文|投資界PEdaily 劉博 楊繼云

湖北又將跑出一個超級IPO。

投資界獲悉，6月29日，武漢達(dá)夢數(shù)據(jù)庫股份有限公司（簡稱“達(dá)夢數(shù)據(jù)”）遞交招股書，準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市。此次IPO，達(dá)夢數(shù)據(jù)計劃募資23.51億元。一旦成功上市，達(dá)夢數(shù)據(jù)將成為國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫第一股。

令人驚訝的是，達(dá)夢數(shù)據(jù)創(chuàng)始人是一位70多歲的教授——馮裕才。當(dāng)年在華中科技大學(xué)計算機(jī)科學(xué)與技術(shù)學(xué)院任教授時，馮裕才創(chuàng)辦了我國第一家專業(yè)數(shù)據(jù)庫研究所——達(dá)夢數(shù)據(jù)庫與多媒體技術(shù)研究所，他也是享受國務(wù)院特殊津貼的博士生導(dǎo)師、國家級科技進(jìn)步獎獲得者。

在此之前，馮裕才率領(lǐng)的達(dá)夢團(tuán)隊(duì)已經(jīng)成功研制了我國第一個自主版權(quán)的“數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)CRDS”，幾代產(chǎn)品接連問世，并且形成了規(guī)模化。盡管公司創(chuàng)辦時間是20年，達(dá)夢數(shù)據(jù)卻有著40年的積淀。

一路走來，達(dá)夢數(shù)據(jù)庫背后集結(jié)了中國軟件、中電天津、中網(wǎng)投、武漢市科委一眾國資投資機(jī)構(gòu)。除了國資陣容外，豐年資本是其背后主要的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)投資人。早在2019年，豐年資本就以5億左右的估值投資了達(dá)夢數(shù)據(jù)，一路陪伴，如今這筆投資即將收獲數(shù)十倍的回報。

78歲華科教授，埋頭干出500億估值，要去IPO敲鐘了

達(dá)夢數(shù)據(jù)背后，是一位教授產(chǎn)業(yè)報國的故事。

1944年出生于江蘇的馮裕才，本科就讀于哈爾濱工程學(xué)院導(dǎo)彈工程系，也就是日后的國防科技大學(xué)。畢業(yè)之后，26歲的馮裕才來到了江西435廠任職技術(shù)員。工作了兩年之后，他選擇來到國防科技大學(xué)進(jìn)修，并最終留校任教，開啟了教書育人之路。

隨后，馮裕才又在1976年來到了華中科技大學(xué)，從計算機(jī)系助教做起，先后成為講師、副教授、教授、博士生導(dǎo)師，直至2011年3月從華科退休。馮裕才在華科一干就是35年，達(dá)夢數(shù)據(jù)庫也正是在這所高校誕生。

其中，有一件事令馮裕才至今刻骨銘心。1978年，武鋼斥巨資從日本引進(jìn)一套無人值守管理系統(tǒng)，但當(dāng)日本工程師完成項(xiàng)目施工后，卻就地銷毀所有項(xiàng)目資料。當(dāng)時就在現(xiàn)場的馮裕才至今都忘不了那一幕，他內(nèi)心暗自發(fā)誓，“一定要研發(fā)出自主版權(quán)的國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)。”

為此，馮裕才著手開始了長達(dá)數(shù)十年的探索。1982年，馮裕才開始了數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)的研發(fā)工作，并成立了自己的研發(fā)小組。歷經(jīng)六年，他們終于在1988年成功研制了我國第一個自主版權(quán)的“數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)CRDS”。

1992年，對馮裕才而言是極其關(guān)鍵的一年。這一年，馮裕才帶領(lǐng)課題組，拿下了國家部委一個400萬元預(yù)算的數(shù)據(jù)庫項(xiàng)目，華科也決定將其團(tuán)隊(duì)升格為研究所。于是，達(dá)夢數(shù)據(jù)庫與多媒體技術(shù)研究所正式成立，寓意著“達(dá)成夢想的需要”。

四年之后，達(dá)夢第二代產(chǎn)品“DM2”問世。彼時，華中電力集團(tuán)財務(wù)公司在招標(biāo)一個信息管理系統(tǒng)，達(dá)夢研究院成功贏得了這次競標(biāo)，然而產(chǎn)品落地后卻屢出問題。因此，有人提議，先用外國較為成熟的數(shù)據(jù)庫代碼，替換DM2進(jìn)行開發(fā)。但馮裕才堅(jiān)決否定了這一提議，他認(rèn)為現(xiàn)在恰恰是打磨DM2的最佳時機(jī)，只有這樣，才能早一天做出真正能投入市場的國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫。

隨著產(chǎn)品打磨的愈加成熟，達(dá)夢也正式邁出了規(guī)模化發(fā)展的第一步。2000年11月，武漢華工達(dá)夢數(shù)據(jù)庫有限公司成立，第三代產(chǎn)品“DM3”也同時誕生。2004年，馮裕才又帶領(lǐng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，用7個月時間完成本應(yīng)兩年半的研發(fā)工作，推出了“DM4”，性能遠(yuǎn)超國內(nèi)基于開源技術(shù)的國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫。近來來推出的達(dá)夢數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)（DM8）突破了多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)架構(gòu)級技術(shù)的創(chuàng)新顛覆，代表了國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的全新高度。

歷經(jīng)20年的發(fā)展，達(dá)夢已掌握數(shù)據(jù)管理與數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域的核心前沿技術(shù)，擁有全部源代碼，具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，自主原創(chuàng)率達(dá)99.9%。目前在白鶴灘水電站、中老鐵路等重要項(xiàng)目，以及電信、銀行、黨政機(jī)關(guān)、證監(jiān)會、上交所、深交所等多個重要場景，都有達(dá)夢的身影。

隨著招股書的提交，達(dá)夢也有望成為“國產(chǎn)數(shù)據(jù)第一股”。據(jù)行業(yè)內(nèi)部人士和券商分析，以金山軟件為例，作為同類型企業(yè)，金山軟件技術(shù)WPS打破了微軟的壟斷，達(dá)夢則是打破了甲骨文的壟斷。而數(shù)據(jù)庫的難度高于辦公軟件，結(jié)合企業(yè)利潤和營收表現(xiàn)，按照市盈率倍數(shù)的情況來談，達(dá)夢的凈利潤和PE倍數(shù)會更高。以目前企業(yè)的發(fā)展情況來算，若成功上市，達(dá)夢數(shù)據(jù)的市值或?qū)⒊^500億元。

市占率第一，年賺4個億，豐年資本將斬獲一個超級IPO

達(dá)夢數(shù)據(jù)何以撐起一個IPO？

我們先來看看這家公司的財務(wù)數(shù)據(jù)：根據(jù)招股書，2019-2021年，達(dá)夢數(shù)據(jù)的營收分別為3.01億元、4.5億元、7.43億元；凈利分別為8374.6萬元、1.44億元、4.38億元；扣非后凈利分別為7754.46萬元、1.32億元、3.48億元。

也就是說，僅2021年度，達(dá)夢數(shù)據(jù)庫全年凈利潤就超過4億元。根據(jù)招股書，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于銷售數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)軟件及其相關(guān) 產(chǎn)品、數(shù)據(jù)及行業(yè)解決方案，軟件的銷售，是毛利的主要來源。

技術(shù)上的突破，是過去20年間達(dá)夢數(shù)據(jù)最主要“功勞”。在此之前，國內(nèi)數(shù)據(jù)庫市場一直被海外巨頭壟斷，Oracle、IBM和Microsoft等占據(jù)6成市場份額，而達(dá)夢數(shù)據(jù)靠原始創(chuàng)新完成了共享存儲集群技術(shù)0的突破，率先推出了商用化國產(chǎn)共享存儲集群軟件，打破了國外技術(shù)壁壘。

因此，達(dá)夢數(shù)據(jù)庫是長期穩(wěn)居國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫市場占有率第一，且產(chǎn)品源代碼100%自主研發(fā)，擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于金融、能源、航空、通信、黨政機(jī)關(guān)等數(shù)十個領(lǐng)域。根據(jù)招股書，截至2022年3月31日，達(dá)夢數(shù)據(jù)庫共獲得軟件著作權(quán)293項(xiàng)、發(fā)明專利177項(xiàng)。

創(chuàng)辦20年來，達(dá)夢數(shù)據(jù)集結(jié)了眾多“國家隊(duì)”的支持，如中國軟件、中電天津、中網(wǎng)投等等。而除了國資外，豐年資本是其背后主要的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)投資人。

2019年，沿著國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫發(fā)展脈絡(luò)，在這個日漸進(jìn)入深水區(qū)但相對冷門的領(lǐng)域中，豐年資本找到了達(dá)夢數(shù)據(jù)，很快便以5億多的估值進(jìn)行了投資，如今，這筆投資有望獲得數(shù)十倍的回報。

當(dāng)時，豐年資本合伙人趙豐曾表示，“數(shù)據(jù)庫作為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵部件，是保障關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全的重要前提。對于整個大數(shù)據(jù)行業(yè)來說，上層應(yīng)用再加密都沒有太多意義，從底層的基礎(chǔ)軟硬件上保證行業(yè)信息安全才是關(guān)鍵。只有自主研發(fā)，擁有強(qiáng)大的底層基礎(chǔ)軟硬件才是數(shù)據(jù)生態(tài)的根本基石?！倍_(dá)夢，恰恰就是自主研發(fā)的代表企業(yè)，不僅實(shí)現(xiàn)了完全自主研發(fā)，還擁有眾多的應(yīng)用案例。

透過達(dá)夢數(shù)據(jù)，我們可以看到豐年資本漸漸成為眾多科技和高端制造領(lǐng)域“隱形冠軍”的投資方。實(shí)際上，達(dá)夢是近一個月來第三家申報上市的被投企業(yè)——此前，中國大陸規(guī)模最大的探針臺設(shè)備制造企業(yè)矽電股份已經(jīng)向創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書；微波/射頻多層瓷介電容器制造商達(dá)利凱普也已申報上市，豐年資本都是主要產(chǎn)業(yè)股東。據(jù)悉，近一年來，豐年資本將會有多家龍頭企業(yè)迎來上市。

此外，豐年資本投資的各領(lǐng)域的“龍頭企業(yè)”，如強(qiáng)一半導(dǎo)體、勝科納米等也在今年以來又連續(xù)獲得了包括華為哈勃等機(jī)構(gòu)的多輪融資……“豐年資本是達(dá)夢數(shù)據(jù)過往接觸到的極具有產(chǎn)業(yè)思維的機(jī)構(gòu)投資人，懂產(chǎn)業(yè)，為產(chǎn)業(yè)做事情。”達(dá)夢數(shù)據(jù)總經(jīng)理皮宇曾這樣評價。

華科，堪稱最牛校友圈，他們從這里走出

誕生達(dá)夢的華中科技大學(xué)，堪稱一個傳奇般的存在。

坐落于武漢喻家山麓、東湖之畔，華中科技大學(xué)由華中理工大學(xué)、同濟(jì)醫(yī)科大學(xué)、武漢城市建設(shè)學(xué)院在2000年合并組建而來，是國家“211工程”重點(diǎn)建設(shè)和“985工程”建設(shè)高校之一，還是首批“雙一流”建設(shè)高校。

如今的華科，建設(shè)有武漢光電國家研究中心、國家脈沖強(qiáng)磁場科學(xué)中心、精密重力測量研究設(shè)施和國家數(shù)字化設(shè)計與制造創(chuàng)新中心等國家重大科研基地，還擁有4個國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、1個國家產(chǎn)教融合創(chuàng)新平臺、7個國家工程（技術(shù)）研究中心、2個國家專業(yè)實(shí)驗(yàn)室、1個“一帶一路”聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室、6個科技部國家國際科技合作基地及一批省部級科研基地。

華科的顯赫名聲，離不開來自各行各業(yè)校友的努力。迄今為止，這座高校已為國家和社會培養(yǎng)了逾70萬各類人才，遍布政商界和學(xué)術(shù)圈。就連不大的創(chuàng)投圈，也能看到不少活躍的華科校友身影。

張小龍，這位被稱作“微信之父”的隱秘大佬，便是華科1987級校友。當(dāng)年他考入華科前身——原華中理工大學(xué)電信系，并分別獲得學(xué)士、碩士學(xué)位。1994年畢業(yè)后，張小龍回到廣州從事軟件開發(fā)，國產(chǎn)電子郵件客戶端Foxmail正是在他手中誕生。2005年3月，騰訊收購Foxmail軟件，張小龍隨即加盟騰訊，全面負(fù)責(zé)并帶領(lǐng)QQ郵箱團(tuán)隊(duì)。經(jīng)過三年打磨，QQ郵箱成為國內(nèi)使用人數(shù)最多的郵箱產(chǎn)品。此后，張小龍又帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)研發(fā)了目前擁有超10億日活用戶的微信，奠定了今日騰訊的地位。

1970年出生的李一男，可以說是華科為華為輸送的第一位“天才少年”。他15歲考進(jìn)華中科技大學(xué)少年班，1992年研二期間就得到進(jìn)入華為實(shí)習(xí)的機(jī)會。畢業(yè)后，李一男正式入職華為，26歲便擔(dān)任華為常務(wù)副總裁一職。2000年，李一男選擇離職創(chuàng)辦港灣網(wǎng)絡(luò)，后被華為收購。后來的故事，堪稱波折。直至2015年再度創(chuàng)業(yè)，李一男成立智能電動車品牌“小牛電動”。2018年3月，李一男加盟梅花創(chuàng)投擔(dān)任合伙人職務(wù)，但這并不是他最終歸宿?，F(xiàn)在，李一男已開啟第三次創(chuàng)業(yè)之路，正式投身造車大軍，創(chuàng)立了牛創(chuàng)新能源。

達(dá)闥科技創(chuàng)始人黃曉慶也是華科走出。他1982年畢業(yè)于華中科技大學(xué)電信系，曾在美國貝爾實(shí)驗(yàn)室任職，先后擔(dān)任美國UT斯達(dá)康公司高級副總裁兼CTO、中國移動研究院院長。2015年，黃曉慶白手起家創(chuàng)辦達(dá)闥科技，致力于云端智能機(jī)器人。去年6月，達(dá)闥科技完成超10億元B+輪融資，由上海城投、上海國盛、君證資本、東方富海等機(jī)構(gòu)投資。

值得一提的是，華科與華為之間更是淵源頗深。近五年，進(jìn)入華為的華科本科畢業(yè)生人數(shù)超過320人，累計入職人數(shù)已超過10000名，更是為前者輸送了數(shù)名“天才少年”?；仡櫲A為創(chuàng)業(yè)史可以發(fā)現(xiàn)，同樣離不開華科校友的鼎力相助。原華中理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院常務(wù)副院長陳珠芳，1995年退休后便加入華為擔(dān)任人力資源總裁。此外，被譽(yù)為華為“二號首長”的鄭寶用，以及郭平、胡厚崑等多位華科校友，都擔(dān)任過華為副總裁、輪值CEO；就連華為副董事長、CFO孟晚舟同樣是華科畢業(yè)生。就在不久前，華為又剛剛出手出資了一位華科教授——武漢天喻軟件董事長陳立平。

聚是一團(tuán)火，散作滿天星。華科秉持“明德厚學(xué)，求是創(chuàng)新”的校訓(xùn)，培養(yǎng)了一批又一批的人才投身各行各業(yè)中去。他們，夢想以科技的力量讓世界變得更美好，有志于成為技術(shù)領(lǐng)軍人物，敢于創(chuàng)新、敢為天下先。華科，一脈薪火相傳，桃李滿天下。