記者 | 李京亞
編輯 | 文姝琪
高瓴資本試圖延續(xù)不多做解釋、大開大闔的投資風(fēng)格，但外界質(zhì)疑增多時(shí)，做自己的難度也在增大。
6月1日上午，創(chuàng)投圈被一則高瓴資本無差別裁員消息刷屏，據(jù)網(wǎng)傳聊天記錄顯示，高瓴此番裁員主要涉及一級(jí)市場(chǎng)組，對(duì)不同職級(jí)進(jìn)行無差別裁員。當(dāng)日下午，又一則網(wǎng)傳聊天記錄爆出，記錄中一位資深獵頭提及，高瓴資本合伙人、高瓴創(chuàng)投新興消費(fèi)品牌及服務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人曹偉將于6月30日離職，高瓴PE消費(fèi)組面臨一拆三，消費(fèi)to C團(tuán)隊(duì)基本裁撤，高瓴合伙人黃立明、高瓴創(chuàng)投生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人易諾青、高瓴創(chuàng)投合伙人戴粵湘會(huì)各自吸納一部分曹偉組成員。
6月2日晚間，在端午節(jié)前最后一個(gè)工作日，高瓴在A股市場(chǎng)用一則消費(fèi)增資回應(yīng)了動(dòng)蕩傳聞：曲美家居公告稱2億元引入高瓴資本戰(zhàn)投。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，高瓴此次看重的是曲美旗下的北歐最大家具公司Ekornes AS，后者在國內(nèi)正處于開店紅利期，能為曲美家居帶來業(yè)績?cè)隽俊?/span>
裁員系正常優(yōu)化，曹偉是否離開仍有變數(shù)
據(jù)界面新聞了解，曹偉所管理的高瓴消費(fèi)組今年已經(jīng)裁過一波，本次是第二波裁員，相比上次裁員力度，本次涉及規(guī)模不大，pe和vc均有涉及。一年之前，高瓴資本針對(duì)消費(fèi)組擴(kuò)招過一波投資成員。
一位VC圈內(nèi)部人士表示，高瓴消費(fèi)組擴(kuò)招時(shí)，新入職的投資人拿到的offer是，如果遇到優(yōu)化可以選擇轉(zhuǎn)投后，這意味著會(huì)入駐被投企業(yè)，工資按照被投企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)來，也可以選擇離開。
對(duì)于TMT組優(yōu)化的傳聞，據(jù)界面新聞了解，高瓴創(chuàng)投2020年成立時(shí)，對(duì)外宣布的四大領(lǐng)域是“專注生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械、軟件服務(wù)和原發(fā)科技創(chuàng)新、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)及科技、新興消費(fèi)品牌及服務(wù)”，而目前，高瓴創(chuàng)投的對(duì)外介紹改為“覆蓋硬科技、軟件、先進(jìn)制造、生物科技、新材料、新興品牌、消費(fèi)科技”，實(shí)際上其內(nèi)部投資分組一直照此進(jìn)行，并沒有TMT組這個(gè)類別，消費(fèi)組之外也沒有明顯收縮動(dòng)作。
與其他機(jī)構(gòu)不同，高瓴的投后管理團(tuán)隊(duì)極為龐大，并與各基金保持獨(dú)立運(yùn)作，很多高瓴的年輕投資人和分析師平時(shí)也會(huì)面臨去被投入駐的要求。
對(duì)于卷入傳聞的另一位高瓴重要合伙人——高瓴創(chuàng)投軟件與硬科技的負(fù)責(zé)人黃立明，一位知情人士稱，他已將看項(xiàng)目重心徹底轉(zhuǎn)向美國方面。
而對(duì)于以上信息，高瓴均給予否認(rèn)，“曹偉一直都是高瓴合伙人，合伙人黃立明的負(fù)責(zé)領(lǐng)域也沒有變化，完全不存在重心轉(zhuǎn)向美國一說?！?/p>
而關(guān)于內(nèi)部“把業(yè)績不好的投資團(tuán)隊(duì)成優(yōu)化或轉(zhuǎn)向投后組”一事，高瓴也表示“從未有過這種情況”。據(jù)接近高瓴人士表示，高瓴今年和去年的turn off（離職率）相比，今年還略低，行業(yè)的平均離職率是5%-10%，高瓴的數(shù)字處于這個(gè)區(qū)間的中位還偏低。
6月10日，高瓴合伙人曹偉亮相于青島的全球創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)，他通過視頻發(fā)表了演講，分享了對(duì)VC/PE機(jī)構(gòu)支持創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合的一些思考，相當(dāng)于進(jìn)一步對(duì)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的離職傳聞進(jìn)行了回應(yīng)。
多位消息人士透露，曹偉是否離開高瓴仍有變數(shù)，他今后可能會(huì)以投資合伙人身份兼職參與高瓴一些項(xiàng)目，高瓴內(nèi)部對(duì)近來一些細(xì)分賽道投資褒貶不一，包括消費(fèi)和云計(jì)算。
高瓴對(duì)此獨(dú)家回應(yīng)界面新聞稱，曹偉一直是高瓴合伙人，而非投資合伙人。
與此同時(shí)，高瓴創(chuàng)投的春季校招正在展開，且擴(kuò)招幅度不小。參與本次高瓴聯(lián)合校招的有42家高瓴被投企業(yè)，共開放了300余個(gè)崗位，其中，研發(fā)和技術(shù)類崗位占到了74%。
一位PE投資人表示，以高瓴的規(guī)模和運(yùn)營能力，規(guī)?；牟脝T不太可能出現(xiàn)，但他們對(duì)投資人業(yè)績要求很高，有人員優(yōu)化也屬正常。
消費(fèi)精細(xì)化投資收窄
2021年下半年起，整個(gè)創(chuàng)投圈對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域呈避險(xiǎn)觀望姿態(tài)，擁有一眾國民級(jí)消費(fèi)品牌Portfolio的高瓴資本態(tài)度也變得猶豫。
一方面，百麗、格力之后，高瓴延續(xù)了消費(fèi)領(lǐng)域激進(jìn)非常的并購做派，44億歐元收購飛利浦家電，25億美元攬下?lián)碛兄矇|品牌金可兒的愛夢(mèng)集團(tuán)，在整個(gè)2021年消費(fèi)行業(yè)中資海外投資并購案中位居前二。
另一方面，高瓴在二級(jí)和一級(jí)市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)的關(guān)注都有明顯收窄。
此前，高瓴資本在二級(jí)市場(chǎng)的代言人是禮仁投資這家私募基金平臺(tái)，去年8月，瓴仁投資成立，高瓴把禮仁投資的團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移到瓴仁旗下，瓴仁全職員工只有12人，重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)向工業(yè)和信息技術(shù)，消費(fèi)并不在列。
美股市場(chǎng)方面，高瓴延續(xù)了對(duì)生物和科技企業(yè)的重視，繼續(xù)減少著消費(fèi)的投資力度。今年一季度，高瓴旗下專注于美股二級(jí)市場(chǎng)的基金管理人主體HHLR Advisors在消費(fèi)賽道減持了41.78%的瑞士運(yùn)動(dòng)鞋品牌ON昂跑，清倉了美國甜甜圈連鎖公司DNUT，消費(fèi)領(lǐng)域繼續(xù)持有的標(biāo)的只剩食品公司億茲和逸仙電商。
一級(jí)市場(chǎng)高瓴創(chuàng)投方面，據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，去年高瓴創(chuàng)投只投出的10筆一級(jí)市場(chǎng)新消費(fèi)項(xiàng)目，而且同質(zhì)化問題顯現(xiàn)，高瓴一向鐘情的酒類獨(dú)占4席。相比之下，據(jù)零壹智庫不完全統(tǒng)計(jì)，高瓴創(chuàng)投2021年投向數(shù)字科技企業(yè)次數(shù)猛增，達(dá)到49次，2020年在這個(gè)領(lǐng)域高瓴創(chuàng)投只有8次出手。
規(guī)模百億的高瓴創(chuàng)投成立之時(shí)，高瓴資本貢獻(xiàn)出了6位合伙人的4位為這支早期創(chuàng)投基金搭建班子，曹偉便是其中關(guān)鍵人物，在良品鋪?zhàn)拥耐顿Y和格力收購案中，曹偉難以繞過，他還主導(dǎo)了對(duì)愛夢(mèng)集團(tuán)的控股收購。在目前正沖擊IPO的華強(qiáng)北“數(shù)據(jù)線”公司綠聯(lián)科技的投資上，曹偉也起了重要作用。
這位一級(jí)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)豐富的合伙人去向動(dòng)蕩是高瓴資本轉(zhuǎn)向的信號(hào)，從去年布局來看，高瓴的資金已悉數(shù)堆積到醫(yī)藥科技、新能源、智能制造、云計(jì)算領(lǐng)域。
2021年之前，高瓴在to C端收割了很多新銳消費(fèi)明星，江小白、完美日記、話梅、喜茶都在其列，在消費(fèi)領(lǐng)域投資收縮后，高瓴的下注再無亮眼標(biāo)的顯現(xiàn)，卻發(fā)生了重點(diǎn)項(xiàng)目被人劫胡。去年7月，高瓴旗下私募股權(quán)基金高瓴巖恒計(jì)劃投資金沙酒業(yè)，后者在醬酒賽道異軍突起，被譽(yù)為茅臺(tái)第二，這一資本聯(lián)姻被視為金沙酒業(yè)的上市助推劑，而行至今年3月，這一被寄予厚望的合作無疾而終。央企華潤成為了金沙酒業(yè)的新選擇，業(yè)內(nèi)表示，相比高瓴的資源，華潤的戰(zhàn)略價(jià)值對(duì)想要上市的金沙酒業(yè)更具吸引力。但也有市場(chǎng)人士表示，高瓴后來判斷認(rèn)為醬香酒賽道已經(jīng)過熱，因此主動(dòng)放棄掉了這個(gè)案子。
這則案例體現(xiàn)出高瓴在推進(jìn)估值偏高的項(xiàng)目時(shí)，能力已不足以為鐘情的項(xiàng)目提供足夠的衣物御寒。
進(jìn)入2022年，高瓴創(chuàng)投在消費(fèi)賽道僅有一起出手，是之前高瓴投過的屬于銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目天與養(yǎng)老。6月2日落地的曲美家居戰(zhàn)投也是去年年底達(dá)成的協(xié)議。
需要指出的是，有時(shí)候，經(jīng)典項(xiàng)目帶來的結(jié)果與外界想象并不一致。將鞋王百麗推向上市的經(jīng)典操作能給高瓴帶來多少收益其實(shí)并不明朗，但負(fù)面纏身的良品鋪?zhàn)釉诒桓哧矞p持性清倉后，給高瓴帶來的最終浮盈卻已超過30億元。
即使格力股價(jià)跌跌不休，但實(shí)際上，作為亞洲地區(qū)資產(chǎn)規(guī)模管理最大的投資機(jī)構(gòu)之一，高瓴資本在2021年32家企業(yè)的IPO的成績并不算差。不分賽道來看，有分析指出，去年高瓴持股的多家公司出現(xiàn)市值大幅下滑，但高瓴大部分持有標(biāo)的至今仍處于浮盈狀態(tài)，只是把盈利空間大幅縮水，并不像市場(chǎng)議論那樣悲觀。
而在目前激烈的早期項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)中，高瓴創(chuàng)投需要在消費(fèi)賽道打開新的思路，在高度燒錢的醫(yī)療和硬科技賽道找到實(shí)際產(chǎn)出。但如果說整個(gè)高瓴資本存在問題，那真正問題或許在于消費(fèi)組之外。