文|直通IPO 邵延港
當(dāng)英語(yǔ)老師帶著新東方在線股價(jià)翻身時(shí)，6月13日至6月20日的6個(gè)交易日里，語(yǔ)文老師也讓豆神教育斬獲4個(gè)漲停板。
上述情形皆因教培機(jī)構(gòu)老師們知識(shí)型直播帶貨的魅力太大。6月17日，豆神教育因媒體報(bào)道“已有 100 位老師參與直播”等信息，收到深交所問(wèn)詢函，被質(zhì)疑蹭新東方熱點(diǎn)。
不過(guò)，在老師們進(jìn)入直播間的背后，是豆神教育轉(zhuǎn)型的危機(jī)使然。在疫情和雙減的壓力之下，豆神教育業(yè)績(jī)、股價(jià)雙雙受挫。其今年以來(lái)股價(jià)距2020年中的26.75元/股高點(diǎn)位置，最大跌幅超90%。豆神教育業(yè)績(jī)?cè)?019年短暫盈利之后，自2020年開(kāi)始也已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。
來(lái)源：雪球截圖
豆神教育的核心人物竇昕，人稱“竇神”，曾是教育賽道大語(yǔ)文的先行者。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限，創(chuàng)立的中文未來(lái)“借殼”上市公司立思辰，并將證券名稱變更為豆神教育。如今作為豆神教育的董事長(zhǎng)、總裁及第二大股東的竇昕，面對(duì)行業(yè)危機(jī)和疫情壓力，會(huì)做出怎樣的改變？
知識(shí)型直播帶貨被關(guān)注，豆神教育在蹭新東方熱點(diǎn)？
轉(zhuǎn)型是雙減落地后，教育行業(yè)內(nèi)最重要的話題。2021年，俞敏洪帶著新東方開(kāi)啟直播帶貨就已經(jīng)引起熱議，雖然彼時(shí)公眾并不是非?？春盟麄兊霓D(zhuǎn)型方式，但同行也在參考這種模式。
在東方甄選直播間刷屏?xí)r，豆神教育的老師開(kāi)直播也突然受到關(guān)注，并且豆神教育在6月初至6月20日股價(jià)翻倍，卻被質(zhì)疑蹭熱度。
近期有媒體報(bào)道稱 “豆神教育回答投資者提問(wèn)表示，已有 100 位老師參與直播”，深交所對(duì)此表示關(guān)注，并下發(fā)問(wèn)詢函，要求豆神教育詳細(xì)說(shuō)明直播業(yè)務(wù)目前開(kāi)展情況，并進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。同時(shí)，全面核實(shí)公司從事直播業(yè)務(wù)的合規(guī)性。6月21日，豆神教育低開(kāi)，當(dāng)日跌幅達(dá)15.60%，收?qǐng)?bào)5.68元/股。
面對(duì)問(wèn)詢，豆神教育回函，直言沒(méi)有蹭熱度，有資質(zhì)進(jìn)行直播帶貨活動(dòng)。
據(jù)公告，從2021年10月起，竇昕帶領(lǐng)核心成員進(jìn)駐抖音，以直播帶貨的方式向用戶銷售課程和產(chǎn)品，2021年，豆神教育通過(guò)抖音直播帶貨收款約3776萬(wàn)元。
豆神教育的直播團(tuán)隊(duì)皆是原來(lái)的教師。“雙減”政策出臺(tái)前豆神教育積累了大量的名師，這些名師部分投入到“豆神美育”系列課程，部分進(jìn)入到直播電商。
截至目前，豆神教育已打造近100人的主播矩陣，在直播平臺(tái)上做到品牌推廣及產(chǎn)品銷售20小時(shí)覆蓋，據(jù)熱浪數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)信息，豆神教育旗下共有10個(gè)抖音矩陣賬號(hào)，竇昕本人的抖音賬號(hào)粉絲數(shù)為123萬(wàn)左右。
和東方甄選擇賣(mài)農(nóng)產(chǎn)品不同，竇神教育的直播間在選品方面都是自家產(chǎn)品，包括美育課程、學(xué)習(xí)智能硬件及硬件配套軟件等，主力帶貨產(chǎn)品為學(xué)習(xí)機(jī)、基于人工智能的伴學(xué)軟件、圖書(shū)及周邊知識(shí)產(chǎn)品等。
近日，豆神教育開(kāi)設(shè)了“豆神甄選”抖音賬號(hào)，在名稱上有意模仿東方甄選。不過(guò)這樣意味著豆神教育開(kāi)始真正的直播帶貨。只是“豆神甄選”賬號(hào)有50.8萬(wàn)粉絲，卻用7條視頻獲贊287萬(wàn)，這應(yīng)該是豆神教育用某個(gè)舊號(hào)改的新名稱。并且不帶藍(lán)V，沒(méi)有直播記錄，尚未開(kāi)展直播帶貨活動(dòng)。
不過(guò)，豆神教育直播賣(mài)貨已經(jīng)有段時(shí)間了，直播電商銷售是豆神教育2021年業(yè)務(wù)調(diào)整后的To C端業(yè)務(wù)，在2021年年報(bào)中，將直播帶貨成為核心業(yè)務(wù)形態(tài)之一。
2021年，豆神教育就已經(jīng)在抖音開(kāi)設(shè)“豆神嚴(yán)選店”，開(kāi)展常規(guī)直播帶貨。根據(jù)豆神教育的回函，豆神教育抖音平臺(tái)粉絲總數(shù)為1269.9萬(wàn)，快手平臺(tái)粉絲總數(shù)為348.6萬(wàn)，2022年度截止回函日此項(xiàng)業(yè)務(wù)銷售額為1.49億元。其中2022年第一季度直播電商銷售業(yè)務(wù)收入為2874.65萬(wàn)元，占豆神教育營(yíng)收比例為17.13%。
業(yè)績(jī)承諾未完成，“竇神”被迫賣(mài)股票
知識(shí)型直播帶貨雖然熱門(mén)，但竇昕在直播間賣(mài)大櫻桃，真的是要體現(xiàn)文人情懷嗎？
2015年，竇昕成立了中文未來(lái)，主要從事線上和線下的語(yǔ)文學(xué)科輔導(dǎo)業(yè)務(wù)，在中高考語(yǔ)文學(xué)科改革的風(fēng)口下，竇昕和中文未來(lái)在全國(guó)多地拓展業(yè)務(wù)，許多主流的機(jī)構(gòu)都向中文未來(lái)采購(gòu)教材。
在業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟后，當(dāng)時(shí)立思辰董事長(zhǎng)池燕明向竇昕許諾，將立思辰的主導(dǎo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為大語(yǔ)文。在獨(dú)立發(fā)展和成上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)的權(quán)衡中，竇昕接受了立思辰的收購(gòu)。
2018年，立思辰分3次收購(gòu)了中文未來(lái)100%股權(quán)。立思辰先是以4.81億元收購(gòu)諸葛創(chuàng)意、竹格雪棠合計(jì)持有的中文未來(lái)51%股權(quán)；而后，又收購(gòu)了中文未來(lái)10%的股權(quán)；隨著中文未來(lái)自身估值的上漲，2008年11月，立思辰以7.02億元收購(gòu)了剩余的39%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)中文未來(lái)的100%控股。
2019年立思辰的教育業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收的80%以上，已成為核心業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，竇昕也在2019年6月“意外上位”公司總裁，隨后出任董事長(zhǎng)。截至2022年一季度，竇昕的持股比例為9.08%，與持股9.32%的離任董事長(zhǎng)池燕明相差無(wú)幾，豆神教育已無(wú)實(shí)際控制人。
此外，立思辰高管層里發(fā)生了輪換。在2020年初，立思辰發(fā)布公告稱，副董事長(zhǎng)周西柱、副總裁雷思東、副總裁韓雪申請(qǐng)辭去相關(guān)職務(wù)，并聘任了趙伯奇、楊深和朱雅特?fù)?dān)任公司副總裁，值得注意的是，趙伯奇是中文未來(lái)總裁、豆神大語(yǔ)文聯(lián)合創(chuàng)始人，朱雅特是中文未來(lái)副總裁、全國(guó)分校總校長(zhǎng)。
2020年8月，立思辰變更公司名稱為現(xiàn)在的“豆神教育”。所以有二級(jí)市場(chǎng)投資者調(diào)侃，立思辰從“all in 大語(yǔ)文”時(shí)就開(kāi)始了“竇化”進(jìn)程，“竇昕名為被收購(gòu)，實(shí)為借殼上市”，就連豆神教育的名稱也是從竇昕的“竇神”中得來(lái)。
作為一個(gè)1983年出生的上市公司董事長(zhǎng)，竇昕在自己創(chuàng)辦的事業(yè)面前意氣風(fēng)發(fā)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中，竇昕作出業(yè)績(jī)承諾：約定中文未來(lái)2018年至2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于6000萬(wàn)元、13000萬(wàn)元、16900萬(wàn)元和21000萬(wàn)元。2018年、2019年中文未來(lái)凈利潤(rùn)分別為6809.41萬(wàn)元和1.46億元，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)喜人。
只是，人生難免有挫折。在疫情和雙減壓力下，豆神教育在2020年和2021年已經(jīng)連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損。2022年第一季度，豆神教育營(yíng)收同比下降近三成。
豆神教育業(yè)績(jī)下滑，作為大語(yǔ)文核心的中文未來(lái)責(zé)任重大。在豆神教育發(fā)布2021年年報(bào)，收到過(guò)兩次年報(bào)問(wèn)詢函，其中直指收購(gòu)中文未來(lái)時(shí)簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中的業(yè)績(jī)承諾。
由于考慮到2020年新冠肺炎疫情的實(shí)際影響，豆神教育在2021年5月17日，將中文未來(lái)的業(yè)績(jī)承諾進(jìn)行了調(diào)整，“中文未來(lái)2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元，2019年至2021年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)合計(jì)諾（經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常損益前后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)孰低值為準(zhǔn)）不低于5.09億元”，此次調(diào)整方案未改變?cè)瓨I(yè)績(jī)承諾總金額。
據(jù)豆神教育年報(bào)，中文未來(lái)2019年至2021年的扣非凈利潤(rùn)分別為6809.41萬(wàn)元、1.46億元、1.38億元、-2522.31萬(wàn)元，其中2019年至2021年累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)合計(jì)為2.59億元。
由于中文未來(lái)未完成約定的2019年至2021年度的業(yè)績(jī)承諾，觸發(fā)業(yè)績(jī)補(bǔ)償情形，豆神教育稱已計(jì)提相應(yīng)業(yè)績(jī)補(bǔ)償款金額為2.50億元。根據(jù)公告，這筆補(bǔ)償款將優(yōu)先從豆神教育應(yīng)付但尚未支付給中文未來(lái)原股東的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、竇昕借給豆神教育的各項(xiàng)借款余額中抵扣，剩余部分可能需要竇昕出售部分股票來(lái)償付了。
5月20日，竇昕通過(guò)大宗交易賣(mài)出215萬(wàn)股公司股票，用于履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)。
竇昕在之前的采訪中直言，他是團(tuán)隊(duì)的發(fā)動(dòng)機(jī)。“我們所有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、升級(jí)，直到現(xiàn)在我都一手抓，其他人負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)與執(zhí)行。簡(jiǎn)單的說(shuō)，創(chuàng)意類項(xiàng)目?jī)?nèi)容全是我挑頭，團(tuán)隊(duì)是幫助我點(diǎn)燃創(chuàng)意，最后輸出創(chuàng)意也是我?！?/p>
根據(jù)2018年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，竇昕要在中文未來(lái)持續(xù)工作8年，期間不能離開(kāi)。所以，豆神教育的未來(lái)還要“竇神”來(lái)扛。