文｜投資界PEdaily 楊繼云
源碼資本開始往更早期走。
今日（6月10日），源碼資本宣布設(shè)立種子期的投資業(yè)務(wù)——并命名為“源碼一粟”。這將會(huì)是一支獨(dú)立的投資團(tuán)隊(duì)，以“投人”理念和決策機(jī)制，發(fā)現(xiàn)、支持并陪伴從0到1的科技創(chuàng)業(yè)者。
新團(tuán)隊(duì)名字源自“滄海一粟”。源碼資本種子團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張星辰向投資界表示，“我們?cè)敢馓け樯胶Ｈグl(fā)現(xiàn)一顆珍貴的種子，而這種子是包含了創(chuàng)業(yè)者和我們的堅(jiān)定信念。一粟之中，從0到1的科技會(huì)突破想象力，帶來(lái)全新的可能性。”這也是“一粟生，萬(wàn)物生”的模樣。
時(shí)至今日，一級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已是殘酷至極，VC/PE們都在悶頭往更早期走——那里正醞釀著全新的機(jī)會(huì)。
張星辰率隊(duì)，“源碼一粟”來(lái)了，種子團(tuán)隊(duì)亮相
這將會(huì)是一支什么樣的團(tuán)隊(duì)？
投資界獲悉，源碼一粟投資團(tuán)隊(duì)目前共6人，由源碼董事總經(jīng)理張星辰領(lǐng)銜。這6人背景多元，既有源碼早期投資團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)而來(lái)，也包含新招募的隊(duì)友，標(biāo)準(zhǔn)為“非常愿意幫助特別早期的公司和創(chuàng)始人，不管是定戰(zhàn)略、融資還是招人”。
此外，這會(huì)是一支單獨(dú)的投資團(tuán)隊(duì)，與源碼資本其余投資業(yè)務(wù)互為獨(dú)立的投資線。
張星辰于2014年加入源碼資本，那也是曹毅剛剛創(chuàng)辦源碼之時(shí)。作為一個(gè)8年之久的老員工，也是源碼投資部的一號(hào)員工，張星辰過(guò)往的投資經(jīng)歷與種子投資諸多契合，最典型的，莫過(guò)于他押中的獨(dú)角獸中有不少是從種子期就開始追蹤的。
張星辰的投資經(jīng)歷跨越多條賽道，如產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、企業(yè)服務(wù)、機(jī)器人、半導(dǎo)體、AR/VR等，投出了百布、梅卡曼德機(jī)器人、聚芯微電子、斯坦德機(jī)器人、塵鋒信息、太極圖形等公司，內(nèi)部評(píng)價(jià)其，“能夠從很多的角度去看一位創(chuàng)始人和他的創(chuàng)業(yè)公司。”
籌備種子團(tuán)隊(duì)，張星辰醞釀已久?！皟赡昵肮竟芾韺泳头钦降挠懻撨^(guò)做種子的想法，我很感興趣，但當(dāng)時(shí)自己也覺(jué)得沒(méi)準(zhǔn)備好”，張星辰介紹，在源碼的八年中他始終在尋找自我使命，直至他察覺(jué)自己更愿意幫助企業(yè)創(chuàng)始人完成從0到1。
2021年底，張星辰走入曹毅的辦公室，兩人花了5分鐘時(shí)間討論要不要做源碼的種子團(tuán)隊(duì)，剩下的55分鐘都在討論要怎么做——這是存在于源碼文化中的默契，共鳴和互相支持。
個(gè)人意愿有了，從一家投資機(jī)構(gòu)本身來(lái)說(shuō)，源碼為什么要設(shè)立種子團(tuán)隊(duì)？
實(shí)際上，自2014年創(chuàng)辦以來(lái)，源碼資本已經(jīng)出手了超過(guò)140家的種子項(xiàng)目——投資額2000萬(wàn)元人民幣以內(nèi)，例如曾處于早期的云鯨、廚芯、銳錮商城、悅刻、百布等獨(dú)角獸公司。
這些都是秉持著投資于科技驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的理念，但做的不夠系統(tǒng)，因沒(méi)有完善的方法論，在總投資中的占比也很小。
但現(xiàn)在，當(dāng)科技自立自強(qiáng)成為舉國(guó)的戰(zhàn)略發(fā)展方向，中國(guó)的科技創(chuàng)業(yè)者開始自主研發(fā)很多“世界首創(chuàng)”的技術(shù)，創(chuàng)業(yè)之初就勇闖“無(wú)人區(qū)”。張星辰認(rèn)為，未來(lái)十年中國(guó)將迎來(lái)很多偉大的創(chuàng)業(yè)者，科技創(chuàng)新會(huì)帶來(lái)持久真實(shí)的價(jià)值，而此刻，他們正處在萌發(fā)的階段，換言之，是種子。
這些未來(lái)的企業(yè)家，或許現(xiàn)在才開始萌生，未來(lái)充滿著不確定性，而“源碼就是要推動(dòng)更多中國(guó)科技企業(yè)的誕生與成長(zhǎng)”，見(jiàn)證從0到1的科技創(chuàng)業(yè)。
張星辰強(qiáng)調(diào)，“源碼一粟的產(chǎn)生過(guò)程，讓我特別有ownership，就好像任何創(chuàng)業(yè)都不太可能是別人告訴你你應(yīng)該去創(chuàng)業(yè)，而是你內(nèi)心有個(gè)信念說(shuō)我想做，我想做好，而一定會(huì)付諸行動(dòng)爭(zhēng)取結(jié)果?！?/p>
不獨(dú)立募資，投人而非投賽道
源碼一粟早已馬不停蹄在路上。
在和曹毅交流后，張星辰很快組建了種子團(tuán)隊(duì)，并通過(guò)各種方式主動(dòng)尋找目標(biāo)——他們是科學(xué)家、身懷技術(shù)想創(chuàng)業(yè)的年輕人、有核心技術(shù)的海歸，也可以是大廠高管、連續(xù)創(chuàng)業(yè)者等等。
團(tuán)隊(duì)在不斷地研究、學(xué)習(xí)中理解自己想要投的人，比如定期會(huì)有研究小組，對(duì)艱深的科學(xué)領(lǐng)域做論文解讀和學(xué)習(xí)。自此，源碼一粟采用了非常樸素的投資方法論——投人，張星辰總結(jié)是投“Great Minds with Guts”的人。
首先，要有“犀利”的獨(dú)立思考，能觀察到市場(chǎng)的真實(shí)需求。
從第一性原理來(lái)講，企業(yè)家/創(chuàng)業(yè)者一定要能夠觀察到和提出非常重大的未被解決的問(wèn)題或者難題，他更多是從解決問(wèn)題的角度出發(fā)。所以這是“犀利”的第一點(diǎn)，即具備觀察或提出未被滿足的問(wèn)題的能力。
其次，提出一個(gè)“犀利”的解法，大部分普通的解法可能已被嘗試，創(chuàng)業(yè)者要能提出差異化方案，才有優(yōu)勢(shì)。
通常解法是從0到1的技術(shù)，也可以是微創(chuàng)新產(chǎn)品。這個(gè)解法是別人沒(méi)有做過(guò)的，或者別人沒(méi)有嘗試過(guò)，可能是不敢做，這就和“勇敢”有聯(lián)系，能夠提出來(lái)一個(gè)哪怕不一定完全創(chuàng)新、不那么成熟或完整、但是能夠解決問(wèn)題的想法，也是“犀利”的第二部分。
第三，聚焦發(fā)現(xiàn)的需求去執(zhí)行落地產(chǎn)品，還要有不斷適應(yīng)環(huán)境去迭代的能力。
這個(gè)解法一定是可迭代的。源碼認(rèn)為，最開始的技術(shù)/解法可以不是很成熟，但一定可以通過(guò)投入資源進(jìn)行迭代。此外，創(chuàng)始人的學(xué)習(xí)能力也很重要。
第四，還要有強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)者精神和信念。創(chuàng)業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和難度是常人無(wú)法想象的，張星辰認(rèn)為，勇敢是最基礎(chǔ)的原動(dòng)力，能夠讓創(chuàng)業(yè)者內(nèi)心堅(jiān)信這件事必須由他們來(lái)做，從而驅(qū)使他們邁出第一步。
“投人而非投賽道，我們要找有‘信念一躍’的創(chuàng)業(yè)者?！睆埿浅竭M(jìn)一步介紹，此次源碼一粟業(yè)務(wù)正式發(fā)布后，源碼會(huì)公開“創(chuàng)業(yè)計(jì)劃投遞”頁(yè)面，提交3分鐘的視頻介紹或者PDF版BP，團(tuán)隊(duì)隨即在7天內(nèi)快速給到回復(fù)。
此外，投資界還獲悉，源碼種子團(tuán)隊(duì)將不會(huì)強(qiáng)調(diào)多長(zhǎng)時(shí)間一定要退出，并且會(huì)致力于提供長(zhǎng)期支持，專注于鼓勵(lì)企業(yè)從0到1的科技創(chuàng)新。目前，源碼種子團(tuán)隊(duì)暫未考慮單獨(dú)募一支種子基金。
創(chuàng)投圈新鮮一幕：從紅杉到老虎，都來(lái)投種子期
源碼一粟并非個(gè)例——從VC到PE，大家正在投向更早期。
時(shí)至今日，投資階段的前移早已是不爭(zhēng)的事實(shí)。創(chuàng)投圈在近幾年明顯感受到了PE與VC界限的不斷模糊化，大量的PE巨頭紛紛成立VC基金、投資早期項(xiàng)目，如今，大家走得“更靠前”——投種子。
早在2018年，紅杉中國(guó)就成立了種子基金。2021年，紅杉將早期投資（seed+venture）的比例上升到了80%，尤其是在天使和種子端加大了投入比例。
與此同時(shí)，紅杉中國(guó)推出一項(xiàng)針對(duì)早期企業(yè)的新舉措：只要紅杉中國(guó)投資的種子期、天使輪企業(yè)，在公司獲得第二輪融資的時(shí)候，都會(huì)自動(dòng)獲得紅杉中國(guó)最少100萬(wàn)元人民幣的支持。
老虎環(huán)球基金也是很典型的代表。這個(gè)馳騁于一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的巨頭不僅橫掃VC圈，還在日前殺入了種子輪——今年5月初，印度電商SaaS公司Shopflo完成了來(lái)自老虎環(huán)球基金的260萬(wàn)美元種子輪融資，這也是自2019年以來(lái)在印度的首個(gè)種子輪。投資界獲悉，老虎用管理費(fèi)來(lái)專門進(jìn)行種子期的投資，目前也尚未為種子投資單獨(dú)募資。
為什么要走入更早期？一個(gè)很重要的原因在于，如今一級(jí)市場(chǎng)估值虛高有目共睹，火熱賽道的非理性估值完全經(jīng)不起二級(jí)市場(chǎng)的考驗(yàn)，一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛引發(fā)的IPO破發(fā)潮歷歷在目，VC/PE甚至虧到了B輪。這就意味著投的越早，才更有可能避免難堪的虧損。
這似乎是一種必然。“很多挺不錯(cuò)的項(xiàng)目，在早期階段我們就看到過(guò)，但是PE有PE的紀(jì)律，VC有VC的紀(jì)律，最好的辦法是靠設(shè)立專門的早期、更早期的團(tuán)隊(duì)來(lái)攻下?！币晃幻涝狿E機(jī)構(gòu)的投資人曾說(shuō)。
當(dāng)然還有更重要的一點(diǎn)，對(duì)于科技投資來(lái)說(shuō)，越早進(jìn)入，陪伴的意義才越顯珍貴——科技賽道火爆，“如果不在早期抓住機(jī)會(huì)，以后再想要占據(jù)一席之地就難了?！比绾文茉谠诳萍甲粤⒆詮?qiáng)的時(shí)代浪潮中，更好地發(fā)現(xiàn)、識(shí)別并幫助有潛力的科技創(chuàng)業(yè)者，是所有種子投資人的共同挑戰(zhàn)。
這似乎也更加符合風(fēng)險(xiǎn)投資的定義——他們要去更早期，一同創(chuàng)造價(jià)值，承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。