記者 | 呂文琦

中融人壽母公司中天金融日前披露年報(bào)顯示，2021年中融人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141億元，同比增長(zhǎng)14.99%；凈虧損高達(dá)65.36億元，同比驟降2624%。

業(yè)績(jī)巨虧之下，中融人壽已經(jīng)陷入資不抵債的困境。截至2021年末，中融人壽的總資產(chǎn)為682.84億元，較上年末增長(zhǎng)了32.72%；凈資產(chǎn)為-33.33億元，較上年末的31.66億元而言，凈資產(chǎn)大幅縮水205.27%。

值得一提的是，在中融人壽發(fā)布的前三季度償付能力報(bào)告中，公司累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)9億元。這也意味著，中融人壽在第四季度虧損超74億元。

對(duì)于中融人壽的巨額虧損，中天金融在年報(bào)中解釋稱，中融人壽受市場(chǎng)環(huán)境變化及房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)違約等因素影響，所持有的金融資產(chǎn)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提資產(chǎn)減值，導(dǎo)致所有者權(quán)益大幅下降。

中天金融目前業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自中融人壽。2021年，中天金融保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的收入占其總營(yíng)收的66.38%，而房地產(chǎn)、證券、基金等業(yè)務(wù)的收入占比合計(jì)為33.62%。中天金融的年報(bào)披露，其購(gòu)買(mǎi)的恒大等地產(chǎn)公司的債券，為此計(jì)提重大損失。

另外，中天金融的審計(jì)報(bào)告顯示，中融人壽2021年通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)投資非上市公司股權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品，其中包括賬面價(jià)值144.04億元的非上市公司股權(quán)投資，2021年度確認(rèn)相應(yīng)公允價(jià)值變動(dòng)損失14.36億元。

面對(duì)虧損和資不抵債的窘境，中融人壽表示，將積極與行業(yè)監(jiān)管部門(mén)溝通，努力化解資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)資本補(bǔ)充。優(yōu)化短、中、長(zhǎng)期理財(cái)型產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)和總體資金成本，提升產(chǎn)品價(jià)值，增厚償付能力，逐步緩解償付能力下行壓力。

值得一提的是，盡管中融人壽投資端表現(xiàn)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但中融人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品利率依然遠(yuǎn)高于市場(chǎng)水平。

2022年4月，中融人壽的27款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品中，除了5款為最低保證利率2.5%外，其余均超4.33%，有17款的結(jié)算利率在4.9%或以上。

在另一方面，中融人壽保戶儲(chǔ)金及投資款年末余額較年初余額增加41.5億元，增幅為23%，主要是萬(wàn)能險(xiǎn)承保規(guī)模上升所致。

據(jù)了解，萬(wàn)能險(xiǎn)的身影在“地產(chǎn)系”險(xiǎn)企中十分常見(jiàn)。為快速做大保費(fèi)規(guī)模，吸引客戶，險(xiǎn)企將萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率調(diào)高，然后尋找久期、收益率相匹配的資產(chǎn)進(jìn)行投資，保費(fèi)規(guī)模足夠大，投資收益覆蓋成本，險(xiǎn)企就會(huì)有超額盈利。

具體來(lái)看，保險(xiǎn)公司能否盈利取決于死差、利差和費(fèi)差，當(dāng)中利差即實(shí)際利率與預(yù)定利率的差異。萬(wàn)能險(xiǎn)的高結(jié)算利率無(wú)法脫離實(shí)際經(jīng)營(yíng)存在，長(zhǎng)期維持高利率會(huì)導(dǎo)致利差損缺口越來(lái)越大，進(jìn)而導(dǎo)致償付能力急劇下滑。

此外，中融人壽四季度償付能力報(bào)告以及2021年度信息披露報(bào)告均已過(guò)披露時(shí)間而未能披露。