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格力電器跟美的集團(tuán)的距離,還差一個(gè)海爾智家?

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格力電器跟美的集團(tuán)的距離,還差一個(gè)海爾智家?

格力電器嘗試“多點(diǎn)發(fā)展”,擴(kuò)張未必集中在家電領(lǐng)域。

文|每日財(cái)報(bào) 楚風(fēng)

號(hào)稱“經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)盟”的京?;ヂ?lián)再次對(duì)格力電器大額減持,減持力度為持股以來(lái)最大。近日,格力電器發(fā)布公告稱,京海互聯(lián)于6月24日通過(guò)大宗交易方式共減持公司股份110,219,217股,占公司總股本的1.86%,持股比例降至6.47%。

剛結(jié)束“618”直播帶貨結(jié)束不到一周,格力電器就遭到京?;ヂ?lián)大幅減持,市場(chǎng)上不少聲音認(rèn)為,地方經(jīng)銷(xiāo)商或與格力電器“分手”。在2020年“618”時(shí),格力電器也被京?;ヂ?lián)大額減持,一度導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)下挫。

《每日財(cái)報(bào)》注意到,格力電器股價(jià)跌跌不休,當(dāng)前價(jià)格較高點(diǎn)已“腰斬”。在家電三巨頭中,格力電器距離美的集團(tuán)越來(lái)越遠(yuǎn),甚至市值也被海爾智家所超越。自2020年遭受疫情以來(lái),格力電器業(yè)績(jī)反彈較弱。

在家電方面,格力電器難以挽回市場(chǎng)“霸主”地位,連空調(diào)市占率都被超越,如今越發(fā)向其他產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張,涉及新能源、再生資源、半導(dǎo)體、醫(yī)療等領(lǐng)域。反觀美的集團(tuán)和海爾智家,發(fā)展的主要方向仍聚焦在家電領(lǐng)域。

經(jīng)銷(xiāo)商欲與格力“分道揚(yáng)鑣”?

在格力電器發(fā)展早期,獨(dú)有的區(qū)域代理制為其市場(chǎng)開(kāi)拓貢獻(xiàn)了汗馬功勞。從2004年起,格力電器就全面自建銷(xiāo)售渠道,與各省市的經(jīng)銷(xiāo)商共同出資,成立股份制區(qū)域銷(xiāo)售公司,以資本將公司和經(jīng)銷(xiāo)商的利益捆綁在一起。

所謂“股份制區(qū)域銷(xiāo)售公司”,即格力電器與區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商共同建立一個(gè)地區(qū)性的、以格力電器為大股東的合資銷(xiāo)售公司。銷(xiāo)售公司充當(dāng)格力電器的分公司,用以管理當(dāng)?shù)氐匿N(xiāo)售市場(chǎng),協(xié)調(diào)經(jīng)銷(xiāo)商的利益。

格力電器以統(tǒng)一價(jià)格向銷(xiāo)售公司發(fā)貨,一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商只能從銷(xiāo)售公司進(jìn)貨,嚴(yán)禁跨省、市串貨。因此,格力電器對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商保持強(qiáng)有力的控制,控制產(chǎn)品的終端銷(xiāo)售價(jià)格,維持銷(xiāo)售渠道穩(wěn)定,提供良好的售后服務(wù),還可以通過(guò)銷(xiāo)售公司將區(qū)域市場(chǎng)做大做強(qiáng)。

然而在2020年疫情沖擊下,格力電器與區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系聯(lián)盟似乎出現(xiàn)裂痕。彼時(shí),格力電器業(yè)績(jī)大幅下降,一季度營(yíng)收大降49.01%,上半年?duì)I收下降28.21%。為尋求突破,在2020年4月24日,董明珠在抖音直播賣(mài)貨。

據(jù)悉,僅在2020年,董明珠一共舉行了13場(chǎng)直播,賣(mài)貨金額達(dá)到476億元,占當(dāng)年格力電器營(yíng)收的四分之一。在2020年“618”之際,格力電器通過(guò)直播賣(mài)貨帶來(lái)銷(xiāo)售額超百億元。

也正是在2020年“618”結(jié)束后,“經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)盟”京?;ヂ?lián)宣布減持格力電器的股票不超過(guò)4288.18萬(wàn)股,占公司總股本的0.71%。而在2022年“618”結(jié)束后,京?;ヂ?lián)完成持股以來(lái)最大減持,共計(jì)減持1.10億股,占公司總股本1.86%。

京?;ヂ?lián)的股東共有10位,都是各地格力電器的銷(xiāo)售公司,其中持股超過(guò)10%的共有5家,分別位于河北、重慶、河南、浙江和山東。京海互聯(lián)對(duì)格力電器持股時(shí)長(zhǎng)達(dá)15年,近幾年來(lái)減持動(dòng)作不斷。

有不少市場(chǎng)聲音認(rèn)為,格力電器直播賣(mài)貨觸犯了經(jīng)銷(xiāo)商的利益,兩者的利益關(guān)系不再深深捆綁。京海互聯(lián)的大額減持,也表現(xiàn)出兩者的關(guān)系面臨挑戰(zhàn)。

距離美的還差一個(gè)海爾?

格力電器直播賣(mài)貨事業(yè)進(jìn)展得如火如荼,但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)始終較緩。2020年,經(jīng)過(guò)董明珠親自直播賣(mài)貨,格力電器依然未避免業(yè)績(jī)下滑,營(yíng)收同比下降14.97%,凈利潤(rùn)同比下降10.21%。2021年,其營(yíng)收增速回升至11.24%,凈利潤(rùn)增速為4.01%。

反觀美的集團(tuán)和海爾智家,兩家業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年,美的集團(tuán)和海爾智家的營(yíng)收增速分別為2.27%、4.46%,凈利潤(rùn)增速分別為12.44%、8.25%。2021年,美的集團(tuán)和海爾智家營(yíng)收增速分別為20.18%、8.50%,凈利潤(rùn)增速分別為4.96%、47.10%。

海爾智家在2021年“降本增效”效果顯著,營(yíng)收增速雖然為個(gè)位數(shù),但凈利潤(rùn)增速明顯突出,市場(chǎng)也對(duì)其給予更高的市盈率。截至6月17日,海爾智家市盈率(TTM)為19.06倍。對(duì)比之下,格力電器和美的集團(tuán)市盈率(TTM)分別為8.32倍、14.12倍。

在家電三巨頭中,格力電器市盈率最低,背后是股價(jià)跌跌不休,較高點(diǎn)已“腰斬”。在2020年11月份,格力電器股價(jià)創(chuàng)出歷史新高,最高達(dá)到65.79元/股,后續(xù)就波動(dòng)下跌,至今報(bào)價(jià)為33.25元/股(前復(fù)權(quán))。

截至6月27日,格力電器總市值已跌破2000億元,目前總市值為1967億元,甚至還被曾經(jīng)的“老三”海爾智家超越。當(dāng)前,海爾智家總市值為2579億元,美的集團(tuán)總市值為4135億元,格力電器與美的集團(tuán)的市值距離,將近海爾智家的總市值。

《每日財(cái)報(bào)》注意到,格力電器引以為傲的家用空調(diào)業(yè)務(wù),線上和線下市場(chǎng)市占率都被美的集團(tuán)超越。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),以銷(xiāo)售額排名,2021年線下和線上市場(chǎng),美的集團(tuán)家用空調(diào)市占率分別為36.0%、34.6%,均位列行業(yè)第一。

格力多元化發(fā)展,未必在家電行業(yè)

格力電器業(yè)績(jī)主要依賴空調(diào)銷(xiāo)售,業(yè)務(wù)單一被資本市場(chǎng)詬病已久。2021年,格力電器空調(diào)銷(xiāo)售收入占營(yíng)收比重達(dá)到70.11%,相比2020年增加1.40個(gè)百分點(diǎn);其他生活電器銷(xiāo)售收入占營(yíng)收比重為2.6%。

事實(shí)上,格力電器也一直在進(jìn)行多元化發(fā)展,但方向不都是在家電行業(yè)。早些年,格力電器就擴(kuò)張家電以外的新業(yè)務(wù),涉及智能裝備、精密模具、再生資源等,近兩年又進(jìn)軍新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療健康等行業(yè)。截至2021年末,這些新業(yè)務(wù)對(duì)格力電器業(yè)績(jī)影響都非常小,收入貢獻(xiàn)最高不足2%。

2021年10月,格力電器斥資18.3億元收購(gòu)格力鈦30.47%股權(quán),從而布局新能源產(chǎn)業(yè),新增鋰離子電池、新能源商用車(chē)、專用車(chē)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。自收購(gòu)日至年末,格力鈦營(yíng)收6.94億元,虧損4.17億元。

格力電器表示,購(gòu)買(mǎi)日前,受格力鈦原控股股東涉嫌侵占格力鈦利益等違法行為導(dǎo)致的公司治理問(wèn)題影響,格力鈦融 資受限,產(chǎn)能未完全釋放,處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

跟格力電器不同,美的集團(tuán)和海爾智家業(yè)務(wù)主要還是聚焦電器及相關(guān)領(lǐng)域。美的集團(tuán)業(yè)務(wù)涉及三大行業(yè),分別為家用電器行業(yè)、機(jī)器人與自動(dòng)化行業(yè)和智慧樓宇行業(yè)。海爾智家強(qiáng)調(diào)家電智能化和物聯(lián)網(wǎng),主要產(chǎn)品涉及冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、廚電和水家電等。

空調(diào)難給業(yè)績(jī)帶來(lái)強(qiáng)有力的支撐,格力電器嘗試“多點(diǎn)發(fā)展”,擴(kuò)張未必集中在家電領(lǐng)域,涉及業(yè)務(wù)多而雜,且多個(gè)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性不高,缺少協(xié)同效應(yīng)。相比聚焦家電的美的集團(tuán)和海爾智家,格力電器此舉更像是對(duì)家電行業(yè)妥協(xié)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

格力電器

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格力電器跟美的集團(tuán)的距離,還差一個(gè)海爾智家?

格力電器嘗試“多點(diǎn)發(fā)展”,擴(kuò)張未必集中在家電領(lǐng)域。

文|每日財(cái)報(bào) 楚風(fēng)

號(hào)稱“經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)盟”的京?;ヂ?lián)再次對(duì)格力電器大額減持,減持力度為持股以來(lái)最大。近日,格力電器發(fā)布公告稱,京?;ヂ?lián)于6月24日通過(guò)大宗交易方式共減持公司股份110,219,217股,占公司總股本的1.86%,持股比例降至6.47%。

剛結(jié)束“618”直播帶貨結(jié)束不到一周,格力電器就遭到京?;ヂ?lián)大幅減持,市場(chǎng)上不少聲音認(rèn)為,地方經(jīng)銷(xiāo)商或與格力電器“分手”。在2020年“618”時(shí),格力電器也被京?;ヂ?lián)大額減持,一度導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)下挫。

《每日財(cái)報(bào)》注意到,格力電器股價(jià)跌跌不休,當(dāng)前價(jià)格較高點(diǎn)已“腰斬”。在家電三巨頭中,格力電器距離美的集團(tuán)越來(lái)越遠(yuǎn),甚至市值也被海爾智家所超越。自2020年遭受疫情以來(lái),格力電器業(yè)績(jī)反彈較弱。

在家電方面,格力電器難以挽回市場(chǎng)“霸主”地位,連空調(diào)市占率都被超越,如今越發(fā)向其他產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張,涉及新能源、再生資源、半導(dǎo)體、醫(yī)療等領(lǐng)域。反觀美的集團(tuán)和海爾智家,發(fā)展的主要方向仍聚焦在家電領(lǐng)域。

經(jīng)銷(xiāo)商欲與格力“分道揚(yáng)鑣”?

在格力電器發(fā)展早期,獨(dú)有的區(qū)域代理制為其市場(chǎng)開(kāi)拓貢獻(xiàn)了汗馬功勞。從2004年起,格力電器就全面自建銷(xiāo)售渠道,與各省市的經(jīng)銷(xiāo)商共同出資,成立股份制區(qū)域銷(xiāo)售公司,以資本將公司和經(jīng)銷(xiāo)商的利益捆綁在一起。

所謂“股份制區(qū)域銷(xiāo)售公司”,即格力電器與區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商共同建立一個(gè)地區(qū)性的、以格力電器為大股東的合資銷(xiāo)售公司。銷(xiāo)售公司充當(dāng)格力電器的分公司,用以管理當(dāng)?shù)氐匿N(xiāo)售市場(chǎng),協(xié)調(diào)經(jīng)銷(xiāo)商的利益。

格力電器以統(tǒng)一價(jià)格向銷(xiāo)售公司發(fā)貨,一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商只能從銷(xiāo)售公司進(jìn)貨,嚴(yán)禁跨省、市串貨。因此,格力電器對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商保持強(qiáng)有力的控制,控制產(chǎn)品的終端銷(xiāo)售價(jià)格,維持銷(xiāo)售渠道穩(wěn)定,提供良好的售后服務(wù),還可以通過(guò)銷(xiāo)售公司將區(qū)域市場(chǎng)做大做強(qiáng)。

然而在2020年疫情沖擊下,格力電器與區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系聯(lián)盟似乎出現(xiàn)裂痕。彼時(shí),格力電器業(yè)績(jī)大幅下降,一季度營(yíng)收大降49.01%,上半年?duì)I收下降28.21%。為尋求突破,在2020年4月24日,董明珠在抖音直播賣(mài)貨。

據(jù)悉,僅在2020年,董明珠一共舉行了13場(chǎng)直播,賣(mài)貨金額達(dá)到476億元,占當(dāng)年格力電器營(yíng)收的四分之一。在2020年“618”之際,格力電器通過(guò)直播賣(mài)貨帶來(lái)銷(xiāo)售額超百億元。

也正是在2020年“618”結(jié)束后,“經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)盟”京?;ヂ?lián)宣布減持格力電器的股票不超過(guò)4288.18萬(wàn)股,占公司總股本的0.71%。而在2022年“618”結(jié)束后,京海互聯(lián)完成持股以來(lái)最大減持,共計(jì)減持1.10億股,占公司總股本1.86%。

京海互聯(lián)的股東共有10位,都是各地格力電器的銷(xiāo)售公司,其中持股超過(guò)10%的共有5家,分別位于河北、重慶、河南、浙江和山東。京?;ヂ?lián)對(duì)格力電器持股時(shí)長(zhǎng)達(dá)15年,近幾年來(lái)減持動(dòng)作不斷。

有不少市場(chǎng)聲音認(rèn)為,格力電器直播賣(mài)貨觸犯了經(jīng)銷(xiāo)商的利益,兩者的利益關(guān)系不再深深捆綁。京?;ヂ?lián)的大額減持,也表現(xiàn)出兩者的關(guān)系面臨挑戰(zhàn)。

距離美的還差一個(gè)海爾?

格力電器直播賣(mài)貨事業(yè)進(jìn)展得如火如荼,但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)始終較緩。2020年,經(jīng)過(guò)董明珠親自直播賣(mài)貨,格力電器依然未避免業(yè)績(jī)下滑,營(yíng)收同比下降14.97%,凈利潤(rùn)同比下降10.21%。2021年,其營(yíng)收增速回升至11.24%,凈利潤(rùn)增速為4.01%。

反觀美的集團(tuán)和海爾智家,兩家業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年,美的集團(tuán)和海爾智家的營(yíng)收增速分別為2.27%、4.46%,凈利潤(rùn)增速分別為12.44%、8.25%。2021年,美的集團(tuán)和海爾智家營(yíng)收增速分別為20.18%、8.50%,凈利潤(rùn)增速分別為4.96%、47.10%。

海爾智家在2021年“降本增效”效果顯著,營(yíng)收增速雖然為個(gè)位數(shù),但凈利潤(rùn)增速明顯突出,市場(chǎng)也對(duì)其給予更高的市盈率。截至6月17日,海爾智家市盈率(TTM)為19.06倍。對(duì)比之下,格力電器和美的集團(tuán)市盈率(TTM)分別為8.32倍、14.12倍。

在家電三巨頭中,格力電器市盈率最低,背后是股價(jià)跌跌不休,較高點(diǎn)已“腰斬”。在2020年11月份,格力電器股價(jià)創(chuàng)出歷史新高,最高達(dá)到65.79元/股,后續(xù)就波動(dòng)下跌,至今報(bào)價(jià)為33.25元/股(前復(fù)權(quán))。

截至6月27日,格力電器總市值已跌破2000億元,目前總市值為1967億元,甚至還被曾經(jīng)的“老三”海爾智家超越。當(dāng)前,海爾智家總市值為2579億元,美的集團(tuán)總市值為4135億元,格力電器與美的集團(tuán)的市值距離,將近海爾智家的總市值。

《每日財(cái)報(bào)》注意到,格力電器引以為傲的家用空調(diào)業(yè)務(wù),線上和線下市場(chǎng)市占率都被美的集團(tuán)超越。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),以銷(xiāo)售額排名,2021年線下和線上市場(chǎng),美的集團(tuán)家用空調(diào)市占率分別為36.0%、34.6%,均位列行業(yè)第一。

格力多元化發(fā)展,未必在家電行業(yè)

格力電器業(yè)績(jī)主要依賴空調(diào)銷(xiāo)售,業(yè)務(wù)單一被資本市場(chǎng)詬病已久。2021年,格力電器空調(diào)銷(xiāo)售收入占營(yíng)收比重達(dá)到70.11%,相比2020年增加1.40個(gè)百分點(diǎn);其他生活電器銷(xiāo)售收入占營(yíng)收比重為2.6%。

事實(shí)上,格力電器也一直在進(jìn)行多元化發(fā)展,但方向不都是在家電行業(yè)。早些年,格力電器就擴(kuò)張家電以外的新業(yè)務(wù),涉及智能裝備、精密模具、再生資源等,近兩年又進(jìn)軍新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療健康等行業(yè)。截至2021年末,這些新業(yè)務(wù)對(duì)格力電器業(yè)績(jī)影響都非常小,收入貢獻(xiàn)最高不足2%。

2021年10月,格力電器斥資18.3億元收購(gòu)格力鈦30.47%股權(quán),從而布局新能源產(chǎn)業(yè),新增鋰離子電池、新能源商用車(chē)、專用車(chē)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。自收購(gòu)日至年末,格力鈦營(yíng)收6.94億元,虧損4.17億元。

格力電器表示,購(gòu)買(mǎi)日前,受格力鈦原控股股東涉嫌侵占格力鈦利益等違法行為導(dǎo)致的公司治理問(wèn)題影響,格力鈦融 資受限,產(chǎn)能未完全釋放,處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

跟格力電器不同,美的集團(tuán)和海爾智家業(yè)務(wù)主要還是聚焦電器及相關(guān)領(lǐng)域。美的集團(tuán)業(yè)務(wù)涉及三大行業(yè),分別為家用電器行業(yè)、機(jī)器人與自動(dòng)化行業(yè)和智慧樓宇行業(yè)。海爾智家強(qiáng)調(diào)家電智能化和物聯(lián)網(wǎng),主要產(chǎn)品涉及冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、廚電和水家電等。

空調(diào)難給業(yè)績(jī)帶來(lái)強(qiáng)有力的支撐,格力電器嘗試“多點(diǎn)發(fā)展”,擴(kuò)張未必集中在家電領(lǐng)域,涉及業(yè)務(wù)多而雜,且多個(gè)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性不高,缺少協(xié)同效應(yīng)。相比聚焦家電的美的集團(tuán)和海爾智家,格力電器此舉更像是對(duì)家電行業(yè)妥協(xié)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。