記者 | 于淼

6月7日晚間，光明乳業(yè)（600597.SZ）發(fā)布公告稱，其全資子公司光明牧業(yè)有限公司（下稱“光明牧業(yè)”）將在安徽省滁州市定遠(yuǎn)縣投資建設(shè)定遠(yuǎn)牧場群項(xiàng)目（下稱“定遠(yuǎn)牧場群項(xiàng)目”），該項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)劃存欄4.75萬頭奶牛，總投資約24.93億元。

光明乳業(yè)稱，上述項(xiàng)目的投建將有效填補(bǔ)公司奶源缺口，有利于公司提升奶源自給率和市場供應(yīng)能力，有利于其全國新鮮戰(zhàn)略布局，優(yōu)化供應(yīng)鏈系統(tǒng)和提升市場競爭力等，符合其奶源規(guī)劃戰(zhàn)略及奶源需求。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，滁州距離光明乳業(yè)核心市場非常近，這一布局既有助于光明未來的發(fā)展，也有助于其低溫產(chǎn)品以及未來奶酪的發(fā)展?！肮饷饕恢币缘蜏貫橹鳎磥黼S著消費(fèi)升級(jí)，以及新生代人口紅利的不斷疊加，低溫賽道或?qū)⒊蔀橐粋€(gè)明星賽道，因此，通過奶源基地的擴(kuò)建和產(chǎn)品的創(chuàng)新升級(jí)迭代，未來光明在低溫賽道的核心競爭力或?qū)⒅饾u凸顯。”

建成后預(yù)計(jì)平均年利潤1.27億元

公開資料顯示，光明牧業(yè)前身為上海光明荷斯坦牧業(yè)有限公司，業(yè)務(wù)涵蓋牧場管理、飼草料種植、奶牛育種、奶牛專用飼料、易耗品及托管服務(wù)，目前為國內(nèi)最大的奶牛業(yè)綜合性服務(wù)公司之一。

截止2021年末，光明牧業(yè)總資產(chǎn)52.08億元，歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)22.29億元；2021年度營業(yè)收入37.13億元，歸屬于母公司所有者凈利潤1.46億元。

據(jù)悉，光明牧業(yè)將申請(qǐng)注冊(cè)成立全資子公司滁州光明牧業(yè)生態(tài)智慧牧場有限公司（以實(shí)際工商注冊(cè)名為準(zhǔn)），在安徽省滁州市定遠(yuǎn)縣投資建設(shè)定遠(yuǎn)牧場群；該項(xiàng)目總占地面積約為3928畝，主要以養(yǎng)殖設(shè)施、技術(shù)配套設(shè)備、服務(wù)配套設(shè)施、糞污處理設(shè)施、廠區(qū)外配套設(shè)施、觀光區(qū)設(shè)施等為建設(shè)內(nèi)容。

公告顯示，定遠(yuǎn)牧場群項(xiàng)目總投資約為24.93億元，其中，12.23億元為銀行貸款，其余12.70億元由光明牧業(yè)自有資金解決；該項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2028年實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)原料奶約29.59萬噸。

光明乳業(yè)在項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中估算，定遠(yuǎn)牧場群項(xiàng)目建成后，未來十一年（除建設(shè)期）平均營業(yè)收入約為11.57億元，平均年利潤為1.27億元；根據(jù)項(xiàng)目盈利能力靜態(tài)和動(dòng)態(tài)計(jì)算分析，該項(xiàng)目稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為6.38%，靜態(tài)回收期為10.16年。

“項(xiàng)目的實(shí)施符合公司奶源規(guī)劃戰(zhàn)略及奶源需求，項(xiàng)目選址場地平坦開闊，交通便利，待項(xiàng)目滿產(chǎn)后原奶可以輻射光明乳業(yè)華東中心工廠、武漢工廠、南京工廠和射陽工廠；同時(shí)，該項(xiàng)目能有效填補(bǔ)公司奶源缺口，提升奶源自給率和市場供應(yīng)能力，有利于落實(shí)光明乳業(yè)‘十四五’奶源規(guī)劃長三角地區(qū)布局”，光明乳業(yè)在公告中表示。

擴(kuò)產(chǎn)奶源有助于夯實(shí)競爭基礎(chǔ)

香頌資本董事沈萌在接受界面新聞采訪時(shí)表示：“經(jīng)過長期的市場競爭，各乳企均體會(huì)出誰掌握上游牧場資源，誰就可以掌握供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。而華東是光明乳業(yè)的核心區(qū)域，也是國內(nèi)消費(fèi)水平較高的區(qū)域，因此，加強(qiáng)華東區(qū)域的資源建設(shè)，有利于企業(yè)發(fā)展的長期利益，也能夠在國內(nèi)競爭中形成更有利的成本結(jié)構(gòu)，夯實(shí)其競爭基礎(chǔ)?！?/p>

“此外，在國民飲食結(jié)構(gòu)中乳制品比例不斷提升的基礎(chǔ)上，即使項(xiàng)目建設(shè)周期較長，也一樣符合企業(yè)的長期利益，而且達(dá)產(chǎn)周期與生產(chǎn)周期不同，生產(chǎn)周期或?qū)⒏鐔?dòng)?！?沈萌表示。

天眼查信息顯示，光明乳業(yè)于2002年登陸上交所，主要從事乳制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，奶牛的飼養(yǎng)、培育，物流配送等業(yè)務(wù)；主營產(chǎn)品包括新鮮牛奶、新鮮酸奶、乳酸菌飲品、常溫牛奶、常溫酸奶、奶粉、奶酪、黃油等多個(gè)品類。

業(yè)績方面，根據(jù)2021年年報(bào)，光明乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營收292.06億元，同比上漲15.59%，凈利潤為5.92億元，同比下降2.55%。2022年第一季度該公司實(shí)現(xiàn)營收72.46億元，同比上升3.68%，實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.66億元，同比上漲65.93%。

光明乳業(yè)在2021年年報(bào)中提到，基于抓住消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)、滿足低溫奶發(fā)展需求的目的，該公司去年便開始全速推進(jìn)奶源基地建設(shè)，分別在安徽、寧夏、黑龍江三省開工建設(shè)規(guī)模牧場。待牧場建成后，牛只存欄數(shù)將增加約3.1萬頭，將有效提升該公司奶源自給能力。

二級(jí)市場方面，6月8日收盤，光明乳業(yè)報(bào)11.77元/股，上漲1.03%，總市值約為162.3億元。