文|財(cái)健道 張羽岐 楊燕
編輯|楊中旭
一款新藥誕生的背后，“雙十理論”（十年時(shí)間，十億美金）是繞不過(guò)的話題。
除了漫長(zhǎng)的臨床試驗(yàn)期之后，昂闊醫(yī)藥聯(lián)合創(chuàng)始人和首席商務(wù)官Andy Fu曾告訴《財(cái)健道》，在臨床前，Biotech公司可能投入不到1000萬(wàn)元就能研發(fā)出一個(gè)自己想要的分子，一旦進(jìn)入臨床，所需的費(fèi)用會(huì)直接成倍增長(zhǎng)。
因此，上市、定增、融資、License out都是企業(yè)補(bǔ)充現(xiàn)金儲(chǔ)備的重要手段。
除了上述方式之外，還有一種補(bǔ)充現(xiàn)金的方式往往被大家忽略，那就是來(lái)自政府相關(guān)部門(mén)的補(bǔ)助和獎(jiǎng)勵(lì)。
近日，被網(wǎng)友稱(chēng)為“最牛風(fēng)投機(jī)構(gòu)”的合肥市政府，推出一系列關(guān)于生物醫(yī)藥的政策。
其中，對(duì)相關(guān)藥企實(shí)際研發(fā)投入的40%進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，最高可達(dá)一年5000萬(wàn)元，可謂是地方政府難得的大手筆。此外，合肥還推出了不同類(lèi)別和等級(jí)的鼓勵(lì)配套方案，動(dòng)作頻頻，瞄上了生物醫(yī)藥領(lǐng)域這塊“金礦”。
關(guān)于合肥過(guò)往的風(fēng)投成功案例很多，尤其是對(duì)于蔚來(lái)的果斷下注，成功讓其創(chuàng)始人李斌這個(gè)“2019年中國(guó)最慘的男人”，一年之內(nèi)咸魚(yú)翻身，股價(jià)上漲11倍，也讓合肥風(fēng)投再度名聲大噪。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，這筆投資讓合肥獲利千億。
那么，對(duì)于剛從資本寒冬中緩過(guò)來(lái)的創(chuàng)新藥領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，超級(jí)“風(fēng)投機(jī)構(gòu)”合肥的加持會(huì)帶來(lái)哪些幫助，合肥還能再創(chuàng)一個(gè)醫(yī)藥版“蔚來(lái)”的傳奇嗎？
01 在醫(yī)療領(lǐng)域“復(fù)制”下一個(gè)未來(lái)
從最新政策內(nèi)容來(lái)看，可謂是合肥市政府對(duì)于醫(yī)藥領(lǐng)域的“花式發(fā)錢(qián)”指南。
發(fā)錢(qián)對(duì)象不只局限于大眾關(guān)注的創(chuàng)新藥領(lǐng)域，還包括化學(xué)藥、中藥及其他改良型新藥等等。
藥械就地轉(zhuǎn)化、原料藥投產(chǎn)及藥品生產(chǎn)等領(lǐng)域，合肥同樣安排了相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)字。
作為一個(gè)相對(duì)有經(jīng)驗(yàn)的“風(fēng)投”，合肥的特別之處顯然不局限于給政策和給錢(qián)，而是“以投帶引”，堅(jiān)持全產(chǎn)業(yè)鏈招商。市委書(shū)記虞愛(ài)華曾在央視《對(duì)話》節(jié)目中提到，合肥不是風(fēng)投而是產(chǎn)投，不是賭博而是拼搏。
以此前的京東方和蔚來(lái)為例，合肥的投資除了針對(duì)單個(gè)企業(yè)，還會(huì)覆蓋相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，從資金支持、技術(shù)平臺(tái)到集聚產(chǎn)業(yè)園，全方位出力。受益于這種方式，這些投資行為往往會(huì)產(chǎn)生1+1>2的良好效果。
這次在醫(yī)藥領(lǐng)域的投資能復(fù)刻此前投資歷程嗎？
早在2016年，合肥就有涉足醫(yī)藥領(lǐng)域。當(dāng)時(shí)合肥獲批建設(shè)省級(jí)生物醫(yī)藥和高端醫(yī)療器械戰(zhàn)新基地，又先后獲批建設(shè)國(guó)家健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)中部中心、國(guó)家區(qū)域醫(yī)療中心、長(zhǎng)三角G60科創(chuàng)走廊生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)合作示范園區(qū)、省級(jí)化學(xué)原料藥基地等。
目前，合肥市生物醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈集聚企業(yè)約300家，其中規(guī)模以上企業(yè)76家。
相較不遠(yuǎn)處的上海和蘇州兩地，合肥的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈目前并沒(méi)有碾壓性的優(yōu)勢(shì)，但是其在信息計(jì)算平臺(tái)和腦成像平臺(tái)等技術(shù)領(lǐng)域，借由在顯示屏等領(lǐng)域的投資積累了不少經(jīng)驗(yàn)值，使得當(dāng)?shù)禺a(chǎn)、學(xué)、研打通“任督二脈”，連接的較為順暢。
利用市場(chǎng)和資本化的運(yùn)作方式進(jìn)行投資，也是合肥“風(fēng)投”的特色之一。
公開(kāi)資料梳理可知，合肥很多投資項(xiàng)目都依托于合肥產(chǎn)投、興泰、建投三大國(guó)資投資平臺(tái)，形成了“引導(dǎo)性股權(quán)投資+社會(huì)化投資+天使投資+投資基金+基金管理”的多元化科技投融資體系。
從投資項(xiàng)目的階段來(lái)看，不同于此前在新能源領(lǐng)域的“一擲千金”，相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)于醫(yī)藥領(lǐng)域公司更偏向于早期階段，投資數(shù)額也控制在一定范圍內(nèi)。
未來(lái)，合肥地方政府對(duì)于醫(yī)藥領(lǐng)域的投資幅度和數(shù)額力度會(huì)更大嗎？
從一系列跡象來(lái)看，這個(gè)結(jié)果是可以期待的。
2021年7月，合肥濱湖科學(xué)城管理委員會(huì)和一村資本簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合肥市級(jí)層面首只專(zhuān)注于生物醫(yī)藥健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基金正式設(shè)立啟動(dòng)，目標(biāo)總規(guī)模達(dá)50億元。
2021年10月，盈科資本攜手合肥市下轄的地方政府，合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)基金，計(jì)劃出資規(guī)模為10億元。雙方將聯(lián)手打造6200畝的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，孵化一個(gè)創(chuàng)新藥、疫苗產(chǎn)業(yè)集群。
虞愛(ài)華在《對(duì)話》中曾表示，合肥主要投“兩向”：符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，符合國(guó)家政策導(dǎo)向的新興產(chǎn)業(yè)。
投資新興行業(yè)，就是投資未來(lái)。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)既是國(guó)家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，也是合肥綜合性國(guó)家科學(xué)中心建設(shè)四大領(lǐng)域之一，合肥“瞄”上醫(yī)藥也是順理成章的事。
根據(jù)《合肥市“十四五”生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，到2025年，全市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模將突破1000億元，力爭(zhēng)建成國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。
02 詳解“ 合肥模式”
地方政府引導(dǎo)基金正在變得火熱。
政府引導(dǎo)基金模式有三種，一種是以投帶引、招商引資的“合肥模式“；一種是紓困上市公司、精準(zhǔn)導(dǎo)入的“深圳模式”；還有一種是定制化、服務(wù)全生命周期的“蘇州模式”。
如果說(shuō)深圳、蘇州有其特有的地域、政策優(yōu)勢(shì)，那么合肥就是近年來(lái)殺出的“最大一匹黑馬”。
2008年合肥“下注”京東方（000725.SZ），塑造了合肥產(chǎn)業(yè)基金的第一個(gè)成功范本。
14年前的合肥還是全國(guó)最大的“縣城”，比起千億大市，合肥一年的財(cái)政收入不超過(guò)300億，如今卻躋身投資圈，成為投資人眼中的“最牛風(fēng)投”。
據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，2021年合肥財(cái)政收入增長(zhǎng)至844.2億元，首次超過(guò)800億元。
一切始于2008年。
將全部身家押寶京東方和液晶產(chǎn)業(yè)（總投資達(dá)175億元），合肥在賭一個(gè)奇跡。據(jù)媒體報(bào)道，合肥引進(jìn)京東方勢(shì)在必得，甚至將地鐵項(xiàng)目的資金騰出來(lái)投資液晶產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
當(dāng)然，押寶押對(duì)了，功課也做足了。京東方2017-2019年總利潤(rùn)128億元，京東方合肥（簡(jiǎn)稱(chēng)“B3）就占了近40%（50億元），“鈔能力”體現(xiàn)得淋漓盡致。
當(dāng)然這只是“鈔能力”的第一步，合肥的熱錢(qián)投入進(jìn)產(chǎn)業(yè)基金中，招商能力、專(zhuān)業(yè)技術(shù)能力可謂是一山更比一山高，眼光來(lái)得好，基礎(chǔ)做的扎實(shí)，換來(lái)的是經(jīng)濟(jì)、地位與就業(yè)的擴(kuò)張。投資還在繼續(xù)。
2016年傳言已久的合肥長(zhǎng)鑫DRAM型儲(chǔ)存項(xiàng)目終于落戶合肥；2019年，蔚來(lái)汽車(chē)來(lái)了。
一度跌入谷底的蔚來(lái)汽車(chē)，讓公眾困惑，蔚來(lái)是否有未來(lái)。
2020年，合肥再次“下注”，投資新能源汽車(chē)。合肥建投（合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司）、國(guó)投招商（國(guó)投招商投資管理有限公司）和安徽高投（安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司）等多家背靠合肥市政府的專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)向蔚來(lái)汽車(chē)拋出橄欖枝，投資70億元并持有蔚來(lái)中國(guó)股權(quán)24.1%，簽約后項(xiàng)目總投資額超100億元，可謂是雪中送炭。
當(dāng)然，投資需要回報(bào)，合肥也需要企業(yè)帶來(lái)的效益。
此前，有消息稱(chēng)，合肥市政府與蔚來(lái)簽訂了對(duì)賭協(xié)議，“蔚來(lái)中國(guó)2020年?duì)I收數(shù)額需達(dá)148億，至2024年達(dá)1200億元，并上市6-8款車(chē)型，2020-2025年總營(yíng)收達(dá)4200億元，總稅收達(dá)78億元，于2025年前在科創(chuàng)板上市”。
蔚來(lái)需要機(jī)會(huì)。
在2021年央視《對(duì)話》電視節(jié)目，蔚來(lái)汽車(chē)CEO李斌提及，“合肥是與我們洽談的第十九座城市，前面的十八座城市均未有結(jié)果”。
合肥政府也曾在官微寫(xiě)道，“計(jì)劃在5年內(nèi)將蔚來(lái)打造為千億產(chǎn)值的龍頭企業(yè) ，使其帶動(dòng)合肥乃至安徽的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。
蔚來(lái)仍在虧損，它的上空還懸著達(dá)摩克利斯之劍，是否能給合肥創(chuàng)造新的爆點(diǎn)，還在等待時(shí)機(jī)。
這些年，除了芯片、屏幕、新能源，合肥的產(chǎn)業(yè)基金還在涉足生物醫(yī)藥領(lǐng)域，可謂是“網(wǎng)紅城市”，標(biāo)的選中，樣樣不落。
2020年9月16日，長(zhǎng)江三角洲城市經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)會(huì)第二十次全體會(huì)議召開(kāi)，合肥市市長(zhǎng)凌云曾表示，合肥當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)布局，可以用兩個(gè)成語(yǔ)概括“芯屏器合”（心平氣和）、“集終生智”（急中生智）。
生：特指投資生物醫(yī)藥領(lǐng)域
這些年，安徽省政策亦在加持。
《安徽省創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資引導(dǎo)基金實(shí)施辦法（試行）》、《安徽省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作規(guī)程》等多項(xiàng)政策規(guī)范、支持、完善政府引導(dǎo)基金的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展。
“合肥模式”還在繼續(xù)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的布局也剛剛起步。
03 熱錢(qián)向醫(yī)藥，“合肥模式”遍地開(kāi)花
2022年，合肥的“創(chuàng)投城市計(jì)劃（Long-Hefei）”，暨項(xiàng)目資本對(duì)接活動(dòng)啟動(dòng)儀式、首場(chǎng)對(duì)接會(huì)順利落幕。
本場(chǎng)活動(dòng)中，生物醫(yī)藥依舊是合肥“十三太?！敝?。芯片、新能源、醫(yī)藥等22項(xiàng)目跟進(jìn)，總投資80億元，資金需求20.28億元。
今年以來(lái)，政府產(chǎn)業(yè)基金更是大規(guī)模進(jìn)軍醫(yī)藥行業(yè)。
5月31日，生命健康產(chǎn)業(yè)“雙招雙引”重點(diǎn)項(xiàng)目集中落地暨健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)園啟動(dòng)活動(dòng)在合肥高新區(qū)舉行順利舉行。本次產(chǎn)業(yè)園活動(dòng)中，超聲手術(shù)器械研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目、人用疫苗產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目等重點(diǎn)項(xiàng)目突破30個(gè)，總投資約175億元。
此前，根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，合肥集中成立了大批政府引導(dǎo)基金，注冊(cè)總規(guī)模超1000億元。輻射整個(gè)安徽省，政府引導(dǎo)基金總目標(biāo)規(guī)模達(dá)4000億元。
不僅“合肥模式”在本省遍地開(kāi)花，各個(gè)地區(qū)亦在縱深進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。
自2011年8月，財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委制定《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》以來(lái)，各地都在打造自己的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，上海張江藥谷、蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園名聲最為響亮。
以光電信息聞名的武漢也早在2008年就開(kāi)始著手光谷生物城，武漢光谷生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司亦在2009年成立，其背后有武漢乃至整個(gè)湖北的支持與投入，亦有從東南沿海、珠三角地區(qū)吸納的資源，目前已投資人福生物、禾元生物等數(shù)家生物醫(yī)藥企業(yè)。
今年5月8日，湖北東湖科學(xué)城·大健康和生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地（光谷創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)基地）現(xiàn)場(chǎng)再次簽約一批醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，在人群涌動(dòng)的創(chuàng)新藥賽道中，誰(shuí)不想分一杯羹？企業(yè)如此，政府亦如此。
有投資人表示，真金白銀的投入醫(yī)藥市場(chǎng)，大手筆地補(bǔ)貼醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，各地區(qū)都在做，只是操作路徑略有不同。
亦有安徽本地的券商表示，合肥在半導(dǎo)體、芯片等方面的投資優(yōu)勢(shì)突出，那么當(dāng)有其他產(chǎn)業(yè)的成功范本在，就會(huì)想在醫(yī)藥市場(chǎng)的廣闊天地中嶄露頭角。
熱錢(qián)投向醫(yī)藥不僅是自身發(fā)展的需求，亦可在地域中凸顯比鄰蘇州、上海的優(yōu)勢(shì)，承接蘇、滬的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
但是投資是投資，問(wèn)題也很多。
大多數(shù)政府產(chǎn)業(yè)基金退出形式單一。以杭州為例，盡管商業(yè)化程度高，但退出的方式單調(diào)，即國(guó)內(nèi)上市。有數(shù)據(jù)顯示，在杭州政府產(chǎn)業(yè)基金投資標(biāo)的上市的42個(gè)案例中，并購(gòu)?fù)顺?3個(gè)，占比 30.9%。
那么在“合肥模式”破土的今天，是否在復(fù)制京東方的成功。
左手在下注，右手在投資，這一次“合肥模式”大規(guī)模進(jìn)軍醫(yī)藥市場(chǎng)是否能續(xù)寫(xiě)昨日的輝煌。
參考文獻(xiàn)
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【2】百億政府引導(dǎo)基金爆發(fā)，“小縣城”也做投行作者：南方周末記者 封聰穎 馮葉2022.05.14
【3】李長(zhǎng)勝 &蔡敏.(2018).地方政府產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)踐與探究——以安徽省為例.財(cái)政科學(xué)(05),125-135.
【4】觀察|解碼“最強(qiáng)風(fēng)投城市”：為何偏偏是合肥 澎湃新聞.陳卓.2020.10.30
【5】“最佳政府合伙人”：各地如何借鑒合肥產(chǎn)業(yè)科創(chuàng)模式.澎湃媒體：江南智造總局.2021.05.15
【6】逆光看合肥 "最牛風(fēng)投城市"的產(chǎn)業(yè)投資故事.新華網(wǎng).2021.05.26
【7】劍指千億！合肥生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)生水起.合肥日?qǐng)?bào).2022.02.23