作為我國最早的彩電制造商，廈華電子是國內(nèi)首家從CRT電視(老式顯像管電視)轉(zhuǎn)型為平板電視的企業(yè)。

巔峰時期的廈華電子，年營業(yè)額達到30億元，“廈華”的品牌價值一度達到112.55億元?！氨庇星鄭u海爾海信，南有廈門廈華夏新”，這句流行在彼時中國彩電業(yè)的話顯示了廈華的行業(yè)地位。

廈華彩電業(yè)務不僅局限于國內(nèi)，出口也是廈華彩電的一大重要收入來源。財經(jīng)無忌與長期供職于南京知名電子城的王先生（化名）溝通后了解到，當時業(yè)內(nèi)都知道“美國一連鎖店里，每賣出4臺平板電視，其中就有1臺是廈華生產(chǎn)”。

雖然這句話的真?zhèn)维F(xiàn)在已無從驗證，但是廈華彩電在21世紀初期確實領先TCL、創(chuàng)維、長虹、海爾、海信、康佳等國內(nèi)彩電品牌。

可以說，廈華電子在他的年代，是一家名副其實的行業(yè)領頭羊。

錯亂的多元布局，為退市埋下“禍根”

正如所有巔峰期的企業(yè)一樣，廈華電子在1995年企業(yè)高速發(fā)展時期，選擇了業(yè)務“拓荒”。 廈華，選擇了中國另一塊電子產(chǎn)品的荒地——手機業(yè)。

站在現(xiàn)在的角度，在那個年代，選擇入局手機行業(yè)，不失為一項正確的選擇，如果這時候廈華能拿出符合市場需求的產(chǎn)品，并實現(xiàn)量化生產(chǎn)，完全有主宰市場的可能。

可是，事情的發(fā)展不如廈華所料，手機市場競爭的激烈，反倒為廈華電子今天的退市，埋下了“禍根”。

我們先大概回顧一下當時中國手機市場的發(fā)展情況。

中國出現(xiàn)第一臺手機的時間是1987年，這與我們故事主角誕生的時間非常接近。到了90年代中期，中國手機制造業(yè)還處在萌芽期，那時全國手機產(chǎn)量不過400多萬部。當時全球的手機市場主要控制在以諾基亞、摩托羅拉為代表的國外品牌手上。

就在廈華電子決定進軍手機市場后的短短一年，中國手機產(chǎn)量從400萬部猛增至5000萬部。在經(jīng)濟相對發(fā)達的地區(qū)，如北京、上海、廣東、江蘇、浙江的手機產(chǎn)量及銷售量都有顯著提升。

此時入局的廈華電子剛剛與廣州通信研究所達成“技術合作備忘錄”，雙方?jīng)Q心實現(xiàn)GSM手機的國產(chǎn)化、產(chǎn)業(yè)化突破，結(jié)束我國移動通信產(chǎn)業(yè)無國產(chǎn)化的尷尬局面。

其實從合作效率上來說，雙方的合作進展得還是相當令人滿意的。僅僅一年過后，1996年6月，雙方合作開發(fā)的手持機原理樣機設計完成，工程樣機采用美國ADI公司的AD415芯片，并采用低功耗的射頻單元及新一代3V低電壓設計。

1997年7月該工程樣機通過了十余所高校、研究所組成的專家組的技術鑒定，鑒定結(jié)果技術水平達到90年代中期國際先進水平，具有中國人自主的民族知識產(chǎn)權。同年年底，50部工程樣機生產(chǎn)完成。

1998年2月，在電子部“數(shù)字化產(chǎn)業(yè)最新成果小型展覽會”上廈華的第一款手機“華夏一號”誕生了。

1999年1月8日，廈華修改組建移動通信公司的提案，決定與廣州通信研究所合作，共同設立廈華移動通信設備有限公司，首期注冊資本為2億元，其中廈華占92％股份，剩余8％由廣州通信研究所持有。

2000年的公司年報稱，GSM手機在國產(chǎn)品牌中市場排名第二，產(chǎn)銷量47萬部，2001年則達到68萬部的規(guī)模，在國產(chǎn)手機品牌中的市場排名為第四。

問題是，1996年我國的手機產(chǎn)量就達到了5000萬部，2000年產(chǎn)銷量47萬部的廈華相較于項目前期2億元的高額投入相比，可謂入不敷出。

手機業(yè)務連年虧損后，廈華高層不得不選擇“割肉”。 2002年2月，廈華與聯(lián)想（北京）有限公司簽定協(xié)議，合資成立聯(lián)想廈華（廈門）移動通信科技有限公司，總投資額1.5億元，其中廈華以實物和現(xiàn)金出資6000萬元，占合資公司股份的40％，聯(lián)想（北京）公司以現(xiàn)金出資9000萬元，占合資公司股份的60％，合資公司出資4500萬元購買廈華擁有的有關移動通信終端的無形資產(chǎn)。

此次“割肉”，雖然讓廈華電子拿到了4500萬元的現(xiàn)金補償，以及合資公司的40%股份，但是喪失了苦心經(jīng)營7年的手機業(yè)務話語權。

時任廈華總經(jīng)理郭則理認為，手機業(yè)務的失敗，原因在于缺乏相應的投融資體系，導致企業(yè)沒有足夠的資金來支持手機這個新興業(yè)務。

同樣的問題發(fā)生在廈華試圖邁入的另一個新領域——計算機行業(yè)。

幾乎是與手機業(yè)務同時布局的計算機業(yè)務，在廈華的戰(zhàn)略布局中有著非常高的期望。以彩電起家的廈華，意圖將手機、計算機這兩項新業(yè)務與彩電并駕齊驅(qū)，形成“三駕馬車”之勢。

可現(xiàn)實又是怎樣的呢？

1999年，廈華與韓國三寶電腦公司、韓國雙龍集團合資成立的廈華三寶計算機有限公司，投資總額僅為400萬美元，進軍計算機行業(yè)。面對強手如林的計算機行業(yè)，廈華倒是真的做到了第一家計算機產(chǎn)品的對美出口，還一度是國內(nèi)最大的計算機產(chǎn)品對外出口企業(yè)。

可是，當時的計算機行業(yè)與手機行業(yè)一樣，整體處在一個高速發(fā)展的階段，產(chǎn)品迭代率高，想要真正脫穎而出，需要投入大量的資金進行產(chǎn)品研發(fā)與市場拓展。

據(jù)廈華2001年年報顯示，公司計算機的銷售收入僅為100萬元，很難稱其為支柱產(chǎn)業(yè)。廈華電腦很快便撤出了長江以北的中國市場，對美出口也由于種種原因陷于停滯。

隨著2003、2004年的連續(xù)兩年業(yè)績虧損，廈華決定撤出計算機領域，回歸老本行彩電業(yè)務，并順應時代潮流，產(chǎn)品向平板電視轉(zhuǎn)型。

不過，令廈華感到詫異的是，自己的老本行里出現(xiàn)了更多的“挑戰(zhàn)者”，上游屏幕元器件成本占比增加，對終端市場的資金投入需求加大，讓廈華在2006開始之后的三年時間，累計虧損近20億元。

業(yè)績的大幅下滑的結(jié)果也反映在資本市場，廈華電子2008年5月開始帶上了“*ST”的帽子。在此后的幾年，與命運不斷抗爭的廈華也在反復“摘帽”、“帶帽”中度過。

2007年至2013年，廈華通過變賣主廠房、工業(yè)房地產(chǎn)、國內(nèi)外房地產(chǎn)以求生存，最終在2014年4月，正式退出了安身立命的彩電業(yè)務，將曾經(jīng)價值過億的“廈華”系列商標以1200萬元“賤賣”。

可是錯誤仍未終止，廈華電子在隨后的幾年嘗試的各種新興業(yè)務，如互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)、TMT等都只開花不結(jié)果。

根據(jù)廈華電子2021年報顯示，退市前一年的廈華電子，主要業(yè)務是農(nóng)產(chǎn)品供應鏈管理業(yè)務，主要產(chǎn)品為肉類產(chǎn)品，包括進口凍牛肉、進口凍豬肉和國內(nèi)鮮牛肉。經(jīng)營模式系公司經(jīng)營管理層根據(jù)市場行情的判斷結(jié)果進行采購、存儲、在適當?shù)臅r機進行銷售。

公司營業(yè)收入扣除情況表中“營業(yè)收入扣除后金額”13394.56萬元屬于“與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入”，應予以扣除，營業(yè)收入扣除后金額為零元，*ST廈華因此觸及退市紅線。

6月23日，退市前的最后一個交易日，退市廈華股價每股報0.6元，最終市值定格在了3.14億元。

“廈華PRIMA”還在，只不過與彩電已成為往事

廈華電子的退市之路，其實主要集中在三個問題上：多元化業(yè)務選擇失策、業(yè)務轉(zhuǎn)型不及時以及過大的跨行業(yè)重組。

財經(jīng)無忌認為，廈華在自己巔峰時期瞄準了市場潛力巨大的移動通信業(yè)務其實并無重大失誤，問題是低估了市場競爭之劇烈，需要投入資金量之巨。

同樣的問題出現(xiàn)在廈華的計算機業(yè)務上。

而在手機、計算機業(yè)務上耗費了巨資、精力之后，收效甚微，反而耽誤了廈華的“熟手”，彩電業(yè)務。

在當時各大品牌均搶占平板電視的市場先機之時，廈華還在“分心”其他戰(zhàn)場，讓本來可以先發(fā)制人的廈華彩電，沒能筑成自己的“護城河”。

而無法保持主業(yè)優(yōu)勢的廈華，“病急亂投醫(yī)”，將更多的資金資源浪費在自己不擅長的領域，最終積重難返，退市收場。

財經(jīng)無忌在網(wǎng)上搜索得知，廈華電子旗下的曾經(jīng)“王牌”，“PRIMA”系列依然存在，該品牌目前擁有者為廈華科技有限公司。

根據(jù)其官網(wǎng)顯示，PRIMA“正為全球消費者提供交互式電子白板、商用大尺寸顯示屏、數(shù)字標牌、筆記本電腦、平板電腦、液晶電視、網(wǎng)絡/智能一體機等優(yōu)質(zhì)影音顯示產(chǎn)品以及教育軟件、智慧教育整體解決方案，同時也不斷拓展多媒體、物聯(lián)網(wǎng)、云服務等領域”。

“有了廈華等離子，還想再活500年”的廈華彩電并沒有完全消失，但是確實早已退出了舞臺。

一代人的回憶，最終還是被封存在了歷史長河之中。