文|每日財報 呂明俠
近日，女性用品品牌“婦炎潔”因在官方旗艦店發(fā)布的一則廣告引發(fā)熱議，被輿論質疑侮辱女性。
5月17日，婦炎潔客服稱產品已經下架，內部正在徹查。當日晚，中國婦女報發(fā)表評論表示，“難以想象，在2022年的今天、在現代文明社會中，還有人拿女性的身體做如此不堪的營銷、甚至還試圖用數據偽裝?！?/p>
5月18日，江西樟樹市市場監(jiān)督管理局的工作人員稱，已收到了省級轉辦函，并交由執(zhí)法大隊，之后將會立案調查。直到5月20日，婦炎潔官方才發(fā)布道歉信，為其發(fā)布不尊重女性的不當內容行為道歉。
據《每日財報》了解，擔任仁和大健康銷售總監(jiān)一職的是仁和藥業(yè)（000650.SZ）實控人楊文龍之子楊瀟。楊瀟出生于1990年，在今年3月22日被選舉為仁和藥業(yè)董事長，同時也是仁和藥業(yè)持股5%以上股東。
可見，90后新董事長剛上任2個月，仁和藥業(yè)就陷入“低俗宣傳”風波。而對于楊瀟來講，如何帶領已上市26年的仁和藥業(yè)繼續(xù)前行，所面臨的挑戰(zhàn)或遠不止營銷翻車。
相比產品，更愛營銷
1998年上市的婦炎潔曾因一句經典的“洗洗更健康”被人們所熟知。該品牌背后是江西康美醫(yī)藥保健品有限公司，后者是仁和藥業(yè)的全資子公司。
實際上，婦炎潔因廣告文案有問題已經不是一次被關注了。2016年，婦炎潔曾在自家產品禮盒印上文案“我不能洗掉你的過去，但我能洗干凈你的未來”，同樣被質疑侮辱女性。
根據《廣告法》規(guī)定，廣告不得有下列情形：（七）妨礙社會公共秩序或者違背社會良好風尚；（八）含有淫穢、色情、賭博、迷信、恐怖、暴力的內容。
受此次事件影響，婦炎潔母公司仁和藥業(yè)的營銷引人關注。繼而，其重營銷輕研發(fā)的問題也被業(yè)界提及。仁和藥業(yè)2017年到2021年財報顯示，公司銷售費用分別為6.19億元、7.78億元、7.88億元、5.77億元、5.96億元；對比同期仁和藥業(yè)研發(fā)費用僅為2341.66萬元、3107.73萬元、3804.16萬元、3979.41萬元、5214.38萬元。
顯然，仁和藥業(yè)根本就沒把心思用在產品研發(fā)上，更像是一家醫(yī)藥銷售公司。
據《每日財報》所了解，近20年來，仁和藥業(yè)并未開發(fā)出新的爆款產品（含藥品）。仁和藥業(yè)官網顯示，公司擁有四大品牌“婦炎潔”、“優(yōu)卡丹”、“仁和可立克”、“仁和”。就財報顯示，公司主營產品為仁和可立克、優(yōu)卡丹系列、婦炎潔系列、大活絡膠囊、閃亮滴眼液、清火膠囊、正胃膠囊等。
由此或也可以猜測，仁和藥業(yè)正因無新爆款問世，所以只好依賴營銷繼續(xù)推動老爆款增加營收。進一步而言，并不排除婦炎潔這次“危機”只是一個噱頭，以“黑”自己的方式達成“加大曝光”的目的。如果此次相關產品隨后繼續(xù)上架銷售且銷量放大，那么這個猜測也不是沒有可能的。
OEM業(yè)務這把“雙刃劍”
仁和藥業(yè)的前身是九江化纖股份有限公司，1996年在深交所掛牌上市。2006年，仁和藥業(yè)實施重大資產重組，剝離原有的化纖類相關資產，注入醫(yī)藥資產，成立了多家醫(yī)藥子公司。
在激烈的市場競爭下，2010年之后，仁和藥業(yè)營收開始下滑?！睹咳肇攬蟆钒l(fā)現，當時，由于遲遲找不到下一個重磅新品，仁和藥業(yè)轉向各種收購和OEM（貼牌）生意。
2012年，仁和藥業(yè)成立子公司江西和力藥業(yè)，專業(yè)從事OEM業(yè)務。據官網介紹，公司目前已和超四百余家OEM企業(yè)形成戰(zhàn)略合作聯(lián)盟，合作的OEM產品超千個，涵蓋藥品、保健品、藥妝、醫(yī)療器械等。由此，仁和藥業(yè)因此也被外界稱為醫(yī)藥界的“貼牌王”。
從目前收入來看，公司自有產品和OEM貼牌產品基本各占一半。去年年報顯示，仁和藥業(yè)健康相關產品毛利率為35.41%，但沒有單獨披露貼牌產品的毛利率。
值得注意的是，OEM在為仁和藥業(yè)增加營收的同時，也是一把雙刃劍，圍繞其貼牌業(yè)務質量管控不利、夸大宣傳等質疑聲一直不斷。
在社交電商上，“仁和”牌產品五花八門：其中包括了面膜、祛斑霜、珍珠粉、祛痘凝膠等，還包括了“1秒去黑頭”、改善生長發(fā)育的“長個神器”等各種男性保健品以及減肥藥。
自有品牌也沒能“幸免”，2012年4月，仁和可立克陷“毒膠囊”事件；2012年12月，閃亮滴眼液被曝含防腐劑；2013年1月，優(yōu)卡丹被指對兒童肝腎有毒；上市二十多年的婦炎潔多次因產品文案引發(fā)消費者不滿，陷“消字號”爭議。
曾有不少投資者發(fā)問，仁和藥業(yè)自己的全資子公司都屢屢翻車，更何況其授權品牌呢?可見，“仁和”的品牌價值作為目前仁和藥業(yè)最大的無形資產也在被OEM所消耗。而依賴OEM業(yè)務，或也是仁和藥業(yè)研發(fā)投入少的一個重要原因。
漂亮業(yè)績或存監(jiān)管風險
《每日財報》注意到，仁和藥業(yè)的吸金能力還是值得肯定的，2017年到2021年，公司資產負債率維持在極低的11%至17%區(qū)間，幾乎沒有流動性壓力。此外，截至2021年末，仁和的貨幣資金與理財產品約30億元，占總資產的43%，沒有有息負債。
年報顯示，2021年仁和藥業(yè)營業(yè)收入49.36億元，同比增長15.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.65億元，同比增長14.62%；另據仁和藥業(yè)2022年一季報，一季度營業(yè)收入13.11億元，同比增長7.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.56億元，同比增長1.95%。
相比于既有業(yè)務，工業(yè)大麻項目是仁和藥業(yè)曾對外公布的未來重點項目之一。
2019年4月，仁和藥業(yè)發(fā)布公告，與齊齊哈爾豐泰富齊工業(yè)大麻發(fā)展有限公司等簽署《仁和園工業(yè)大麻綜合利用產業(yè)示范項目合作框架協(xié)議》，內容包括支持仁和藥業(yè)工業(yè)大麻育種及良種商品化、規(guī)模種植、精深加工、產業(yè)應用研發(fā)等項目建設。
彼時，仁和藥業(yè)對該項目寄予厚望。可據其2021年年報，公司定增再融資募投的工業(yè)大麻產業(yè)項目，截至期末投資進度僅為8.94%，遠低于預期。
可見，仁和藥業(yè)工業(yè)大麻項目投資進度緩慢。但截至目前，仁和藥業(yè)沒有披露過工業(yè)大麻項目投資緩慢的原因，也沒有發(fā)布該項目募集資金使用是否發(fā)生變更。事實上，從2019年至今，足足三年多的時間，項目進度還不及十分之一，這基本意味著該項目已經停擺。
總而言之，輕視研發(fā)及依賴OEM業(yè)務，很可能意味著仁和藥業(yè)在未來少不了各種大大小小的輿論危機。而且這種情況目前來看基本也會長期保持，但有關部門一旦收緊相關監(jiān)管，仁和藥業(yè)恐怕就會難以保持過去的業(yè)績表現。