文|雷達(dá)財經(jīng)  李亦輝

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豬周期之下，有養(yǎng)豬企業(yè)扛不住了。

6月8日晚，上市公司正邦科技公告稱，受豬周期影響，公司及子公司江西正邦養(yǎng)殖有限公司等近期因流動資金緊張出現(xiàn)部分商票逾期未兌付的情形，截至本公告披露日，逾期未兌付余額合計5.42億元。

正邦科技表示，公司將持續(xù)與債權(quán)人積極協(xié)商，妥善處理相關(guān)商票逾期未兌付事項。正邦科技提醒，公司可能因上述逾期面臨訴訟、仲裁等風(fēng)險。

有投資者在股吧留言，“正邦科技的至暗時刻來了”，“5億都拿不出來，連續(xù)跌停毫無懸念”。還有投資者擔(dān)心，公司可能被實施退市風(fēng)險警示。

雷達(dá)財經(jīng)梳理正邦科技近期的公告，發(fā)現(xiàn)公司資金緊張早有先兆。

4月7日，公司董事會已經(jīng)同意將2018年非公開發(fā)行股票募集資金不超過1.6億元、2019年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金不超過11.3億元、2020年非公開發(fā)行股票募集資金不超過24.7億元閑置募集資金暫時補(bǔ)充流動資金。

5月20日，公司公告稱，鑒于公司所屬行業(yè)目前正處于寒冬，擬終止部分區(qū)域新建產(chǎn)能，以保證經(jīng)營現(xiàn)金流安全。

因此，公司研究決定，擬終止2019年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8個募集資金投資項目、2020年非公開發(fā)行股票14個募集資金投資項目建設(shè)，并將該募投項目結(jié)余資金36.18億元永久補(bǔ)充流動資金，緩解公司資金流動性緊張的局面。

5月30日，正邦科技公告，公司與廈門建發(fā)股份有限公司5月27日簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將在飼料加工、養(yǎng)殖等領(lǐng)域推動業(yè)務(wù)合作，同時在項目和股權(quán)方面尋找合作機(jī)會，合作金額不超過60億元。

根據(jù)此前公布年報，正邦科技2021年實現(xiàn)營業(yè)收入476.7億元，同比降低3.04%，虧損188.19億元，去年同期盈利57.44億元

截至2021年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)92.6%，同比增加34.04個百分點(diǎn)。同期，發(fā)生的利息費(fèi)用為12.59億元，同比增加37.09%。

5月25日，正邦科技收到2021年年報問詢函。由于該公司2021年年末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到歷史新高92.60%，同時2.06 億元銀行存款被凍結(jié)，深交所要求說明是否存在無法按期付息或兌付的風(fēng)險？

那么，正邦科技的資金缺口有多大？

年報顯示，截至2021年年底，公司的凈資產(chǎn)僅剩20.38 億元，同比減少91.23%。持有的貨幣資金余額為51.33億元，同比減少60.65%。其中，受限資金余額32.98億元，同比增加147.61%，包括被凍結(jié)的銀行存款2.06億元；持有的有息負(fù)債（短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券）余額為232.48億元，同比增加23.80%。

由此可見，公司可動用現(xiàn)金已不足20億元，流動性壓力較大。根據(jù)公司最新生豬銷售情況，正邦科技的收入正在猛跌。

6月8日披露的公告顯示，5月公司銷售生豬74.97萬頭，環(huán)比下降18.39%，同比下降54.52%；銷售收入7.00億元，環(huán)比下降8.99%，同比下降80.83%。

商品豬（扣除仔豬后）銷售均價14.67元/公斤，較上月增長18.03%；均重86.58公斤/頭，較上月下降0.44%。

2022年1-5月，公司累計銷售生豬409.44萬頭，同比下降24.34%；累計銷售收入42.50億元，同比下降71.07%。

公司解釋，5月份生豬銷售數(shù)量及銷售收入同比降幅較大主要是由于公司調(diào)減產(chǎn)能所致；2022年1-5月，公司生豬銷售收入同比降幅較大主要是由于國內(nèi)生豬價格下降導(dǎo)致。

盡管公告提醒，公司還有生豬養(yǎng)殖之外的飼料、獸藥板塊，但在2020至2021兩個財年，豬業(yè)養(yǎng)殖板塊營收占比為70.85%和60.74%。

正邦科技能否走出至暗時刻？雷達(dá)財經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。

*雷達(dá)財經(jīng)（ID：leidacj）