文|松果財(cái)經(jīng)
我國茶文化源遠(yuǎn)流長，從魏晉北朝延伸至今，已有千年歷史底蘊(yùn)。作為傳統(tǒng)國粹，茶不僅是一種生活方式，也帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
在我國有一群從事茶葉生產(chǎn)、經(jīng)營相關(guān)的人群，被親切稱為“茶農(nóng)”。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，我國共有900多個(gè)產(chǎn)茶縣，長江以南地區(qū)幾乎處處產(chǎn)茶，全國7萬多家茶企，茶行業(yè)從業(yè)人員超過7000萬人。
但縱觀國內(nèi)茶企，在資本市場的道路卻并不好走，目前A股市場上甚至一家茶企都沒有。
從八馬茶業(yè)到鐵觀音，從謝裕大到杭州龍井，無不例外都受到IPO受挫的經(jīng)歷，在中國的傳統(tǒng)文化中，歷經(jīng)千年的茶為何不被資本青睞，屢遭上市難？
5月30日，國內(nèi)普洱茶種子選手瀾滄古茶再次遞交了招股書，擬轉(zhuǎn)戰(zhàn)到香港主板掛牌上市。
據(jù)愛企查數(shù)據(jù)顯示，瀾滄古茶曾在2020年尋求A股上市，但在2021年5月上市前主動(dòng)撤回了申請材料、一年后的2022年5月，瀾滄古茶又重提IPO轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，這次是否有備而來？
瀾滄背后的普洱故事
瀾滄古茶的故事始于1966年。
1966年，為了發(fā)展云南省普洱市瀾滄縣的茶產(chǎn)業(yè)，當(dāng)?shù)卣诰斑~山創(chuàng)辦茶葉培訓(xùn)班，現(xiàn)瀾滄古茶創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼主席的杜春嶧，就是當(dāng)時(shí)培訓(xùn)班的學(xué)員。
1998年，隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入市場經(jīng)濟(jì)，加之茶廠經(jīng)營不善，瀾滄縣茶廠進(jìn)入了破產(chǎn)，瀾滄縣政府為了安置茶廠在職職工，將瀾滄茶廠進(jìn)行拍賣。在此背景下，杜春嶧徐維仙等以220萬元收購了茶廠、廠房以及生產(chǎn)車間等主要資產(chǎn)。
2006年，瀾滄縣古茶有限公司更名為“瀾滄古茶有限公司”。之后瀾滄古茶，不斷擴(kuò)大自己的銷售渠道，并在廣東一代小有名氣。為了獲取更大的市場份額，瀾滄古茶進(jìn)行多品牌布局。在核心品牌瀾滄古茶名下開發(fā)和構(gòu)建了全面的產(chǎn)品體系，包括“1966”、茶媽媽及巖冷體系，品牌定位準(zhǔn)確，旨在滿足不同的消費(fèi)需求。
瀾滄古茶快速發(fā)展的背后也在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)招股書顯示，2017-2021年，瀾滄古茶的總營收分別為2.5億、2.99億、3.77億、4.05億和5.59億元，毛利率在此期間保持60%左右，比八馬茶葉同期指標(biāo)高將近20個(gè)百分點(diǎn)，約是中茶股份同期指標(biāo)的兩倍。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，按照2021年普洱茶產(chǎn)品產(chǎn)生的收益計(jì)算，瀾滄古茶以2.8%的市場份額在一眾古茶中凸顯，市場占有率達(dá)行業(yè)第二。不過，距離第一12.9%的市場份額，仍有較長的距離。
營收步入快速增長軌道，但產(chǎn)品創(chuàng)新受詬病
2014年，古樹茶炒作橫掃國內(nèi)的普洱茶市場，整個(gè)普洱茶市場迎來大庫存時(shí)代。據(jù)中國茶葉流通協(xié)會數(shù)據(jù)，普洱茶產(chǎn)量從2014年的11.4萬增加到2020年的16.2噸，到2019年，普洱茶的存量超過40萬噸。普洱茶越存越好的觀念普及，在這種背景下，普洱茶市場喝的遠(yuǎn)沒有藏得多。
2019-2021年，公司存貨分別為4.14億元、4.70億元和6.36億元，分別占資產(chǎn)的53.91%、49.47%和53.27%，存貨水平越高，意味著占用的現(xiàn)金流越高。而在庫存高漲的同時(shí)，其毛利率增長并不穩(wěn)定。
根據(jù)招股書，從2019-2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.77億元、4.05億元、5.59億元，復(fù)合增長率達(dá)到21.7%；同期溢價(jià)分別為0.81億元、1.23億元、1.29億元。
同期毛利分別為2.21億元、2.85億元、3.68億元，同期毛利率分別為58.7%、70.4%、65.9%，2021年毛利率減少了4.5個(gè)百分點(diǎn)。
究其原因是旗下產(chǎn)品1966和茶媽媽的毛利率下跌。2019-2021年，1966的毛利率分別為59.2%、76.1%和71.8%;茶媽媽的毛利率分別為62.5%、55.9%和52.1%，瀾滄古茶的毛利率主要依賴品牌線，1966和
茶媽媽的毛利率下跌也帶動(dòng)著瀾滄古茶毛利率的下跌。
面對毛利率的走低，為了控制成本，瀾滄古茶進(jìn)行了一系列的變革：降低人員工資和減少研發(fā)人員的費(fèi)用，其中的弊端顯而易見。
在提到瀾滄古茶的研發(fā)能力時(shí)，企業(yè)內(nèi)部管理人員還在重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)2014年、2015年研發(fā)的陳皮普洱、小青柑系列產(chǎn)品，可2016年至今已經(jīng)過去6年，在這期間卻很少有其他創(chuàng)新產(chǎn)品再被提及。瀾滄古茶淘寶旗艦店的首頁，顯示的還是小青柑和陳皮普洱系列產(chǎn)品。在其披露的2017-2019研發(fā)費(fèi)用信息中，我們不難看出，研發(fā)費(fèi)用在略微上漲，但研發(fā)占營收的總比卻在下降，跌至兩年前的水平，憑此投入，瀾滄古茶能否打破單一化局面？
面對大而散的茶葉行業(yè)背景，瀾滄古茶缺乏科研創(chuàng)新，面臨銷售渠道單一，庫存留量大的種種問題，這無疑給自身發(fā)展帶來諸多不利，如何在挑戰(zhàn)中探索一條“瀾滄路”？
新式茶飲成消費(fèi)趨勢，瀾滄古茶如何破局？
前有八馬等一些傳統(tǒng)茶企的角逐，后也有一些新式茶飲的不斷出圈爆火，瀾滄古茶能否走好IPO之路？
根據(jù)《消費(fèi)者飲茶年齡數(shù)據(jù)占比》顯示，19歲以下飲茶的占總比例的9%，20-39歲占總比例的21%，40-59歲之間的占總比例為32%，60歲以上的占總比為38%，飲茶的比例隨著年齡不斷上漲而上漲，顯而易見，年輕人喝茶的并不多。
但其實(shí)也在反向說明，瀾滄古茶這類傳統(tǒng)茶企需要作出突破。
首先，可以從品牌的茶文化方面入手，賦予瀾滄古茶更多的內(nèi)涵。盡管從文化傳承角度，古茶是中國文化不可分割的一部分，但想要上市，想要獲得資本青睞，如何瞄準(zhǔn)年輕消費(fèi)者的市場，是瀾滄以至各大茶企不可忽視的環(huán)節(jié)。
比如茅臺冰淇淋，茅臺酒為贏取年輕人的芳心，把酒和冰淇淋結(jié)合，引起不小市場反響，年輕人愿意為創(chuàng)意買單，反觀瀾滄古茶是否能突破自身短板，在加工制作方式上進(jìn)行創(chuàng)新，口味上向新式茶飲靠近。傳統(tǒng)雖是底蘊(yùn)，但不是固步自封的枷鎖。
據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2020-2025年，現(xiàn)制茶飲的零售額規(guī)模將持續(xù)成長至3400億元，CAGR 約為24.5%，增速顯著高于其他茶產(chǎn)品。瀾滄古茶想要出圈并不難，把握年輕人的消費(fèi)市場是關(guān)鍵。將傳統(tǒng)茶飲注入時(shí)代的口味，未必不是明智之選。
其次，發(fā)揮茶企的想象力，延長產(chǎn)業(yè)鏈。單純靠茶葉本身很難獲得較大的利潤，利用茶葉帶動(dòng)IP的發(fā)展是必經(jīng)之路。
比如在港上市的天福茗茶在臺灣深耕古茶50多年，通過發(fā)展旅游、建設(shè)特色服務(wù)區(qū)、建立高速風(fēng)景茶園、修建古茶博物館、創(chuàng)立茶科技公司等構(gòu)成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，通過其它產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)茶葉本身的發(fā)展，同時(shí)也拉進(jìn)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的延伸。瀾滄古茶要想獲得長遠(yuǎn)發(fā)展，必須把茶葉和產(chǎn)業(yè)結(jié)合起來，延伸更多關(guān)于茶葉之外的內(nèi)容。比如可以建茶園，把茶和地方特色結(jié)合，推動(dòng)生態(tài)旅游的發(fā)展。
再者，尋找多途徑銷售模式，對產(chǎn)品進(jìn)行精細(xì)加工，增加產(chǎn)品的附加值，在深加工的同時(shí)注入技術(shù)含量，增加技術(shù)壁壘，用茶+互聯(lián)網(wǎng)+新零售的模式可能會創(chuàng)造一片新天地。最近在抖音爆火的茶葉港仔，利用抖音帶貨，一晚創(chuàng)造400萬的茶葉營收。對于瀾滄古茶的知名茶企，也具有一定啟示作用，抓住新媒體等平臺帶來的機(jī)會，也是茶農(nóng)經(jīng)銷商的另一條出路。
在銷售茶葉的同時(shí)，不要過于依賴經(jīng)銷商，把新媒體運(yùn)營到經(jīng)營上，利用抖音、淘寶等直播帶貨的方式擴(kuò)大茶葉的消費(fèi)群體范圍，線上渠道不斷擴(kuò)展，線下門店繼續(xù)打造，在解決傳統(tǒng)茶商銷路問題的同時(shí)，也為品牌吸引消費(fèi)者打下了基礎(chǔ)。
中國茶文化淵源流長，有著龐大的消費(fèi)市場，但屢遭上市難的困惱，以瀾滄古茶為代表的傳統(tǒng)茶葉如何在新風(fēng)口下突破自身發(fā)展局限，這仍值得我們思考。