記者 王玉
財(cái)政部周一召開(kāi)全國(guó)財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作視頻會(huì)議透露，截至5月27日，已累計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債券1.85萬(wàn)億元。會(huì)議要求，確保今年新增專項(xiàng)債券在6月底前基本發(fā)行完畢。
今年新增地方政府專項(xiàng)債券額度為3.65萬(wàn)億元，與上年持平。按照財(cái)政部的要求，剩下的1.8萬(wàn)億元將在一個(gè)月內(nèi)基本發(fā)完。這無(wú)疑會(huì)給6月的資金面帶來(lái)巨大壓力。
分析師表示，屆時(shí)央行或以加大逆回購(gòu)、中期借貸便利（MLF）等公開(kāi)市場(chǎng)操作力度為主，但若實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱，也不排除降低存款準(zhǔn)備金率的可能性。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，除天量專項(xiàng)債發(fā)行外，預(yù)計(jì)6月國(guó)債凈融資額可能在1700億元左右。從凈融資角度看，6月政府債整體凈融資約在17000億元左右。
與此同時(shí)，明明分析稱，財(cái)政政策落實(shí)留抵退稅、減稅降費(fèi)和專項(xiàng)債擴(kuò)大投資的要求，預(yù)計(jì)財(cái)政支出進(jìn)一步發(fā)力，6月廣義財(cái)政可能“支大于收”；預(yù)計(jì)5月不含非銀的人民幣存款將增加35000億元，法定存款準(zhǔn)備金將需要補(bǔ)充繳納2800億元，完全排除MLF以及逆回購(gòu)到期的因素，預(yù)計(jì)6月仍然存在約5000億元流動(dòng)性缺口。
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青指出，一方面，6月資金面存在較快收緊的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性需要保持在一個(gè)略高于合理充裕的水平，為經(jīng)濟(jì)修復(fù)創(chuàng)造有利的貨幣金融條件。
“由此，我們判斷貨幣政策將采取措施，為即將到來(lái)的專項(xiàng)債發(fā)行高峰護(hù)航。其中，6月15日（央行）加量操作MLF的概率最大，也不排除直接下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能?！蓖跚鄬?duì)界面新聞?wù)f。6月15日，將有2000億元MLF到期。
他指出，降準(zhǔn)不僅能夠?yàn)閷ｍ?xiàng)債發(fā)行提供支持，也將在一定程度上釋放穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的信號(hào)，有助于提振市場(chǎng)信心，刺激宏觀經(jīng)濟(jì)總需求。
不過(guò)，上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉認(rèn)為，參考以往經(jīng)驗(yàn)，在專項(xiàng)債發(fā)行高峰期，人民銀行會(huì)以加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度為主，而用降準(zhǔn)來(lái)對(duì)沖資金缺口的可能性較小。
“專項(xiàng)債發(fā)行后很快會(huì)變成政府存款，8月底前基本使用到位，所以這期間央行只需維持資金面寬松就可以，沒(méi)必要額外加大刺激力度?！编嵓蝹フf(shuō)。
他特別指出，目前我國(guó)商業(yè)銀行整體存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)降至8.1%，中小銀行存款準(zhǔn)備金率更低，進(jìn)一步降準(zhǔn)空間有限。不過(guò)，若后續(xù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍承壓較大，降準(zhǔn)甚至下調(diào)MLF操作利率引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）進(jìn)一步下行也是有可能的。